【正文】 八、項目評估 ? 項目評估指在項目可行性研究的基礎上，由第三方（國家、銀行或有關機構）根據(jù)國家頒布的政策、法規(guī)、方法、參數(shù)和條例等，從項目（或企業(yè)）、國民經濟、社會角度出發(fā)，對擬建項目建設的必要性、建設條件、生產條件、產品市場需求、工程技術、經濟效益和社會效益等進行全面評價、分析和論證，進而判斷其是否可行的一個評估過程。 （ 2） 該項目引進先進的技術設備 ， 通過技術培訓 ， 人才流動 、 技術推廣和擴散 ， 整個社會都將受益 ， 這種效果在影子價格中沒有得到反映 ， 理應計為項目的間接效益 ， 但由于計量困難 ，只作定性描述 。 c)固定資產投資國內借款償還期 (從借款開始年算起 )為 ， 能滿足貸款機構要求的期限 。 b)所得稅前財務內部收益率為 %， 財務凈現(xiàn)值 (i=12%)時為 16309萬元 。 （ 4） 年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計取 ， 產品繳納增值稅 ， 增值稅率為 14%， 城市維護建設稅按增值的 7%計取 ， 教育費附加按增值的 2%計取 。 （二）項目的基礎數(shù)據(jù)（ 2） 3. (1) 42542萬元 ， 其中外幣 3454萬美元 。 ? 廠址位于城市近郊 ， 占用一般農田 250畝 ， 靠近鐵路 、 公路 、 碼頭 ，交通運輸方便 。 本章主要包括以下幾個方面： – 總投資費用 – 項目籌資 – 生產總成本 – 財務評價 – 國民經濟評價 六、工程項目論證 ? 所謂工程項目 ， 是指工業(yè)投資項目 ，亦即基本建設中的新建 、 改建 、 擴建項目 。 要對管理費用作出現(xiàn)實估價 ， 必須把全廠可行地分成幾個組成部分 （ 生產 、 服務和行政等成本項目 ） 。執(zhí)行時間安排 五、項目論證報告書的格式 ? 第一章 實施要點 ? 第二章 項目背景和歷史 ? 第三章 市場和工廠生產能力 ? 第四章 原材料和投入 ? 第五章 坐落地點和廠址 ? 第六章 項目設計 ? 第七章 工廠機構和管理費用 ? 第八章 人力 ? 第九章 項目執(zhí)行時間安排 ? 第十章 財務和經濟評價 第一章：實施要點 ? 實施要點這一章反映了項目論證報告各個章節(jié)的最關鍵部分及其最基本的結論，包括： ? 原材料投入的選擇與說明 – 在很多項目中 ， 不同的原材料可用于同一生產 ， 應確定哪一種原材料最為適宜 。項目論證主要核心點是從多種可供實施的方案中選優(yōu)，因此擬定相應的實施方案就是項目論證的關鍵一步工作。 因素 投資額 年收入 年支出 殘值 壽命 折現(xiàn)率預測值 170 35 3 20 10 12%③ 風險分析 ? 風險分析又稱概率分析 ， 它是使用概率研究預測各種不確定性因素和風險因素的發(fā)生對項目評價指標影響的一種定量分析方法 。 ? 在項目計算期內可能發(fā)生變化的因素有產品產量 、 產品價格 、產品成本或主要原材料與動力價格 、 固定資產投資 、 建設工期及匯率等 。 ? 盈虧平衡點又稱盈虧分界點或保本點 ， 它是指當項目的年收入與年支出平衡時所必需的生產水平 ，在盈虧平衡圖上就表現(xiàn)為總銷售收入曲線與總銷售成本曲線的交點 。 ? 現(xiàn)值指數(shù)反映的是單位投資效果優(yōu)劣的一個度量指標 ， 它比較適用于多個投資方案進行評價比較 。 外部收益率法 ? 外部收益率法與內部收益率法相似，所不同的是要假設投資過程每年的收入都以相當于標準折現(xiàn)率的收益率進行再投資，到了項目有效期未必有一筆本利和，這是投資過程的收入，然而投資過程的每一年都有一筆投資支出，把這些支出按某一利率折算到項目有效期末，若其本利和等于投資收入本利和，則投資過程對該過程投資的折算利率來說是不盈不虧的，這個利率就叫投資過程的外部收益率 ERR。在商品經濟條件下，利率是由以下三部分組成的： （１）時間價值：即純粹的時間價值，隨著時間的變化而發(fā)生的價值增值。 投資項目評價原則 ? 投資項目的評價原則： – 投資收益率越大 ， 或者說投資回收期越短 ， 經濟效益就越好 。 30% – 初步項目論證 177。 根據(jù)當時的條件 ， 決定進行哪種機會研究 ， 或兩種機會研究都進行 。 一般機會研究 ? 一般機會研究：這種研究 主要是通過國家機關或公共機構進行的 ， 目的是通過研究指明具體的投資建議 。 20% – 詳細項目論證 177。 – 不同部門的投資收益率 E和投資回收期 T都有一個規(guī)定的標準收益率 E標 和標準回收期 T標 ， 只有評價項目的投資收益率 E≥E標 ， 投資回收期 T≤T標 時項目才是可行的；否則項目就是不可行的 。 （２）風險價值：現(xiàn)在投入的資金，今后能否確?；厥?。 ? 外部收益率的評價準則是： ? 當標準折現(xiàn)率為 i0時 ， 若 ERR≥i0， 則投資項目可以接受 ? 若 ERR＜ i0 ， 項目就是不經濟的 。 ? 一般來說 ， 現(xiàn)值指數(shù)越大 ， 單位投資效果越好；反之 ， 現(xiàn)值指數(shù)越小 ， 單位投資效果越差 。 ? 盈虧平衡點通常根據(jù)正常生產年份的產品產量或銷售量 、 可變成本 、 固定成本 、 產品價格和銷售稅金及附加等數(shù)據(jù)計算 ， 用生產能力利用率或產量表示 。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨變化或多因素變化對內部收益率的影響 。 ? 一般是計算項目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率 ， 累計概率值越大 ， 說明項目承擔的風險越小 。 – 組成技術專家組 – 提出各種可行的技術方案 – 專家組論證 ,發(fā)現(xiàn)技術和工藝上可行的技術方案 第四步：方案分析階段 ? 方案分析階段包括 – 分析各個可行方案在技術上經濟上的優(yōu)缺點 – 方案各種技術經濟指標 ? 投資費用 ? 經營費用 ? 收益 ? 投資回收期 ? 投資收益率 – 方案的綜合評價與選優(yōu) ? 敏感分析 ? 各種方案結果的比較、分析和評價 ? 選擇一個最優(yōu)方案 第五步：編制已選擇好的方案 ? 包括 – 進一步的市場分析 – 方案實施的工藝流程 – 項目地址的選擇及服務設施 – 勞動力及培訓 – 組織與經營管理 – 現(xiàn)金流量及經濟財務分析 – 額外的效果 第六步：編制項目論證報告 ? 項目論證報告其結構和內容常常有特定的要求 第七步：編制資金籌措計劃 ? 項目的資金籌措在比較方案時，已作過詳細考查，其中一些潛在的項目資金會在與貸款者討論可行性研究時冒出來。 如果各種可供選擇的原料都易于得到的話 ， 問題就在于工藝與技術是否經濟 。項目背景和歷史 財務和經濟評價 即本章主要包括以下兩個方面： – 工廠機構 – 企業(yè)管理費用 第八章：人力 ? 在工廠的生產能力及所使用的生產過程確定之后 ， 有必要對審議中項目的各級管理部門所需人員作出規(guī)定；對生產和其它有關活動進行估價時 ， 應同時對項目各個階段各級人員所需要的培訓進行估計 。 ? 工程項目論證的主要內容就是對所建設項目進行技術及經濟評價 。 靠近主要原料和燃料產地 ， 供應有保證 。外匯按國家外匯管理局 1992年 6月份公布的外匯牌價 1美元= 節(jié)稅稅率為 5%， 投資方向調節(jié)稅估算值為 2127萬元 。 銷售稅金及附加的估算值在正常生產年份為 2689萬元 。 c)財務內部收益率均大于行業(yè)基準收益率 ， 說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求 ， 財務凈現(xiàn)值均大于零 ， 該項目在財務上是可以考慮接受的 . d)所得稅后的投資回收期為 (含建設期 )， 所得稅前的投資回收期為 (含建設期 )， 均小于行業(yè)基準投資回收期 ， 這表明項目投資能按時收回 。 項目具有償還能力 。 （四）國民經濟評價（ 2） 根據(jù)以上調整后的基礎數(shù)據(jù) ， 計算的國民經濟評價 (1)全部投資的經濟內部收益率等于 %， 大于社會折現(xiàn)率 12%， 說明項目是可以考慮接受的 。 ? 項目評估是項目投資前時期進行決策管理的重要環(huán)節(jié)，其目的是審查項目可行性研究的可靠性、真實性和客觀性，為銀行的貸款決策或行政主管部門的審批決策提供科學依據(jù)。 ? 國民經濟評價全部投資內部收益率為 %，大于社會折現(xiàn)率 12%；全部投資的經濟凈現(xiàn)值為 8192萬元 ， 大于零；經濟節(jié)匯成本 /美元 ， 小于影子匯率 /美元 ? 從以上主要指標看 ， 財務評價和國民經濟評價效益均較好 ， 而且生產的產品是國家急需的 ，所以項目是可以接受的 。 （四）國民經濟評價（ 1） ? 同財務評價的主要差異是以下數(shù)據(jù)進行調整： (1) 以下三項費用均屬國民經濟內部轉移支付 ， 不作為項目的費 、