國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理教材-免費(fèi)閱讀
【正文】 （ 3） 風(fēng)險(xiǎn)管理部門難以確定哪些因素對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)是最為重要的 。 （ 3） 尋求第三者保證 ， 分散風(fēng)險(xiǎn) 。 ② 存續(xù)期缺口與銀行凈值變化： 銀行的凈值等于其資產(chǎn)價(jià)值減去負(fù)債的價(jià)值 ， 即： NW=AL 缺口管理 存續(xù)期缺口 0 存續(xù)期缺口 0 利率上升 銀行凈值將下降 銀行凈值將增加 利率下降 銀行凈值將增加 銀行凈值將下降 二 、 國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理 （ 一 ） 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類： ：指一個(gè)主權(quán)國(guó)家由于與常規(guī)融資風(fēng)險(xiǎn)不同的原因 ， 不愿或無(wú)力償還外國(guó)資金提供者的便利 ， 而給資金提供者造成的風(fēng)險(xiǎn) 。 第四節(jié) 其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 一 、 利率風(fēng)險(xiǎn)的管理 （ 一 ） 利率風(fēng)險(xiǎn) （ Interest Rate Risk） 的含義：指在一定時(shí)期內(nèi)因外幣利率的相對(duì)變化 ，導(dǎo)致涉外經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益 ， 或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離 ， 從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性 。 因?yàn)橥瑯I(yè)拆放是一種無(wú)抵押的信用貸款 ， 風(fēng)險(xiǎn)較高 。 （ 3） 要根據(jù)本身的業(yè)務(wù)需要 ， 靈活地運(yùn)用掉期交易 ，對(duì)外匯頭寸進(jìn)行經(jīng)常性的有效的拋出或補(bǔ)充 ， 以軋平頭寸 。 另外 ， 由于資金來(lái)源和去向的多渠道 ， 公司具備有利的條件在各種外幣的資產(chǎn)與負(fù)債之間進(jìn)行對(duì)抵配合 。反之 ， 如果以某種外幣表示的受險(xiǎn)資產(chǎn)小于受險(xiǎn)負(fù)債 ， 就需要增加受險(xiǎn)資產(chǎn) ， 減少受險(xiǎn)負(fù)債 。 ③ 保付代理 (Factoring)： 簡(jiǎn)稱保理 ， 是指出口商以延期付款的形式出售商品 ， 在貨物裝運(yùn)后立即將發(fā)票 、 匯票 、 提單等有關(guān)單據(jù) ， 賣斷給保理機(jī)構(gòu) ， 收進(jìn)全部或一部分貨款 ，從而取得資金融通 。有鑒于此，英國(guó)出口商應(yīng)將美元貼水率計(jì)入美元報(bào)價(jià)，則美元報(bào)價(jià)應(yīng)為 185 (1﹢ ％ )＝（萬(wàn)美元）。 ③ 選用 “ 一籃子 ” 貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算 ：所謂 “ 一籃子 ” 貨幣是指由多種貨幣分別按一定的比重所構(gòu)成的一組貨幣 。 企業(yè)不僅要對(duì)未來(lái)的匯率變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè) ， 還應(yīng)根據(jù)具體的實(shí)際情況 ， 選用相應(yīng)的避險(xiǎn)措施 。即公司希望日元升值時(shí)能夠得到保護(hù)，但當(dāng)日元貶值時(shí)又能受益。 即對(duì)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的所有外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行 100%的套期保值 ， 從而消除一切風(fēng)險(xiǎn)因素 ， 使外匯風(fēng)險(xiǎn)喪失產(chǎn)生的必要條件 。 一般說(shuō)來(lái) ， 未清償?shù)耐鈳艂鶛?quán)債務(wù)金額越大 ， 間隔的時(shí)間越長(zhǎng) ， 外匯風(fēng)險(xiǎn)也就越大 。 ?花旗銀行為公司設(shè)計(jì)了這樣的套期保值方案。 （ 三 ） 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) （ Operation Risk） ， 又稱經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（ Economic Risk） ， 是指由于意料之外的匯率變動(dòng) ， 使企業(yè)在將來(lái)特定時(shí)期的收益發(fā)生變化的可能性 。 由于匯率波動(dòng) ， 選擇不同時(shí)點(diǎn)的匯率評(píng)價(jià)外幣債權(quán)債務(wù) ， 可能造成較大的會(huì)計(jì)賬面損益 ， 雖然這算風(fēng)險(xiǎn)只涉及賬目損失 ， 但仍然可能不利于涉外企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 。