【正文】 那么，金大中呢？金泳三帶著其未竟的整治腐敗”之夢告別韓國政壇。 ? 自去年以來，韓國企業(yè)蒙受了至少３萬億韓元的兌換差額損失，外債本息的償還額增加了４萬億韓元。 ? 韓國最大的報紙《東亞日報》和《朝鮮日報》決定從１９９８年１月８日起減少版面，與國民共同克服經(jīng)濟困難和外匯危機。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 59 危機善后 ? １２月１３日，韓國總統(tǒng)金泳三緊急會見金大中、李會昌、李仁濟三位總統(tǒng)候選人，就克服國家的經(jīng)濟困難問題進行協(xié)商。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 58 危機善后 ? 由于５５０億美元的介入，再加上韓國政府表示將放寬外資持有股份的限制由２３％提高到５０％。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 57 IMF ? １９９７年１２月３日，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）和韓國簽署援助協(xié)議，該組織向韓國提供２１０億美元備用信貸。同時，政府將把外國銀行駐韓機構(gòu)兌換韓元的金額從１０億美元增加到２０億美元。１２月１２日最終跌至１８９１．４０韓元兌換１美元。首先是年初爆發(fā)了大罷工。與此同時，倫敦、巴黎、法蘭克福、莫斯科、圣保羅、布宜諾斯艾利斯、墨西哥城的股市都經(jīng)歷了一次歷史上罕見的大震動，跌幅之大，令人目瞪口呆。特區(qū)行政長官董建華大加贊揚財政司司長曾蔭 權(quán)及其同僚把這次危機處理得“實在值得贊賞”。于是，股票市場上人心惶惶，恐慌性地沽出股票，炒家就可平掉淡倉而獲取豐厚的利潤。故在很短的時間內(nèi)，即８月２０日使港市恢復(fù)平靜，投機商無功而返。面對國際金融炒家們咄咄逼人的氣焰，香港特區(qū)行政長官董建華謹慎地表示，香港特區(qū)的外匯儲備豐富，經(jīng)濟正穩(wěn)步增長，更重要的是，香港特區(qū)背后有強大祖國的支持。特區(qū)臨時立法會財政事務(wù)局局長在回答議員的提問時說，社會對于穩(wěn)定聯(lián)合匯率制度十分關(guān)心，關(guān)于市場的運作，特區(qū)政府的一貫政策是“自由”，行政干預(yù)應(yīng)減到最少。也許是因為特區(qū)政府強有力的干預(yù)措施，也許是因為特區(qū)政府和金融管理人士的信心感染了投資者，２４日，在連續(xù)４個交易日大幅下跌后，香港股市在這天強力反彈，恒生指數(shù)上升７１８點，升幅達６．８９％，２７日，曾蔭權(quán)再次重申，香港現(xiàn)行的聯(lián)系匯率制度不會改變，在這次活動中受損失的只會是投機者。１０月２１日，香港恒生指數(shù)下跌７６５ ．３３點，２２日則繼續(xù)了這一勢頭，下跌了１２００點。 ? 直面現(xiàn)實，也許這是東鄰人最痛苦又最無奈的選擇！三個月之后，席卷東南亞地區(qū)的金融風暴登灘港島 ——— 狼終于來了。在曼谷市中心的廣場里，有小販在聲嘶力竭地叫著出租衣服，“你可以租到任何東西，私立大學的學生們?yōu)榱吮３煮w面，幾乎從頭到腳都租?！彼麄儫嶂杂诤I別墅，瑞士歐米茄、法國ＸＯ、德國奔馳、日本松下。東 南亞各國經(jīng)濟狀況繼續(xù)惡化。８月１１日，為拯救資金短缺的泰國，由國際貨幣基金組織主持，世界十幾個國家和地區(qū)的中央銀行行長在日本東京舉行會議，國際貨幣基金組織和亞洲的一些國家和地區(qū)承諾分擔為泰國提供總共１６０億美元（后增至１６７億美元）的融資款計劃，其中中國和中國香港都各自承諾向泰國借出１０億美元的貸款。鄰國陣地的失守開始波及一向有“避難貨幣”之稱的新加坡貨幣。當天，泰銖重挫２０％，７月２９日，泰國央行行長倫差 威拉旺的黯然而去卻未能阻止泰銖的節(jié)節(jié)失利。 ? ５月份，國際貨幣投機商開始大舉沽售泰銖，兌美元匯率大幅下跌。 ? 1９９７年１月份，以喬治 并推翻了這個多米諾骨牌。 ? 銀行在吸取國外的貸款中采取非常激進的態(tài)度，承擔了過度的風險 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 9 1982年的危機 ? 1982年 8月，墨西哥不能履行到期的債務(wù)，其他發(fā)展中國家緊隨其后 ? 