王化成財務管理(第三版)第5章企業(yè)投資管理(下)(已修改)
2025-01-28 22:56 本頁面
【正文】 第 5章：企業(yè)投資管理（下） 投資決策指標的應用 風險投資決策 第 1節(jié) 投資決策指標的應用 ? 固定資產(chǎn)更新決策 ? 資金限量決策 ? 投資期決策 ? 投資時機決策 ? 項目壽命不等的投資決策 一、固定資產(chǎn)更新決策 ? 固定資產(chǎn)更新決策就是決定是繼續(xù)使用舊設備還是更換新設備的決策。 ? 固定資產(chǎn)更新決策的基本思路：將繼續(xù)使用舊設備視為一種方案，將出售舊設備、購置新設備視為另一種方案，考慮后者與前者的差量現(xiàn)金流量，進而利用差量凈現(xiàn)值做出決策。 ? 差量初始現(xiàn)金流量既要考慮新設備的購置成本，又要考慮舊設備的出售收入，還要考慮舊設備出售可能帶來的稅負影響。 一、固定資產(chǎn)更新決策 ? 例 51 （ 1）差量初始現(xiàn)金流量： 新設備購置成本 － 100000元 舊設備出售收入 30000元 舊設備出售稅 負 節(jié)余 [（ 40000－ 30000） 40％ ] 4000元 差量初始現(xiàn)金 流量 － 66000元 （ 2）差量營業(yè)現(xiàn)金流量： 差量營業(yè)收入＝ 110000－ 90000＝ 20230（元） 差量付現(xiàn)成本＝ 50000－ 60000＝－ 10000（元） 差量折舊額 ＝（ 100000－ 10000） 247。5－（ 80000－ 40000） 247。5 ＝ 10000（元） 差量營業(yè)現(xiàn)金流量＝ 20230（ 1－ 40％）－（－ 10000） （ 1－ 40％）＋ 1000040％＝ 22023（元） （ 3）差量終結現(xiàn)金流量： 差量終結現(xiàn)金流量＝ 10000（元） 一、固定資產(chǎn)更新決策 ? 例 51 兩種方案的差量現(xiàn)金流量表如 下 表 51所示 ： 表 51 差量凈現(xiàn)值＝－ 66000＋ 22023 PVIFA10％ ,4＋ 32023 PVIF10％ ,5 ＝－ 66000+22023 ＋ 32023 ＝ 23612（元） 更新設備與繼續(xù)使用舊設備相比，可多獲得 23612元的凈現(xiàn)值，因此應當進行設備更新。 年份 0 第 14年 第 5年 差量初始現(xiàn)金流量 差量營業(yè)現(xiàn)金流量 差量終結現(xiàn)金流量 66000 22023 22023 10000 合計 66000 22023
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