【正文】 （3）資本輸出入管理3倫敦金融市場(chǎng)的特點(diǎn)（1）聚集了以英格蘭銀行為中心的眾多歷史悠久，實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)規(guī)?？胺Q世界第一。三、選擇債券發(fā)行市場(chǎng)的主要參與者包括：發(fā)行人，投資人，中介機(jī)構(gòu)，簽證人，保證人。債券按照是否限定發(fā)行對(duì)象分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。債券按照是否事先確定發(fā)行總額分為賣出發(fā)行和定額發(fā)行。1我國曾出現(xiàn)以“3 27”風(fēng)波為突出代表的市場(chǎng)混亂，交易所于1995年6月停止了國債期貨交易。1銀行間債券交易主要包括：債券的直接買賣和債券的回購交易。世界上大多數(shù)外匯市場(chǎng)都沒有固定交易場(chǎng)所。2按照參與外匯買賣雙方的性質(zhì)，外匯市場(chǎng)分為零售市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng)。2匯率的種類包括：固定匯率與浮動(dòng)匯率，基礎(chǔ)匯率與套算匯率，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率，買入?yún)R率與賣出匯率，官方匯率與市場(chǎng)匯率，名義匯率與實(shí)際匯率。3遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式有兩種：直接報(bào)出遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的買價(jià)和賣價(jià)，不直接報(bào)遠(yuǎn)期匯率，而是報(bào)出即期匯率和升水或貼水點(diǎn)數(shù)，據(jù)此再計(jì)算遠(yuǎn)期匯率。3掉期交易按照交易方式可以分為：即期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易，遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易，隔日掉期交易。3在同業(yè)間通過電話聯(lián)系交易的歐洲型市場(chǎng)，一般以現(xiàn)貨交易為主，而沒有具體交易場(chǎng)所的美國型市場(chǎng)，則大多以期貨交易為主。4蘇黎世黃金市場(chǎng)以零售業(yè)務(wù)為主，包括金幣交易，而倫敦黃金市場(chǎng)則以大宗批發(fā)業(yè)務(wù)為主。4我國黃金交易的報(bào)價(jià)單位為人民幣元/克，金錠的最小交易單位為千克，金錠的最小提貨量為6千克，在交易的種類上，采取現(xiàn)貨實(shí)盤交易。50、1992年，上海外匯調(diào)劑中心率先創(chuàng)辦了上海外匯期貨市場(chǎng)，開辦人民幣匯率期貨交易，同年12月上海證券交易所推出第一張國債期貨合約。5按照交易目的的不同，金融期貨市場(chǎng)交易者的類型主要有：商業(yè)性交易商和非商業(yè)性交易商。5證券投資基金按照投資對(duì)象分為股票基金，國債基金，債券基金，貨幣市場(chǎng)基金，期貨基金，期權(quán)基金。6證券投資基金的當(dāng)事人主要有基金管理人，基金托管人，基金份額持有人及基金服務(wù)機(jī)構(gòu)等。6按照發(fā)行環(huán)節(jié)的不同，封閉式基金分為自辦發(fā)行和代理發(fā)行。70、開放式基金的交易可以按形式分為兩種：一是通過商業(yè)銀行，證券公司，保險(xiǎn)公司等作為中介代理進(jìn)行基金單位的交易，二是和基金管理公司的基金經(jīng)理人直接進(jìn)行基金單位的交易。77證券投資基金的收益包括：利息收入，紅利和股息收入，資本利得，資本增值。8貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值就越低。8常見的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有：國內(nèi)生產(chǎn)總值，失業(yè)率，通貨膨脹率，利率，財(cái)政赤字，心理預(yù)期。8行業(yè)分析的主要內(nèi)容包括：行業(yè)的周期敏感性分析，行業(yè)生命周期分析，行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)和業(yè)績。9技術(shù)分析的三個(gè)假設(shè)包括：市場(chǎng)行為包含一切信息，價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重演。9金融市場(chǎng)監(jiān)管的一般原則包括：全面性原則，效率性原則，公開，公平，公正原則。10同業(yè)拆借市場(chǎng)監(jiān)管的基本原則包括：自愿協(xié)調(diào)，平等互利，自主成交原則，短期使用原則，按期歸還原則。10面向城鄉(xiāng)居民個(gè)人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，其面額為1萬元，2萬元，5萬元。10對(duì)證券交易市場(chǎng)的監(jiān)管包括：證券上市制度和上市公司信息持續(xù)披露制度。11倫敦貨幣市場(chǎng)包括：貼現(xiàn)市場(chǎng)，平行貨幣市場(chǎng)，衍生工具市場(chǎng)。