【正文】 看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)格等于內(nèi)涵價(jià)值加上時(shí)間價(jià)值。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)有哪些？每種指標(biāo)是如何應(yīng)用的？期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)及其應(yīng)用如下：（1）Delta：①看漲期權(quán)0Delta1，而看跌期權(quán)1Delta0；②實(shí)值期權(quán)的Delta 平值期權(quán)的Delta 虛值期權(quán)的Delta。到期日剩余時(shí)間與期權(quán)價(jià)格之間存在什么關(guān)系？到期日剩余時(shí)間與看漲期權(quán)價(jià)格成正相關(guān)關(guān)系，與看跌期權(quán)價(jià)格成正相關(guān)關(guān)系。④當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。時(shí)間敞口風(fēng)險(xiǎn)。跨市套利是一種較為穩(wěn)健的保值和投資方式。外強(qiáng)內(nèi)弱，看漲氣氛傾向于推高遠(yuǎn)月，可反向跨期套利。 倉(cāng)單壓力貼水 224。在期現(xiàn)套利中，增值稅成本是兩次開票的稅差，也就是說(shuō)，要根據(jù)最后交割結(jié)算價(jià)（含稅價(jià)）與現(xiàn)貨的價(jià)差來(lái)計(jì)算增值稅。1正向期現(xiàn)套利的持有成本主要包括哪些？正向期現(xiàn)套利，即買入（持有）現(xiàn)貨的同時(shí)賣出同等數(shù)量的期貨，期待期現(xiàn)價(jià)差收斂時(shí)平倉(cāng)獲利。一般，庫(kù)存緊張時(shí)，近月合約相對(duì)于遠(yuǎn)月合約快速走強(qiáng)；庫(kù)存過(guò)多時(shí)，價(jià)差逐步變化，遠(yuǎn)強(qiáng)近弱。不同月份合約價(jià)差偏離持倉(cāng)費(fèi)用時(shí)，可跨期套利。由于商品具有特殊的持有成本，價(jià)差會(huì)圍繞持有成本上下波動(dòng)，當(dāng)價(jià)差偏離持有成本太遠(yuǎn)時(shí)，在各種力量（投資者套期保值者和套利者）的作用下，一般最終回歸到合理范圍。 商品指數(shù)基金的交易特征共性有哪些？A均包含能源、貴金屬、基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品和畜產(chǎn)品五大類；B能源比重最大；C不參與實(shí)物交割，遵循一定原則，在合約到期前遷倉(cāng)交易。套保方法要和自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式和規(guī)模想匹配，里老街企業(yè)自身的敞口風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)中很多變量間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。當(dāng)模型中存在自變量的滯后項(xiàng)時(shí)也容易引起多重共線性。1什么是異方差？如何處理異方差問(wèn)題？答：異方差，指方差項(xiàng)與解釋變量相關(guān)，多見(jiàn)于截面數(shù)據(jù)。即假定x是非隨機(jī)的。它與通常的函數(shù)關(guān)系不同，函數(shù)關(guān)系是變量之間確定的依存關(guān)系，相關(guān)關(guān)系則不同，對(duì)應(yīng)于:一個(gè)變量的某個(gè)數(shù)值，另一個(gè)變量可能有幾個(gè)甚至許多個(gè)數(shù)值。什么情況下會(huì)引起價(jià)格共振？答：長(zhǎng)期、中期、短期投資者同時(shí)、同方向買賣操作，將產(chǎn)生向上或向下的共振；時(shí)間周期中長(zhǎng)、中、短周期交匯到同一時(shí)點(diǎn)、同一方向，將產(chǎn)生上或向下的共振時(shí)間點(diǎn)：長(zhǎng)期、中期、短期移動(dòng)平均線交匯到同一價(jià)位，且方向相同，將產(chǎn)生上或向下的共振價(jià)位點(diǎn)；K線、均線、KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)、布林通道等多重技術(shù)指標(biāo)均發(fā)出同樣的買賣信號(hào)時(shí)，將產(chǎn)生技術(shù)分析共振；金融政策、財(cái)政政策、經(jīng)濟(jì)政策等多種政策方向一致，將產(chǎn)生政策共振點(diǎn)；基本分析與技術(shù)分析方向一致，將產(chǎn)生極大共振點(diǎn)；趨勢(shì)確認(rèn)的方式有哪些？答：用最高點(diǎn)與最低點(diǎn)確認(rèn)；內(nèi)部趨勢(shì)線（相對(duì)高低點(diǎn)）確認(rèn)；移動(dòng)平均線確認(rèn)；常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)、持續(xù)整理形態(tài)有哪些？