【正文】 對(duì)于以生產(chǎn)銅的企業(yè)而言，價(jià)格下跌意味著銷售收入的下降，原 材料售價(jià)既定或者波動(dòng)甚微，也意味著企業(yè)利潤(rùn)繁榮縮水，這同樣是 企業(yè)不愿意看到的。要明確企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，可以理解為影響企業(yè)經(jīng) 29 Page 30營(yíng)核心目標(biāo)的不確定因素。 不論是商品的供應(yīng)商或是需求商，都面臨著市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 盡管企業(yè)在運(yùn)營(yíng)時(shí)，可以通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)策略的不斷調(diào)整防范風(fēng)險(xiǎn)， 然而由于包括條件以及主觀判斷的種種因素制約，避免效果可能不盡 理想，甚至適得其反。由于這三種主要貨幣之間的比價(jià)經(jīng)常發(fā)生較大變動(dòng)，以美元標(biāo) 價(jià)的國(guó)際銅價(jià)也會(huì)受到匯率的影響，這一點(diǎn)可以從 19941995年美元 兌日元的暴跌和 19992000 年歐元的疲軟及近年以來(lái)美元的持續(xù)貶 值中反映出來(lái)。 采取零關(guān)稅后，我國(guó)銅的進(jìn)口成本有所降低。加工費(fèi)（TC/RC）：加工費(fèi)（TC/RC）變動(dòng)反映銅產(chǎn)業(yè)鏈中 礦山和冶煉廠博弈地位的變化，近年來(lái)隨著銅礦資源趨向集中，冶煉 產(chǎn)能迅速增長(zhǎng)，TC/RC 呈逐年下降趨勢(shì)。于是，新一輪的衰退、蕭條、復(fù)蘇、繁榮周期再次 開(kāi)始。在分析宏 觀經(jīng)濟(jì)比較簡(jiǎn)單有效的是經(jīng)濟(jì)周期理論。由此可見(jiàn)，通過(guò)觀察銅庫(kù)存的變化，貿(mào)易商可以直觀地了解銅的 供需狀況，并作為判斷銅的價(jià)格重要因素。 22 Page 23 供求關(guān)系 供求關(guān)系是影響銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。2009 年 14月銅價(jià)在經(jīng)歷了 08 年底的大幅下挫后觸 底反彈，從 3050美元/噸附近低位攀升至 4500 美元/噸的高點(diǎn)。2009 年精銅出口主要以轉(zhuǎn)口貿(mào)易為主，一 般貿(mào)易量屈指可數(shù)。 17 Page 18 銅消費(fèi)結(jié)構(gòu) 18% 2% 2% 6% 53% 9% 10% 電力 空調(diào) 交通運(yùn)輸 電子 建筑 冰箱 其他 圖表 3 銅消費(fèi)結(jié)構(gòu) 進(jìn)出口概況 進(jìn)口概況 從 2003 年到 2006 年，由于中國(guó)陰極銅產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，陰極銅 自給率有所提高，中國(guó)陰極銅進(jìn)口量隨之呈現(xiàn)逐步回落的趨勢(shì)，2006 年因中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局拋銅，國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)充裕，進(jìn)口量跌至谷底。進(jìn) 入 2009 年，全球經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后復(fù)蘇，中國(guó)在政府出臺(tái)一系列救 市、扶持政策下，銅消費(fèi)出現(xiàn)了良 好的增長(zhǎng)，加之廢銅進(jìn)口的缺口 需要大量陰極銅來(lái)彌補(bǔ)，因此陰極銅產(chǎn)量大幅上升，增幅回升至12% 的高度。著名大型礦區(qū)，如江西的德興銅廠、附加塢，山西中條山的 銅礦峪，黑龍江的多寶山。 銅精礦主要進(jìn)口國(guó) 12 Page 13 中國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)、印度等。 11 Page 12 第二章 世界銅市場(chǎng)概況 銅資源主要分布 世界銅礦資源較為豐富。在銅的產(chǎn)業(yè) 鏈中的中下游部分，銅冶煉加工企業(yè)是主要角色。將粗銅預(yù)先制成厚板作為陽(yáng)極，純銅制成薄 片作陰極，以硫酸和硫酸銅的混和液作為電解液，通電后,銅從陽(yáng)極 溶解成銅離子向陰極移動(dòng)，到達(dá)陰極后獲得電子而在陰極析出純銅。由 于能耗低，規(guī)模大，能有效控制環(huán)境污染等優(yōu)點(diǎn)。 （4） 銅的分子結(jié)構(gòu)決定其剛?cè)岵?jì)，并且含銅礦大多具有多彩的外 觀。渤海商品交易所陰極銅產(chǎn)品手冊(cè) 渤海商品交易所產(chǎn)品中心 I Page 2 目 錄 第一章 品種概況 .................................................... 5 銅的自然屬性 .................................................. 5 生產(chǎn)工藝 ...................................................... 5 粗銅生產(chǎn)工藝 ............................................... 5 陰極銅生產(chǎn)工藝 ............................................. 6 標(biāo)準(zhǔn)陰極銅與高純陰極銅的區(qū)別 .................................. 7 陰極銅主要用途 ................................................ 