【正文】 致 謝感謝我的指導(dǎo)老師夏慶福副教授對本文的悉心指導(dǎo)，從選題到開題報告再到論文定稿，老師一遍又一遍地指出論文中的具體問題，嚴(yán)格把關(guān)，循循善誘，讓我受益匪淺。 結(jié) 論財務(wù)分析以企業(yè)財務(wù)報告反映的財務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息[11]。對準(zhǔn)備投資的相關(guān)業(yè)務(wù)要仔細評估可行性，避免盲目擴大造成的資金損失。該公司本年度進入了高風(fēng)險的財務(wù)構(gòu)成，度過難過，企業(yè)可以有大的反正，但是存在很大的風(fēng)險。從資產(chǎn)負(fù)債表我們可以看到在建工程的增長趨勢，從表32主要資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中我們看出，%%，%，這樣的增長速度，很肯能會對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)造成很大的困難。從表46杜邦分析圖我們可以看出，營業(yè)收入、凈利潤的逐年增長，導(dǎo)致了營業(yè)利潤的增長。 發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上擴大規(guī)模, 壯大實力的潛在能力，是企業(yè)未來一定時期不斷改善其財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績、提升企業(yè)價值的能力。說該明企業(yè)的的購貨政策太過壟斷化，應(yīng)該采用寬松的信用政策，可以提高該企業(yè)的營業(yè)收入。主要的長期債務(wù)比率有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。為此，可以用速動比率（剔除了存貨和待攤費用）和現(xiàn)金比率（剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費用）輔助進行分析。它可以評價企業(yè)財務(wù)狀況，控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，預(yù)測企業(yè)籌資前景，把握企業(yè)財務(wù)活動[11]。 籌資活動現(xiàn)金流量分析籌資活動是指導(dǎo)致公司資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動，包括吸收投資、發(fā)行股票、借入和償還資金、分配利潤等活動。第二，為企業(yè)對外擴張和其他發(fā)展性目的進行權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。表35 現(xiàn)金流量凈資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 單位：元項目201220112010經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額合計從表36中我們可以用看出，2010年的現(xiàn)金流量是正的，說明企業(yè)本年度現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出。但終究是一個良好的成長趨勢，有著穩(wěn)定點狀態(tài)。利潤表所提供的企業(yè)營業(yè)利潤的增減變化、投資凈收益的增減變化和營業(yè)外收支的變動情況，可以分析和測定企業(yè)損益的發(fā)展變化趨勢，從而預(yù)測企業(yè)的盈利能力。 利潤表分析利潤表是反映企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的會計報表。 資產(chǎn)主要結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的資產(chǎn)按流動性分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。股東權(quán)益比率=(股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額)*100%，其中股東權(quán)益總額即資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益總額。通過分析衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表的具體項目，了解企業(yè)的整體情況，為報表使用者作出決策提供依據(jù)。她以其獨特的生產(chǎn)工藝造就了芳香秀雅、醇厚豐柔、甘冽爽凈、回味悠長的固有風(fēng)格。公司將以衡水老白干酒為主業(yè)，并充分利用資金和人才優(yōu)勢，將衡水老白干這一品牌打造成全國知名品牌。據(jù)不完全統(tǒng)計,到2015年規(guī)模以上酒企釋放出的白酒產(chǎn)能將相當(dāng)于目前規(guī)模的五倍。同時，“加強白酒民族品牌和自主品牌保護，弘揚優(yōu)秀的白酒文化，推進我國白酒國際化進程，使中國白酒成為世界的白酒取得突破性進展，使中國白酒文化成為人類文明的重要組成部分”已取得共識。因此，以20%—25%的年增速測算，白酒行業(yè)至少會迎來三年的旺盛期。2012年，％。從白酒產(chǎn)量看，是建國初期的80倍，其后開始走低。白酒行業(yè)是一個古老并且特殊的行業(yè)，對我國國民經(jīng)濟建設(shè)和反戰(zhàn)起著舉足輕重的作用，我國釀酒行業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟效益在食品工業(yè)中僅次于煙草行業(yè)。首先，了解我國白酒行業(yè)的發(fā)展情況，評價老白干酒業(yè)在行業(yè)中的發(fā)展情況，分析老白干酒業(yè)未來發(fā)展面臨的機遇和挑戰(zhàn)。而企業(yè)管理活動是企業(yè)通過實行計劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等措施和手段，促使企業(yè)的經(jīng)營管理活動更加有序、高效進行的一系列過程。1 引言 課題研究的意義無論是企業(yè)的哪種管理，其管理后果和管理過程中體現(xiàn)出來的理論都會反映到財務(wù)報表上來，只不過不會直接體現(xiàn)為報表中的具體財務(wù)數(shù)據(jù)，而是蘊藏在這些財務(wù)數(shù)據(jù)的背后。其次，通過具體分析企業(yè)的三大報表了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。在酒類產(chǎn)品中，白酒行業(yè)所創(chuàng)造的效益一直是名列前茅，近幾年，我國白酒行業(yè)每年為國家創(chuàng)造利稅120億元左右，并帶動了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展。1998年開始大幅度滑坡，自1999年前后白酒進入調(diào)整期，經(jīng)過不斷地磨合與洗禮，我國白酒產(chǎn)業(yè)于2003年起開始全面復(fù)蘇。綜上所述，我國白酒行業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，白酒行業(yè)近年來保持持續(xù)增長的發(fā)展勢頭，全國性品牌和區(qū)域性品牌都處于蓬勃發(fā)展的階段。未來10年，中國白酒業(yè)出口增長將達到5％至10％，利潤將達到20％。