答：反轉(zhuǎn)形態(tài)：頭肩形態(tài)、雙重頂（底）部與三重頂（底）部、圓弧形態(tài)、V形形態(tài)； 持續(xù)整理形態(tài)：三角形、矩形、旗形與楔形1相反理論的主要思想是什么？答：相反理論看好看淡會(huì)考慮比例的趨勢(shì)，是動(dòng)態(tài)概念；相反理論并不是大眾一定是錯(cuò)的；相反理論的研究結(jié)果，要做市場(chǎng)贏家只有與大眾思路相背，切不可從眾追隨；行情將轉(zhuǎn)勢(shì)，牛市轉(zhuǎn)入熊市時(shí)，每個(gè)人都看好，因此盡量買入，直到想買的人都買入，而后來(lái)資金卻無(wú)以為繼，牛市就會(huì)在所有人看好聲中結(jié)束；熊市反之；牛市瘋狂時(shí)，媒體都宣傳出市場(chǎng)看好情緒，人人熱情高漲，是市場(chǎng)暴跌的先兆；熊市反之。（1）政治因素；（2）外匯儲(chǔ)備的高低。逆差，本幣貶值；順差，本幣升值。大體呈正向關(guān)系；地緣政治與黃金的關(guān)系；通貨膨脹與黃金的關(guān)系。國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響，石腦油與中間體尤其是進(jìn)口依存度較高的中間體，其定價(jià)常常受到國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響。1鋁的成本構(gòu)成有什么特點(diǎn)？主要由電力成本和氧化鋁構(gòu)成，氧化鋁占35%左右。因而，在模型構(gòu)建與驗(yàn)證時(shí)，觀察預(yù)期的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是否可以改善模型效果是值得的。2建立模型有哪些注意事項(xiàng)？答：模型的建立是一個(gè)秩序漸進(jìn)的過(guò)程，需要不斷探索改進(jìn)。多元回歸分析法比較適用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，受多因素綜合影響時(shí)使用。1如何識(shí)別季節(jié)性走勢(shì)規(guī)律？答：可以使用季節(jié)性圖表法和相對(duì)關(guān)聯(lián)法識(shí)別季節(jié)性走勢(shì)規(guī)律。在牛市中微小利好都會(huì)被放大，而重大利空往往會(huì)被忽視；熊市中微小利空都會(huì)引起蝴蝶效應(yīng)，而重大利好未必會(huì)被重視。從一國(guó)的供求關(guān)系看，期貨庫(kù)存=期初庫(kù)存+當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進(jìn)口量當(dāng)期出口量當(dāng)期消費(fèi)；而從全球來(lái)看，期末庫(kù)存=期初庫(kù)存+當(dāng)前期產(chǎn)量當(dāng)期消費(fèi)。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，當(dāng)供過(guò)于求情況下，價(jià)格將有下移的壓力，從而刺激生產(chǎn)者降低供給同時(shí)刺激消費(fèi)者提高需求，最終達(dá)到均衡；而在供不應(yīng)求的環(huán)境下，需求者之間的競(jìng)價(jià)將導(dǎo)致一部分消費(fèi)者降低需求量，同時(shí)刺激生產(chǎn)者提高供應(yīng)量，并最終實(shí)現(xiàn)價(jià)格均衡。農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品價(jià)格的供給曲線有何區(qū)別？答：由于農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)具有季節(jié)性和周期性，同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)不耐儲(chǔ)藏，因此，當(dāng)價(jià)格上升到一定程度后，農(nóng)產(chǎn)品供給量逼近最大供給量，此時(shí)，供給的價(jià)格彈性幾乎為零，供給曲線演變?yōu)榇怪本€。第三章 期貨投資基本面分析需求和供給的含義是什么？答：需求是在一定時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)者愿意且能夠購(gòu)買的商品的數(shù)量；供求則是一定時(shí)期內(nèi)，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品和勞務(wù)數(shù)量。軟飲料（24％）：可可、咖啡、橙汁、糖。附：（可以了解）1995年，CRB期貨指數(shù)反映的是17種商品的價(jià)格，是用算術(shù)平均與幾何平均的方法計(jì)算，它不只是17種商品沒(méi)有加權(quán)的價(jià)格平均數(shù)，同時(shí)也收入了每種商品在不同時(shí)間的價(jià)格平均數(shù)。