【正文】 　　(5) 價格確定方式：期貨交易買賣雙方通過經(jīng)濟人公開競價，遠(yuǎn)期交易有交易雙方談判確定。 　　第七章 　　(一)名詞解釋 　　1. 金融衍生工具市場：是各種金融衍生工具的交易場所，它可以是有形的，也可以是無形的 . 　　2. 遠(yuǎn)期合約：是相對簡單的一種金融衍生工具。與實際。 　　2. 批發(fā)市場：銀行與銀行或其他金融機構(gòu)之間的外匯交易就稱為批發(fā)性外匯交易。 　　. 在美國一級自營商又稱為一級交易商 　　. 我國上海，深圳證券交易所分別規(guī)定，國債可豁免上市申請與審查等事項，但金融債券，企業(yè)債券則必須向交易所遞交所需的文件。它們的共同點是：債券的安全性、穩(wěn)定性和利息收益會受到經(jīng)濟中不穩(wěn)定因素的影響，投資有一定的風(fēng)險，但收益水平可能較高，對這類債券的投資，投資者必須具有選擇與管理證券的良好能力。第五章　　(一)名詞解釋 　　1. 債券信用評級：債券信用評級 是指專門從事信用評級的機構(gòu)依據(jù) 被廣大投資者和籌資者共同認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，獨立對債券的信用等級進行評定的行為。11倫敦外匯市場屬于無形交易市場。10中國證券業(yè)協(xié)會正式成立于1991年8月28日，是依法注冊，具有獨立法人地位，由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織。10中國大額可轉(zhuǎn)讓存單市場創(chuàng)辦于1986年9月，上海交通銀行發(fā)行了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。9道氏理論認(rèn)為在所有的價格中，收盤價是最重要的。8中央銀行實行貨幣政策是通過使用以下工具實現(xiàn)的：法定存款準(zhǔn)備金率，再貼現(xiàn)率，公開市場業(yè)務(wù)。7證券投資基金的費用主要包括：以基金資產(chǎn)支付的費用（管理費，托管費），由基金投資者直接支付的費用（申購費，贖回費），以及基金運作費用（交易傭金，過戶費，其他手續(xù)費）。7申購和贖回是開放式基金的基本交易種類。6目前我國的證券投資基金為契約型。5一般而言，合同約定期限越長，標(biāo)的資產(chǎn)（如股票）價格波動程度越大，期權(quán)費越高。4目前，上海黃金交易所指定中國工商銀行，中國銀行，中國建設(shè)銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行為清算銀行。3黃金現(xiàn)貨交易市場上，分為定價交易和報價交易。2外匯的市場的交易方式包括：即期外匯交易，遠(yuǎn)期外匯交易和掉期外匯交易。2現(xiàn)代外匯市場的特征包括：全球化，復(fù)雜化，一體化。1債券的交易形式主要包括：現(xiàn)貨交易，期貨交易和回購協(xié)議交易。債券按照是否通過中介機構(gòu)分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。（2）擁有完備的金融組織機構(gòu)及完善的金融市場管理體系，服務(wù)性設(shè)施發(fā)達齊備，金融機構(gòu)可獲得從事國內(nèi)外交易活動所需的保險，法律，會計等事項的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為市場的高效運營創(chuàng)造了極為有利的條件。（3）加強證券市場監(jiān)管是發(fā)展和完善證券市場體系的需要。（2）上述票據(jù)活動，應(yīng)遵循平等，自愿，公平和誠實信用原則，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)應(yīng)有利于實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。2基金投資策略主要體現(xiàn)在哪些方面（1）保持何種證券組合（2）證券分散化程度（3）基金充分投資程度（4）基金的投資目標(biāo)取向（5）基金派息情況2資本利得和資本增值的區(qū)別（1）資本利得是由基金管理人通過“低買高賣”而獲取差價得到的，能獲得多少資本利得取決于基金管理人的投資決策是否得當(dāng)。（5）目的：互換是管理資產(chǎn)和負(fù)債及籌措外資時運用的金融工具，掉期交易一般用于管理資金頭寸。（4）保證金：期權(quán)買方不必交納保證金，賣方需要交納保證金，但不必每日計算盈虧，到期前無現(xiàn)金流動。2）認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須繳納額外的費用，而股票看漲期權(quán)則須購買才可獲得。