【正文】 為此，應建立一套金融資產價格監(jiān)測系統(tǒng)，配以宏觀手段維持金融市場的穩(wěn)定，預防金融危機。 2022/8/29 65 五、 金融危機的防范 ? 加強外資的監(jiān)管 ? 無論哪個國家，外資歷來都認為是發(fā)展本國經濟的原動力。 如果受援國政府選擇 “ 合作 ” ， 在短期內 ， 由于改革措施出臺 ， 國內經濟緊縮 ， 失業(yè)率上漲 ， 民怨可能沸騰 ， 雖然 ， 實行經濟結構調整是最終擺脫危機的必由之路 ， 但是 ， 這種 “ 短痛 ” 超過公眾的承受力 ， 也會釀成更大的危機 ， 所以受援國難以痛快地選擇 “ 合作 ” ；如果受援國政府選擇 “ 不合作 ” ，他們撕毀協(xié)議可能招致基金組織終止援助 ， 這就嚴重打擊本來就對本國經濟金融十分脆弱的信心 ， 增加擺脫金融危機的困難 。 可以阻止危機的繼續(xù)傳播，并化解危機 如果 A能化解危機， B可以坐享危機化解后的成果 如果 B能化解危機，A可以坐享危機化解后的成果 會由于危機的蔓延而相繼受損 A國 援助 不援助 援助 不援助 B 國 2022/8/29 58 四、 金融危機國際援助的博弈論分析 ? 如果政府 A和政府 B都選擇 “ 不援助 ” ，兩國都會由于危機的蔓延而相繼受損， “ 不援助 ” 不是它們雙方的最優(yōu)選擇。 2022/8/29 53 三、 金融危機的傳導機制 ? （ 二 ） 金融危機的國際傳導 ? 廣義金融危機的國際傳導泛指金融危機在國與國之間的傳播和擴散 ， 它包括在國內傳導和跨國傳導 ， 以及貿易金融關系密切國家間的接觸性傳導和貿易金融關系并不密切的國家間的非接觸性傳導 。 2022/8/29 49 二、金融危機的類型 ? （ 三 ） 以金融危機的影響程度來劃分 ? 系統(tǒng)性金融危機 ? 這一類危機源于系統(tǒng)性金融風險 ， 其影響深遠且?guī)в忻黠@的全局性特征 ， 如果應付不當將危及一國金融體系乃至世界金融的安全與穩(wěn)定 ， 前面提到的綜合金融危機就是典型的系統(tǒng)性金融危機 。 從某一國家起源 ， 迅速波及全世界 2022/8/29 45 二、金融危機的類型 ? （ 二 ） 以金融危機的性質內容來劃分 ? 貨幣市場危機 ? 這類危機是指在實行固定匯率制或帶有固定匯率制度色彩的釘住匯率安排的國家 ， 由于其國內經濟變化沒有配合相應的匯率調整 ， 導致其貨幣內外價值脫節(jié) ， 反映為本幣匯率的高估 ， 而由此引發(fā)的投機沖擊加大了外匯市場上本幣的拋壓 ，其結果要么是外匯市場上本幣大幅度貶值 ， 要么是該國金融當局為捍衛(wèi)本幣幣值而動用大量國際儲備干預市場或大幅度提高國內利率 。 2022/8/29 41 三、 貨幣政策和財政政策的應用 ? ２、積極的財政政策 ? 通過減稅和增加財政支出等措施以增加和刺激社會總需求的一種政策。 ? （Ｃ）提高商業(yè)銀行的法定準備金，以縮小貨幣發(fā)行的擴張倍數，壓縮商業(yè)銀行放款，減少貨幣流通量。在經濟蕭條后期，為刺激生產和投資，啟動閑置的生產能力，一般實行 “ 雙松 ” 政策。 社會總需求是財政政策與貨幣政策的 “ 重疊域 ” 和 “ 結合部 ” ， 是聯系財政政策與貨幣政策的中介和橋梁 。緊縮的財政政策主要是通過削減財政支出和增加稅收的辦法來壓縮社會需求總量，抑制通貨膨脹。 ? 緊縮性的貨幣政策，即“緊”的貨幣政策，是通過削減貨幣供應的增長率來降低總需求水平。 ? 優(yōu)惠利率 ? 指中央銀行著眼于產業(yè)結構、產品結構的調整，針對重點發(fā)展部門、行業(yè)和產品規(guī)定較低的利率，鼓勵其發(fā)展。