在假設(shè)美元指數(shù)運(yùn)行規(guī)律依然有效的情況下，此輪美元指數(shù)貶值完整結(jié)束的時(shí)間會(huì)落在2008年　觀察美元指數(shù)此輪中期下跌趨勢(shì)，自2002年展開的主跌段從時(shí)間和幅度上都與1985－1987年下跌段類似。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度。1政府的產(chǎn)業(yè)政策包括哪些內(nèi)容？產(chǎn)業(yè)政策是指根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，通過(guò)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織形式，提高供給總量的增長(zhǎng)速度，并使供給結(jié)構(gòu)能夠有效地適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)要求的政策措施。1央行有哪些調(diào)控貨幣供應(yīng)量的手段？中央銀行可以運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、基準(zhǔn)利率、中央銀行再貸款、信貸政策和匯率政策等多種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)貨幣供求，以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)。財(cái)政政策包括哪些內(nèi)容？財(cái)政政策是指政府通過(guò)支出和稅收等活動(dòng)來(lái)影響總體經(jīng)濟(jì)狀況，以對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期的政策。需求拉動(dòng)的通脹是指總需求過(guò)渡增長(zhǎng)引起的通脹，原因是勞動(dòng)和設(shè)備在已經(jīng)充分利用的前提下，超過(guò)供給能力的需求拉升物價(jià)水平；成本推進(jìn)的通脹又稱為供給通貨膨脹，是由廠商生產(chǎn)成本增加引起的一般物價(jià)水平的上漲；慣性通脹是指一旦形成通脹便會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，其形成機(jī)理是認(rèn)為會(huì)對(duì)通脹做出相應(yīng)預(yù)期，進(jìn)而希望持續(xù)提高工資水平，最終費(fèi)用會(huì)傳導(dǎo)至產(chǎn)品成本和價(jià)格，從而形成持續(xù)的通脹。從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，交易策略比預(yù)測(cè)更加重要?；久鏀?shù)據(jù)和供求態(tài)勢(shì)的結(jié)論是相對(duì)確定的，但是行情價(jià)格卻是動(dòng)態(tài)變化的，如何把握價(jià)格在頂部和底部運(yùn)行時(shí)所處的不同階段以及對(duì)應(yīng)的基本面狀況，對(duì)于沒(méi)有受過(guò)專業(yè)訓(xùn)練的缺乏交易經(jīng)驗(yàn)的人來(lái)說(shuō)是一道難題。弱式有效市場(chǎng)是指當(dāng)前的期貨價(jià)格已經(jīng)充分反應(yīng)當(dāng)前全部期貨市場(chǎng)的信息，任何技術(shù)面分析方法都沒(méi)有存在的基礎(chǔ)。期貨價(jià)格的預(yù)期性反映了市場(chǎng)人士在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)對(duì)未來(lái)價(jià)格一種心理預(yù)期，期貨價(jià)格的預(yù)期性也是眾多賣方和買方關(guān)于未來(lái)價(jià)格的心態(tài)和預(yù)期觀點(diǎn)在集中交易和競(jìng)價(jià)上的集中體現(xiàn)，具有公開性和公正性的特點(diǎn)，隨著時(shí)間的推移以及各種影響因素的變化，這種預(yù)期性也在變化。 311二叉樹期權(quán)定價(jià)模型涉及到的假設(shè)條件主要有哪些？ 311二叉樹期權(quán)定價(jià)模型表達(dá)式如何？ 311一階段二叉樹離散型模型是如何表示的？ 321二階段二叉樹離散型模型是如何表示的？ 321布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的基本假設(shè)有哪些？ 321布萊克—斯科爾斯期權(quán)基本定價(jià)公式如何表示的？ 321有收益資產(chǎn)期權(quán)定價(jià)模型的布萊克—斯科爾斯定價(jià)公式如何表示的？ 33期貨期權(quán)定價(jià)模型如何表示的？ 332貨幣期權(quán)的定價(jià)公式如何表示的？ 332什么是期權(quán)的買期與賣期保值？ 332什么是買進(jìn)看漲期權(quán)保值策略？ 332作出買進(jìn)看漲期權(quán)保值策略的損益圖。 342什么是賣出看跌期權(quán)買期保值策略？ 342什么是買進(jìn)期貨合約，同時(shí)買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)的買期保值策略？ 