項(xiàng)目評(píng)估與論證案例分析實(shí)踐報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 %%。 將bQ = β(Im ? If)代入式(2)可得出資本定價(jià)模型的基準(zhǔn)收益率(I_c)的計(jì)算式 Ic = If + β(Im ? If) (3) 式中Im——證券市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)率；β——反映項(xiàng)目或行業(yè)相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)的證券市場(chǎng)的變動(dòng)程度指標(biāo)。 (2)參照物法。對(duì)于煤礦項(xiàng)目資金成本的籌措，往往有許多資金的來(lái)源，如自有資金、銀行貸款、發(fā)行債券等。資金來(lái)源 年利率 年最低期望盈利率 年資金費(fèi)用（萬(wàn)元）資金費(fèi)用率 銀行貸款10140萬(wàn) 9% 自有資金13738萬(wàn) 15% 資金合計(jì)23878萬(wàn) % 由表可知，資金費(fèi)用率是借貸資金利息和項(xiàng)目自有資金最低期望盈利的綜合費(fèi)用率，%。1)資金來(lái)源是借貸時(shí)，基準(zhǔn)收益率必須高于貸款的利率。(5)提高敏感性分析技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)運(yùn)用水平的構(gòu)想 在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中，當(dāng)項(xiàng)目對(duì)某些變量敏感時(shí)，往往提出應(yīng)采取一些能降低風(fēng)險(xiǎn)的措施，這些措施必然會(huì)依據(jù)不同層次的部門(mén)發(fā)揮出作用，并且會(huì)將其影響遞延到項(xiàng)目建設(shè)乃至建成后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中，自然也就形成對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各管理部門(mén)的不同要求，從而體現(xiàn)出其結(jié)論對(duì)項(xiàng)目決策及其結(jié)果的影響。就使得要求較高的項(xiàng)目收益缺乏根據(jù)，從而無(wú)法遵循這一原則。 這一不足的根源在于敏感性分析的深度不夠，敏感性因素的選取范圍有限，以往主要研究固定資產(chǎn)投資、建設(shè)工期、產(chǎn)品價(jià)格、銷(xiāo)售量、原材料價(jià)格等對(duì)凈現(xiàn)金流量的影響，而沒(méi)有根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)選取敏感性因素，造成在分析中選定的不確定因素和假定的變化量帶有很大的主觀性，在一些情況下，分析只能指出項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各種不確定因素的敏感程度，以及促使項(xiàng)目可行所能允許的不確定因素變化的極限值，據(jù)此預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的程度，而不能表明各種不確定因素的真正變化范圍及變化的可能性大小以及在這種可能性下對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度。彩鈴廣告項(xiàng)目是典型的新傳媒業(yè)務(wù)，迎合了新傳媒投資價(jià)值，符合風(fēng)險(xiǎn)投資的TMT概念，具有很好的融資前景。 問(wèn)題三：彩鈴廣告業(yè)務(wù)對(duì)廣告運(yùn)營(yíng)商的價(jià)值 答：（1）當(dāng)前彩鈴業(yè)務(wù)已發(fā)展到成熟期前期，運(yùn)營(yíng)商除了采取各種營(yíng)銷(xiāo)策略固化和加深用戶(hù)的使用習(xí)慣外，是否還有其他的方式增加彩鈴的價(jià)值？