1）兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。（3）違約風(fēng)險：期貨合約履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險很小。1金融遠(yuǎn)期交易的缺陷（1）由于遠(yuǎn)期合約沒有固定的，集中的交易場所，不利于信息的交易和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場價格，市場效率較低。二、簡答政府債券發(fā)行的目的（1）平衡財政預(yù)算（2）為政府投資籌集資金（3）解決臨時性資金需要（4）歸還債務(wù)本息金融債券發(fā)行的目的（1）改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強負(fù)債的穩(wěn)定性。4內(nèi)幕交易：又稱知內(nèi)情者交易，指公司董事，監(jiān)事，經(jīng)理，職員，主要股東，證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獲得利益或減少經(jīng)濟損失為目的，利用地位，職務(wù)等便利，獲取發(fā)行人未公開的，可以影響證券價格的重要信息，進行有價證券交易或泄露該信息的行為。同業(yè)拆借市場：又稱同業(yè)拆放市場，是金融機構(gòu)為解決短期資金余缺而相互進行資金融通調(diào)劑的場所，是貨幣市場最重要的組成部分。3投資：個人或機構(gòu)投資者對自己現(xiàn)在所擁有資金的一種非消費性使用，投資的目的是為了在一定時期內(nèi)獲得與風(fēng)險成比例的適當(dāng)收入和本金的升值，也可能只是為了保持現(xiàn)有財富的價值。2注冊制：基金的發(fā)起人只需要向證券監(jiān)管當(dāng)局報送法律規(guī)定的有關(guān)材料，進行登記注冊即可發(fā)起設(shè)立開放式基金的制度。1期權(quán)費：由期權(quán)合約的買方向賣方支付的，也就是購買期權(quán)合同的價格。債券等價收益率：由于現(xiàn)金流每半年支付一次，在投資領(lǐng)域，人們習(xí)慣上是通過用半年到期收益率乘以2來計算年到期收益率，這種依據(jù)市場慣例計算出來的到期收益率也稱做債券等價收益率。賣出發(fā)行：事先不確定發(fā)行總額，在發(fā)行截止日期內(nèi)隨買隨賣，賣多少算多少，截止日后停止發(fā)行，金融債券大都采用這種方式。10經(jīng)紀(jì)人主要有兩種，即傭金經(jīng)紀(jì)人和兩元經(jīng)紀(jì)人。9中介機構(gòu)承銷股票發(fā)行一般有兩種做法，即代銷和包銷。90、第一張大額存單是由美國的花旗銀行于1961年創(chuàng)造的。8為了加快票據(jù)市場的發(fā)展，2003年6月30日，由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心承建的“中國票據(jù)網(wǎng)”正式啟用，這標(biāo)志著全國統(tǒng)一的票據(jù)市場服務(wù)平臺形成。7借貸期限短與無擔(dān)保貸款是貨幣市場的兩個主要特點。6衍生性金融工具主要包括：金融期權(quán)，金融期貨，金融遠(yuǎn)期和金融互換。5國庫券起源于英國，1877年由英國經(jīng)濟學(xué)家沃爾特 巴佐特發(fā)明并首次在英國發(fā)行。4債券按照發(fā)行方式不同，可分為公募債券和私募債券。4優(yōu)先股按照發(fā)行公司是否有權(quán)收回劃分，有可收回優(yōu)先股票和不可收回優(yōu)先股票。3金融工具的特征：期限性，流動性，風(fēng)險性，收益性。機構(gòu)投資者又包括：保險公司，養(yǎng)老基金，投資基金。1按照地域劃分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。1990年12月，1991年6月，上海，深圳先后成立了證券交易所。從本質(zhì)上說，金融市場的交易對象就是貨幣資金。（2）證券交易所要提供多方面的信息。（4）促進合作或維護經(jīng)營支配權(quán)。1可轉(zhuǎn)讓大額定期存單對銀行和投資人有什么好處？存單對投資人和銀行來說,是一種很好的金融工具：（1）存單使商業(yè)銀行可以采取主動出擊的方式，在市場上發(fā)行存單籌集資金，這樣，商業(yè)銀行可以更主動地進行負(fù)債管理和資產(chǎn)管理?；鹱C券的持有人是基金的收益人，擁有投資收益分配的權(quán)利。政府發(fā)行國庫券的主要原因（1）為彌補政府財政臨時性，季節(jié)性收支差額，滿足暫時的資金周轉(zhuǎn)需要。普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別（1）普通股股東享有公司的經(jīng)營參與權(quán)，而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。