王化成財務(wù)管理(第三版)第5章企業(yè)投資管理(下)-免費閱讀
【正文】 ? 確定當量法：將不確定的現(xiàn)金流量按照約當系數(shù)折算為確定的現(xiàn)金流量。 k, nN PVANPVPV IFA?五、項目壽命不等的投資決策 ? 例 55 A、 B兩方案單次投資的凈現(xiàn)值為： NPVA＝－ 20＋ 9 PVIFA10%,5＋ 2 PVIF10%,5 ＝－ 20＋ 9 ＋ 2 ＝ （萬元） NPVB＝－ 40＋ 11 PVIFA10%,8 ＝－ 40＋ 11 ＝ （萬元） 五、項目壽命不等的投資決策 ? 例 55 A、 B兩個方案的最小公倍壽命為 40年。 四、投資時機決策 ? 例 54 （ 1）計算現(xiàn)在采伐的營業(yè)現(xiàn)金流量，如表 55所示。 投資組合 初始投資總額 凈現(xiàn)值總額 A B1 B2 C1 C3 AB1 AB2 AC1 AC3 B1 B3 B1 B3 AB1 AB3 AB1 AB3 240000 300000 600000 250000 202300 540000 840000 490000 440000 550000 500000 850000 800000 790000 740000 1090000 1040000 126355 154920 284350 45568 43180 281275 ―― 171923 169535 202388 198100 ―― 327530 326843 324455 ―― ―― 三、投資期決策 ? 投資期是指從投資項目開始施工到投資項目建成投產(chǎn)所需的時間。5 ＝ 10000（元） 差量營業(yè)現(xiàn)金流量＝ 20230（ 1－ 40％）－（－ 10000） （ 1－ 40％）＋ 1000040％＝ 22023（元） （ 3）差量終結(jié)現(xiàn)金流量： 差量終結(jié)現(xiàn)金流量＝ 10000（元） 一、固定資產(chǎn)更新決策 ? 例 51 兩種方案的差量現(xiàn)金流量表如 下 表 51所示 ： 表 51 差量凈現(xiàn)值＝－ 66000＋ 22023 PVIFA10％ ,4＋ 32023 PVIF10％ ,5 ＝－ 66000+22023 ＋ 32023 ＝ 23612（元） 更新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備相比，可多獲得 23612元的凈現(xiàn)值，因此應(yīng)當進行設(shè)備更新。 ? 差量初始現(xiàn)金流量既要考慮新設(shè)備的購置成本，又要考慮舊設(shè)備的出售收入，還要考慮舊設(shè)備出售可能帶來的稅負影響。
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1