【正文】 考慮到金融危機影響，客戶的商品銷售款項不會增幅不大，即采用近兩年的平均值 558， 644千元作為 20xx年預收賬款的預測值。 ②應付賬款 表 20xx 年至 20xx 年 TCL 應付賬款情況 20xx 年 20xx 年 20xx 年 應付賬款（千元） 6,127,225 5,718,132 5,042,246 資料來源： TCL 集團 20xx20xx年年報 ? 在資產(chǎn)負債表日后，于 20xx 年 1月 8日，公司接到中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)許可［ 20xx］ 12 號《關于核準TCL 集團股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復》，核準公司非公開發(fā)行不超過 54,123 萬股新股，該批復自核準發(fā)行之日起 6 個月內(nèi)有效。已知 20xx年盈余公積為 519,810千元，則 20xx年盈余公積為 50,964+519,810=570,774（千元） ③ 未分配利潤 從年報上財務報表對未分配利潤附注可知，近三年凈利潤的增加仍然無法彌補虧損， 20xx年的年末未彌補虧損額為 1,096,907千元，預計 20xx年 實現(xiàn)凈利潤 42,469,971 %=509， 640千元，除去盈余公積 50,964千元，以及不考慮提取一般風險準備，預計 20xx年未分配利潤總額為 509，64050,9641,096,907=638， 231（千元） 此外，依據(jù)財政部頒布的《金融企業(yè)財務通則》、《金融企業(yè)財務通則實施指南》及《 TCL 集團財務有限公司章程》之規(guī)定，本公司之子公司 TCL 集團財務有限公司按凈利潤的 1％提取一般風險準備，因此預計 09年公司提取的一般風險準備為 263,951元 。因此 20xx年的很大一部分需要債務融資來解決，權益乘數(shù)還會提高。 固定資產(chǎn)周轉率： 20xx年 —— 20xx年分別為 ,其平均值為 ，行業(yè)平均固定資產(chǎn)周轉率為 ，預期 TCL 的生產(chǎn)經(jīng)營范圍擴大，因此固定資產(chǎn)周轉率預測期間為 —— 。 學生小組姓名與學號 ：郭琦（ 08242043）、肖慧萍（ 08242061）、楊晴（ 08242063） 17 Course group director: Ma Zhong 存貨資產(chǎn)周轉率： 20xx年 —— 20xx年分別為 ， ， ，其平均值為 ，行業(yè)平均值為 ，由于公司水平高于行業(yè)，并且 TCL一直加強對存貨的控制，因此預測期內(nèi)存貨資產(chǎn)周轉率采用公司近三年內(nèi)平均值，加上近三年最高增長率 ，預測期間為 —— 。銷售費用率考慮到企業(yè)促銷，宣傳需要資金，有可能略微上升，預計為 10%，管理費用平均每年下降 %，預計 20xx 年為 4%，財務費用率預計為 %。 （ 1） 營業(yè)成本 雖然鋼材、塑料價格大幅上漲，但是家電廠商對成本的控制仍然有潛力可挖。由此可推測主營業(yè)務收入構成比例改變不大，彩電銷售收入為主的多媒體依然占大比重，預計達 60%— 65%，其中 LCD電視全球市場份額排名由 20xx年的 13位提高到 20xx年的 8 位，初步建立了在全球 LCD電視產(chǎn)業(yè)中的競爭地位，LCD 電視銷量繼續(xù)看好。 因此做出 TCL集團 1009年權益乘數(shù)的預測，最低值采用 20xx年的權益乘數(shù) 值 ，即 ，最高值采用 TCL近三年的平均值 ，所以預期范圍 —— 。公司三年的總資產(chǎn)周轉率均大于行業(yè)平均值， 0608年行業(yè)的總資產(chǎn)周轉率平均值為 ， TCL 的平均值為 。因此預計 09年如果公司在年末普通股份總數(shù)上無太大變化，鑒于公司凈利潤有可能減少，每股收益應該在 。從中找出引起凈資產(chǎn)收益率發(fā)生變化的主要因素及影響程度。 ⑵國家財政部、商務部共同主導的“家電下鄉(xiāng)推廣產(chǎn)品項目”是一個良好商業(yè)契機， 08年公司在家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品推廣上已經(jīng)打下了一定的基礎，相信 09年公司在家電下鄉(xiāng)方面會收獲更大幅度銷售收入的增長。移動通信產(chǎn)業(yè)市場分級化趨勢明顯，國際手機巨頭主要關注智能型電話和高端產(chǎn)品，由于發(fā)展中國家及新興市場成為手機銷售的主要增長區(qū)，其它競爭者紛紛對入門級產(chǎn)品降價，以期在發(fā)展中國家贏得更多市場份額。自主創(chuàng)新方面，年內(nèi)公司自主研制的 TFT（薄膜晶體管型）驅動IC、動態(tài)背光、自然光、高光注塑等技術填補了國內(nèi)空白，部分技術達到國內(nèi)外先進水平，并首次實現(xiàn)對外授權使用；另外，公司參與并主導的中國藍光高清播放器研究，擁有多項自主核心專利技術，預期該產(chǎn)品將在短期投放市場。在此基礎上，本報告進行公司 09年凈資產(chǎn)收益率的預期時，從杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率的分解指標：營業(yè)收入凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)入手，基于公司內(nèi)部的經(jīng)營策略、財務政策、市場目標、近三年的各項指標水平、行業(yè)平均水平以及外部市場環(huán)境對相關指標進行總體分析與分解分析，并考慮收入、成本、費用等影響因素，最終總結出09年預期的資產(chǎn)負債表及利潤表。因此如何選擇適當?shù)馁|押品，成為了融資的主要制約因素。 TCL 的信用借款變化不大，一直維持在 13億元左右。 20xx年， TCL集團將在實行海外市場維持現(xiàn)有份額的策略，最大限度地減少金融危機帶來的影響。其中空調銷量 萬臺，同比減少 %。相比之下，康佳集團沒有很好利用 20xx年初“冬季戰(zhàn)略”的同時，受金融危機的影響較為明顯， 20xx年實現(xiàn)銷售收入 。因此調整融資結構、壓縮運營成本的實現(xiàn)水平，也成為 TCL集團能否在健康發(fā)展的重要制約因素。 但企業(yè)的融資能力往往受到限制，并不能達到目標營業(yè)收入增長率的需求。 20xx 年 TCL集團逐漸走出歐洲虧損陰影，年內(nèi)形成了良好的發(fā)展態(tài)勢。 