金融風(fēng)險(xiǎn)管理表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 ?對于奧蘭治縣財(cái)政基金的運(yùn)作情況，西純每年僅報(bào)告一次，事發(fā)之前的最后一份報(bào)告是西純于 1994年 9月 26日提交的。在基金管理人中，西純被認(rèn)定是一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)接受者。奧蘭治縣事件的發(fā)生，不僅再一次喚起了投資者對金融衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，也促使其它市政基金的投資者、管理人員及金融管理當(dāng)局開始仔細(xì)檢查管理中存在的問題。從 1993年第四季度起，美國經(jīng)濟(jì)出乎意料地強(qiáng)勁增長， 1993年第四季度和 1994年第一、第二、第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率分別高達(dá) 7%、 %、 %和 %，大大超出美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)劃定的經(jīng)濟(jì)增長安全區(qū)使美國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹壓力增大。它向聯(lián)邦住宅貸款銀行購買了面值為 1億美元的 5年期“雙重指數(shù)債券”。 第二個(gè)部分：組合證券 ?組合證券為衍生金融產(chǎn)品的一種新形式，它通常是由一些與政府有關(guān)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)發(fā)行，然后由一些大投資銀行根據(jù)投資者的不同需要進(jìn)行裁剪后，再出售給這些投資者。 奧蘭治縣財(cái)政基金的巨額定虧損是如何造成的？ ?這必須從投資基金資產(chǎn)組合的構(gòu)成說起。 ?內(nèi)部控制體系的不完善還與我國銀行表外業(yè)務(wù)起步較晚有關(guān) IV 案例分析 背景 ?1994年 12月 6日，美國加利福尼亞州（簡稱加州）的奧蘭治縣，根據(jù)聯(lián)邦破產(chǎn)法第九章向圣地安那聯(lián)邦法院申請破產(chǎn)保護(hù)。 審慎會(huì)計(jì)制度原則 ?國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)對表外業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)揭示問題作了以下規(guī)定： ?（一）在對表外業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)揭示時(shí)，一般仍應(yīng)堅(jiān)持“ 權(quán)責(zé)發(fā)生原則 ” 和 “ 審慎原則 ” 。 ?巴塞爾委員會(huì)要求商業(yè)銀行建立專門的表外業(yè)務(wù)報(bào)表，定期向金融監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告交易的協(xié)議總額、交易頭寸，反映對手的詳細(xì)情況，使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡可能及時(shí)掌握全面、準(zhǔn)確的市場信息，以便采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。 ?當(dāng)期 風(fēng)險(xiǎn)敞口反映了合約的另一方如果現(xiàn)在違約所產(chǎn)生的 合約替代成本 。當(dāng)利率上升時(shí)，借款者違約的風(fēng)險(xiǎn)更大，金融機(jī)構(gòu)被迫買回貸款的可能性更大。 票據(jù)發(fā)行便利對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) ?票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)為： ?（一）信用風(fēng)險(xiǎn) —— 主要是指在承諾期內(nèi)客戶財(cái)務(wù)狀況惡化和信用等級(jí)降低的可能性而增加了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)擔(dān)。 金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn) ?（四）操作風(fēng)險(xiǎn) ?操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于計(jì)算機(jī)系統(tǒng)或金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制系統(tǒng)不完善而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，它與人為失誤、系統(tǒng)錯(cuò)誤、程序不嚴(yán)謹(jǐn)和控制不充分有關(guān)。 ?互換（ Swap）是兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易對手為達(dá)到轉(zhuǎn)移、分散和降低風(fēng)險(xiǎn)及多方互利的目的，根據(jù)預(yù)先制定的規(guī)則，在一定時(shí)期內(nèi)交換一系列款項(xiàng)的支付活動(dòng)。 ?備用信用證只是一種或有負(fù)債，在一般情況下， 備用信用證直至期滿都不會(huì)被真正執(zhí)行 。 ?