【正文】 認(rèn)購股份的人士謹(jǐn)請(qǐng)注意，倚賴前瞻性陳述涉及風(fēng)險(xiǎn)及不明朗因素，而盡管本集團(tuán)相信前瞻性陳述所依據(jù)的假設(shè)合理， 惟任何或所有該等假設(shè)可能證實(shí)為不準(zhǔn)確，結(jié)果使根據(jù)該等假設(shè)而編撰的前瞻性陳述亦不準(zhǔn)。本售股章程有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)及電信行業(yè)的事實(shí)及統(tǒng)計(jì)資料未必準(zhǔn)確。由于發(fā)售價(jià)遠(yuǎn)高于每股有形賬面凈值，故此閣下所持股份的價(jià)值將會(huì)實(shí)時(shí)大幅攤薄。有關(guān)發(fā)售之風(fēng)險(xiǎn)由于股份過往并無公開市場(chǎng)，故此發(fā)售股份的流通性及市價(jià)或會(huì)波動(dòng)。此外，監(jiān)管制度仍在發(fā)展，因此監(jiān)管條例的詮釋或會(huì)因應(yīng)個(gè)別案件及時(shí)間而有所不同。然而，倘出現(xiàn)外幣短42 風(fēng)險(xiǎn)因素缺的情況或其它原因，或日后兌換貨幣或匯款須經(jīng)外匯管理局批準(zhǔn)，則中國政府將來可能會(huì)限制人民幣自由兌換為外幣。倘人民幣及本集團(tuán)債務(wù)相關(guān)貨幣的匯價(jià)有變，則本集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況或會(huì)受到影響。同樣，騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋須將盈利最少15%撥入法律規(guī)定的基金。雖然中國經(jīng)濟(jì)在過去10年強(qiáng)勁增長，但不能保證中國經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)以現(xiàn)時(shí)速度增長，亦不41 風(fēng)險(xiǎn)因素保證有任何增長。因此，本集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況及前景均受到中國經(jīng)濟(jì)、政治及法制發(fā)展的重大影響。該等行動(dòng)可包括罰款或暫停業(yè)務(wù)，而倘若采取該等行動(dòng)，則會(huì)對(duì)本集團(tuán)業(yè)務(wù)有重大不利影響。，業(yè)務(wù)模式，因而可能對(duì)本集團(tuán)的業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績有嚴(yán)重不利影響。此乃騰訊計(jì)算器于二零零三年十二月開始商業(yè)經(jīng)營的進(jìn)口MMOG。詳情見「監(jiān)管 — 騰訊計(jì)算器的申請(qǐng)」。騰訊計(jì)算器于二零零二年十月八日遞交互聯(lián)網(wǎng)出版批準(zhǔn)申請(qǐng)，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)出版規(guī)定對(duì)當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)出版商所設(shè)的期限二零零二年九月三十日已過。該等規(guī)則可能限制本集團(tuán)擴(kuò)大客戶及用戶群的能力，或限制在其它地區(qū)提供服務(wù)。現(xiàn)行中國法規(guī)及政策的詮釋和引用，信息產(chǎn)業(yè)部的既定立場(chǎng)及可能頒布的新法規(guī)及政策，均可能使現(xiàn)時(shí)及日后外國投資、經(jīng)營及管理中國互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)（包括本集團(tuán)的業(yè)務(wù)）的合法性有重大不明朗因素。于發(fā)售后，該12名創(chuàng)辦人及MIH 各自持有的股份數(shù)目不會(huì)因而減少。由于中國對(duì)外商投資電信增值服務(wù)業(yè)實(shí)施法律限制，故此本集團(tuán)采納現(xiàn)有營運(yùn)架構(gòu)及多項(xiàng)與本集團(tuán)成員公司訂立的協(xié)議，本公司、騰訊科技及時(shí)代朝陽科技據(jù)此自與騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋進(jìn)行的交易取得絕大部份收入。倘本集團(tuán)未能將騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋轉(zhuǎn)為外資電信企業(yè)或成立全新外資電信企業(yè)（本集團(tuán)計(jì)劃持有其50% 權(quán)益），則本集團(tuán)將無法擁有電信增值供貨商的所有權(quán)權(quán)益，并須繼續(xù)倚賴一系列本集團(tuán)現(xiàn)時(shí)與騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋訂立的合約安排，以向客戶提供電信增值服務(wù)。