【正文】 第一講 后金融危機時代的中國 保險業(yè) 一、全球金融危機回顧 席卷全球的金融危機！ ? 07年中期開始，全球經(jīng)濟因 “ 次貸危機 ”這座冰山徹底改變了航程。 ? 這場危機速度之快、規(guī)模之大、范圍之廣、危害之深，百年未遇！ 金融危機襲來！ ? 格林斯潘稱之為 “ 百年一遇 ” ； ? 日本麻生首相稱可與 1929年的危機相匹敵； ? 比近 70年來最嚴重的三次危機引發(fā)的衰退規(guī)更大、影響更嚴重、波及面更廣，全球無一國家和地區(qū)能獨善其身。 金融危機襲來！ 這次危機使實體經(jīng)濟者受巨大危害：生產(chǎn)、投資、出口受到重挫，造成全球股市已損失 32萬億美元，相當于 G7去年 GDP總和；信貸增長降至二戰(zhàn)以來最低水平，將把發(fā)展中國家 1億人推向貧困。 現(xiàn)象：金融怎么就來了？ ? 2022年 4月，美國新世紀金融公司申請破產(chǎn)； 2022年 9月，美國政府接管房地美、房利美的住房抵押貸款金融機構； ? 2022年 9月 15日，美國雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)；同日，美第三大投行美林公司被銀行收購； ? 9月 16日，美國政府同意向美國國際集團 AIG提供800億元美元的緊急貸款，以控股 %的方式接管這家保險機構； ? 2022年 9月 25日，美國華盛頓互惠銀行被政府監(jiān)管機構接管； ? 2022年 8月 11日世界各地央行 48小時內(nèi) 注資 超 3262億美元救市 ? 2022年 8月 17日美聯(lián)儲 降低 窗口貼現(xiàn)利率 50個基點至%。此后連續(xù) 注資 、 降息 。 ? 2022年，花旗、美林、瑞士銀行等大幅虧損。 ? 2022年 8月 9日法國最大銀行巴黎銀行宣布卷入美國次級債，全球大部分 股指 下跌， 金屬原油期貨 和 現(xiàn)貨黃金價格 大幅跳水 ? 2022年 3月 16日 貝爾斯登（第 5大投行） 出售給摩根大通，危機暫告一個段落。 現(xiàn)象：金融危機日漸嚴重 現(xiàn)象：金融海嘯下的全球眾生相 ? 冰島：國家破產(chǎn) ? 日本：勤儉節(jié)約正流行。 10月初，日本大和生命保險因深陷經(jīng)營困境，于日前正式宣布破產(chǎn) ? 俄羅斯：股市一天跌去 19％， 5個月內(nèi)蒸發(fā) 60％ ? 印度：嚴防投資者自殺 ? 巴基斯坦瀕臨破產(chǎn) ? 美國打個 噴嚏 ，歐洲就 感冒 ，亞洲就得 肺炎 ，而非洲的 肺結核 就更嚴重了 現(xiàn)象：無可奈何 各國政府聯(lián)合救市 ? 9月以來，各國政府紛紛采取救市行動， ? 10月 3日，美國眾議院投票表決通過 7000億美元的救市方案。 ? 10月， 7國集團首腦開會，同意聯(lián)合救市。 ? 10月，英國政府同意出 2500億英鎊貸款給國內(nèi)金融機構，其中 350億英鎊直接注資銀行。 ? 10月 8日，全球 11家央行聯(lián)合大幅降息； ? 10月 13日，歐盟各國承諾用約 2萬億歐元救市。 ? 10月 2425日，亞歐會議在北京召開，討論議題之一是如何應對全球金融危機。 金融危機，主要特征： 第一，資本價格“超周期”下跌； 第二，金融機構出現(xiàn)大面積虧損，甚至面臨相繼破產(chǎn)的危險境地。 解釋：金融危機是什么？ ? 現(xiàn)金為王，信貸緊縮。預期收益達不到，人們套現(xiàn)資本品，回籠資金。 ? 信心喪失，資本品價格循環(huán)下跌。為了避免更大的損失，或為了清償債務，投資者繼續(xù)套現(xiàn)資本品，越跌越賣，越賣越跌。 ? 資本品價格大幅縮水，部分金融機構開始出現(xiàn)虧損，甚至資不抵債，面臨破產(chǎn)。債務鏈上第一塊骨牌倒下 ?? 解釋：金融危機是什么？ 為什么呢？原因與實質(zhì) 安得廣廈千萬間， 大庇天下寒士俱歡顏 ? 富蘭克林 ?羅斯福 說， “ 一個居者有其屋的國家不可戰(zhàn)勝 ” 。 ? 小布什 的口號是建設一個 “ 所有者社會 ” 并宣布每年 6月為 “ 全國住房所有權月 ” 。 可問題是：怎么才能人人擁有房子呢？ “ 美國老太 ” 和 “ 中國老太 ” 的對話 ? 一位美國老太和一位中國老太在天堂相遇： ? 