第二，實行金塊本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換性受到限制，可以節(jié)約國內經濟交易中所需的黃金。當逆差很大時，國家就得限制進口，壓縮國內投資，這又會妨礙國內的經濟增長，甚至會引起衰退。而經濟增長速度愈快，為勞動者提供的就業(yè)機會也就愈多。經濟增長了，穩(wěn)定貨幣購買力也就有了雄厚的物資基礎。 良好的貨幣政策能使國家在對外經濟貿易方面保持外匯儲備的適當流動性 。 經濟學家所說的充分就業(yè) ， 通常把兩種失業(yè)排斥在外：一是摩擦性失業(yè) ， 二是自愿失業(yè) 。貨幣政策通過對利率的調節(jié)能夠影響人們的消費傾向和儲蓄傾向。貨幣供給的增長和貸款利率的降低可減少投資成本，刺激投資增長和生產擴大；貨幣供給的減少和貸款利率的提高則使投資成本上升，結果會抑制投資和縮減生產。 2022/8/29 4 一、 貨幣政策的作用 ? 通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩(wěn)定 ? 通貨膨脹表現為流通中的貨幣量超過必要量。低利率鼓勵消費，高利率則有利于吸收儲蓄。 這兩種失業(yè)的存在是難以避免的并且所占比重非常小 ， 因而它們的存在與充分就業(yè)本身是不矛盾的 。 中央銀行通過貨幣政策措施的具體實施 ， 如穩(wěn)定利率 、 穩(wěn)定和調整匯率等 ，能解決和預防國際收支的失衡問題 。因此，可以通過穩(wěn)定幣值來發(fā)展經濟，也可以通過發(fā)展經濟來穩(wěn)定幣值。但在這種統(tǒng)一的背后，還存在一個平衡勞動生產率的變化動態(tài)問題。 2022/8/29 19 二、 國際貨幣制度 ? 國際貨幣制度亦稱國際貨幣體系，是支配各國貨幣關系的規(guī)則以及國際間進行各種交易支付所依據的一套安排和慣例。實行金匯兌本位制則因大量持有外匯而不僅可以節(jié)約國內經濟交易所需的黃金，還可以節(jié)約國際經濟交易中所需的黃金。 2022/8/29 24 （三） 其它貨幣政策 直接信用控制 直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對商業(yè)銀行等金融機構的信用活動所進行的控制。在這種政策下，取得信貸較為困難，利息率也隨之提高。 ? 財政政策是從需求出發(fā)進行的宏觀調控的基本政策。 ? 財政政策與貨幣政策的具體作用機制不同 ， 財政政策是政府通過對其支出和稅收進行調控進而影響總需求；貨幣政策是通過利率 、 貨幣供給量等工具調節(jié)總需求 。在社會總需求過度膨脹，物價持續(xù)上漲，經濟生活極不安定的情況下，一般采取 “ 雙緊 ” 政策。 ? （Ｄ）在政府直接控制市場利率的國家，中央銀行也可直接提高利率，或直接減少信貸規(guī)模。減稅可以增加民間的可支配收入，在財政支出規(guī)模不變的情況下，也可以擴大社會總需求；財政支出是社會總需求的直接構成因素，增加財政支出會直接增加社會總需求。 如 1997 年東南亞金融危機中的泰國危機和 1998 年俄羅斯金融危機 。 2022/8/29 50 二、金融危機的類型 ? （ 三 ） 以金融危機的影響程度來劃分 ? 非系統(tǒng)性金融危機 ? 這一類危機源于非系統(tǒng)性金融風險 ， 其影響往往局限于某一特定金融機構 、 金融市場或金融領域 ， 一般不會對一國的金融體系形成直接威脅 ， 如 1990 年的美國德累塞爾投資銀行破產 、 1992 年的印度 “ 邁赫塔股票