【正文】 （ 3）綜合評(píng)價(jià)方法 不設(shè)置單一指標(biāo)和設(shè)置單一指標(biāo)。 第十章 風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 第一節(jié) 不確定性與風(fēng)險(xiǎn) ? 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 第一節(jié) 不確定性與風(fēng)險(xiǎn) 一、 不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 （一）不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的起因 （二）不確定性與風(fēng)險(xiǎn)相伴而生 （三）不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別 ? 不確定性的結(jié)果可能優(yōu)于預(yù)期，也可能低于預(yù)期，而風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)指低于預(yù)期的情況，即遭受損失的可能性。 第八節(jié) 不確定性分析 一、投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中的不確定性 二、敏感性分析 三、盈虧平衡分析 一、投資項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中的不確定性 （ 1）不確定性的由來(lái) （ 2）不確定性分析 項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自估算和預(yù)測(cè)，有一定程度的不確定 性。 外企：儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)和福利基金以及企業(yè)發(fā)展基金。 直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件： ?設(shè)定現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在無(wú)項(xiàng)目時(shí)保持不辨。 四、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn) （一）增量分析為主進(jìn)行盈利能力分析 強(qiáng)調(diào)以增量分析的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)。 ③短期借款利息 計(jì)算短期借款利息所采用的利率一般為一年期利率。 （ 6）其他費(fèi)用估算 其它費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他銷(xiāo)售費(fèi)用這 三項(xiàng)費(fèi)用。折舊方法： ：年折舊額 =固定資產(chǎn)原值（ 1－預(yù)計(jì)凈殘值率） /折舊年限 ：分為兩種。 ? 需考慮以下因素： ? 項(xiàng)目性質(zhì)。 成本費(fèi)用按其計(jì)算范圍，分為單位產(chǎn)品成本和總成本費(fèi)用；按 成本與產(chǎn)量的關(guān)系，分為固定成本和可變成本；按財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特定 要求，分為總成本費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)成本。 第十章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 第一節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟 第二節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本原則和方法體系 第三節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系 第四節(jié) 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定、估算與分析 第五節(jié) 財(cái)務(wù)盈利能力分析 第六節(jié) 償債能力分析 第七節(jié) 非盈利性項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 第一節(jié) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟 ? （一） 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容可歸納為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)備工作（財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析）和財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)（盈利能力分析、償債能力分析和不確定性分析）兩個(gè)部分，以及多方案比選。 ? （二）股東借款 ? 公司的股東對(duì)公司提供的貸款，在法律上是一種負(fù)債。 三、項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金 ? 項(xiàng)目融資項(xiàng)目資本金實(shí)際上是項(xiàng)目新建法人的資本金，項(xiàng)目新建法人大多是企業(yè)法人，企業(yè)法人的資本金通常以注冊(cè)資金的方式投入。 二、分年投資計(jì)劃 估算出項(xiàng)目投入總資金后，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的安排，編制分年資金投入計(jì)劃表。建設(shè)期內(nèi)的利息只計(jì)不付。 ? 應(yīng)編制工程建設(shè)其他費(fèi)用估算表。 ?在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上估算工程建設(shè)其他費(fèi)用。 項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃表 序號(hào) 工作階段 第 1年 第 2年 第 3年 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 項(xiàng)目建議書(shū)批準(zhǔn) 2 可行性研究報(bào)告編制報(bào)批 3 專(zhuān)利技術(shù)選擇與談判 4 設(shè)計(jì)和采購(gòu)（含招標(biāo)） 5 現(xiàn)場(chǎng)準(zhǔn)備與土建施工 6 設(shè)備安裝 7 設(shè)備調(diào)試 8 聯(lián)合試車(chē)運(yùn)轉(zhuǎn) 9 交付使用 第一節(jié) 投資估算概況 第二節(jié) 分類(lèi)投資估算 第三節(jié) 項(xiàng)目投入總資金與分期投資計(jì)劃 第四節(jié) 投資估算表 第八章 投資估算 一、投資估算的范圍與內(nèi)容 （ 1）投資估算的范圍 投資估算的范圍應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)方案設(shè)計(jì)所確定的 研究范圍和各單項(xiàng)工程內(nèi)容相一致； （ 2） 投資估算的內(nèi)容 投資估算的內(nèi)容包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金的估算； （ 3） 投資估算的順序 ① 估算建設(shè)投資 (不含建設(shè)期利息 )， 并制定分年投 資計(jì)劃； ② 估算建設(shè)期利息； ③ 估算流動(dòng)資金； ④ 完成 項(xiàng)目投入總資金 （ 評(píng)價(jià)用總投資 ） 和分年投資計(jì)劃 。 