【正文】 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 EVA價值管理：實施效果 寶鋼股份， 2023至 2023三年間 EVA分別為 、 ——造成寶鋼 2023年 EVA突降的原因在于鋼鐵行業(yè)的周期性因素：市場價格下降，并非公司在經(jīng)營管理、資產(chǎn)管理方面的紕漏所致；而到 2023年 EVA的大幅提高又與寶鋼于 2023年導(dǎo)入了 EVA價值管理體系并付諸實施有著緊密的關(guān)系。 隨著中國經(jīng)濟改革，尤其是國企改革在總體上的不斷深入，寶鋼的企業(yè)運行的外部經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境都發(fā)生了重要的變化： ? 寶鋼作為追求經(jīng)濟利益，而不是追求單純的就業(yè)、產(chǎn)量、產(chǎn)品先進性、或稅收貢獻的現(xiàn)代企業(yè)的定位得到了廣泛的認(rèn)同。 EVA價值管理體系應(yīng)用的研討 182。 業(yè)績衡量 業(yè)績衡量 63 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 1. Jenson, Michael, and Kevin Murphy ―CEO Incentives It’s Not How Much You Pay, But How.‖ Harvard Business Review MayJune 1990: 13853. ―激勵員工關(guān)鍵不是多少的問題，而是如何激勵 ‖ 56 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA價值管理體系應(yīng)用的研討 182。重大的全局性戰(zhàn)略調(diào)整和各個項目中操作細(xì)節(jié)問題不是戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的關(guān)注重點 ? 戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃將逐年滾動修訂，并對每年的年度計劃和預(yù)算提供指導(dǎo) 49 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA價值管理體系應(yīng)用的研討 182。 子公司獨立治理的素質(zhì) ?子公司發(fā)展成熟，規(guī)模較大，領(lǐng)導(dǎo)人獨立經(jīng)營治理的能力較強時，益于分權(quán)。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 根據(jù)集權(quán)、分權(quán)程度的不同，集團管理模式可以分為以下四種導(dǎo)向，或是兩種以上導(dǎo)向組合的模式 總公司 操作導(dǎo)向 戰(zhàn)略導(dǎo)向 財務(wù)導(dǎo)向 資產(chǎn)管理 極強的調(diào)控功能（計劃、控制、部分業(yè)務(wù)功能資源共享） 對業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)強有力的影響 /集團戰(zhàn)略的調(diào)控 較低的影響力 /通過財務(wù)數(shù)據(jù)控制 基本上不實行經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo) /精明的專業(yè)化資金投向 集權(quán) 分權(quán) 上述三種模式總部進行經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo)，但控制的力度不同 總部基本上不進行經(jīng)營領(lǐng)導(dǎo) 43 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA價值管理體系回顧 182。EVA與薪酬激勵 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 利用 EVA也可以進行行業(yè)標(biāo)桿分析 ROC 4 %A : ROC 1 5 %BROC 1 5 %0 . 0 %1 0 . 0 %2 0 . 0 %3 0 . 0 %0 . 0 x 0 . 5 x 1 . 0 x 1 . 5 x 2 . 0 x 2 . 5 x 3 . 0 x 3 . 5 x 4 . 0 xS a l e s pe r dol l a r of C a pi t a lNopat per dollar of SalesROC 2 0 %ROC 5 %ROC 1 0 %資金周轉(zhuǎn)率 利潤率 37 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 最優(yōu)化地運用 5個標(biāo) 準(zhǔn) 167。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 集團公司不同層級 EVA中心的劃分－示例 集團總部 子公司 A 子公司 C 子公司 D 子公司 E 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 子公司 B 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 不同業(yè)務(wù)板塊 的子集團公司 一級 EVA中心 二級 EVA中心 三級 EVA中心 … … 四級 EVA中心？ 30 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 基于業(yè)務(wù)特點、組織模式、決策權(quán)利分配設(shè)計責(zé)權(quán)利統(tǒng)一的 EVA價值中心 182。EVA與集團資源分配 182。 市場和營銷管理 182。 總部與事業(yè)部的關(guān)系 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 戰(zhàn)略 (Strategy) 組織架構(gòu)（ Structure） 管理流程 /方法（ Systems） 增長戰(zhàn)略（ Staircase） 182。 朗訊應(yīng)收帳款四個月內(nèi)增加了 350%，壞帳大幅上升，庫存猛增，公司 2023年度出現(xiàn)巨額虧損 182。 但是長生產(chǎn)周期造成庫存增多，占用大量流動資金 182。 （百萬) 會計收益 每股 EVA EVA (百萬) $700 $600 $500 $400 $300 $200 $100 $0 $100 1996 1997 1998 1999 2023 $0 $200 $400 $600 $800 $1,000 $1,200 1996 1997 1998 1999 2023 $ $ $ $ $ $ $ $ 凈利潤 EPS 10 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA和集團管控模式 182。 思騰思特管理咨詢 遠(yuǎn)卓管理咨詢 ? 中國本土成立最早與最有實力的戰(zhàn)略咨詢與運營咨詢公司之一 ? 注重結(jié)合國外咨詢公司的成熟項目運作體系和國內(nèi)企業(yè)運作的實踐經(jīng)驗，使遠(yuǎn)卓特別適合為中國企業(yè)提供更切合實際的咨詢服務(wù) ? 