茅臺也提出了“打造世界蒸餾酒第一品牌”的目標(biāo)；五糧液的國際營銷早已做的有聲有色；“國窖1573”品牌文化的定位具備國際眼光和戰(zhàn)略高度，不僅為“振興國學(xué)”鼓與呼，而且在推動和傳播中國“世界非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”方面更是可圈可點，引領(lǐng)潮流。如此驚人的產(chǎn)能必將會引起新一輪的產(chǎn)能過剩,行業(yè)發(fā)展也會進入擠壓式增長?！　? 文化底蘊傳說：王冕贊酒相傳元朝畫家王冕一日來到衡水，時值隆冬，天氣寒冷，凍得他瑟瑟發(fā)抖。今天的衡水老白干人在秉承傳統(tǒng)釀造工藝的同時，不斷研究探索與完善，確立了一套完整的工藝，使產(chǎn)品質(zhì)量日臻穩(wěn)定，從而使衡水老白干酒以其典型風(fēng)格與濃香、醬香、清香型等白酒共立于中華酒林。 資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在一定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的報表。資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%，其中資產(chǎn)總額是扣除累計折舊后的凈額。流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以或準(zhǔn)備在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣或被銷售的資產(chǎn)。它是反映企業(yè)盈利能力和評價企業(yè)經(jīng)營管理狀況的重要依據(jù)，它可以從總體上反映企業(yè)某一時期的收入、成本費用及利潤的實現(xiàn)情況，是一種動態(tài)報表。表33 利潤表主要指標(biāo)變動 單位：元201220112010科目金額變動比率金額變動比率金額變動比率營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失投資收益營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出利潤總額所得稅凈利潤通過上表我們了解到衡水老白干酒業(yè)股份有限公司近三年營業(yè)收入和利潤都有顯著提高，尤其是近兩年來，收入和利潤都保持了較快的增長勢頭。年增長形勢看喜。2011年與2012年現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，原因是這兩年企業(yè)大力開展投資活動，且經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金流量凈額不足以彌補投資活動的支出，使得企業(yè)現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量；經(jīng)營活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增加，表明企業(yè)經(jīng)營和籌資活動穩(wěn)步上升。第三，利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進行短期投資，以求獲得較高的投資收益[9]。當(dāng)一個公司因本期實現(xiàn)的利潤減少向投資者分配或者不分配，實際上就相當(dāng)于在向投資者籌集資金，所以，利潤的分配活動也屬于公司的籌資活動。償債能力分析又分為短期償債能力和長期償債能力。一般認(rèn)為流動比率與速動比率比例為2：1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。表42長期償債能力分析項目201220112010長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)注：資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額； 產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 / 股東權(quán)益； 權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益從表42中我們可以看，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率爭正趨向于60%這個正常模式，說名該企業(yè)的融資能力正在逐漸提高。存貨周轉(zhuǎn)率的降低，說明該企業(yè)存貨增加，說明生產(chǎn)能力增強，正處于高速發(fā)展中。它是企業(yè)核心競爭力和綜合能力的體現(xiàn)。然而營業(yè)利潤的增長與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長使總資產(chǎn)凈利率增大，雖然這幾年的權(quán)益乘數(shù)有所降低，但基本趨于平穩(wěn)，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率還是有增加的趨勢。造成此狀況的原因是企業(yè)近兩年不斷擴大公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，加大了對固定資產(chǎn)的投資力度。d)企業(yè)的銷售政策需要改善，在表43中2012年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然較往年降低但仍然高達700之多，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，是企業(yè)的購貨政策太過龍斷化，雖然提高了企業(yè)的資金回流，但是企業(yè)的營業(yè)收入等被降低，只是銷售增長降低。c)因為該企業(yè)處以關(guān)鍵的成長期，所以企業(yè)需要加強內(nèi)部管理，擴大銷售，提高主營業(yè)務(wù)利潤。本文對衡水老白干酒業(yè)股份有限公司進行了系統(tǒng)的財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)了該公司的兩個大方面的問題：第一，該企業(yè)這兩年正處于快速發(fā)展階段，造成企業(yè)在建工程的增加，是企業(yè)處以一個資金大量流出的階段 。同時，夏老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，深厚的專業(yè)修養(yǎng)，平易近人的人格魅力，以及一絲不茍的工作作風(fēng)也深深地感染了我。同時加強融資能力，放寬購貨政策，是企業(yè)的財務(wù)構(gòu)成達到正常制表，這樣才能平穩(wěn)有效的是企業(yè)贏得更大的利潤。找到合適的購貨政策放寬度為主。對引起負(fù)債的相關(guān)業(yè)務(wù)也要加強管理，保證資金的合理運用，避免資金浪費。企業(yè)靠債務(wù)在進行企業(yè)的擴大，以及企業(yè)的正常發(fā)展。存在問題的具體內(nèi)容如下：a)企業(yè)在建工程增長過快，可能導(dǎo)致企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)困難。它將償債能力、營運能力、盈利能力有機結(jié)合起來，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個完整的分析系統(tǒng)，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)財務(wù)狀況[15]。衡水老白干酒業(yè)股份有限公司盈利能力比率變動表如下：表44 盈利能力比率變動表項目201220112010盈利能力指標(biāo)營業(yè)利潤率