無法保證上述法律的結(jié)果將對(duì)本集團(tuán)有利。本公司及外商獨(dú)資企業(yè)與騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋訂立合約安排，騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋持有執(zhí)照可在中國提供互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容、經(jīng)營門戶網(wǎng)站，及向客戶提供電信增值服務(wù)。倘本集團(tuán)與該等網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商的關(guān)系惡化或該等網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商不時(shí)出現(xiàn)財(cái)政問題，則或會(huì)對(duì)本集團(tuán)業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績有重大不利影響。電信網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商未能如預(yù)期向本集團(tuán)提供頻寬及服務(wù)器托管服務(wù)及本集團(tuán)供貨商未能如預(yù)期提供內(nèi)容或會(huì)損害本集團(tuán)業(yè)務(wù)。根據(jù)本售股章程所列截至二零零三年十二月三十一日止三個(gè)年度的本集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績所示，該等年度的收入有顯著增長，尤其是截至二零零三年十二月三十一日止年度的收入更較截至二零零一年十二月三十一日止年度的收入增加14倍。任何業(yè)務(wù)中止、訴訟或天災(zāi)均可能使本集團(tuán)支付重大費(fèi)用和蒙受重大損失。分散本集團(tuán)管理32 風(fēng)險(xiǎn)因素層的專注和資源，加上處理合并工作的困難，可能有損本集團(tuán)管理業(yè)務(wù)的能力。倘若上述資源不足以應(yīng)付本集團(tuán)的現(xiàn)金需要，本集團(tuán)或會(huì)發(fā)行額外股份或債務(wù)證券，或取得信貸。然而，倘若本集團(tuán)無法利用該等間接計(jì)費(fèi)安排向客戶收取透過本集團(tuán)網(wǎng)站或服務(wù)進(jìn)行的所有或部份網(wǎng)上交易的收費(fèi)，則缺乏完善的網(wǎng)上付款系統(tǒng)可能限制本集團(tuán)可提供的網(wǎng)上商業(yè)交易，對(duì)本集團(tuán)業(yè)務(wù)有重大不利影響。本集團(tuán)目前的保安措施未必足夠。一旦發(fā)生火災(zāi)、水災(zāi)、臺(tái)風(fēng)、地震、停電、電信故障、爆竊、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖襲擊及類似事件，本集團(tuán)并無災(zāi)難修補(bǔ)計(jì)劃，而本集團(tuán)現(xiàn)有的后備系統(tǒng)亦未必能有效應(yīng)付該等事件。除此之外，黑客可能會(huì)入侵本集團(tuán)的保安系統(tǒng)及破壞本集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)或服務(wù)。倘若本集團(tuán)為針對(duì)性廣告而收集的資料有重大不確或錯(cuò)誤， 亦可能削弱客戶端軟件及本集團(tuán)網(wǎng)站廣告字段對(duì)廣告客戶的吸引力。該等事件或會(huì)受到廣泛報(bào)導(dǎo)，從而對(duì)本集團(tuán)的聲譽(yù)造成嚴(yán)重負(fù)面影響。本集團(tuán)亦可能涉及29 風(fēng)險(xiǎn)因素根據(jù)于本集團(tuán)網(wǎng)站或透過本集團(tuán)服務(wù)可取得的內(nèi)容而提出的索償，例如用戶在本集團(tuán)網(wǎng)站或透過本集團(tuán)服務(wù)所提供的留言板、網(wǎng)絡(luò)小區(qū)、投票系統(tǒng)、電子郵件或聊天室上發(fā)表的內(nèi)容或數(shù)據(jù)。本集團(tuán)預(yù)期在發(fā)展客戶基礎(chǔ)及尋找市場(chǎng)商機(jī)之時(shí)擴(kuò)充業(yè)務(wù)。本集團(tuán)可能遭第三方提出侵權(quán)申索，一旦申索成功，本集團(tuán)或須支付巨額損失賠償。本集團(tuán)認(rèn)為本集團(tuán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)為本集團(tuán)成功之關(guān)鍵。目前有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)尚未出現(xiàn)。