金融工具與金融資產(chǎn)的區(qū)別金融工具有時稱為金融資產(chǎn)，但嚴(yán)格說來，這兩個概念是有差別的。貨幣市場上的資金大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金。其中，金融市場參與者與金融市場交易對象是最基本的要素，只要這兩個要素存在，金融市場便會形成，而金融市場中介與金融市場價格則是自然產(chǎn)生的或必然伴隨的，完善的中介機構(gòu)和價格機制，是金融市場發(fā)展的重要條件。（3）直接融資的風(fēng)險較大。3兩元經(jīng)紀(jì)人：又稱專家經(jīng)紀(jì)人，是專門接受傭金經(jīng)紀(jì)人再委托，并代為買賣，收取一定的傭金。3信用交易：又稱墊頭交易或保證金交易，是客戶向經(jīng)紀(jì)人支付一定現(xiàn)款或股票作為保證金，差額部分由經(jīng)紀(jì)人墊付的交易方式。2貨幣市場：以期限在1年以內(nèi)的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場。 1轉(zhuǎn)換公司債：這種債券規(guī)定債券持有者可以在特定的時間內(nèi)按一定比例和一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票。金融工具：又稱信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證。金融市場：資金供求雙方以票據(jù)和有價證券為金融工具的貨幣資金交易，黃金外匯買賣以及金融機構(gòu)之間的同業(yè)拆借等活動的總稱。1國庫券：政府為彌補國庫資金臨時不足而發(fā)行的短期債務(wù)憑證。1基金證券：又稱投資基金證券，是由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)，資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財產(chǎn)分配權(quán)的有價證券，它是股票，債券及其他金融產(chǎn)品的某些權(quán)益組合的產(chǎn)物。2可轉(zhuǎn)讓大額定期存款單：由商業(yè)銀行發(fā)行的，可以在市場上轉(zhuǎn)讓的存款證明。3會員制：會員制組織形式的證券交易所是由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)自愿組成的，不以贏利為目的的法人團體。（2）籌資的成本較低而投資收益較大。（2）中介機構(gòu)提供服務(wù)收取一定費用增加了籌資的成本。（5）交易的場所在大部分情況下是無形的，通過電訊及計算機網(wǎng)絡(luò)等進行交易的方式越來越普遍。（4）實現(xiàn)風(fēng)險分散，降低交易成本。股票的特點（1）股票是一種所有權(quán)憑證，是代表投入股份資本的證書。（2）投資者的權(quán)利和義務(wù)不同：債券投資者有權(quán)取得本息，無權(quán)過問經(jīng)營管理活動。（3）股票，債券是基金證券的投資對象?；鹱C券則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別。1增資的目的（1）提高自有資本的比重，改善資本結(jié)構(gòu)。（3）交易中既有一般的投資者，也有投機者。（4）交易場所分散。1986年，企業(yè)債券，股票的轉(zhuǎn)讓市場率先在沈陽，上海起步。1按照不同的交易標(biāo)的物，分為票據(jù)市場，證券市場，衍生工具市場，外匯市場，黃金市場。2金融市場上的主要籌資者包括：政府部門，企業(yè)，金融機構(gòu)。信息中介包括：信息咨詢公司，投資咨詢公司，征信公司，信用評級機構(gòu)。3優(yōu)先股按照股息分派能否跨年度累積劃分，有累積優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票。4按照發(fā)行認(rèn)購對象和記價貨幣及流通地域分類，我國有A股，B股，H股，N股，S股。5債券按照發(fā)行地區(qū)不同，可分為國內(nèi)債券和國際債券。6按照金融機構(gòu)的不同性質(zhì)，金融債券還可以分為商業(yè)性金融債券和政策性金融債券。70、貨幣市場交易十分適合在無形的交易市場中進行。7中國外匯交易中心從2002年6月1日起為金融機構(gòu)辦理外幣拆借中介業(yè)務(wù)，統(tǒng)一，規(guī)范的國內(nèi)外幣同業(yè)拆借市場正式啟動。8國庫券發(fā)行一般采取拍賣方式。9根據(jù)我國目前的法律規(guī)定，商業(yè)銀行，政策性銀行和財務(wù)公司等金融機構(gòu)不得直接進入股票市場。