課程名稱 :《財務管理》 課程專題研究報告（ 2）：公司財務規(guī)劃 公司名稱 : TCL 集團股份有限公司 股票代碼 : 000100 所屬行業(yè) :日用電子器具制造業(yè) 代碼 SIC: C55 學院 : 經(jīng)濟管理學院 授課時間 : 20xx20xx 學年 第 一 學期 (64+16 課時 ) 專業(yè) 與 班級 : 工商 0802 小組成員 姓名 （學號） : 郭琦（ 08242043） 楊晴（ 08242063） 組長姓名（學號） : 肖慧萍（ 08242061） 本次報告主筆人 : 郭琦 任課教師 : 馬忠 小組成員 簽名 : 提交日期 : 20xx1125 《 上市公司財務規(guī)劃 》 財務管理 課程專題研究報告 II 北京交通大學經(jīng)濟管理學院會計系 10 分 得分30 分10 分15 分10 分10 分15 分 得分倒扣分教師記錄評分表 課程專題研究報告（ 2 ） : 公司財務規(guī)劃授課時間： 2 0 0 9 2 0 1 0 學年 第一 學期研究報告分析過程與質量的評分評分項目（一）公司經(jīng)營業(yè)績與增長目標1 .公司 的業(yè)績概況。但下半年受金融危機的影響 TCL 集團的發(fā)展受到了嚴重遏制。在對20xx20xx 年公司融資能力分析的基礎上對 20xx 年 TCL 集團的融資能力進行了測算。 《 上市公司財務規(guī)劃 》 財務管理 課程專題研究報告 IV 北京交通大學經(jīng)濟管理學院會計系 目錄 1. 公司經(jīng)營業(yè)績與增長目標 .......................................................................... 1 公司的業(yè)績概況 ......................................................................................................... 1 經(jīng)營規(guī)劃對營業(yè)收入增長的影響 ............................................................................. 1 融資能力對營業(yè)收入增長的約束 ............................................................................. 2 2. 預期凈資產(chǎn)收益率及其影響因素分析 ....................................................... 2 營業(yè)收入增長預測 ..................................................................................................... 3 凈資產(chǎn)收益率 ROE 目標預測 ..................................................................................... 5 基于目標 ROE 決定因素的權衡 ................................................................................. 6 營業(yè)收入凈利潤率的分解預測與權衡 ..................................................................... 8 資產(chǎn)周轉率的分解預測與權衡 ............................................................................... 15 學生小組姓名與學號 ：郭琦（ 08242043）、肖慧萍（ 08242061）、楊晴（ 08242063） V Course group director: Ma Zhong 融資結構的分解預測與權衡 ................................................................................... 17 基于目標 ROE 進行會計報表預期 ........................................................................... 20 3. 融資需求規(guī)劃 ............................................................................................ 24 各類資產(chǎn)投資計劃 ................................................................................................... 24 股利分配與利潤留存 ............................................................................................... 25 融資需求 ................................................................................................................... 26 4. 融資能力對營業(yè)收入增長的影響 ............................................................ 27 融資能力分析 ........................................................................................................... 27 融資約束下的營業(yè)收入增長率 ............................................................................... 31 營業(yè)收入增長率影響因素分析 ............................................................................... 31 5. 營業(yè)收入增長與融資能力的權衡與協(xié)調 ................................................. 33 融資約束下的凈資產(chǎn)收益率 ..................................................................................... 33 目標營業(yè)收入增長率的權衡 ........................