第六章 組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置 一、組織機(jī)構(gòu) 根據(jù)擬建項(xiàng)目的特點(diǎn)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的需要，應(yīng)研究提出項(xiàng)目組織 機(jī)構(gòu)的設(shè)置方案，并對(duì)其適應(yīng)性進(jìn)行分析。 ? 環(huán)境影響評(píng)價(jià)在于評(píng)價(jià)治理措施是否可行，經(jīng)治理后項(xiàng)目對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的影響大小，是否滿(mǎn)足總量控制和有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的要求。 （二）工藝的購(gòu)買(mǎi) （三）許可證持有者參與合資經(jīng)營(yíng)分享所有權(quán) 五、生產(chǎn)工藝技術(shù)比選 ? 方案比選的具體內(nèi)容可隨行業(yè)有所區(qū)別，實(shí)踐中應(yīng)視情況選擇。 （六）全面比較各可能使用的工藝技術(shù)方案 對(duì)比選過(guò)程中考慮過(guò)的方案，可按生產(chǎn)工藝選擇原則列表進(jìn)行全面分析，比較。對(duì)各種生產(chǎn)工藝和流程所需主要生產(chǎn)設(shè)備和輔助設(shè)備的規(guī)格、型號(hào)、數(shù)量、來(lái)源和價(jià)格應(yīng)進(jìn)行研究。即使采用一種原料，也可采用不同的生產(chǎn)方法。 ? 市場(chǎng)需求 ? 自然資源、原材料、能源供應(yīng)及其他外部建設(shè)條件 ? 生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備的先進(jìn)性及其來(lái)源 ? 資金的可供應(yīng)量 ? 環(huán)境容量 ? 國(guó)家或行業(yè)制定的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) ? 社會(huì)因素和政策法規(guī) ? 行業(yè)因素 ? 改擴(kuò)建與技術(shù)改造項(xiàng)目 （二）建設(shè)規(guī)模的合理性分析 ?產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)特點(diǎn)的符合性 ?收益的合理性 建設(shè)規(guī)模的變動(dòng)會(huì)引起收益的變動(dòng)。 【 產(chǎn)品組合 】 指項(xiàng)目的各種不同產(chǎn)品的劃分及其比例，含產(chǎn)品種類(lèi)、品種的結(jié)構(gòu)和相互間的數(shù)量關(guān)系。 ?對(duì)實(shí)施營(yíng)銷(xiāo)方案必需的設(shè)施和費(fèi)用，應(yīng)計(jì)算所需投資和費(fèi)用。產(chǎn)品生命周期理論和模型提供了觀察、分析行業(yè)成長(zhǎng)性（成熟度）的一種方法。 第二節(jié) 競(jìng)爭(zhēng)力分析 競(jìng)爭(zhēng)力分析是研究擬建項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的可能性和獲勝能力。 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品的成本對(duì)價(jià)格的影響。 ? 需求預(yù)測(cè) 預(yù)測(cè)擬建項(xiàng)目產(chǎn)品在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)全社會(huì)和目標(biāo)市場(chǎng)需求總量，包括國(guó)內(nèi)現(xiàn)有需求量和出口需求量。 （一）市場(chǎng)調(diào)查內(nèi)容 （二）市場(chǎng)調(diào)查方法 二、 市場(chǎng)預(yù)測(cè) （一） 預(yù)測(cè)過(guò)程 （二）供需預(yù)測(cè) （三）價(jià)格預(yù)測(cè) （一）預(yù)測(cè)過(guò)程 預(yù)測(cè)過(guò)程可視為一個(gè)輸入、處理、輸出的動(dòng)態(tài)反饋系統(tǒng)。 2）文本尺寸 《 報(bào)告 》 文本的外形尺寸統(tǒng)一為 A4（ 210 297㎜ ）。編制單位資格證書(shū)。 二、初步可行性研究 初步可行性研究是在機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目方案的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)條件進(jìn)一步論證。 比較方法： 綜合評(píng)分法 目標(biāo)排序法 逐步淘汰法 兩兩對(duì)比法 (三 )項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容 項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的不同階段，其工作內(nèi)容與深度 會(huì)有所不同。即前后順序和互為依據(jù)。 投資機(jī)會(huì)的識(shí)別： ?通過(guò)分析預(yù)測(cè)客觀環(huán)境可能發(fā)生的變化，尋求投資機(jī)會(huì)。 信息資料收集與應(yīng)用一般應(yīng)達(dá)到如下要求： 1）充足性要求 占有的信息資料的廣度和深度 2）可靠性要求 占有的信息資料的來(lái)源和真?zhèn)? 3）時(shí)效性要求 占有的信息資料發(fā)布的時(shí)間、時(shí)段 編寫(xiě)規(guī)范 （ 1）文本格式 1）文本排序 ? 封面。 ? 目錄。該子市場(chǎng)稱(chēng)為目標(biāo)市場(chǎng)。 ? 不同地區(qū)和不同消費(fèi)群體的消費(fèi)水平、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)方式及其變化，以及對(duì)產(chǎn)品供需的影響。 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品和主要投入品的運(yùn)輸方式、運(yùn)輸距離、各種費(fèi)用對(duì)價(jià)格的影響。應(yīng)盡可能提高收集數(shù)據(jù)的可信度。 