【正文】 得成功 ， 必須清楚地了解項目設(shè)想與一個國家的經(jīng)濟(jì)狀況 、 一般發(fā)展和工業(yè)發(fā)展等情況如何相適應(yīng) 。 即本章主要包括以下兩個方面： – 工人 – 職員 第九章：項目執(zhí)行時間安排 ? 項目執(zhí)行時期是指從決定投資到開始大規(guī)模生產(chǎn)這段時期 。 ① 工程項目決策 1. 認(rèn)識問題 2. 明確目標(biāo) 3. 收集和分析資料 4. 謀劃備選方案 5. 確定判斷方案優(yōu)劣的準(zhǔn)則 6. 預(yù)測未來環(huán)境 7. 預(yù)估方案后果 8. 選擇最佳方案 ② 工程項目論證的主要內(nèi)容 、 確定產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模 七、項目論證案例 某化學(xué)纖維廠經(jīng)濟(jì)評價 （ 一 ） ? 某化學(xué)纖維廠是新建項目 。 水 、 電供應(yīng)可靠 。 4319萬元 ， 其中外匯為 469萬美元 （ 2） 流動資金估算是按分項詳細(xì)估算法進(jìn)行估算 ， 估算總額為7084萬元 。 （三）項目財務(wù)評價（ 2） 2. 根據(jù)需要該項目分別作了單位生產(chǎn)成本和總成本費用估算表 。 （三）項目財務(wù)評價（ 5） (2)根據(jù)現(xiàn)金流量表 (自有資金 )計算以下指 a)自有資金財務(wù)內(nèi)部收益率為 %。 （三）項目財務(wù)評價（ 8） (6) a. 該項目作了所得稅前全部投資的敏感性分析 。 (2)在社會折現(xiàn)率為 12%時 ， 全部投資的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值8192萬元 ， 大于零 。 ? 1) 項目建議書及其批準(zhǔn)文件； ? 2) 項目可行性研究報告； ? 3) 報送單位的申請報告及主管部門的初審意見； ? 4) 有關(guān)資源 、 原材料 、 燃料 、 水 、 電 、交通 、 通訊 、 資金 （ 包括外匯 ） 及征地等方面的協(xié)議文件； 5）必需的其他文件和資料 . ? 1) 成立評估小組并進(jìn)行分工 ? 2) 對可行性研究報告和相關(guān)資料進(jìn)行審查和分析 ? 3) 編寫評估報告提綱 ? 4) 數(shù)據(jù)調(diào)查 ? 5) 分析與論證 ? 6) 編寫評估報告 ? 7) 小組討論 ? 8) 修改報告 ? 9) 專家論證會 10） 評估報告定稿 ? 項目與企業(yè)概況評估 ? 項目建設(shè)的必要性評估 ? 項目建設(shè)規(guī)模評估 ? 資源 、 原材料 、 燃料及公用設(shè)施條件評估 ? 建廠條件和廠址方案評估 ? 工藝 、 技術(shù)和設(shè)備方案評估 ? 環(huán)境保護(hù)評估 ? 建筑工程標(biāo)準(zhǔn)評估 ? 實施進(jìn)度評估 ? 項目組織 、 勞動定員和人員培訓(xùn)計劃評估 ? 投資估算和資金籌措 ? 項目的財務(wù)效益評估 ? 國民經(jīng)濟(jì)效益評估 ? 社會效益評估 ? 項目風(fēng)險評估 1) 項目概況 a) 項目基本情況 b)綜合評估結(jié)論：提出是否批準(zhǔn)或可否貸款的結(jié)論性意見 。 （五）項目評價結(jié)論 ? 財務(wù)評價全部投資收益率為 %， 大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 12%；投資回收期從建設(shè)期算起為 ， 小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ；國內(nèi)借款償還期從借款年算起為 ， 能滿足借款條件 。 （三）項目財務(wù)評價（ 10） ： – 從上述財務(wù)評價看 ， 財務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)率 ， 投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期 ， 借款償還期能滿足貸款機構(gòu)要求 ， 從敏感性分析看 ， 項目具有一定的抗風(fēng)險能力 ，因此項目從財務(wù)上講是可行的 。 b)由于項目沒有外匯收入 ， 償還外匯借款是項目投產(chǎn)后以 1： 6的比價購買調(diào)劑外匯按 7年等額還本 ，計算利息 。 所得稅按利潤總額的 33%計取 ， 特種基金和盈余公積金分別按稅后利潤的 25%和10%計取 。 （三）項目財務(wù)評價（ 1） （ 1） 產(chǎn)品產(chǎn)量： N產(chǎn)品年產(chǎn) （ 2） 產(chǎn)品銷售價格以近幾年國內(nèi)市場已實現(xiàn)的價格為基礎(chǔ) ， 預(yù)測到生產(chǎn)期初的市場價格 ， 每噸出廠按 15400元計算 。 2. 項目擬三年建成 ， 第四年投產(chǎn) ， 當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計能力的 70%， 第五年達(dá)到90%， 第六年達(dá)到 100%。項目投產(chǎn)后可以產(chǎn)頂進(jìn) 。 在進(jìn)行財務(wù)評價時最好采用動態(tài)評價方法 ， 并結(jié)合采用敏感性分析 。 應(yīng)該從一個相當(dāng)大的地理區(qū)域選擇地點 ， 還必須從中多考慮幾個可供選擇的廠址 ， 一旦選定廠址就要研究建立和經(jīng)營工廠對周圍環(huán)境的影響 。