隨著有關(guān)技術(shù)提升以支持多媒體通信服務(wù)及產(chǎn)品， 本集團(tuán)需要適應(yīng)及支持該等服務(wù)及產(chǎn)品方能成功。倘若本集團(tuán)因任何理由而未能維持及提升品牌的知名度，則本集團(tuán)業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況或會(huì)受到重大不利影響。并無保證本集團(tuán)與商業(yè)內(nèi)容供貨商的現(xiàn)有關(guān)系不會(huì)被終止，或即使能維持，亦不保證能達(dá)成持續(xù)的業(yè)務(wù)伙伴關(guān)系、提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)及為本集團(tuán)網(wǎng)站帶來理想流量或?yàn)楸炯瘓F(tuán)帶來理想的收入、或不被終止。此等風(fēng)險(xiǎn)包括本集團(tuán)在以下方面的能力： . 透過收費(fèi)服務(wù)從用戶取得收入； . 吸引消費(fèi)者使用本集團(tuán)的實(shí)時(shí)通信服務(wù)及內(nèi)容； . 維持現(xiàn)有的及建立新的策略關(guān)系； . 有效應(yīng)付競(jìng)爭(zhēng)壓力； . 應(yīng)付競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手建立策略關(guān)系或進(jìn)行合并所帶來的影響； . 提高本集團(tuán)品牌的知名度及繼續(xù)培養(yǎng)用戶忠誠度； . 吸引及延聘勝任的管理層人員及雇員； . 吸引廣告客戶； . 提升本集團(tuán)技術(shù)，以支持更高流量及更豐富的服務(wù)；及. 豐富本集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容及服務(wù)。本公司香港法律顧問表示，該等合約安排可根據(jù)現(xiàn)行香港法例執(zhí)行，而本公司中國法律顧問亦表示該等由中國公民簽訂的合約并不觸犯現(xiàn)行中國法律。盡管本集團(tuán)現(xiàn)與多家中國設(shè)備制造商（包括移動(dòng)電話制造商）訂有合約，一旦本集團(tuán)與該等制造商的關(guān)系中斷， 則對(duì)本集團(tuán)的業(yè)務(wù)（包括盈利能力及向消費(fèi)者提供移動(dòng)增值服務(wù)及產(chǎn)品的能力）或會(huì)產(chǎn)生不利影響。部份或全部該等電信網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商亦可能提供具競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)。此外， 倘若移動(dòng)電話營運(yùn)商的經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)壞，或移動(dòng)電話營運(yùn)商提升盈利的壓力增加，則可能在其就騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋（視乎情況而定）透過其網(wǎng)絡(luò)所提供移動(dòng)增值服務(wù)而收取客戶的費(fèi)用中，堅(jiān)持保留更大的部份。該等獨(dú)家條款目前僅與移動(dòng)增值服務(wù)有關(guān)， 且僅涉及騰訊計(jì)算器，而不適用于騰訊計(jì)算器的聯(lián)屬公司或聯(lián)系人。由于按應(yīng)計(jì)基準(zhǔn)確認(rèn)收入，因此倘其后移動(dòng)電話營運(yùn)商實(shí)際所付費(fèi)用低于預(yù)期，則本集團(tuán)或需調(diào)整有關(guān)收入（包括就未向移動(dòng)電話營運(yùn)商收取的應(yīng)收費(fèi)用而作出撥備），從而令本集團(tuán)所呈報(bào)的盈利能力受到重大不利影響。中國移動(dòng)及中國聯(lián)通向本集團(tuán)支付其就本集團(tuán)所提供之移動(dòng)增值服務(wù)而向客戶收取的部份費(fèi)用，而本集團(tuán)倚賴該等公司對(duì)本集團(tuán)透過其網(wǎng)絡(luò)提供的服務(wù)和有關(guān)收費(fèi)作出準(zhǔn)確的記錄。見「業(yè)務(wù) — 策略關(guān)系」。此外，本集團(tuán)未必可成功實(shí)施未來的業(yè)務(wù)策略，包括透過提供網(wǎng)上娛樂服務(wù)和企業(yè)軟件產(chǎn)品以提高收入。21 風(fēng)險(xiǎn)因素除本售股章程的其它數(shù)據(jù)外，閣下于認(rèn)購發(fā)售股份前應(yīng)審慎考慮下列風(fēng)險(xiǎn)因素。大部份中國消費(fèi)者都很少有購買實(shí)時(shí)通信、網(wǎng)上娛樂及其它電信增值等服務(wù)和產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)。騰訊計(jì)算機(jī)及世紀(jì)凱旋（視乎情況而定）現(xiàn)與中國移動(dòng)、中國聯(lián)通及其它中國電信營運(yùn)商訂有合約，并從中取得大部份收入。