342作出買進(jìn)看跌期權(quán)賣期保值策略的損益圖。波動(dòng)敏感性。半強(qiáng)式有效市場(chǎng)認(rèn)為技術(shù)面分析方法是無(wú)效的，基本面分析方法也是無(wú)效的。另外在交易中還會(huì)出現(xiàn)一些突發(fā)因素，超出已知的基本面之外的，有些事無(wú)法預(yù)測(cè)和量化的。第二章 宏觀經(jīng)濟(jì)分析為什么要分析宏觀經(jīng)濟(jì)？第一，符合對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行分析一般規(guī)律的要求；第二，有利于把握期貨市場(chǎng)的總體變動(dòng)規(guī)律；第三，便于了解不同經(jīng)濟(jì)背景下相同市場(chǎng)或相同經(jīng)濟(jì)背景下不同期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)差異；第四，有利于掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)期貨市場(chǎng)的影響方向與程度。什么是通貨緊縮，通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有何影響？通貨緊縮與通貨膨脹相對(duì)立，表現(xiàn)為一般物價(jià)水平的持續(xù)下跌。財(cái)政政策包括幾個(gè)方面：財(cái)政支出政策（公共工程開支、政府購(gòu)買、財(cái)政補(bǔ)貼），稅收政策和收入政策，財(cái)政赤字或盈余。其中，存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行最有效、最常用的貨幣政策手段。產(chǎn)業(yè)政策主要包含三個(gè)方面內(nèi)容：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、產(chǎn)業(yè)組織政策以及產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局政策。美元指數(shù)權(quán)重見(jiàn)表1：表1：美元指數(shù)權(quán)重歐元%日元%英鎊%加拿大元%瑞典克朗%瑞士法郎%2美元指數(shù)的漲跌說(shuō)明了什么？美元指數(shù)作為美元對(duì)其他主要貨幣的一種加權(quán)計(jì)算方法，本質(zhì)上具有匯率的特征，因而其漲跌也是有影響匯率的美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)全球其他主要經(jīng)濟(jì)體決定的，比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異、國(guó)際收支狀況、通貨膨脹率、利率差異、預(yù)期因素、中央銀行的干預(yù)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策差異。美元指數(shù)在85一線反復(fù)受到支撐，似乎也反映了空間對(duì)稱的市場(chǎng)因素。一個(gè)組成成分的價(jià)格變動(dòng)的百分率不會(huì)改變?cè)摮煞衷谥笖?shù)中的相對(duì)比重。自1995年第九次修改后， 長(zhǎng)達(dá)十年間， CRB指數(shù)一直沒(méi)有修改。需求的變動(dòng)和需求量的變動(dòng)有何區(qū)別？答：需求量的變動(dòng)是指在其它因素不變的情況下，價(jià)格的變動(dòng)引起商品需求數(shù)量的變化，其是在同一條需求曲線上的滑動(dòng)；而需求的變動(dòng)是指價(jià)格不變情況下，其它因素引起商品需求的變化，其是需求曲線整體的平移。工業(yè)品則因?yàn)榭梢赃B續(xù)生產(chǎn)沒(méi)有明顯的年度界限，但是其庫(kù)存和供應(yīng)同樣具有限制性，特別是在短期內(nèi)，因此，在生產(chǎn)能力利用不充分情況下，價(jià)格彈性較大；反之，當(dāng)生產(chǎn)能力充分利用，同時(shí)短期內(nèi)擴(kuò)大供給的能力有限，此時(shí)供給量很難大幅增加，供給的價(jià)格彈性變小。什么事蛛網(wǎng)理論？蛛網(wǎng)理論的三個(gè)假設(shè)是什么？答：蛛網(wǎng)理論是一種動(dòng)態(tài)的均衡分析方法，其運(yùn)用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的商品在失去均衡時(shí)發(fā)生的不同的波動(dòng)情況。期末庫(kù)存減少意味著當(dāng)前需求大于供應(yīng)，但是不能下結(jié)論說(shuō)價(jià)格一定會(huì)漲，因?yàn)檫@個(gè)還要看整個(gè)期末庫(kù)存是否正常。B大的投機(jī)商對(duì)期貨價(jià)格漲跌的影響能量更大，同時(shí)這些投機(jī)商如果過(guò)度投機(jī)則很可能導(dǎo)致期貨價(jià)格非理性漲跌。分類排序法適用于什么情況？步驟是怎么樣的？答：分類排序法適用于數(shù)據(jù)不足，在定量分析方法無(wú)法應(yīng)用時(shí)使用。2基本面分析有哪些基本步驟？答：一是熟悉品種背景與收集數(shù)據(jù)資料包括熟悉品種背景、收集統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)及辨析及處理數(shù)據(jù)