8 銅產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu) ................................................ 9 結(jié)構(gòu)屬性 ................................................... 9 價(jià)值屬性 .................................................. 10 第二章 世界銅市場(chǎng)概況 ............................................. 12 銅資源主要分布 ............................................... 12 銅的全球流動(dòng) ................................................. 12 我國(guó)銅資源主要分布 ........................................... 13 第三章 我國(guó)銅市場(chǎng)概況 ............................................. 15 產(chǎn)量及表觀消費(fèi)量 ............................................. 15 生產(chǎn)概況 ..................................................... 15 消費(fèi)概況 ..................................................... 17 進(jìn)出口概況 ................................................... 18 II Page 3 進(jìn)口概況 .................................................. 18 出口概況 .................................................. 19 第四章 銅價(jià)格走勢(shì)及價(jià)格影響因素 ................................... 21 歷史價(jià)格走勢(shì) ................................................. 21 影響銅價(jià)格的主要因素 ......................................... 22 供求關(guān)系 .................................................. 23 庫(kù)存情況 .................................................. 23 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) ............................................... 24 生產(chǎn)成本 .................................................. 24 進(jìn)出口政策 ................................................. 25 投機(jī)因素 .................................................. 26 匯率變動(dòng) .................................................. 26 第五章 渤海商品交易所陰極銅操作策略 ............................... 27 銅相關(guān)企業(yè)在渤商所保值的原因 ................................. 27 銅相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ........................................... 28 價(jià)格 ...................................................... 29 利率 ...................................................... 29 匯率 ...................................................... 29 如何分析辨別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) ........................................... 29 渤海商品交易所陰極銅現(xiàn)貨交易流程圖 ........................... 27 購(gòu)買銅的企業(yè)在渤商所的操作策略 ............................... 30 銅銷售企業(yè)在渤商所的操作策略 ................. 錯(cuò)誤！未定義書(shū)簽。銅可用于建筑和裝飾等用途。這一冶煉技術(shù)正在 煉銅工業(yè)上得到日益發(fā)展。 這樣生產(chǎn)出來(lái)的銅板，稱為“陰極銅”，質(zhì)量極高。開(kāi)采和進(jìn)口的銅礦 石按銅的質(zhì)量分成了不同的等級(jí)，銅精礦通過(guò)電解分別被熔煉為粗 通、陽(yáng)極銅及陰極銅，其中陰極銅作為加工企業(yè)的主要原材料，不光 可以通過(guò)精銅礦冶煉獲得，進(jìn)口及回收的廢雜銅同樣是陰極銅的主要 來(lái)源。根據(jù) 2009 年美國(guó)礦業(yè)局統(tǒng)計(jì)，世界金 屬的可開(kāi)采儲(chǔ)量為 億噸，儲(chǔ)量基礎(chǔ)為 10 億噸。 精銅主要出口國(guó) 智利、俄羅斯、日本、哈薩克斯坦、贊比亞、秘魯、澳大利亞、 加拿大等。西藏的江達(dá)玉龍等，主要屬于三個(gè)成礦帶： 中亞——蒙古成礦帶（包括我國(guó)新疆、甘肅、黑龍江）、阿爾卑斯山 ——