【正文】 ?預(yù)測能力跟得上， 就是要深刻地了解、掌握市場的走勢，采取有效措施實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。 ? 永遠(yuǎn)不忘風(fēng)險(xiǎn)管理，一個不能做好自身風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)沒有資格和能力去為客戶保險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)管理模式，尚未建立起完備的巨災(zāi)保險(xiǎn)體系。在當(dāng)前人民銀行加息，資本市場投資收益率高漲的情況下，部分壽險(xiǎn)公司又提出了放開保單預(yù)定利率管制的要求，寄希望于以提高保單預(yù)定利率來吸引保費(fèi)，而預(yù)定利率一經(jīng)確定，在保單持續(xù)期內(nèi)很難改變，這又極易引發(fā)新的利差損問題。 ?例如， 1992年安德魯颶風(fēng)引發(fā)了 202億美元的巨額索賠，導(dǎo)致美國佛羅里達(dá)州 10余家保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。美國的 AngloAmerican公司，首先利用超低價(jià)格吸收保費(fèi)，然后以保費(fèi)充做資本金設(shè)立了多家殼公司，最后通過構(gòu)建各家關(guān)聯(lián)公司間的虛擬保險(xiǎn)合同將資金轉(zhuǎn)入公司高管的個人腰包，這一伎倆最終導(dǎo)致了公司的破產(chǎn)。 1998年當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時，由于沒有安排足夠的再保險(xiǎn)分擔(dān)， Drake公司遭受了 1700萬英鎊的損失，無法保持充足的償付能力，于 2022年 5月被英國金融服務(wù)監(jiān)管局（ FSA）責(zé)令清算。 1980年至 1985年間， Transit公司的代理發(fā)展到 1000多家，直接保費(fèi)自 1979年的 9300萬美元飛速上升至 1984年 ，但同時 Transit公司也失去了對代理的控制，公司對配給代理機(jī)構(gòu)的空白保單記錄不全，不能及時了解代理承保的業(yè)務(wù)，不知道代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的再保險(xiǎn)的安排。 2022年 3月 15日，澳大利亞新南威爾士州高等法院宣布對HIH進(jìn)行清算，為此，澳大利亞政府耗費(fèi)了 元對 HIH集團(tuán)的投保人提供補(bǔ)償。 ?非常知名的美國 Executive壽險(xiǎn)公司， 1974年至 1988年間利用美國垃圾債券市場高收益的機(jī)會，對垃圾債券進(jìn)行了大規(guī)模投資，并取得豐厚回報(bào)，十幾年間，其管理的資產(chǎn)規(guī)模從全美國第 355位上升到第 15位，一度達(dá)到員工盈利率全美國最高，資本收益率（ ROE）全美國第三的水平。在公司賠付高峰期，極易引發(fā)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。 ?四、中國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境及面臨的問題 ?（一）中國保險(xiǎn)市場現(xiàn)狀 ?（二）中國保險(xiǎn)市場若干具體問題分析 ?（三）中國保險(xiǎn)業(yè)面臨的新問題 ?（一）中國保險(xiǎn)市場現(xiàn)狀 ?一方面表現(xiàn) ?（ 1）保費(fèi)收入規(guī)模迅速擴(kuò)大 ?（ 2）投資渠道穩(wěn)步拓寬 ?（ 3）保險(xiǎn)監(jiān)管水平提高 ?另一方面 ? （ 1）中國保險(xiǎn)市場基本上還處于一種寡頭壟斷 ? （ 2）中國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展還處于一個低水平 ? （ 3）中國保險(xiǎn)市場結(jié)構(gòu)分布不均衡 ? （ 4）中國保險(xiǎn)業(yè)的專業(yè)經(jīng)營水平還不高 ? （ 5）保險(xiǎn)市場還未形成完整體系 ? （ 6）再保險(xiǎn)市場發(fā)展滯后和保險(xiǎn)監(jiān)管亟待加強(qiáng) ?（二）中國保險(xiǎn)市場若干具體問題分析 ?市場問題 ?中國保險(xiǎn)消費(fèi)者對保險(xiǎn)的誤解 ?市場問題 ?（ 1）市場發(fā)展問題 ?(2)險(xiǎn)種的設(shè)計(jì)問題 ?(3)從業(yè)人員素質(zhì)問題 ?中國保險(xiǎn)消費(fèi)者對保險(xiǎn)的誤解 ? （ 1）消費(fèi)者對于保險(xiǎn)的消費(fèi)誤區(qū)。 中國保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn) 國家層面 三是建立完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)測機(jī)制，建立針對重點(diǎn)地區(qū)、重點(diǎn)公司、重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的跟蹤報(bào)告制度，在全行業(yè)開展了風(fēng)險(xiǎn)排查、摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)，對保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)施動態(tài)監(jiān)測和壓力測試，制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，建立季度監(jiān)管例會制度，每季度末及時向全行業(yè)提示風(fēng)險(xiǎn)變化，切實(shí)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)上市公司也會因股市下跌，造成損失。 美元階段性走強(qiáng)和歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵， 全球資本流動將有可能出現(xiàn)不規(guī)則性，進(jìn)而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫并引發(fā)全球尤其是新興市場經(jīng)濟(jì)體資本市場的強(qiáng)烈震蕩。 