【正文】 固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預(yù)算數(shù)　　　固定制造費用能量差異＝固定制造費用預(yù)算數(shù)－固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率 生產(chǎn)能量 固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率 實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時　　　　　　　　?。剑ㄉa(chǎn)能量－實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率三因素分析法　　　三因素分析法，是將固定制造費用成本差異分為耗費差異、效率差異和閑置能量差異三部分。 直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本 直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本 制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品直接人 工的標(biāo)準(zhǔn)工時 每小時變動制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本 = 單位產(chǎn)品直接人 工的標(biāo)準(zhǔn)工時 每小時固定制造費用的標(biāo)準(zhǔn)分配率二、 二、四、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點的確定　盈虧臨界點銷售量　　　盈虧臨界點銷售量＝= 　盈虧臨界點銷售額　　　盈虧臨界點銷售額＝　盈虧臨界點作業(yè)率　　　盈虧臨界點作業(yè)率＝100%（二）安全邊際和安全邊際率　　　安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點銷售額　　　安全邊際率＝100%　　　正常銷售額＝盈虧臨界點銷售額+安全邊際　　　1＝盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率　　　利潤＝安全邊際邊際貢獻(xiàn)率　　　銷售利潤率＝安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率五、敏感分析　　敏感系數(shù)＝六、變動成本計算第十二章　成本計算 模型參數(shù)的估計（1） （1） 單期二叉樹的定價模型 確定可能的到期日價格 上行股價 = 下行股價 = （二）相對價值模型的應(yīng)用　修正的市價比率　（1）修正市盈率　　　在影響市盈率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵變量是增長率。其中權(quán)益報酬率是關(guān)鍵因素。（二）經(jīng)濟(jì)利潤估價模型的應(yīng)用　預(yù)測期經(jīng)濟(jì)利潤的計算　　　經(jīng)濟(jì)利潤＝（期初投資資本回報率－加權(quán)平均資本成本）期初投資資本　　　　　　?。较⑶岸惡鬆I業(yè)利潤－期初投資資本加權(quán)平均資本成本　后續(xù)期價值的計算　　　后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤終值＝后續(xù)期第一年經(jīng)濟(jì)利潤/（資本成本－增長率）　　　后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤現(xiàn)值＝后續(xù)期經(jīng)濟(jì)利潤終值折現(xiàn)系數(shù)　期初投資資本的計算　　期初投資資本是指評估基準(zhǔn)時間的企業(yè)價值。企業(yè)價值的計算（1）實體現(xiàn)金流量模型 預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值 = 　　后續(xù)期終值＝　　后續(xù)期現(xiàn)值＝后續(xù)期終值折現(xiàn)系數(shù)　　企業(yè)實體價值＝預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期現(xiàn)值　　股權(quán)價值＝實體價值－債務(wù)價值　估計債務(wù)價值的標(biāo)準(zhǔn)方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，最簡單的方法是賬面價值法。第二階段稱為“后續(xù)期”，或“永續(xù)期”。第十章　企業(yè)價值評估六、資本結(jié)構(gòu)二、留存收益成本（一）股利增長模型法　　　　K＝+G　　　式中：K－留存收益成本；　　　　　　D－預(yù)期年股利額；　　　　　　P－普通股市價；　　　　　　G－普通股利年增長率。第八章　股利分配l l二、租 賃承租人分析：基本模型。d　　　　式中：L－交貨時間；　　d－每日平均需用量。實體加權(quán)平均成本－原始投資（2）股權(quán)現(xiàn)金流量法?！　　　　「鼡Q新設(shè)備　　n＝10 　　　　3002400　　400　　　400　　　400　　　400　　　400　　 400　　　400　　400　　400　不考慮貨幣的時間價值　　舊設(shè)備平均年成本＝　　新設(shè)備平均年成本＝考慮貨幣的時間價值：有三種計算方法：（1）計算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偨o每一年。四、風(fēng)險和報酬（一）單項資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬　預(yù)期值　　預(yù)期值（）＝　　式中：P－第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；　　　　　K－第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預(yù)期報酬率；　　　　　N－所有可能結(jié)果的數(shù)目。（p/A，i，n）＋M?。紸它和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可記作［（,i,n+1）1］。償債基金　　A＝s 分析超常增長的資金來源超常增長產(chǎn)生的留存收益＝實際利潤留存 – 可持續(xù)增長利潤留存超常增長額外負(fù)債 = 負(fù)債提供資金 按可持續(xù)增長率增長需要增加的負(fù)債總資產(chǎn)） 總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)247。流動資產(chǎn)） 流動資產(chǎn)與收入比＝流動資產(chǎn)247。銷售收入（二）存貨周轉(zhuǎn)率　　存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。（非流動負(fù)債+股東權(quán)益）］100%（二）總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤247。 流動負(fù)債 其中： 速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn) 存貨待攤費用 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 資產(chǎn)負(fù)債 = 1 247。