二是建立模型及模型的完善，三是模型的應(yīng)用與修正。建模時(shí)有兩個(gè)值得注意的地方。第四章 期貨品種投資分析簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析的共同特征？1）農(nóng)產(chǎn)品的商品屬性：科技進(jìn)步、金融形勢(shì)直接影響農(nóng)產(chǎn)品計(jì)價(jià)基礎(chǔ)2)農(nóng)產(chǎn)品具有明顯的季節(jié)性，關(guān)注農(nóng)業(yè)部報(bào)告的時(shí)滯性和方向性3)農(nóng)產(chǎn)品的相關(guān)性4)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量具有相對(duì)有限性，人口增長(zhǎng)帶動(dòng)的需求增長(zhǎng)具有相對(duì)無(wú)限性簡(jiǎn)述農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈分析的基本環(huán)節(jié)和主要關(guān)注的內(nèi)容？1）農(nóng)產(chǎn)品種植階段2）農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工階段3）下游企業(yè)需求階段如何進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性分析？6月份是中國(guó)和美國(guó)的種植期，8月份是最為關(guān)鍵的灌漿期，11月是收獲期。占35%40% ，1分錢電費(fèi)成本浮動(dòng)145塊1鋅的消費(fèi)結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn)？近一半用于建筑1能源化工行業(yè)分析有何特點(diǎn)？能源化工分析特點(diǎn)：受到原油走勢(shì)影響，具體表現(xiàn)為從成本上形構(gòu)成推動(dòng)力以及對(duì)投資者心理產(chǎn)生影響；價(jià)格波動(dòng)具有季節(jié)性和頻繁性，主要是需求上具有季節(jié)性特點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜，石化產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，影響因素眾多，各自品種具有特點(diǎn)；價(jià)格具有一定壟斷性，表現(xiàn)為石化領(lǐng)域的中間體價(jià)格往往由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)成本加上企業(yè)的加工利潤(rùn)報(bào)價(jià)形成，買方只能被動(dòng)接受。1影響原油期貨價(jià)格的主要因素有哪些？原油需求：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度原油供給：歐佩克及非歐佩克；歐佩克剩余產(chǎn)能、煉制瓶頸，數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際能源署及美國(guó)能源部庫(kù)存：美國(guó)商業(yè)庫(kù)存，EIA歐佩克政策：減產(chǎn)或增產(chǎn)地緣政治及突發(fā)事件自然因素：颶風(fēng)等資金1影響化工品期貨價(jià)格的主要因素有哪些？供需狀況：供給：國(guó)內(nèi)供給+進(jìn)口；需求：實(shí)際需求、投機(jī)需求、季節(jié)性需求下游開工：利潤(rùn)狀況影響開工率相關(guān)商品價(jià)格：LDPE與LLDPE；PTA與棉花等原油價(jià)格國(guó)家宏觀政策以及法規(guī)1期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有哪些？期貨市場(chǎng)上的貴金屬品種有金、銀、鉑、鈀四個(gè)品種。2經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系是怎么樣的？ （1）股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。3 財(cái)政收支狀況。第五章 期貨投資技術(shù)分析技術(shù)分析三大假設(shè)是什么，應(yīng)該如何辯證認(rèn)識(shí)？答：三大假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；價(jià)格以趨勢(shì)方式演變；歷時(shí)會(huì)重演。1常見(jiàn)的趨勢(shì)型指標(biāo)：包括布林通道（BOLL）、移動(dòng)平均線（MA）、平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）和方向移動(dòng)指數(shù)（DMI） 記憶：馬來(lái)西