【正文】 總有一天，市場的短期行為和利空現(xiàn)象能讓你收獲碩果企業(yè)融資條款1，對賭條款；2，再融資條款中的 “反稀釋條款 ”；3，管理權(quán)條款；4，業(yè)務禁止條款；5，管理團隊穩(wěn)定性條款；6，合同語言；7，其他保證事項；8，披露函。? 普通合伙人：所有的 GP出資至少為基金總額的 1％。 現(xiàn)金流量表主要財務比率 判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力等情況。 新上市公司最初的財務報表刊登于 《招股說明書》和 《上市公告書》中。 投資策略：經(jīng)濟復蘇時選擇周期敏感型行業(yè)，而在對經(jīng)濟蕭條時投資防守型行業(yè) 注意：這個定義是從消費者的需求出發(fā)，或者說是從消費者的貨幣投票權(quán)出發(fā)。 分析內(nèi)容：各國的先行經(jīng)濟指標（ Leading economic indicator）、 GDP以及匯率等 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟 人均 GDP的增長率，失業(yè)率（ Unemployment rate）：經(jīng)濟運行中生產(chǎn)能力的運用程度，通貨膨脹率等 2，大多數(shù)行業(yè)的出口退稅率下降，使原來很多僅靠退稅作為利潤來源的企業(yè)壓力大增。2023年國家預計會采用的重要手段1. 匯率適當升值，降低進口成本，減少外匯占款，鼓勵自主創(chuàng)新，自主研發(fā)，并在資金和政策上給予實質(zhì)支持。 經(jīng)濟增長的三駕馬車是投資、消費、進出口。最大的問題在于信心何時恢復？（與中國資本市場的異同）中國資本市場環(huán)境－房地產(chǎn)： 8， 33%GDP增幅 9， 25%城鎮(zhèn)人均收入 08年展望：全球經(jīng)濟與匯率：1）全球經(jīng)濟是否已經(jīng)衰退？2）美國經(jīng)濟381）全球經(jīng)濟是否已經(jīng)衰退？所有的資料和跡象都顯示，截至目前，全球的經(jīng)濟體系仍然保持穩(wěn)定且富有彈性更符合規(guī)律的貨幣政策更加高效的金融市場自由市場的漸進發(fā)展宏觀政策的合理應用全球化…… 2）美國經(jīng)濟有可能成為整個鏈條中最薄弱的環(huán)節(jié)信貸恐懼癥；生產(chǎn)率疲軟；房價不確定；通脹高峰；弱勢美元；石油價格等2023年美國總統(tǒng)大選也可能對以上問題產(chǎn)生負面影響民主黨贏得大選意味著：貿(mào)易保護主義（對于主權(quán)基金的排斥導致問題更加嚴重），更高支出導致赤字，工會的重視等。 次貸危機對美國資本市場的影響金融是經(jīng)濟的血液，金融業(yè)的崩潰，直接影響到美國經(jīng)濟的基本面。股權(quán)投資與上市私募股權(quán)投資公開發(fā)行 IPO 任何金融工具都是標準化的資本證券，標準化的目的是增強流動性。一、投資學介紹二、 與大家密切相關的投資學知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、未來趨勢判斷六、企業(yè)如何做投融資七、風險管理八、個人如何理財九、風險管理十、總結(jié)課程安排金融工具無套利原則（ No arbitrage principle） 利用同質(zhì)證券之間的定價不一致進行資金轉(zhuǎn)移，從中賺取無風險利潤的行為稱為套利。整個社會財富的總量與金融資產(chǎn)數(shù)量無關，金融資產(chǎn)不是社會財富的代表。一、 投資學介紹二、與大家密切相關的投資學知識三、中國投融資出現(xiàn)的新問題四、宏觀現(xiàn)狀及成因五、未來趨勢判斷六、企業(yè)如何做投融資七、風險管理八、個人如何理財九、風險管理十、總結(jié)課程安排投資學介紹投資（ Investment）為了獲得可能但并不確定的未來值（ Future value）而作出犧牲確定的現(xiàn)值（ Present value）的行為。 （ William ， 1990年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎 ） 投資學介紹金融工具：原生金融工具、衍生金融工具現(xiàn)代投資理論：資產(chǎn)組合理論、 資產(chǎn)組合的風險與收益、 資本資產(chǎn)定價模型市場的有效性、宏觀調(diào)控市場、機構(gòu)與交易投資分析：股票價值分析；債券價值分析；利率期限結(jié)構(gòu)理論； blackscholes期權(quán)定價模型投資分析實務：基本分析、技術(shù)分析資產(chǎn)組合與績效衡量概念辨析財富（ Wealth） ：現(xiàn)時收入（ Present ine）與未來收入（ Future ine）的現(xiàn)值（ Present value）的和。 