工廠機構(gòu)和企業(yè)管理費用 ? 綜合分析 – 不確定性分析 ? 產(chǎn)生不確定性的最普遍原因有：通貨膨脹、技術(shù)變革、額定生產(chǎn)能力測定失實以及施工期和試車期的長短。 需要有關(guān)于這些不同方面的數(shù)量和質(zhì)量數(shù)字 。項目論證的目的是為投資決策提供技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和財務(wù)依據(jù)，因而要分析各有關(guān)方面的因素，選擇最佳方案并論證其生命力。 20%， 177。 – B方案：建一條半自動生產(chǎn)線 ， 其投資為 55萬元 ，使用壽命為 4年 ， 無殘值 ， 生產(chǎn)每件產(chǎn)品的運行費用為 210元 ， 平均每生產(chǎn)一件產(chǎn)品的維護(hù)費為 75元 ，每件產(chǎn)品的人工成本費為 400元 。C1和 C2是方案 Ⅰ 和方案 Ⅱ 的年生產(chǎn)成本 ，則追加投資回收期為： ? 相應(yīng)的追加投資收益率為 Ead=1/Tad ? 一般來說 ， 如果動態(tài)追加投資回收期比標(biāo)準(zhǔn)投資回收期小或者說動態(tài)追加投資收益率較標(biāo)準(zhǔn)投資收益率大 ， 則投資大的方案 I是可選的 ， 投資額小的方案 Ⅱ 是不可選的；否則 ， 投資小的方案較投資大的方案可取 。 收益 /成本比值法 ? 項目收益為 B,成本為 C，則收益 /成本比值為 B/C ? 收益 /成本比值法的評判準(zhǔn)則是： ? 當(dāng) B/C＞ 1時 ， 表明這個投資過程的收益大于成本 ，因此對于要求的投資收益率有盈余 ? 當(dāng) B/C＜ 1時 ， 則這個投資過程的收益小于成本 ，對于要求的投資收益率是虧損的 ? 當(dāng) B/C=1時 ， 這個投資過程的收益等于成本 ， 對于要求的投資收益率不虧不盈 。 內(nèi)部收益率法 ? 內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個內(nèi)部收益率（ IRR)，這個內(nèi)部收益率使項目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計等于零 ,即 NPV=0 ? 內(nèi)部收益率的評價準(zhǔn)則是： ? 當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 i0時 ， 若 IRR≥i0， 則投資項目可以接受 ? 若 IRR＜ i0 ， 項目就是不經(jīng)濟(jì)的 。 – 項目論證中利息是廣義的概念 ， 泛指投資凈收益與貨款利息 ， 當(dāng)然這是由項目論證的任務(wù)決定的 。 二、項目論證的原理和方法 ? 投資成本和利稅 ? 靜態(tài)評價方法 ? 動態(tài)評價方法 ? 不確定性分析 、成本和利稅（ 1） ? 投資 – 項目實施和項目投產(chǎn)以后的生產(chǎn)過程中所需投入的資金，包括花費在項目建設(shè)上的全部活勞動和物化勞動的消耗總和 ? 成本（生產(chǎn)成本） – 原料及輔助資料費 、 生產(chǎn)工人工資及附加工資 、 公用工程費用 (水 、 電 、 汽等 )、 維修費用 、 車間折舊費 、 車間管理費 、 工廠折舊費 、 企業(yè)管理費和銷售費用等 – 成本分類：直接成本和間接成本 、 總成本和單位產(chǎn)品成本 、 核算成本和預(yù)算成本 、 固定成本和變動成本 、成本和利稅（ 2） ? 利稅 – 銷售收入和純收入 – 企業(yè)利潤 – 稅金 ? 現(xiàn)金流量 – 現(xiàn)金支出 – 現(xiàn)金收入 – 現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金收入 —現(xiàn)金支出 討論題 ? 例：假設(shè)一個企業(yè)某年的年銷售收入為100萬元 ， 年銷售成本為 70萬元 ， 企業(yè)所得稅稅率為 30%， 年折舊費為 20萬元 ，請計算該企業(yè)的年凈現(xiàn)金流量 。 輔助研究分類如下： – 對要制造的產(chǎn)品進(jìn)行的市場研究 – 原料和投入物資的研究 – 試驗室和中間工廠的試驗 – 廠址研究 – 規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性研究 – 設(shè)備選擇研究 ④ 詳細(xì)項目論證 ? 詳細(xì)項目論證（簡稱項目論證）是在項目決策前對項目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論證，并對項目建成后的 – 經(jīng)濟(jì)效益 – 國民經(jīng)濟(jì) – 社會效益 進(jìn)行預(yù)測和評價的一種科學(xué)分析過程和方法，是項目進(jìn)行評估和決策的依據(jù)。 項目論證主要回答的問題 ? 項目在技術(shù)上是否可行 ？ ? 項目在經(jīng)濟(jì)上是否有生命力 ？ ? 項目在財務(wù)上是否有利可圖 ？ ? 項目能否籌集到全部資金 ？ ? 項目需要多少資金 ？ ? 項目需要多長時間能建立起來 ？ ? 項目需要多少物力、人力資源？ . 通過項目論證要達(dá)到的結(jié)論 ? 論證項目建設(shè)的條件是可靠的 ? 項目采用的技術(shù)是先進(jìn)的 ? 經(jīng)濟(jì)上是有較大的