11倫敦債券市場(chǎng)的交易對(duì)象包括：金邊債券，愛爾蘭政府債券，地方政府債券，國營局署債券，企業(yè)債券和外國債券。1紐約資本市場(chǎng)包括：債券市場(chǎng)，股票市場(chǎng)，紐約證券交易所。12歐洲貨幣市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)形式是：歐洲銀行短期信貸，歐洲銀行中長期信貸，歐洲債券。 　　4. 回購協(xié)議交易：指債券買賣雙方按預(yù)先簽定的協(xié)議，約定在賣出一筆債券后一段時(shí)間再以特定價(jià)格買回這筆債券，并按商定的利率付息。因?yàn)橥顿Y者不情愿只購買收益較低的 A 級(jí)債券，而甘愿冒些風(fēng)險(xiǎn)購買收益較高的 B 級(jí)債券。 按是否印制，交付有形債券分為有債發(fā)行和無債發(fā)行。 　　. 債券等級(jí)分為 AA A BBB BB B CCC CC C D 　　.CCCD 級(jí)債券屬于投機(jī)性或賭注性的債券。后因監(jiān)管乏力，交易不規(guī)范，出現(xiàn)了以”3 ，27“風(fēng)波為突出代表的市場(chǎng)混亂，交易所于1995年6月停止了國債期貨交易。 　　P=C/ （1+i)^1+C/ （1+i)^2+C/ （1+i)^3+......+C/ （1+i)^n+M/ （1+i)^n （a） 　　其中 P 債券的市場(chǎng)價(jià)格 　　C 每半年支付的利息 　　M 債券本金 　　i 到期收益率 　　第六章 　　(一)名詞解釋 　　1. 零售市場(chǎng)：是指這種銀行與客戶之間的外匯買賣活動(dòng)，就是銀行 ( 或其他金融機(jī)構(gòu)），對(duì)法人的外匯交易多采用轉(zhuǎn)帳結(jié)算，而對(duì)居民個(gè)人的外匯交易通常在銀行柜臺(tái)上結(jié)算，由于金額較小，筆數(shù)較多，故稱為零售外匯交易。 　　(二)簡答 　　1. 現(xiàn)代外匯市場(chǎng)的特征 　　(1) 全球化 (2) 復(fù)雜化 (3) 一體化 　　2. 外匯市場(chǎng)的作用 　　(1) 實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移 　　(2) 為國際經(jīng)濟(jì)交易融通資金 　　(3) 提供外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所 　　3. 外匯市場(chǎng)的主要參與者： 　　(1) 商業(yè)銀行 　　(2) 中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu) 　　(3) 外匯經(jīng)紀(jì)人 　　(4) 外匯交易商 　　(5) 外匯的實(shí)際供應(yīng)者和需求者 　　(6) 外匯投機(jī)者 　　4. 影響匯率變動(dòng)的因素 　　(1) 金本位制度下匯價(jià)的決定，兩國貨幣含金量之比就是匯率決定的基礎(chǔ)。） 　　二 匯率的種類 （選擇題） 　　從外匯業(yè)務(wù)與外匯管理的角度分析，匯率有許多不同的種類 　?。ㄒ唬┕潭▍R率與浮動(dòng)匯率 　　（二）基礎(chǔ)匯率與套算匯率 　?。ㄈ┘雌趨R率與遠(yuǎn)期匯率 　?。ㄋ模┵I入?yún)R率與賣出匯率 　?。ㄎ澹┕俜絽R率與市場(chǎng)匯率 　　（六）名義。 　　三 黃金市場(chǎng)的交易方式 　　黃金市場(chǎng) 可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng) 在同業(yè)間通過電話聯(lián)系交易的歐洲型市場(chǎng) 和期貨市場(chǎng)（美國型 ） 　　現(xiàn)貨交易市場(chǎng)上，分為定價(jià)交易和報(bào)價(jià)交易 　　四 黃金市場(chǎng)上的交易種類 　　黃金有生金和熟金之分，計(jì)量單位采用“盎司”（ 1 盎司 =31 。在交易的種類上，采取現(xiàn)貨實(shí)盤交易 　　上海黃金交易所指定中國工商銀行，中國銀行，中國建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行為清算銀行 實(shí)行集中，直接，凈額的資金清算原則。遠(yuǎn)期交易的相關(guān)條件都是根據(jù)雙方需要確定的。 　　(4) 保證金：期貨交易買賣雙方都要交納保證金，根據(jù)銀行與客戶的綜合交易關(guān)系及客戶的信用程度而定，優(yōu)良企業(yè)通常不需要保證金即可從事遠(yuǎn)期外匯交易。 　　6. 金融期。 　　(6) 交割方式：期貨交易大部分平倉，遠(yuǎn)期交易大部分實(shí)物交割。 　　(3) 違約風(fēng)險(xiǎn)：期貨合約履行由交易所或清算公司提供擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)很小。和約雙方約定在未來某一時(shí)期按約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的金融資產(chǎn) 　　3. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是交易雙方對(duì)一定期限內(nèi)或一段時(shí)間后將要支付的浮動(dòng)利率提前約定一個(gè)基準(zhǔn)利率，到期時(shí)，如果當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率與約定的利率存在差異，則由其中一方向另一方補(bǔ)足 . （實(shí)際為浮動(dòng)利率向固定利率轉(zhuǎn)變） 　　4. 