金融資產(chǎn)或金融工具的分類按照合約的性質(zhì)：債權(quán)（ Debt）和股權(quán)（ Equity）期限長短：貨幣市場工具（短期， 1年以內(nèi) ）和資本市場工具（中長期， 1年以上）金融市場金融市場（ Financial market） 是金融資產(chǎn)的交易場所。 假設 A銀行的存貸年利率為 10％， B銀行為 12％，其結(jié)果是什么？ 套利的三個基本特征：零投資、無風險、正收益?？偨Y(jié)三大內(nèi)容：金融工具與金融市場、投資理論、投資分析實務。一般要把期限、交易條款、交易金額標準化，只剩下交易價格需要由市場決定，從而買賣雙方之間只要討論價格，這樣就減少交易成本。而美國的經(jīng)濟，正是全球經(jīng)濟的火車頭。39美國經(jīng)濟之外的風險如果中國經(jīng)濟增速同時放緩？地緣政治的不穩(wěn)定金融市場更加脆弱東歐和拉美等改革不深入財富不均等現(xiàn)象引發(fā)的緊張局勢恐怖主義……結(jié)論全球經(jīng)濟增速或?qū)⒎啪?，出現(xiàn)至少短期衰退的風險劇增弱勢美元將繼續(xù)生產(chǎn)率下降將有可能在美國持續(xù)危機的 12年后普遍出現(xiàn)美國度過經(jīng)濟脆弱期的過程中存在多種風險40全球與中國宏觀環(huán)境現(xiàn)狀及分析? 全球宏觀環(huán)境– 美國次級債– 糧食、石油等價格上漲– 弱勢美元與美國大選? 中國宏觀環(huán)境– 宏觀調(diào)控– 本土 IPO與股票市場– 外匯儲備與匯率– 房地產(chǎn)– 勞動力、生產(chǎn)資料和原材料價格上漲– 本土私募基金– 天災與奧運41中國現(xiàn)實狀況? 中國經(jīng)濟發(fā)展方式– 投資、消費、出口……? 投資狀況– 三高– 重復建設– 效率低下……? 2023年初政府態(tài)度和目的? 2023下半年 08年：現(xiàn)實情況? 目前政府措施– 一保一控42宏觀： 2023債權(quán)領域 “流動性過剩 ”也一直伴隨，宏觀調(diào)控仍是主旋律， 20232023年政策持續(xù)? 2023年 2023年貨幣政策– 上調(diào)人民幣貸款基準利率– 上調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率……? 2023回顧– 有效控制經(jīng)濟過熱– 固定資產(chǎn)投資規(guī)模依然偏大– 銀行資金流動性過剩突出? 2023：從緊的貨幣政策和穩(wěn)健的財政政策? 2023進行中：? 宏觀調(diào)控依舊– 控制信貸規(guī)模– 調(diào)整 優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)– 控制中長期貸款432023 年中國貨幣政策解讀中國的通貨膨脹有成本推動的壓力：勞動力價格、資源價格、國際能源和糧食農(nóng)產(chǎn)品供需矛盾和資產(chǎn)價格上升的財富效應推動了消費需求的上升和消費物價的上升從緊的貨幣政策內(nèi)涵是控制貨幣供應量在被動地以外匯資產(chǎn)創(chuàng)造貨幣的形勢下，從緊的貨幣政策要求央行控制商業(yè)信貸規(guī)模但，控制信貸規(guī)模是權(quán)宜之計綜合運用多種貨幣政策工具：央行票據(jù)，特別國債；存款準備金率；利率多項政策配套1）財稅政策2）經(jīng)濟杠桿落實國家產(chǎn)業(yè)政策442023 年中國經(jīng)濟新特點1，微觀經(jīng)濟體困難2，中國經(jīng)濟的宏觀困境3，中國經(jīng)濟是否進入下降周期4，奧運后經(jīng)濟走勢45中國資本市場現(xiàn)狀：1）新低點： 150025002）海外上市受阻3）紅籌股回歸4）港股直通車5） A+H6）創(chuàng)業(yè)板7）外國公司中國上市8） “ 大小非 ” 解禁9）中國股市未來判斷……46匯率：人民幣的匯率預期抬升中國企業(yè)股權(quán)及資產(chǎn)吸引力，股權(quán)及債權(quán)市場各異1）匯率上升利弊；2）最新政策解析；3）應對……外匯：中國外匯儲備全球之首，抵制外資和跨國并購傾向增強，同步催生系列外資并購新規(guī)及潛意識操做1）外匯現(xiàn)狀；2）新政原因；3）對外投資分析；4）對內(nèi)投資分析。9， 78%宏觀整體上講：房價并沒有脫離軌道， 8年來與前一年相比都在增長，其中漲幅下降的有 2年，沒有負增長房地產(chǎn)： 52中國資本市場環(huán)境－本土私募基金： 以前的外貿(mào)一直是經(jīng)濟的火車頭，但到了 08年，這種形勢發(fā)生質(zhì)變，這波風潮已經(jīng)過去。2. 控制貨幣投放，限定貸款數(shù)額，控制物價上漲，以免引發(fā)社會動蕩。 3，新勞動法的實施。即使生產(chǎn)工藝、技術(shù)水平、原料等相同的同類產(chǎn)品可能并不是屬于一個行業(yè)。其他上市公司的財務報表刊登在《中期報告》和 《年度報告》中。