項目評估與論證案例分析實踐報告-免費閱讀
【正文】 %%。 將bQ = β(Im ? If)代入式(2)可得出資本定價模型的基準收益率(I_c)的計算式 Ic = If + β(Im ? If) (3) 式中Im——證券市場的預期回報率；β——反映項目或行業(yè)相對于平均風險的證券市場的變動程度指標。 (2)參照物法。對于煤礦項目資金成本的籌措，往往有許多資金的來源，如自有資金、銀行貸款、發(fā)行債券等。資金來源 年利率 年最低期望盈利率 年資金費用（萬元）資金費用率 銀行貸款10140萬 9% 自有資金13738萬 15% 資金合計23878萬 % 由表可知，資金費用率是借貸資金利息和項目自有資金最低期望盈利的綜合費用率，%。1)資金來源是借貸時，基準收益率必須高于貸款的利率。(5)提高敏感性分析技術和風險分析技術運用水平的構想 在項目可行性研究報告中，當項目對某些變量敏感時，往往提出應采取一些能降低風險的措施，這些措施必然會依據(jù)不同層次的部門發(fā)揮出作用，并且會將其影響遞延到項目建設乃至建成后的生產經營過程當中，自然也就形成對生產經營各管理部門的不同要求，從而體現(xiàn)出其結論對項目決策及其結果的影響。就使得要求較高的項目收益缺乏根據(jù)，從而無法遵循這一原則。 這一不足的根源在于敏感性分析的深度不夠，敏感性因素的選取范圍有限，以往主要研究固定資產投資、建設工期、產品價格、銷售量、原材料價格等對凈現(xiàn)金流量的影響，而沒有根據(jù)項目的特點選取敏感性因素，造成在分析中選定的不確定因素和假定的變化量帶有很大的主觀性，在一些情況下，分析只能指出項目評價指標對各種不確定因素的敏感程度，以及促使項目可行所能允許的不確定因素變化的極限值，據(jù)此預測項目可能承擔投資風險的程度，而不能表明各種不確定因素的真正變化范圍及變化的可能性大小以及在這種可能性下對評價指標的影響程度。彩鈴廣告項目是典型的新傳媒業(yè)務，迎合了新傳媒投資價值，符合風險投資的TMT概念，具有很好的融資前景。 問題三：彩鈴廣告業(yè)務對廣告運營商的價值 答：（1）當前彩鈴業(yè)務已發(fā)展到成熟期前期，運營商除了采取各種營銷策略固化和加深用戶的使用習慣外，是否還有其他的方式增加彩鈴的價值？運營商在進行市場細分、開發(fā)新應用、尋找新的利潤增長點的時候，將廣告彩鈴看作是彩鈴新業(yè)務的著力點，但廣告彩鈴應如何發(fā)展？適合采用怎樣的商務模式？市場需求和供給又是怎樣的？客戶的接受狀況和消費行為是怎樣的？這些因素影響著廣告彩鈴的進入和發(fā)展策略。當廣告主和個人受眾供求關系平衡之后，再考慮市場規(guī)模和運營收入，以新的商務模式進入市場。以某省市場為例，每家廣告主的個人受眾資源平均為1萬戶，有高價獨占需求的廣告主中，每家廣告主的個人受眾資源僅為4000戶；而有低價共享需求的廣告主中，每家廣告主的個人受眾資源高達2萬戶。通常廣告主和個人受眾之間的報酬期望存在差異，廣告主希望以最低的價格獲得最高的回報，個人受眾則希望得到較高的報酬。 （1）計費形式 雖然廣告彩鈴可以按播放次數(shù)進行計費，但個人受眾和企業(yè)廣告主更習慣于采用包月計費的形式，包月形式已經被普遍應用于各種新業(yè)務的營銷當中。 個人受眾方面：由于廣告彩鈴特殊的商業(yè)模式，使用者可以得到報酬，因此廣告彩鈴的個人受眾理論上是所有的移動用戶，即可以從現(xiàn)有彩鈴用戶和非彩鈴用戶中產生。 （4) 彩鈴廣告運營商將按接聽次數(shù)為所有將彩鈴設為彩鈴廣告運營商的廣告的用戶提供話費或積分補貼。 2．不良因素： （1） 強制收聽，用戶每撥打一個電話，在不明確對方會在何時接聽電話前提下，用戶必須傾聽鈴聲等待應答。廣告彩鈴理想的模式是：個人受眾只要開發(fā)20%的市場就可以覆蓋大部分人口，因為每個手機用戶不會只有一位聯(lián)系人，最低按5位聯(lián)系人計算(包括固話和移動用戶)，就可以覆蓋大部分人口。 （2）報酬方式 報酬方式是指用戶愿意獲得什么類型的報酬：如返手機話費、打折卡、優(yōu)惠卷、抽獎等。以某地為例，廣告主愿意支付的報酬最高為6元/月，個人受眾希望得到的報酬最少為9元/月。因此造成高價獨占的用戶資源非常緊張，而低價共享的用戶資源大大高于廣告主需求。 ：開發(fā)系統(tǒng)，創(chuàng)新產品形式 （1）建立個人客戶自主定制廣告彩鈴的機制：建立廣告彩鈴網站，提供個人客戶可以自主下載的鈴音，并設有試聽功能； （2）產品形式多樣：提供返手機話費、抽獎、優(yōu)惠卷、打折卡等多種收益類型：在產品形式上，設計成多種產品組合的形式。 （2）從2003年中國移動推出彩鈴業(yè)務至今，彩鈴
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