期貨合約：所謂期貨合約是交易所為進(jìn)行期貨交易而制定的標(biāo)準(zhǔn)化合同 . 交易雙方根據(jù)合約規(guī)定，在將來某一時(shí)間，在指定地點(diǎn)，以雙方約定的價(jià)格購買或出售一定量的商品，貨幣或有價(jià)證券 . 　　5. 金融互換：是交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按照約定的支付率（利率，股票指數(shù)收益率等）相互交換一系列現(xiàn)金流的合約 　　(二)簡答 　　1. 推動(dòng)金融衍生工具市場(chǎng)迅速發(fā)展的因素主要有以下幾個(gè)方面 　　(1) 金融自由化和金融市場(chǎng)的發(fā)展 　　(2) 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性的增強(qiáng) 　　(3) 科學(xué)技術(shù)和金融創(chuàng)新的迅速發(fā)展 　　2.（一般了解）金融遠(yuǎn)期交易的缺陷 　　(1) 由于遠(yuǎn)期合約沒有固定的，集中的交易場(chǎng)所，不利于信息的交易和傳遞，不利于形成統(tǒng)一的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)效率較低 　　(2) 由于每分遠(yuǎn)期合約千差萬別，不便于合約的流通，因此遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差 　　(3) 遠(yuǎn)期合約沒有履約保證因此違約風(fēng)險(xiǎn)較大 　　3. 金融期貨交易具有如下顯著特征： 　　(1) 期貨合約均在有嚴(yán)密組織的交易所中進(jìn)行，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算所或?qū)ＴO(shè)的清算公司結(jié)算。蘇黎世三大銀行本身參與黃金實(shí)物交易 并掌握巨額黃金儲(chǔ)備 　?。ㄈ?美國黃金市場(chǎng) 　?。ㄋ模┫愀埸S金市場(chǎng) 　　香港黃金市場(chǎng)始于 1910 年 1974 年港英當(dāng)局取消《禁止黃金進(jìn)出口條例》 目前是僅次于倫敦和蘇黎世的第三大世界黃金市場(chǎng) 　　香港黃金市場(chǎng)有三個(gè)組成部分 即傳統(tǒng)的香港金銀貿(mào)易場(chǎng)，當(dāng)?shù)貍惗亟鹗袌?chǎng)，黃金期貨市場(chǎng)。 　?。ǘC(jī)器外匯交易的方式 　　可分為電匯 信匯 和票匯三種 　?。ǘ┻h(yuǎn)期外匯交易的方式按照交割日分為倆種： 　　1 固定日期交割的遠(yuǎn)期外匯交易 　　2 擇期交易 　?。ㄈ┻h(yuǎn)期外匯交易的匯率 　　倆種 1 直接抱出遠(yuǎn)期外匯的買價(jià)和賣價(jià) 　　2 不直接抱遠(yuǎn)期匯率，而是抱出即期匯率和升水或貼水點(diǎn)數(shù)，據(jù)此在計(jì)算遠(yuǎn) 期匯率 　　直接標(biāo)價(jià)法下 遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率 + 升水，或遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率 貼水 　?。ǎǎǎㄕ蚣?逆減））） 　　間接標(biāo)價(jià)法下 遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率 升水，或遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率 + 升水 　　( 一般而言，掉期交易并沒有改變交易者的 外匯持有額，但是外匯的期限結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，這也正是 “掉期”含義所在） 　　倫敦 紐約 蘇黎世，芝加哥 香港 并稱為世界五大黃金市場(chǎng) 　　二 世界上最大的黃金產(chǎn)地是南非，它的產(chǎn)量占資本主義世界黃金總產(chǎn)量的 70% 左右，因而 它的供應(yīng)量的變化對(duì)世界黃金市場(chǎng)影響很大。 　　5. 在不兌換紙幣流通條件下影響匯率波動(dòng)的因素：　　(1) 國際收支差額 　　(2) 利率水平 　　(3) 通貨膨脹 　　(4) 財(cái)政貨幣政策 　　(5) 投機(jī)成本 　　(6) 政府的市場(chǎng)干預(yù) 　　(7) 一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力 　　(8) 其他因素 　　6. 除了供求關(guān)系外影響黃金價(jià)格的因素主要有： 　　(1) 世界經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展趨勢(shì)的影響 　　(2) 政治局勢(shì)與事件的影響 　　(3) 通貨膨脹與利率對(duì)比關(guān)系的影響 　　(4) 外匯價(jià)格變動(dòng)的影響 　　(5) 石油價(jià)格變動(dòng)的影響 　　(三)選擇 　　外匯市場(chǎng)的形式 有形 無形 　　從組織形式看，外匯市場(chǎng)大體上可以分為倆類：一類是有固定的交易場(chǎng)所的有形外匯市場(chǎng) （巴黎 法蘭克福 布魯塞爾。 　　