10客戶在證券公司開立的賬戶主要有現(xiàn)金賬戶和保證金賬戶。1中間價格發(fā)行即股票發(fā)行價格介于票面額和市場價格之間。債券的期貨交易：買賣成交后，買賣雙方按契約規(guī)定的價格在將來的指定日期進行交割清算。1遠(yuǎn)期合約：是相對簡單的一種金融衍生工具，合約雙方約定在未來某一時期按約定的價格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn)。2基金托管人：又稱基金保管人，是基金資產(chǎn)的名義持有人與保管人。2利率：投資期內(nèi)所形成的利息金額與本金的比率。3金融監(jiān)管：一國政府根據(jù)經(jīng)濟和金融體系穩(wěn)定，有效運行的客觀需要以及經(jīng)濟主體的共同利益要求，由金融當(dāng)局依據(jù)法律和法規(guī)對金融體系中各金融主體和金融市場實行監(jiān)管和管理，以維護債權(quán)人的利益，約束債務(wù)人的行為，確保金融主體和金融業(yè)務(wù)的公平競爭以及金融業(yè)的健康發(fā)展，進而推動經(jīng)濟發(fā)展和社會進步。4核準(zhǔn)制：即所謂的實質(zhì)管理原則，以歐洲各國的公司法為代表。5票據(jù)發(fā)行便利：銀行根據(jù)與借款人簽訂的協(xié)議，在約定的期限內(nèi)，通過承購以循環(huán)周轉(zhuǎn)方式連續(xù)發(fā)行的短期票據(jù)向借款人提供資金，票據(jù)期限短者7天，長者可達1年，但以3個月或6個月最為常見。確定債券票面利率的依據(jù)（1）債券期限的長短（2）債券的信用級別（3）支付利息次數(shù)（4）銀行同期利率水平和現(xiàn)行市場利率水平（5）投資者的接受程度（6）債券主管當(dāng)局對債券票面利率的現(xiàn)行規(guī)定外匯市場的作用（1）實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移（2）為國際經(jīng)濟交易融通資金（3）提供外匯保值和投機的場所影響匯率變動的因素（1）金本位制度下匯價的決定，兩國貨幣含金量之比就是匯率決定的基礎(chǔ)。（3）期貨合約是由交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化的合同文本（4）期貨市場與現(xiàn)貨市場具有密切的價格關(guān)聯(lián)1期貨交易的風(fēng)險防范機制（1）信用風(fēng)險的防范機制——保證金制度和“無負(fù)債”結(jié)算制度（2）市場風(fēng)險的防范機制——價格限額1金融期貨交易與金融遠(yuǎn)期交易的區(qū)別（1）標(biāo)準(zhǔn)化程度：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，大部分條款都是事先確定的，價格是惟一變量。（7）結(jié)算方式：期貨交易每日結(jié)算，遠(yuǎn)期交易到期結(jié)算。1）股票看漲期權(quán)是由獨立的期權(quán)賣者開出的，認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具和股票的公司開出。（2）交易雙方的關(guān)系：期權(quán)合約賦予買方權(quán)利，賣方?jīng)]有任何權(quán)利，隨時履行相應(yīng)的義務(wù)，期貨交易雙方具有平等的權(quán)利和義務(wù)。（2）交易場所：互換在專門的互換市場上交易，掉期是在外匯市場上進行的，本身并沒有專門的交易場所。1證券投資基金的功能（1）資源的優(yōu)化配置（2）發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用（3）降低金融風(fēng)險（4）促進金融創(chuàng)新封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（1）變現(xiàn)能力，風(fēng)險程度及獲利程度：開放式基金變相能力強，風(fēng)險小，獲利能力較弱，封閉式基金變相能力不足，風(fēng)險大，獲利能力較強。（2）金融業(yè)是存在諸多風(fēng)險的特殊行業(yè)，關(guān)系到千家萬戶和國民經(jīng)濟的方方面面。（3）禁止將回購資金用于固定資產(chǎn)投資，期貨市場投資和股本投資。（6）公司職工股不超過社會公眾股的10%（7）公司最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。債券的信用評級制度最早起源于美國，1909年，美國人約翰 穆迪在《鐵路投資分析》一文中首先運用了債券評級的分析方法。債券流通市場的結(jié)構(gòu)包括：場內(nèi)交易，場外交易。1債券收益率衡量方法通常有三種：即期收