運(yùn)營(yíng)商在進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分、開(kāi)發(fā)新應(yīng)用、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的時(shí)候，將廣告彩鈴看作是彩鈴新業(yè)務(wù)的著力點(diǎn)，但廣告彩鈴應(yīng)如何發(fā)展？適合采用怎樣的商務(wù)模式？市場(chǎng)需求和供給又是怎樣的？客戶(hù)的接受狀況和消費(fèi)行為是怎樣的？這些因素影響著廣告彩鈴的進(jìn)入和發(fā)展策略。當(dāng)廣告主和個(gè)人受眾供求關(guān)系平衡之后，再考慮市場(chǎng)規(guī)模和運(yùn)營(yíng)收入，以新的商務(wù)模式進(jìn)入市場(chǎng)。以某省市場(chǎng)為例，每家廣告主的個(gè)人受眾資源平均為1萬(wàn)戶(hù)，有高價(jià)獨(dú)占需求的廣告主中，每家廣告主的個(gè)人受眾資源僅為4000戶(hù)；而有低價(jià)共享需求的廣告主中，每家廣告主的個(gè)人受眾資源高達(dá)2萬(wàn)戶(hù)。通常廣告主和個(gè)人受眾之間的報(bào)酬期望存在差異，廣告主希望以最低的價(jià)格獲得最高的回報(bào)，個(gè)人受眾則希望得到較高的報(bào)酬。 （1）計(jì)費(fèi)形式 雖然廣告彩鈴可以按播放次數(shù)進(jìn)行計(jì)費(fèi)，但個(gè)人受眾和企業(yè)廣告主更習(xí)慣于采用包月計(jì)費(fèi)的形式，包月形式已經(jīng)被普遍應(yīng)用于各種新業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)當(dāng)中。 個(gè)人受眾方面：由于廣告彩鈴特殊的商業(yè)模式，使用者可以得到報(bào)酬，因此廣告彩鈴的個(gè)人受眾理論上是所有的移動(dòng)用戶(hù)，即可以從現(xiàn)有彩鈴用戶(hù)和非彩鈴用戶(hù)中產(chǎn)生。 （4) 彩鈴廣告運(yùn)營(yíng)商將按接聽(tīng)次數(shù)為所有將彩鈴設(shè)為彩鈴廣告運(yùn)營(yíng)商的廣告的用戶(hù)提供話(huà)費(fèi)或積分補(bǔ)貼。 2．不良因素： （1） 強(qiáng)制收聽(tīng)，用戶(hù)每撥打一個(gè)電話(huà)，在不明確對(duì)方會(huì)在何時(shí)接聽(tīng)電話(huà)前提下，用戶(hù)必須傾聽(tīng)鈴聲等待應(yīng)答。廣告彩鈴理想的模式是：個(gè)人受眾只要開(kāi)發(fā)20%的市場(chǎng)就可以覆蓋大部分人口，因?yàn)槊總€(gè)手機(jī)用戶(hù)不會(huì)只有一位聯(lián)系人，最低按5位聯(lián)系人計(jì)算(包括固話(huà)和移動(dòng)用戶(hù))，就可以覆蓋大部分人口。 （2）報(bào)酬方式 報(bào)酬方式是指用戶(hù)愿意獲得什么類(lèi)型的報(bào)酬：如返手機(jī)話(huà)費(fèi)、打折卡、優(yōu)惠卷、抽獎(jiǎng)等。以某地為例，廣告主愿意支付的報(bào)酬最高為6元/月，個(gè)人受眾希望得到的報(bào)酬最少為9元/月。因此造成高價(jià)獨(dú)占的用戶(hù)資源非常緊張，而低價(jià)共享的用戶(hù)資源大大高于廣告主需求。 ：開(kāi)發(fā)系統(tǒng)，創(chuàng)新產(chǎn)品形式 （1）建立個(gè)人客戶(hù)自主定制廣告彩鈴的機(jī)制：建立廣告彩鈴網(wǎng)站，提供個(gè)人客戶(hù)可以自主下載的鈴音，并設(shè)有試聽(tīng)功能； （2）產(chǎn)品形式多樣：提供返手機(jī)話(huà)費(fèi)、抽獎(jiǎng)、優(yōu)惠卷、打折卡等多種收益類(lèi)型：在產(chǎn)品形式上，設(shè)計(jì)成多種產(chǎn)品組合的形式。 （2）從2003年中國(guó)移動(dòng)推出彩鈴業(yè)務(wù)至今，彩鈴
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