假設(shè)此時(shí)的匯率已變?yōu)?$1=￥ 90，則該公司購(gòu)買 支付 ，雖然該公司以日元借款的名義利率為 3％，但實(shí)際利率卻高達(dá) (— 100)247。 換言之 ， 它有可能產(chǎn)生外匯收益 ， 也可能形成外匯損失 。 二 、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的特征 ， 強(qiáng)破壞性 。第六章 國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理是國(guó)際貿(mào)易 ， 國(guó)際融投資與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容 。 國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生 ， 其波及范圍就會(huì)覆蓋一國(guó)甚至相關(guān)地區(qū)和國(guó)家再生產(chǎn)的所有環(huán)節(jié)； ； ； 。 二 、 外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型 （ 一 ） 交易風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn) （ Transaction Risk） 是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易中 ， 由于外幣和本幣之間匯率的波動(dòng)使交易者蒙受損失的可能性 。 100 100％ =％。 產(chǎn)生的原因： 債權(quán)債務(wù)記賬時(shí)匯率與實(shí)際使用的匯率不一樣 【 實(shí)例分析 】 海爾 （ 美國(guó) ） 于 5月 15日在當(dāng)?shù)刭?gòu)入一批價(jià)值 20萬(wàn)美元的零部件 ， 至今仍未出庫(kù)使用 。 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率的變動(dòng)產(chǎn)生的 ， 而匯率的變動(dòng)又通過(guò)影響企業(yè)的 生產(chǎn)成本 、 銷售價(jià)格 ， 進(jìn)而引起 產(chǎn)銷數(shù)量 的變化 ，并由此最終帶來(lái)獲利狀況的變化 。 花旗銀行保值方案 ?公司買進(jìn)一份協(xié)定價(jià)格為 1日元 =權(quán)，合約金額為 ，期權(quán)價(jià)格為 5萬(wàn)美元，同時(shí)，公司賣出一份協(xié)定價(jià)格為 1日元 =合約，合約金額和期權(quán)價(jià)格皆與看漲期權(quán)相同。 ， 因此防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本思路： (1) 防范由外幣因素所引起的風(fēng)險(xiǎn) :不以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算 ， 徹底消除外匯風(fēng)險(xiǎn)；或使同一種外幣所表示的流向相反的資金數(shù)額相等；或通過(guò)選擇計(jì)價(jià)結(jié)算的外幣種類 ， 以消除或減少外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 風(fēng)險(xiǎn)控制型方法是涉外企業(yè)和個(gè)人在不愿放棄可能獲利機(jī)會(huì)的前提下 ， 為了盡可能減少損失而采取的積極的風(fēng)險(xiǎn)控制方法 。 ?花旗銀行為公司設(shè)計(jì)了這樣的套期保值方案。 由于 “ 一籃子 ” 貨幣中既有硬幣也有軟幣 ， 硬幣升值所帶來(lái)的收益或損失 ， 與軟幣貶值所帶來(lái)的損失或收益大致相抵 ， 因此 “ 一籃子 ” 貨幣的幣值比較穩(wěn)定 。按照這個(gè)報(bào)價(jià)，到期英國(guó)出口商就可兌換到 100萬(wàn)英鎊而不至于虧損。 由于出口商提前拿到大部分貨款 ， 可以減輕外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 ，要進(jìn)一步確定對(duì)哪些 賬戶 、哪些 科目 進(jìn)行調(diào)整。 三 、 外匯銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 （ 一 ） 銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn) 所謂外匯買賣風(fēng)險(xiǎn) ， 是指外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯買賣業(yè)務(wù)中 ， 在外匯頭寸多或頭寸缺時(shí) ， 因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性 。 （ 1） 建立銀行同行交易額度 。 因此 ， 一般根據(jù)銀行的資信制定拆放額度 ， 并作周期性調(diào)整 。 （ 二 ） 利率波動(dòng)的原因：
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