我國(guó)金融公司估值方法-免費(fèi)閱讀
【正文】 下面是 19871991年以所有 NYSE及 AMEX上市公司（除負(fù)凈資產(chǎn)公司）的回歸數(shù)據(jù)市凈率：投資策略表現(xiàn) II24資料來源：中金公司研究部216。 更簡(jiǎn)單的估值標(biāo)桿216。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)（是否在同一折現(xiàn)率）、與凈資產(chǎn)回報(bào)率／派息率均為影響 PEG 水平的基礎(chǔ)因素216。 市盈率： Payout ratio x (1 + gn) ke gn216。 價(jià)格會(huì)以標(biāo)準(zhǔn)化單位如盈利、凈資產(chǎn)值、銷售額、現(xiàn)金流的倍數(shù)等來表達(dá)216。 資產(chǎn)價(jià)值取決于： 1）產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力； 2）預(yù)期增長(zhǎng)； 3）不確定性 /風(fēng)險(xiǎn)216。 賣方分析員 vs買方分析員預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性7盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)216。 小盤股（ 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 在 CAPM里被低估）216。 金融資產(chǎn)的價(jià)值來自于未來能享受的現(xiàn)金流216。 好的估值模型加上細(xì)致的研究能得出絕對(duì)準(zhǔn)確的估值 “When the facts change, I change my mind” John Maynard Keynes216。 對(duì)融資結(jié)構(gòu)的認(rèn)識(shí)216。 分析員的短期預(yù)測(cè)（半年）較回歸法好216。 相對(duì)估值法 (Relative Valuation)216。 Undervalued quintile （也對(duì)低市盈率、高派現(xiàn)率股票傾斜）在上個(gè)全球經(jīng)濟(jì)平衡期間（ 19871990）年復(fù)合回報(bào) 10%略落后于大盤的 %，而在周期上升期間的大部分時(shí)間表現(xiàn)較好。 市盈率：兩面相除盈利 = Payout ratio x (1 + gn) ke gn216。 常出現(xiàn)增長(zhǎng)率重復(fù)計(jì)算的情況如： 2023PER/(20232023EPS CAGR)重復(fù)計(jì)算了2023年的每股盈利增長(zhǎng)216。 簡(jiǎn)單平均并剔出負(fù)值個(gè)股、電力、證券等行業(yè)大部分公司為負(fù)值216。 利用單估值比較（ P/B最低 /高 25%及 ROE最高 /低 25%公司）獲得優(yōu)于大市回報(bào)216。 SP500長(zhǎng)期的盈利回報(bào)率 /無風(fēng)險(xiǎn)利率利差為 %，而如以布雷頓森林體系瓦解后起算的平均為 %。 市凈率倍數(shù)主要受凈資產(chǎn)回報(bào)率／折現(xiàn)率與增長(zhǎng)率之差所驅(qū)動(dòng)216。 折現(xiàn)率越高，對(duì)增長(zhǎng)率敏感性較低PEG與盈利增長(zhǎng)的關(guān)系 18資料來源：中金公司研究部216。 利率／折現(xiàn)率
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