表 31 競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析表 序號(hào) 比較內(nèi)容 本項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)、劣勢(shì) 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì) 本項(xiàng)目與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)比后的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)排序 國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 對(duì)手 1 對(duì)手 2 對(duì)手 3 對(duì)手 4 1 自然資源占有 2 工藝技術(shù)裝備 3 規(guī)模效益 4 新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力 5 產(chǎn)品質(zhì)量性能 6 價(jià)格 7 商標(biāo)、商譽(yù)、品牌 8 區(qū)位 9 人力資源 注：競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)分析盡可能定量表示。 ?營(yíng)銷(xiāo)策略分析一般應(yīng)包括：銷(xiāo)售方式、銷(xiāo)售渠道、銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)、價(jià)格定位、宣傳手段、結(jié)算方式、售后服務(wù)等。具體詳見(jiàn)本書(shū)第十二章風(fēng)險(xiǎn)分析部分。挖掘產(chǎn)品組合的深度可以占有更多的細(xì)分市場(chǎng)，提高用戶(hù)或消費(fèi)者的滿(mǎn)足程度以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。 第二節(jié) 生產(chǎn)工藝技術(shù)方案設(shè)計(jì) 生產(chǎn)工藝技術(shù) 是生產(chǎn)原理，生產(chǎn)工藝，流程，參數(shù)，制造方 法，設(shè)備選型，物料、能量平衡，和提出配套公用工程需求等全 套技術(shù)的總稱(chēng)。生產(chǎn)流程反映由原料到產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，物料和能量的流向、變化以及所經(jīng)歷的設(shè)備、儀器和工藝過(guò)程。工藝參數(shù)應(yīng)具有先進(jìn)性，同時(shí)必須是切實(shí)可行的。應(yīng)繪制主要工藝流程圖，編制主要物料平衡表，車(chē)間（或者裝置）組成表，主要原材料、輔助材料及水、電、汽等公用工程的消耗定額表。通過(guò)方案比較，選取適宜的建設(shè)方案。 第二節(jié) 勞動(dòng)安全、衛(wèi)生與消防方案設(shè)計(jì)的內(nèi)容 （一）明確勞動(dòng)安全、衛(wèi)生與消防方案設(shè)計(jì)的依據(jù)和執(zhí)行的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn) （二）危害因素和危害程度分析 分析在生產(chǎn)或者作業(yè)過(guò)程中可能對(duì)勞動(dòng)者身體健康和生產(chǎn)安全 產(chǎn)生危害的物品、部位、場(chǎng)所以及危害范圍和程度。 一、項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃設(shè)計(jì)的功能 二、項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃設(shè)計(jì)的內(nèi)容 【 建設(shè)工期 】 一般是指從擬建項(xiàng)目永久性工程開(kāi)工之日，到 項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)或交付使用所需要的全部時(shí)間。 10%以?xún)?nèi) 4 評(píng)估階段 177。在生產(chǎn)性工程建設(shè)中，設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)用占建設(shè)投資比重的增大，意味著生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步和資本有機(jī)構(gòu)成的提高。 建設(shè)期價(jià)格上漲指數(shù)，政府部門(mén)有規(guī)定的按規(guī)定執(zhí)行，沒(méi)有規(guī)定的由工程咨詢(xún)?nèi)藛T合理預(yù)測(cè)。是一種簡(jiǎn)化的流動(dòng)資金估算方法，準(zhǔn)確度不高，個(gè)別情況或者小型項(xiàng)目可采用。外商投資項(xiàng)目亦不實(shí)行，但 有注冊(cè)資金的要求。 五、準(zhǔn)資本金 ? （一）優(yōu)先股 ? 對(duì)于一般股股東來(lái)說(shuō)，優(yōu)先股是一種負(fù)債。 （四）利率及匯率的風(fēng)險(xiǎn) 利率和匯率總是不斷變動(dòng)的。 ? 既有項(xiàng)目法人融資的項(xiàng)目，評(píng)價(jià)用建設(shè)期與建設(shè)工期一般無(wú)甚差異。 ? 選定價(jià)格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)格，應(yīng)按入庫(kù)價(jià)格計(jì)算。 （ 3）固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)估算 ① 固定資產(chǎn)和固定資產(chǎn)原值?？杀嬲J(rèn)無(wú)形資產(chǎn)包括專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。 ①長(zhǎng)期借款利息 建設(shè)期間借款余額（含未支付的建設(shè)期利息）應(yīng)在生產(chǎn)期支付 的利息，有等額還本付息方式、等額還本利息照付方式和最大能力 還本方式三種計(jì)算利息的方法可供選擇。 第五節(jié) 財(cái)務(wù)盈利能力分析 一、財(cái)務(wù)盈利能力分析的內(nèi)容與工作程序 二、 現(xiàn)金流量分析 三、 靜態(tài)分析 四、 既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn) 五、 關(guān)于既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡(jiǎn)化 六、 關(guān)于中外合資經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的盈利能力分析 二、現(xiàn)金流量分析 ? （一）項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析 ? 主要報(bào)表“項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表” ? 計(jì)算指標(biāo)： ? 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FNPV ≥0 ） ? 項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FIRR≥ i c ） ? 投資回收期（ Pt≤P 0 ） ? （二）項(xiàng)目資本金盈利能力分析 ? 主要報(bào)表“項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)