圖 3 2022年下半年以來的美元走勢 數(shù)據(jù)來源: W i n d 資訊090831 090930 091031 091130 091231 100131 100228090731名義美元指數(shù):廣義（五）美國金融系統(tǒng) “ 潛在風(fēng)險(xiǎn) ” 仍有爆發(fā)可能 ?IMF預(yù)計(jì) ,美國銀行業(yè) 將面臨約 5500 億美元的資本減記 ,歐元區(qū)各大銀行 面臨的資產(chǎn)減記將達(dá)到 7500 億美元，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大。 ?面臨政策延續(xù)與退出的選擇，目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)靠政府驅(qū)動，一旦退出，后果難料。 2022年 1月美國制造業(yè)產(chǎn)能利用率僅 %, 比 1972— 2022年平均水平 %低很多。 新興經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)增長態(tài)勢 在新興市場和發(fā)展中國家， 印度 的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在經(jīng)歷了 09年一季度 %的同比增長后，印度二季度經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到 %。但不管如何表達(dá)，都反映學(xué)者們的一個共識：全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個特殊的時期， 即與危機(jī)發(fā)生前不同的時期；同時反映了學(xué)者們探討當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)與經(jīng)濟(jì)繁榮的周期規(guī)律問題。 教訓(xùn) 3： 現(xiàn)在美國用 7千億美圓救市，需要中國再行購買它的國債，數(shù)額起碼 1500億。 盡管公司及高管一再強(qiáng)調(diào)說一切都在掌握之中 ， 可現(xiàn)在顯而易見的是沒什么是能夠掌握的了的 。 ? 第三天，窮人的鄰居也被貸款員敲開了門，這個鄰居已經(jīng)一晚上沒有睡好覺，就在等著貸款員呢。 ” ? 窮人的眼睛亮了： “ 天下竟有這樣的好事 ?!” 真實(shí)的故事 ? “ 對，這就是你在美國有房產(chǎn)的好處。 ? “ 獵殺 ” 放貸 ? 也包括貸款欺詐 美國房貸安全的三個層次 ? 優(yōu)質(zhì)貸款：對象為信用評分最高的個人（信用分?jǐn)?shù)在 660分以上），月供占收入比例不高于40%及首付超過 20%以上； ? AltA 貸款：對象為信用評分較高但信用記錄較弱的個人，如自雇以及無法提供收入證明的個人； ? 次級貸款：對象為信用分?jǐn)?shù)較差的個人，尤其是消費(fèi)者信用評分（ FICO）分?jǐn)?shù)低于 6月供占收入比例較高或記錄欠佳，及首付低于20%甚至沒出有首付。 可問題是：怎么才能人人擁有房子呢？ “ 美國老太 ” 和 “ 中國老太 ” 的對話 ? 一位美國老太和一位中國老太在天堂相遇： ? 美國老太很 釋然 ，說“進(jìn)天堂前終于為那套住了幾十年的大房子還清了貸款” ? 中國老太則很 悵然 ，說“辛辛苦苦攢了幾十年錢，進(jìn)天堂前總算買了套大房子，可又沒住上兩天”。 金融危機(jī)，主要特征： 第一，資本價(jià)格“超周期”下跌； 第二，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大面積虧損，甚至面臨相繼破產(chǎn)的危險(xiǎn)境地。 ? 2022年，花旗、美林、瑞士銀行等大幅虧損。 金融危機(jī)襲來！ 這次危機(jī)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)者受巨大危害：生產(chǎn)、投資、出口受到重挫，造成全球股市已損失 32萬億美元，相當(dāng)于 G7去年 GDP總和；信貸增長降至二戰(zhàn)以來最低水平，將把發(fā)展中國家 1億人推向貧困。 ? 10月，英國政府同意出 2500億英鎊貸款給國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，其中 350億英鎊直接注資銀行。 ? 資本品價(jià)格大幅縮水，部分金融機(jī)構(gòu)開始出現(xiàn)虧損，甚至資不抵債，面臨破產(chǎn)。 ? 房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，購房人熱情不斷升溫， 次級抵押貸款 成了信用條件達(dá)不到優(yōu)惠級貸款要求的購房者的選擇 金融機(jī)構(gòu)的放貸沖動 ? 放貸機(jī)構(gòu)間競爭的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險(xiǎn)次級抵押貸款產(chǎn)品。 ” 窮人說。 ” 貸款員流利的重復(fù)著銀行內(nèi)部培訓(xùn)時說的話。 特別是 貧窮、教育程度低下、高齡、單身母親、少數(shù)族裔、新移民等。 ?與 AIG不同，作為全球最大的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司之一， ACE在最近金融危機(jī)中受到的影響微乎其微，公司財(cái)務(wù)狀況良好、資產(chǎn)實(shí)力雄厚，現(xiàn)金流、賠付準(zhǔn)備金都很充足，這與其多年來穩(wěn)健的發(fā)展理念和先進(jìn)、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控手段密切相關(guān)。一旦資產(chǎn)價(jià)值到了一個合理價(jià)格，來抄底的又是美國人，一舉兩得，用貶值后的貨幣買到了中國最便宜的企業(yè)資產(chǎn)。 日本經(jīng)濟(jì) ?日本 2022年二季度 GDP環(huán)比增長 ％，按年率計(jì)算增長 ％，為 5個季度以來的首次正增長。 ?28家國際咨詢機(jī)構(gòu)平均預(yù)測顯示，全球經(jīng)濟(jì)2022年達(dá)到谷底， 2022年美、日、歐經(jīng)濟(jì)增長速度預(yù)計(jì)為 %、 %、 %； 2022年將增加到 %、 16%、 %。 歐元區(qū) 2022年首季增 % ?歐盟統(tǒng)計(jì)局 5月 12日公布 ,歐元區(qū) 16國經(jīng)濟(jì)第一季度增長 %,前一季度持平 。 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)嚴(yán)重 ?就連財(cái)政狀況相對較好的 德國和法國 2022財(cái)年的財(cái)