在該業(yè)務(wù)中，銀行以自己的 信譽(yù) 為進(jìn)出口商之間的業(yè)務(wù)活動(dòng)提供擔(dān)保，要求開證申請人（進(jìn)口商）交足一定比例的 押金 ，并且銀行還可以收取一定的手續(xù)費(fèi) 。 貸款承諾對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) ? （四）總籌資風(fēng)險(xiǎn) ?信貸緊縮時(shí)，金融機(jī)構(gòu)籌資最困難且成本最高，而借款者支取貸款承諾的總需求可能最大。 ? 。 ?例如，商業(yè)銀行可以通過有追索權(quán)的貸款債權(quán)轉(zhuǎn)讓，可將流動(dòng)性較差的貸款證券化后出售，獲得新的資金來源，不僅加速了銀行資金的周轉(zhuǎn)，而且使得整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的資金流動(dòng)性也提高了，銀行獲得新的資金后，可再用于拓展有關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)容量，增加收益，這是在不改變資金總量的條件下實(shí)現(xiàn)的。 ? —— 可以避免監(jiān)管成本，因?yàn)閮?chǔ)備率要求、存款保險(xiǎn)和資本充足率要求對表外業(yè)務(wù)都不適用 。 ? 經(jīng)濟(jì)角度 來看，表外項(xiàng)目是或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，它雖然不能影響金融機(jī)構(gòu) 現(xiàn)在的 資產(chǎn)負(fù)債，但卻能影響其 未來 的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 。 表外業(yè)務(wù)的定義 ?狹義的表外業(yè)務(wù) 是指不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的、能形成銀行 或有資產(chǎn) 和 或有負(fù)債 的業(yè)務(wù) 。 ?未定權(quán)益 ?資產(chǎn)定價(jià) ?中間業(yè)務(wù) 是指不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的僅為 獲取手續(xù)費(fèi) 的純粹服務(wù)性業(yè)務(wù) 。 ?對表外業(yè)務(wù)的有效管理是 現(xiàn)代 金融機(jī)構(gòu)控制整體風(fēng)險(xiǎn)的核心。 ? 風(fēng)險(xiǎn) —— 一部分表外業(yè)務(wù)的開展，會(huì)構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)或負(fù)債，造成金融機(jī)構(gòu)一定意義上的清償力風(fēng)險(xiǎn)。 ?，彌補(bǔ)資金缺口。 ?額收取 后端費(fèi) （ backend fee）。同時(shí)，在困難的信貸條件下，當(dāng)眾多的金融機(jī)構(gòu)爭奪資金以滿足客戶對貸款承諾的行使時(shí)，總承諾支取效應(yīng)會(huì)使資金成本高于正常水平。 ?商業(yè)信用證是銀行獲取收益的一條重要途徑，同時(shí)，進(jìn)口商所繳納的押金在減小 信用證風(fēng)險(xiǎn) 的同時(shí)也為銀行提供了一定的 流動(dòng)資金 。 備用信用證（ SLC） ?備用信用證比貸款本身的風(fēng)險(xiǎn)低得多，而且資產(chǎn)負(fù)債表外的備用信用證也可提高金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)整體的多元化程度?；Q主要有兩種類型，即貨幣互換和利率互換 。 金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn) ?（五）基差風(fēng)險(xiǎn) ?這里的基差是指在現(xiàn)貨市場上和在期貨市場上的利率差或價(jià)格差 。 ?（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) —— 若票據(jù)未能如期出售，則金融機(jī)構(gòu)就必須承擔(dān)用其自有資金購入未出售票據(jù)的義務(wù)。 ?次貸危機(jī) ?對于無追索權(quán)的貸款出售，銀行往往出于信譽(yù)的考慮，在借款者違約時(shí)也會(huì)買回貸款。 ?銀行計(jì)算替代成本的步驟： ?始利率或價(jià)格 。 信息披露原則 ?中國金融監(jiān)管當(dāng)局越來越重視表外業(yè)務(wù)的信息披露，制訂了一系列相關(guān)的法規(guī)。 ?（二）表外業(yè)務(wù)各項(xiàng)目應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表的正面，合計(jì)金額的下端用附注形式反映出來。 ?近 60年來，美國的縣級(jí)破產(chǎn)案將近 500件，但與以往不同的是，奧蘭治縣破產(chǎn)涉及金額較之以前破產(chǎn)的縣涉及的金額大得多，虧損額高達(dá) ，是美國有史以來金額最大的 縣級(jí)地方政府 破產(chǎn)案。實(shí)際上，該投資基金的資產(chǎn)組合包括兩大組成部分。 ?組合證券的定價(jià)比較復(fù)雜。 ?根據(jù)合同，這種債券的利率第一年固定為 6%，以后每 6個(gè)月調(diào)整一次，計(jì)算方法是用當(dāng)時(shí)的 10年期財(cái)政部國庫券利率減去 6月期的倫敦同業(yè)拆放利率，再加上 %。
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