資產(chǎn)）100%產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額247。債務(wù)總額）x 100%（三）影響長期償債能力的其他因素　?。?）長期租賃（2）擔(dān)保責(zé)任?。?）未決訴訟三、資產(chǎn)管理比率（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。存貨 ＝ 存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù) 成本率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。銷售收入（5） （五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。u u 基期銷售額 預(yù)計各項經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債 各項經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）＝預(yù)計銷售收入各項目銷售百分比 資金總需求＝ 預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計 基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計 預(yù)計可以動用的金融資產(chǎn) 預(yù)計增加的留存收益　　留存收益增加＝預(yù)計銷售額計劃銷售凈利率（1股利率） 預(yù)計增加的借款 籌資資金總額 ＝ 可動用金融資產(chǎn) + 增加留存收益 + 增加借款 二、外部融資銷售增長比 外部融資額 ＝（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額）（經(jīng)營負(fù)債銷售百分比 新增銷售額）[計劃銷售凈利率計劃銷售額（1股利支付率）]　外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比 －計劃銷售凈利率［（1+增長率）247。 計算超常增長所需資金實際銷售需要資金 ＝ 實際銷售 / 本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)增長需要資金 ＝ 可持續(xù)增長銷售 / 上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率超常部分銷售所需資金 ＝ 實際增長需要資金 – 可持續(xù)增長需要資金(3) (3)復(fù)利息　　I＝S－P名義利率與實際利率　　i＝（1+）1　　式中：r－名義利率；　　　　　M－每年復(fù)利次數(shù)；　　　　　i－實際利率。 P=A　　　　PV＝+　　　　式中：m－年付利息次數(shù)；　　　　　　　N－到期時間的年數(shù)；　　　　　　　i－每年的必要報酬率；　　　　　　　M－面值或到期日支付額。（五）股票的收益率　　R＝+g 式中： 股利收益率　　　　　g—股利增長率，也可以解釋為股價增長率和資本利得收益率。其公式為：　　　　　　　變化系數(shù)＝＝（二）投資組合的風(fēng)險和報酬　　預(yù)期報酬率　　　　 r= 式中：r－是第j種證券的預(yù)期報酬率；　　　　　　A－是第j種證券的在全部投資額中的比重；　　　　　　m－是組合中的證券種類總數(shù)。 第三步 求貝他系數(shù)　　　　　β＝（）投資組合的貝他系數(shù)　　　β＝　證券市場線　　　K=R+β(K－R) 式中：K－是第i個股票的要求收益率；　　　　　R－是無風(fēng)險收益率；　　　　　K－是平均股票的要求收益率；(K－R)－是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險收益的平均風(fēng)險而要求的額外收益，即風(fēng)險價格。再用內(nèi)插法來改善?！★L(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法　　　調(diào)整后凈現(xiàn)值＝　　風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率是風(fēng)險項目應(yīng)當(dāng)滿足的投資人要求的報酬率。一、現(xiàn)金和有價證券管理　確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有以下幾種：（一）成本分析模式　企業(yè)持有現(xiàn)金將會有三種成本：機(jī)會成本、管理成本和短缺成本。（二）經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型　　　經(jīng)濟(jì)訂貨量＝　　　每年最佳訂貨次數(shù)N＝= 　　　與批量有關(guān)的存貨總成本TC＝　　　最佳訂貨周期t＝　　　經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金I＝可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換比率。　　　實際利率＝100%　加息法：是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。（二）含有手續(xù)費的稅前債務(wù)成本　　　　P（1F）＝ 求K（債務(wù)成本）　　　　　式中：F－發(fā)行費用占債務(wù)發(fā)行價格的百分比。加權(quán)平均資本成　資本成本　　　股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)。長期資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。（一）經(jīng)濟(jì)利潤模型的原理　經(jīng)濟(jì)收入　　　本期收入＝期末財產(chǎn)－期初財產(chǎn)　經(jīng)濟(jì)成本　　經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機(jī)會成本?！。?）模型的適用性　　　　市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。 內(nèi)在收入乘數(shù) = 　?。?）模型的適用性主要適用于銷售成本率較低的報務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。 多期二叉樹模型期數(shù)增加以后帶來的主要問題是股價上升和下降的百分比如何確定問題。第十三章　　成本－數(shù)量－利潤分析一、 一、二、 二、（三）包含期間成本的損益方程式　稅前利潤＝銷售收入－（變動銷售成本+固定銷售成本）－（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）　?。絾蝺r銷量－(單位變動產(chǎn)品成本+單位變動銷售和管理費)銷量－(固定產(chǎn)品成本+固定銷售和管理費)以部門邊際貢獻(xiàn)業(yè)績評價依據(jù)，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻(xiàn)，而不適合于部門經(jīng)理的評價。 損益方程式 混合成本分解（一） （一） 歷史成本分分析法 高低點法：