1982年，美國聯(lián)邦儲備委員會為了克服 70年代以來的劇烈通貨膨脹，大幅度地提高美元利息 ? 美國與其他發(fā)達國家陷入深深的衰退之中 ? 發(fā)展中國家出口與出口價格大幅下滑 利息支付大幅度增加，而收入大幅減少 ! 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 10 1982年的危機 (Continued) ? 大量貸款無法履行，銀行危機不可避免 ? 大銀行無法回避貸款，轉(zhuǎn)而求助展期，以及政府提供少量貸款來解決短期面臨的問題 ? 這些迫在眉睫的問題，大大削減了資金向這些國家的流入。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 3 資本 ? 個人借貸與投資 長期 ?直接投資 ?貸款 ?組合投資 短期 ? 官方借貸與投資 (by a government or institution like the IMF or World Bank. Mostly lending, both long term and short term). 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 4 貸方 ? 自二戰(zhàn)以后到 80年代，美國是唯一的最大貸款人 主要形式是官方的直接投資 (direct foreign investments, DFI) ? 80年代以來主要的貸款人為日本 主要形式為私人貸款與組合投資 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 5 國際借貸中的獲利 ? 國際間的自由借貸提高了世界的產(chǎn)出與國家收入 ? 如果一國能夠發(fā)揮其市場優(yōu)勢，則世界上其他國家將作為一個整體會為此付出代價。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 7 發(fā)展中國家的借款 ? 發(fā)展中國家往往在發(fā)展中會在出現(xiàn)一些問題，以致不能償還其債務(wù)。馬來西亞總理馬哈蒂爾說：我們花了４０年建立起的經(jīng)濟體系，就被這個帶有很多錢的白癡一下子給搞垮了。 ——— 編者 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 32 索羅斯血洗東南亞 ? 小劉在某外企任職，因業(yè)務(wù)關(guān)系，經(jīng)常往來于泰中之間，可是７月的一個星期三的早晨，他發(fā)現(xiàn)自己著實賺了一筆 ——— １美元兌換的泰銖?fù)蝗蛔兌嗔?。吃柿子挑軟的拿，索羅斯的如意算盤是：先從最不堪一擊的泰國、印度尼西亞、馬來西亞入手 ，進而攪亂亞洲“四小龍”新加坡、韓國、中國臺灣，最后攻占香港，以圖造成他 們無堅不摧的印象，擊潰市場信心，引發(fā)“群羊”心理。泰政府臨陣換將，原財政部長庵雷 ”發(fā)誓歸發(fā)誓，偏偏其金融市場像個扶不起的阿斗。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 35 危機的擴展 ? 就像一個癮君子，此時的索羅斯顯然并未心滿意足，他們四下出動，尋找可捕獵的下一個目標，馬來西亞、印度尼西亞進入了他的視線之內(nèi)。 ? 國際投機商咄咄逼人的氣焰已使得國際社會對集體應(yīng)付貨幣危機的認識正在加 深。這一次，卻把東盟成員文萊也拉下了水。但對東南亞，特別是身處震源的泰國來說，彈冠可以，相慶卻已苦澀難提。印尼音樂家邦尼勒古馬赫為買一幢夢中花園而奮斗了３０年，正準備遷入時，風暴來了，“我不得不退掉它。”泰國第三大銀行農(nóng)業(yè)銀行總裁拉姆薩姆如是 說。正當投資分析家們額手相慶之際，在地球的另一端卻早已危機四伏、暗潮洶涌 ?！彼J 為，無論如何，特區(qū)政府首先是要捍衛(wèi)港元匯率。 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 45 對香港的沖擊 ? 對此，特區(qū)行政長官董建華強調(diào)，香港股市的震蕩只是暫時性的調(diào)整?！? 上海交通大學管理學院沈思瑋副教授 國際金融 姜波克 No. 46 港幣保衛(wèi)戰(zhàn) ? 由索羅斯所引起的這場“看不見的戰(zhàn)爭”，如火山噴發(fā)般地震驚了全球，身處震源中心的泰國、馬來西亞自是苦不堪言。香港金融管理當局迅速反擊。曾蔭權(quán)在一次投資會議上說：“我要重申，