遠(yuǎn)卓與中國國有企業(yè)合作中獲得很高成功率和滿意度，并擁有多家大型國有企業(yè)長期客戶，客戶數(shù)量超過任何一家國外咨詢公司和本土其他咨詢公司 ? 2023年 6月，思騰思特公司正式與中國本土最優(yōu)秀的管理咨詢公司－遠(yuǎn)卓管理顧問聯(lián)手， 成立思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問公司，作為思騰思特公司在中國的唯一代表機構(gòu)，為中國企業(yè)提供不僅是國際水準(zhǔn)的，更是符合中國市場需求的價值管理咨詢服務(wù)。企業(yè)要回報投資者的錢，做到比國債投資的利息更高的利息。… 與每股收益，股本回報率或自由現(xiàn)金流等其它傳統(tǒng)的評估方法相比能更準(zhǔn)確的反映經(jīng)濟現(xiàn)實（相對于會計結(jié)果） ” 高盛公司 . EVA174。） 價值評估和管理體系 上海 Stern Stewart – 全球性的價值管理咨詢公司 1 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 “ EVA174。 應(yīng)用介紹 全球市場的投資人已廣泛采用 EVA價值評估體系 2 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。如果只達到國債投資的利息，只表明企業(yè)是一般的水平。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 5 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA和戰(zhàn)略實施的關(guān)系 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 業(yè)績衡量 業(yè)績比照 戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃 通報結(jié)果 資本預(yù)算 收購分析 確立目標(biāo) 營運項目 收益 投資回報 邊際利潤 預(yù)算 現(xiàn)金流 增長 ? 激勵機制 集團企業(yè)的管理體系一般都是 …… 缺乏主線和焦點 11 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 為了加速流動資金周轉(zhuǎn)，企業(yè)降價銷售庫存 182。 朗訊股價從最高峰每股 185美元跌至最低時每股十余元。 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略：投資、收割、退出 182。 財務(wù)組織結(jié)構(gòu) 182。 核心技能 182。EVA與集團管控模式 182。 區(qū)分各 EVA中心收入、成本和占用資本 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 現(xiàn)金科目到 經(jīng)濟概念 非經(jīng)常項目 沖銷計提到 現(xiàn)金標(biāo)準(zhǔn) 營業(yè)外收支 會計制度下一些現(xiàn)金成本被視為期間費用， EVA則視其為投資，需若干年攤銷 強調(diào)實際現(xiàn)金資本變動情況，淡化單純會計準(zhǔn)備計提事件 ? 各項準(zhǔn)備計提（目前為 8項） ? 商譽攤銷 ? 后進先出準(zhǔn)備 （調(diào)為先進先出） 非經(jīng)常項目通常扭曲公司業(yè)績， EVA將其資本化處理 主營業(yè)務(wù)以外的收支并不影響公司長期價值變化 ? 證券交易收益、損失 ? 匯兌損益 如 如 如 如 在 EVA框架下，我們必須把會計模型轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟模型 ?研發(fā)費用、培訓(xùn)費用 ?營銷費用，廣告費用 ?資產(chǎn)處理損益 ?重組損益 2023年，財政部對 《 企業(yè)債務(wù)重組會計準(zhǔn)則 》 進行修訂，修訂后準(zhǔn)則對重組收益進行資本化處理 31 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 進行所有可能的調(diào)整 167。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 溝通材料包括以下四個部分 182。 EVA應(yīng)用案例介紹 38 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 EVA價值管理體系應(yīng)用的研討 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 影響企業(yè)集團管控模式的四個主要因素 集團的行業(yè) 和產(chǎn)品特征 ?行業(yè)和產(chǎn)品眾多、生產(chǎn)流程無緊密聯(lián)系、各種產(chǎn)品面對的市場情況不同且經(jīng)常變化，分權(quán)程度就應(yīng)大一些。 ?子公司尚未成熟，獨立生存能力較差，需要母公司提供更多支持時，需要集權(quán)。EVA與業(yè)績衡量 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 … 從而提升集團戰(zhàn)略管理的核心能力 … 階段 目標(biāo) 戰(zhàn)略決策有效性 預(yù)算規(guī)劃 完成預(yù)算 /時間表 基于預(yù)測的規(guī)劃 預(yù)期未來 “外向型”規(guī)劃 戰(zhàn)略性思考 戰(zhàn)略管理 “創(chuàng)造”未來 ?年度預(yù)算 ?職能側(cè)重 ?多年度預(yù)算 ?差距分析 ?“靜態(tài)”資源分配 ?完整的情況分析和競爭評估 ?評估各種戰(zhàn)略選擇 ?“動態(tài)”資源分配 ?完善的戰(zhàn)略議題 ?配合戰(zhàn)略管理的組織架構(gòu) ?廣泛的戰(zhàn)略思考能力 ?一致的和相互加強的流程 – 目標(biāo)確定 – 進度評審 – 激勵機制 ?支持性的價值體系和風(fēng)格 指標(biāo) ?戰(zhàn)略議題構(gòu)架 ?配合戰(zhàn)略管理的組織架構(gòu) ?戰(zhàn)略思考能力 ?業(yè)務(wù)板塊目標(biāo)確定 ?定制的匯報與評審流程 ?價值體系和管理風(fēng)格 4 3 2 1 50 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。EVA與業(yè)績衡量 182。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 戰(zhàn)略、營運 計劃和預(yù)算 資源分配 績效評估 EVA激勵體系 EVA激勵體系的目標(biāo)是引導(dǎo)經(jīng)理人和員工的正確行為 57 Stern StewartBexcel THE EVA COMPANY174。 思騰思特 ? 遠(yuǎn)卓管理顧問 EVA激勵模型的幾個主要參數(shù) ? 業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)： 目標(biāo) EVA改善 決定了商業(yè)計劃實現(xiàn)的困難程度，也和股東的期望回報相符 ? 薪酬標(biāo)準(zhǔn)： 目標(biāo)