中國證券行業(yè)分析報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 證券市場將進(jìn)一步對外資開放，國內(nèi)證券行業(yè)的競爭將會加劇。2022 年以來，部分優(yōu)質(zhì)證券公司相繼提出上市目標(biāo)，較早實(shí)現(xiàn)上市融資的證券公司有望以強(qiáng)大的資本實(shí)力為依托，加大對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開拓力度，使收入結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，借以擺脫“靠天吃飯” 命運(yùn)。相比之下，我國資本市場尚處于起步階段，國內(nèi)證券公司在金融創(chuàng)新方面才剛剛起步，可利用的金融創(chuàng)新工具還相當(dāng)有限，難以滿足投資者日益綜合化、個性化的投資需求。（2）不利因素①國內(nèi)證券公司資本規(guī)模偏小，抵御市場風(fēng)險能力較弱我國證券公司在成立之初就普遍存在資本規(guī)模小、資金實(shí)力薄弱等問題，盡管經(jīng)過多年發(fā)展，我國證券公司在資本規(guī)模、資金實(shí)力等方面上了一個臺階，并出現(xiàn)了一批規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的證券公司，但就總體而言，我國證券公司仍然處于資本規(guī)模小、總體競爭力弱，難于抵御巨大市場風(fēng)險的狀況。②廣闊的證券市場發(fā)展空間中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定高速增長，GDP 年增速連續(xù)多年穩(wěn)定在兩位數(shù)，為國內(nèi)證券行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間和充足的業(yè)務(wù)機(jī)會。2022 年11 月1 日開始實(shí)施的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》，建立了以凈資本為核心的證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)體系，對于證券公司從事各類業(yè)務(wù)在凈資本方面提出了更高要求。行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)及其市場份額截止2022 年底，我國共有證券公司107 家。由于排名靠前的證券公司治理水平較高，在托管高風(fēng)險證券公司時具有一定優(yōu)勢，使市場資源向優(yōu)質(zhì)證券公司加速集中。①投資銀行業(yè)務(wù)市場份額向少數(shù)證券公司集中股票承銷業(yè)務(wù)：2022 年以來，證券市場上發(fā)生了證券發(fā)行上市保薦制度實(shí)施、深圳中小企業(yè)板推出、股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)暫停、股票詢價制度推出、股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)恢復(fù)、大盤藍(lán)籌股大量上市、股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)再次暫停、股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)再次恢復(fù)、創(chuàng)業(yè)板市場即將推出等一系列對投資銀行業(yè)務(wù)影響深遠(yuǎn)的事件，極大地改變了股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)競爭格局。隨著證券市場行情轉(zhuǎn)暖，國內(nèi)證券公司資產(chǎn)質(zhì)量得以改善，資本實(shí)力得到提升，參與市場競爭的綜合能力也得以提高，市場競爭日益加劇。目前，國內(nèi)證券行業(yè)正處于新一輪發(fā)展周期。我國證券行業(yè)的監(jiān)管部門根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，我國證券行業(yè)的監(jiān)管部門是證監(jiān)會，由證監(jiān)會依法對證券市場實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場秩序，保障其合法運(yùn)行，并履行如下職責(zé)：（1）依法制訂有關(guān)證券市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法行使審批或者核準(zhǔn)權(quán)；（2）依法對證券的發(fā)行、上市、交易、登記、存管、結(jié)算進(jìn)行監(jiān)督管理；（3）依法對證券發(fā)行人、上市公司、證券公司、證券投資基金管理公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督管理；（4）依法制訂從事證券業(yè)務(wù)人員的資格標(biāo)準(zhǔn)和行為準(zhǔn)則，并監(jiān)中國證券行業(yè)分析報(bào)告督實(shí)施；（5）依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行、上市和交易的信息公開情況；（6）依法對違反證券市場監(jiān)督管理法律、行政法規(guī)的行為進(jìn)行查處。