在少數(shù)情況下，倘出現(xiàn)技術(shù)限制或該等營運(yùn)商的計(jì)費(fèi)及傳輸系統(tǒng)出現(xiàn)故障， 本集團(tuán)并不向該等營運(yùn)商收取費(fèi)用。倘若移動(dòng)電話或其它電信營運(yùn)商拒絕或拖延向騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋付費(fèi)，則本集團(tuán)的收入將會(huì)受到不利影響。本公司認(rèn)為，騰訊計(jì)算器已采取措施，避免經(jīng)營任何違反上述獨(dú)家條款的業(yè)務(wù)，以遵守該等獨(dú)家條款，但無法保證騰訊計(jì)算器或世紀(jì)凱旋日后在必須遵從上述條款的情況下不會(huì)被指違反該等條款，亦無法保證網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商不會(huì)堅(jiān)持訂立更嚴(yán)厲之獨(dú)家條款，從而在實(shí)際上禁止騰訊計(jì)算機(jī)及世紀(jì)凱旋的聯(lián)屬公司及聯(lián)系人向其它網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)商之用戶提供其移動(dòng)增值服務(wù)及產(chǎn)品。為響應(yīng)日益提高的保障客戶的要求，移動(dòng)電話營運(yùn)商或會(huì)對(duì)騰訊計(jì)算器及世紀(jì)凱旋等增值服務(wù)供貨商提出更嚴(yán)格的運(yùn)作指引。該等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)務(wù)和其它資源或會(huì)比本集團(tuán)更為豐厚，可以更快配合不斷轉(zhuǎn)變的消費(fèi)者要求及需要，以更低的價(jià)格提供更佳服務(wù)，并且更有效配合新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。本集團(tuán)業(yè)務(wù)有賴主要行政人員及雇員的持續(xù)貢獻(xiàn)，倘若本集團(tuán)失去其服務(wù)，則本集團(tuán)業(yè)務(wù)或會(huì)嚴(yán)重受阻。盡管如此，一旦任何該等行政人員與本集團(tuán)出現(xiàn)爭(zhēng)議，并無保證任何該等協(xié)議可予執(zhí)行。26 風(fēng)險(xiǎn)因素本集團(tuán)無法保證日后可提高或維持目前的業(yè)務(wù)收入水平。倘若本集團(tuán)未能成功開發(fā)及推出新服務(wù)和產(chǎn)品，或未能采用新技術(shù)，則本集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及利用互聯(lián)網(wǎng)及電信增值服務(wù)及產(chǎn)品賺取收入的能力或會(huì)受損。倘若本集團(tuán)未能預(yù)料或適應(yīng)該等及其他技術(shù)轉(zhuǎn)變，則本集團(tuán)的市場(chǎng)占有率及業(yè)務(wù)或會(huì)受損，從而對(duì)本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績有重大不利影響。有關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展未必足以支持互聯(lián)網(wǎng)作為有效的廣告媒體。本集團(tuán)主要倚賴于專利、版權(quán)及商標(biāo)保護(hù)及保密法例以及合約等方式保障本集團(tuán)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。雖然本集團(tuán)至今未曾面對(duì)任何有關(guān)法律訴訟，但本集團(tuán)在未來或會(huì)因本集團(tuán)使用之技術(shù)而接到第三方的專有權(quán)利侵犯申索通知或源自有關(guān)侵權(quán)申索的索償。本集團(tuán)的營運(yùn)、行政及財(cái)務(wù)資源有限，未必能支持所計(jì)劃之發(fā)展。本集團(tuán)提供連結(jié)到第三方網(wǎng)站的超文本連結(jié)技術(shù)，因而可能須就該等第三方網(wǎng)站的版權(quán)或商標(biāo)侵權(quán)而負(fù)責(zé)。政府當(dāng)局或會(huì)要求本集團(tuán)中止或限制該等導(dǎo)致或可能導(dǎo)致上述事件的服務(wù)。因系統(tǒng)故障或計(jì)算機(jī)病毒引致的意外網(wǎng)絡(luò)中斷，或會(huì)減少訪客流量、減少收入及令本集團(tuán)聲譽(yù)受損。本集團(tuán)或需動(dòng)用龐大資金及其它資源， 保護(hù)網(wǎng)站免受該等計(jì)算機(jī)病毒及黑客的威脅，并減低該等計(jì)算機(jī)病毒或黑客所造成的問題。假如發(fā)生上述事件，則本集團(tuán)或會(huì)出現(xiàn)完全系統(tǒng)停頓。舉例而言，本集團(tuán)用戶的個(gè)人資料