3. 匯率：亦稱匯價(jià)或外匯行市，是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的比率，或者說是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格 　　4. 直接標(biāo)價(jià)法：即以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折算成若干本國貨幣的數(shù)量來表示的匯率的標(biāo)價(jià)法，又稱“應(yīng)付標(biāo)價(jià)法”其中心內(nèi)容是“外幣不動(dòng)本幣動(dòng)” 　　5. 間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，用折合多少外國貨幣來表示匯率的標(biāo)價(jià)法,又稱“應(yīng)收標(biāo)價(jià)法”其中心內(nèi)容是“本幣不動(dòng)外幣動(dòng)” 　　6. 即期外匯交易的：又稱現(xiàn)匯買賣是指交易雙方按照當(dāng)天的外匯牌價(jià)成交，并于當(dāng)日或第二個(gè)交易日辦理有關(guān)貨幣支付的外匯買賣活動(dòng)。 　　. 債券的期貨交易，既是為了回避和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)債券的套期保值，同時(shí)也是一種 投機(jī)交易，要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。 　　. 期貨交易曾于1992年12月試辦39。穆迪在《鐵路投資分析》一文中首先運(yùn)用了債券評(píng)級(jí)的分析 方法。 　　7. 債券發(fā)行方式： 　　(1) 公募發(fā)行和私募發(fā)行 　　(2) 直接發(fā)行和間接發(fā)行 　　(3) 招標(biāo)發(fā)行和非招標(biāo)發(fā)行 　　(4) 其他：按是否確定日期分為定期發(fā)行和不定期發(fā)行 。 　　(二)簡答 　　1. 政府債券發(fā)行的目的 　　(1) 平衡財(cái)政預(yù)算 　　(2) 為政府投資籌集基金 　　(3) 解決臨時(shí)性資金需要 　　(4) 歸還債務(wù)本息 　　2. 金融債券發(fā)行的目的： 　　(1) 改善負(fù)債結(jié)構(gòu) 　　(2) 獲得長期資金來源 　　(3) 擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù) 　　3. 企業(yè)債券發(fā)行的目的： 　　(1) 多渠道籌集基金 　　(2) 調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模 　　4. 債券發(fā)行市場(chǎng)的主要參與者 　　(1) 發(fā)行人 (2) 投資人 (3) 中介機(jī)構(gòu) (4) 簽證人 (5) 保證人 　　5. 債券發(fā)行條件包括什么內(nèi)容： 　　(1) 債券利率 　　(2) 計(jì)息方式 。 　　2. 現(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。121987年10月爆發(fā)了“紐約股票十月風(fēng)潮”。11紐約金融市場(chǎng)是當(dāng)今世界上最重要的金融市場(chǎng)及金融中心之一，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與金融具有極其重要的影響。11許多國家和地區(qū)的金融市場(chǎng)都以LIBOR作為基準(zhǔn)利率。1倫敦金融市場(chǎng)是英國最大的金融中心。10商業(yè)銀行的債券回購業(yè)務(wù)必須通過全國統(tǒng)一同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行。10我國規(guī)定。9我國金融市場(chǎng)上的行業(yè)自律主要通過證券交易所，銀行業(yè)協(xié)會(huì)，證券業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)來發(fā)揮作用。9波浪理論最早是由艾略特于1939年提出的。9企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析中經(jīng)常使用的財(cái)務(wù)比率包括：流動(dòng)性比率，資產(chǎn)效率比率，財(cái)務(wù)杠桿比率，贏利能力比率，市場(chǎng)價(jià)值比率。8國家實(shí)行擴(kuò)張或緊縮的財(cái)政政策的主要手段包括：國家預(yù)算，稅收，國債。8資本市場(chǎng)線公式中，第一部分用無風(fēng)險(xiǎn)利率表示投資的機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償，第二部分表示投資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。7利率的類別包括：實(shí)際利率與名義利率，固定利率與浮動(dòng)利率，市場(chǎng)利率，官定利率，公定利率，年利率，月利率和日利率，長期利率與短期利率