2022 年，證券公司經(jīng)營業(yè)績較上年有較大幅度的下降，但總體經(jīng)營狀況依然保持穩(wěn)定。進(jìn)入2022 年以來，國內(nèi)證券市場出現(xiàn)了股價指數(shù)啟穩(wěn)回升、股票交易量有所恢復(fù)的良好局面，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇以及資本市場改革的不斷深入，國內(nèi)證券市場將繼續(xù)健康、穩(wěn)定發(fā)展。與此同時，市場中介機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者不斷增加，證券投資基金成為市場投資主力。改革開放后，北京天橋百貨股份有限公司等國內(nèi)第一批股份公司正式成立。截止2022 年8 萬億元，首次超過我國2022 萬億元。目前，我國宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，投資者信心也得到一定的提振。經(jīng)過證券公司綜合治理，一批高風(fēng)險證券公司被關(guān)閉或重組，證券公司質(zhì)量有了較大的提高。第三階段（1997 年底至今）是初步建立全國集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系階段。中國證券行業(yè)分析報(bào)告（2）行業(yè)法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件主要涉及行業(yè)管理、公司治理、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險防范和信息披露等方面。證券公司綜合治理工作完成后，證券公司開始在新的監(jiān)管環(huán)境和市場環(huán)境下進(jìn)入新的發(fā)展階段，也面臨新的競爭形勢。中國證券行業(yè)分析報(bào)告（3）證券行業(yè)出現(xiàn)分化，部分優(yōu)質(zhì)證券公司開始確立行業(yè)領(lǐng)先地位在行業(yè)低迷時期，部分優(yōu)質(zhì)證券公司抓住機(jī)會，通過收購兼并等手段，低成本擴(kuò)大市場份額，開始建立了市場領(lǐng)先地位。隨著我國債券市場的發(fā)展，這種狀況有望得到改善，尤其是公司債券業(yè)務(wù)的發(fā)展，將為證券公司債券承銷業(yè)務(wù)提供廣闊的空間。（4）證券行業(yè)對外開放不斷深入，競爭更為激烈處在成長期的中國資本市場吸引了境外證券公司通過各種方式取得國內(nèi)證券業(yè)務(wù)資格，隨著高盛、瑞銀等國際證券公司在中國設(shè)立合資公司，國內(nèi)證券公司開始直接面對擁有雄厚實(shí)力的國際證券公司的正面競爭，未來證券行業(yè)的競爭格局將發(fā)生重大變化。部分優(yōu)質(zhì)證券公司通過兼并收購，營業(yè)部數(shù)量迅速增加，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品銷售等領(lǐng)域擁有較大的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。2022 年以來，由于股票交投持續(xù)活躍、新股發(fā)行節(jié)奏保持較快水平，我國證券行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時期，雖然經(jīng)歷了2022 年非常困難的一年，但促進(jìn)證券行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和制度因素仍然存在。另一方面，機(jī)構(gòu)和居民需要更多金融投資產(chǎn)品以滿足其投資需求。同時，資產(chǎn)證券化、融資融券、股指期貨、直接投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)都剛剛開始起步，尚不能成為證券公司穩(wěn)定的收入來源。五、我國證券行業(yè)的發(fā)展趨勢自 2022 年2 月《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布以來，資本市場各項(xiàng)改革和制度建設(shè)取得重要進(jìn)展，市場運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行環(huán)境正在得到極大改善，制約資本市場功能發(fā)揮及證券市場持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)性、制度性問題逐步得到解決。收入結(jié)構(gòu)逐步多元化目前，我國證券公司收入仍然主要來自于傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、證券投資、承銷等三大業(yè)務(wù)，受市場和政策環(huán)境制約，只有創(chuàng)新類證券公中國證券行業(yè)分析報(bào)告司在集合資產(chǎn)管理和權(quán)證創(chuàng)設(shè)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上取得突破。經(jīng)過綜合治理，證券公司國債回購、委托理財(cái)和證券投資等高風(fēng)險業(yè)務(wù)
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