美國老太很 釋然 ，說“進天堂前終于為那套住了幾十年的大房子還清了貸款” ? 中國老太則很 悵然 ，說“辛辛苦苦攢了幾十年錢，進天堂前總算買了套大房子，可又沒住上兩天”。 要是人還沒進天堂，錢已經(jīng)花沒了、還不上了 ，那會出現(xiàn) 什么結果？ ? 忽悠了全體中國人借錢買房的美國老太太，昨日吞槍自殺 ? 據(jù)報道，俄亥俄州一名 90歲老婦因為 斷供 按揭面臨迫遷，無計可施下吞槍自盡，幸而大難不死。 ? 自 07年夏天美國次貸危機集中爆發(fā)后，美國就有 成千上萬低收入家庭 失去被指 “ 超前消費的大房子 ” 。 美國政界信念：鼓勵私人擁有住房 ? 成立了房利美、房地美這樣的政府支持的 抵押貸款機構 ； ? 通過 《 社區(qū)再投資法 》 等法律幫助私人，尤其是低收入人群購置住房； ? 為私人購買住房提供大量 財政補貼 。 2022年預計補貼總額是聯(lián)邦政府總稅收收入的 5％。 ? 房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，購房人熱情不斷升溫， 次級抵押貸款 成了信用條件達不到優(yōu)惠級貸款要求的購房者的選擇 金融機構的放貸沖動 ? 放貸機構間競爭的加劇催生了多種多樣的高風險次級抵押貸款產(chǎn)品。 ? 只付利息抵押貸款 ，它允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金。 ? “ 零首付 ” 、 “ 零文件 ” 的貸款方式。 ? “ 獵殺 ” 放貸 ? 也包括貸款欺詐 美國房貸安全的三個層次 ? 優(yōu)質(zhì)貸款：對象為信用評分最高的個人（信用分數(shù)在 660分以上），月供占收入比例不高于40%及首付超過 20%以上； ? AltA 貸款：對象為信用評分較高但信用記錄較弱的個人，如自雇以及無法提供收入證明的個人； ? 次級貸款：對象為信用分數(shù)較差的個人，尤其是消費者信用評分（ FICO）分數(shù)低于 6月供占收入比例較高或記錄欠佳，及首付低于20%甚至沒出有首付。 然而，三大評級機構 “ 把靈魂賣給了魔鬼 ” ！ 真實的故事 ? 原本被銀行躲得遠遠的的美國窮人，現(xiàn)在被銀行信貸員敲開門了： “ 需不需買新車 ?” ? “ 滾 !我買不起。 ” 窮人以為又是什么整天敲門的推銷員。 ? “ 你能買得起，你現(xiàn)在的房子升值了。 ” ? “ 我賣了房子去哪兒住，再說我還有 20年才能還完房貸。 ” 窮人說。 ? “ 你不用賣房子，你只需把房子重新估值并同意用升值部分擔保，我們銀行就可以借錢給你 。不僅如此，我們還免費給你估值，如果你的房子升值夠大，你的貸款額夠多，還可以免貸款手續(xù)費。 ” ? 窮人的眼睛亮了： “ 天下竟有這樣的好事 ?!” 真實的故事 ? “ 對，這就是你在美國有房產(chǎn)的好處。在美國有房子的人都不算窮人，因為全世界的人都要把他們的錢變成美元，全世界的人都想來美國 。于是美元多的不得了，移民多得不得了 。美元一多，人一多，你的房子就升值了，于是，你就成為富人了 。銀行是專門幫富人的，所以我們才來拜訪你。 ” 貸款員流利的重復著銀行內(nèi)部培訓時說的話。 ? 窮人的胸脯慢慢地挺起來，說： “ 你能借錢給我 ?!可是我失業(yè)好幾年了，除了救濟金我沒有別的收入，怎么還你們錢 ?” ? 信貸員說： “ 沒問題，不到三年你的房子就把你送到了百萬富翁榜上了，到時銀行還會借你更多的錢，你還害怕還不上這么點錢 ?” 真實的故事 ? 窮人放心了，這個招兒他懂，他每到月末做的就是用新信用卡的錢還舊信用卡的帳。 ? “ 那好我貸 3萬美元 !” 第二天，已經(jīng) 50歲，開了 35年車，但從來沒開過新車的窮人開回來一輛嶄新、排氣量 5升的通用大皮卡。 ? 第三天，窮人的鄰居也被貸款員敲開了門，這個鄰居已經(jīng)一晚上沒有睡好覺，就在等著貸款員呢。他的房子比買新車的那家還多一個睡房，他一咬牙貸了七萬。不過，他沒有買車，因為他目標遠大，用這七萬貸款又買了一間更大的房子。剛買了不到 2個月，另外一家銀行的貸款員也來敲門了，這次是要給他第二套房子提供次貸。 真實的故事 不難理解，在這樣一種社會大環(huán)境下，低收入人群自然會不顧自己的經(jīng)濟實力， “ 心甘情愿 ” 當 “ 房奴 ” 。 特別是 貧窮、教