張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰矩?cái)務(wù)分析報(bào)告-免費(fèi)閱讀
【正文】 據(jù)《威龍葡萄酒股份有限公司首次申請(qǐng)上市環(huán)境保護(hù)核查技術(shù)報(bào)告》，威龍股份預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量不低于5000萬(wàn)人民幣普通股，發(fā)行后擬在深圳證券交易所中小板上市。2.、長(zhǎng)城由中糧酒業(yè)有限公司出品的長(zhǎng)城葡萄酒是全球500強(qiáng)企業(yè)中糧集團(tuán)旗下的馳名品牌，被譽(yù)為中國(guó)葡萄酒第一品牌，連續(xù)多年產(chǎn)銷量居全國(guó)第一。六、 附錄代表性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手:目前主要上市公司的葡萄酒產(chǎn)能約為48 萬(wàn)噸左右，其中產(chǎn)能較大的是張?jiān)?，長(zhǎng)城，和新天。風(fēng)險(xiǎn)（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降，消費(fèi)需求受到不利影響；國(guó)外葡萄酒持續(xù)不斷涌入，國(guó)內(nèi)葡萄酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。投資與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量20112012去年同期增減處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期519,304152,026%資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)22,202,123360,741,651%購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金217,541,724310,153,049%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)288,979,231310,153,049%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~266,777,10850,588,602%表49投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅升高，％。分行業(yè)或分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本毛利率（%）營(yíng)業(yè)收入比上年同期增減（%）營(yíng)業(yè)成本比上年同期增減（%）毛利率比上年同期增減（%）分行業(yè)酒及酒類飲料3,001,455,707721,877,778分產(chǎn)品葡萄酒系列2,429,357,282510,014,889白蘭地系列485,298,545176,830,549香檳酒系列19,269,5099,096,072代理進(jìn)口酒及保健酒67,530,37125,936,268合計(jì)3,001,455,707721,877,778表45從上圖可以看出銷售毛利率增長(zhǎng)幅度比較大的產(chǎn)品系列為白蘭地系列與代理進(jìn)口酒及保健酒系列，這一點(diǎn)顯示出張?jiān)．a(chǎn)品深層分級(jí)與結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果，高端酒的銷售優(yōu)于普通葡萄酒。在建工程變動(dòng)的主要原因是公司按計(jì)劃擴(kuò)大生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)規(guī)模，其中包括一個(gè)酒莊生產(chǎn)能力配套改造項(xiàng)目、一個(gè)葡萄建設(shè)項(xiàng)目、一個(gè)橡木桶購(gòu)置項(xiàng)目、四個(gè)酒莊建設(shè)項(xiàng)目。下面我們從資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益入手對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行具體分析。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價(jià)值時(shí)，這些股票必須屬于同一個(gè)行業(yè)，因?yàn)榇藭r(shí)公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。（3） 盈利能力分析銷售利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷售額資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)權(quán)益收益率=凈利潤(rùn)/總權(quán)益2009一至二季度2009一至四季度2010一至二季度2010一至四季度2011一至二季度2011一至四季度2012一至二季度銷售利潤(rùn)率(%)資產(chǎn)收益率ROA(%)權(quán)益收益率ROE(%)表37 張?jiān)Ｓ芰χ笜?biāo)張?jiān)通天酒業(yè)莫高股份行業(yè)銷售利潤(rùn)率%%%%資產(chǎn)收益率%%%%權(quán)益收益率%%%%銷售毛利率 %%%%基本每股收益同比增長(zhǎng)率%%%%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率%%%%表38 葡萄酒行業(yè)盈利能力對(duì)比從盈利性指標(biāo)來(lái)看，張?jiān)在銷售利潤(rùn)率、權(quán)益收益率以及銷售毛利率上遠(yuǎn)優(yōu)于行業(yè)平均水平，說(shuō)明其盈利水平較高，銷售獲取利潤(rùn)水平較強(qiáng)，在業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先地位；另一反面從自身發(fā)展角度來(lái)看，其收益率、利潤(rùn)率也在前幾年中展現(xiàn)出穩(wěn)中帶增的趨勢(shì)，同時(shí)成本率也控制得比較成功。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額/應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率報(bào)告期2009一至二季度2009一至四季度2010一至二季度2010一至四季度2011一至二季度2011一至四季度2012一至二季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)表34張?jiān)莫高股份通天酒業(yè)王朝酒業(yè)中葡股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)表35一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。（見(jiàn)表23）三、 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析（1） 償債能力分析短期償債能力分析（2012年6月）（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率：4,125,877,616/1,667,883,414=（2） 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率：（4,125,877,6161,635,410,297）/1,667,883,414=（3） 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金比率：2,019,281,763/1,667,883,414=20052006200720082009201020112012流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率表31 張?jiān)６唐趦攤芰χ笜?biāo) 縱觀2005年末至2012年6月上述三個(gè)流動(dòng)性指標(biāo)，張?jiān)的短期償債能力一直十分強(qiáng)硬，在最近一次的中報(bào)中，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、顯示出足夠的財(cái)力支付短期債務(wù)。盡管進(jìn)口葡萄酒的市場(chǎng)份額在不斷上升，但國(guó)產(chǎn)葡萄酒依然有其渠道和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，葡萄酒市場(chǎng)總體規(guī)模的不斷擴(kuò)大和較快增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。2012年進(jìn)口葡萄酒均價(jià)還會(huì)進(jìn)一步升高，在4美元/升左右浮動(dòng)。（三） 進(jìn)口葡萄酒對(duì)我國(guó)國(guó)產(chǎn)葡萄酒的沖擊進(jìn)口葡萄酒市場(chǎng)份額攀升中國(guó)葡萄酒市場(chǎng)中，進(jìn)口葡萄酒保持著高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)口葡萄酒的市場(chǎng)份額逐步提高，達(dá)到20%。排名區(qū)域企業(yè)品牌名稱品牌價(jià)值(億元)1北京中糧酒業(yè)有限公司2山東煙臺(tái)張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰?天津中法合營(yíng)王朝葡萄釀酒有限公司4甘肅甘肅莫高實(shí)業(yè)發(fā)展股份有限公司5吉林中國(guó)通天酒業(yè)6北京中信國(guó)安葡萄酒業(yè)股份有限公司7北京北京豐收葡萄酒有限公司8張?jiān)Ｓ?997年9月23日在深圳證券交易所上市交易，于1997年9月18日獲得山東省工商行政管理局簽發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照[267180119]號(hào)，A股于2000年10月26日在深圳證券交易所上市交易。財(cái)務(wù)分析報(bào)告張?jiān)Ｆ咸厌劸乒煞萦邢薰? 28 目錄：一、公司基本情況3二、行業(yè)基本情況7三、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析11四、財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析18五、公司經(jīng)營(yíng)狀況評(píng)述及預(yù)測(cè)24六、附錄25一、 公司基本情況（一
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