【正文】 目前存貨質(zhì)押融資可選擇的模式很多，不同銀行、不同的物流企業(yè)、不同的地區(qū)都有不同的業(yè)務(wù)和操作模式，對(duì)這些模式的正確制定和選擇是存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)管理所需要關(guān)注的重要內(nèi)容。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)在巴塞爾協(xié)議中屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn) 的一部分。圖表 11：不宜作為庫(kù)存商品融資業(yè)務(wù)中的質(zhì)物性質(zhì) 特點(diǎn)不合法的 如我國(guó)法律禁止買賣、轉(zhuǎn)讓的物品等；有爭(zhēng)議的 如所有權(quán)有爭(zhēng)議的物品，被依法 查封、扣押或采取其它 訴訟 保全措施的物品等；無(wú)法行使質(zhì)權(quán)的 如不能強(qiáng)制執(zhí)行、處理的物品等；不易保管的在抵押期內(nèi)質(zhì)量容易發(fā)生變化的物品，易腐 爛、生蟲(chóng)、變質(zhì)的物品，如水果、蔬菜、水產(chǎn)品、肉禽蛋奶、成品糧、副食品、鮮 活商品等；難以判斷實(shí)際價(jià)值的 如計(jì)算機(jī)軟件、寶石、古董、字畫(huà)等；再出售價(jià)值低的 如廢舊設(shè)備等；無(wú)形動(dòng)產(chǎn) 如合同、債務(wù)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等；不動(dòng)產(chǎn) 如房地產(chǎn)等。存貨的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、 質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)以及銷售風(fēng)險(xiǎn)三大類。在 這方面，主要要考察借款企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。弄清楚這些將使銀行和物流企業(yè)能夠很好地把握借款企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。但信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是貸款人在存貨質(zhì)押融資中所必須關(guān)注的一類重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。二、供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存貨質(zhì)押融資主要依賴存貨的自償性來(lái)償還貸款，而存貨的自償性水平，也即其銷售變現(xiàn)的水平?；谖锪鞴?yīng)鏈金融創(chuàng)新的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。物流銀行模式適合給予借款企業(yè)在融資、結(jié)算和物流方面的集成化支持， 對(duì)客戶的支待力度較大，因此成 為國(guó)外較為流行的一種物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式也在一定程度上代表了物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。統(tǒng)一授信模式在要求物流企業(yè)監(jiān)控時(shí)，若銀行與物流企業(yè)在這一監(jiān)控業(yè)務(wù)上信息不對(duì)稱，就有可能發(fā)生物流企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，于是委托監(jiān)管的商業(yè)模式就會(huì)存在一個(gè)對(duì)物流企業(yè)的激勵(lì)和約束問(wèn)題。委托監(jiān)管模式隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇、規(guī)避貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的需要以及供應(yīng)鏈和物流企業(yè)的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資上積極開(kāi)展了物流與金融的整合創(chuàng)新，基于物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的存貨質(zhì)押融資是指銀行和物流企業(yè)緊密合作，在盡量不影響企業(yè)正常生產(chǎn)銷售的情況下對(duì)質(zhì)押存貨進(jìn)行封閉式管理控制，依靠存貨銷售回流到封閉式賬戶里的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款的償還這種物流和金融整合創(chuàng)新下的商業(yè)模式不同于早期商業(yè)模式的關(guān)鍵在于物流企業(yè)的深度參與，這使得債權(quán)人可以將質(zhì)押存貨銷售收入作為第一還款來(lái)源，其注重的是存貨本身的自償性，業(yè)務(wù)最終的目的是為客戶企業(yè)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)，使業(yè)務(wù)能在不影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)的情況下依靠存貨銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)貸款的償還。（2）運(yùn)作方式：借款方以應(yīng)收賬款背書(shū)作質(zhì)押申請(qǐng)貸款；貸款方審核材料、在央行登記系統(tǒng)進(jìn)行登記并控制應(yīng)收賬款憑證；物流企業(yè)協(xié)助監(jiān)管并代收貨款。（2）運(yùn)作方式：借款方以訂單為憑證申請(qǐng)貸款；貸款方審核材料，主要根據(jù) 訂單優(yōu)劣給借款方提供貸款額度，分批 給供應(yīng)商打款采購(gòu)原材料或貨物等，并由物流企業(yè)控制貨權(quán)；物流企業(yè)按貸款方指令對(duì)物流過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管。 20圖表 4：物流與供應(yīng)鏈金融基本形式分類及特征采購(gòu)周期 制造或銷售周期 回款周期基于推動(dòng)式交易關(guān)系的預(yù)付款融資特征：（1）借款緣由：借款方有較好的銷售前景，而且需要資金采購(gòu)原材料或貨物等。今后只要能有效消除各種發(fā)展障礙，我國(guó)的物流與供應(yīng)鏈金融必然能夠借助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的潮流和物流與供應(yīng)鏈金融本身的魅力，因勢(shì)利導(dǎo)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛做出自己的貢獻(xiàn)。2022 年 5 月，深圳 發(fā)展銀行在總結(jié)廣州分行的“ 能源金融 ”，佛山分行的“有色金融 ”，上海分行的“汽車金融”和大連分行的“ 糧食金融”經(jīng)驗(yàn)后，正式提出了“供應(yīng)鏈 金融， ，的 戰(zhàn)略，意圖將深圳發(fā)展銀行打造成為從事貿(mào)易融資和供應(yīng)鏈金融服務(wù)的專業(yè)銀行。這一時(shí)期物流與供應(yīng)鏈金融的監(jiān)控模式不會(huì)影響供應(yīng)鏈運(yùn)作，利潤(rùn)之流因此源源不斷，而且因?yàn)槲锪髌髽I(yè)的深度參與，融 資方不僅愿意且有能力盯住供應(yīng)鏈中的物流及相關(guān)的資金流，因此保證了貸款的安全。但總的來(lái)說(shuō)，這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融仍以存貨質(zhì)押融資為主，但已經(jīng)開(kāi)始輔之以應(yīng)收賬款融資的有機(jī)配合，物流企業(yè)也開(kāi)始有效參與，業(yè)務(wù)監(jiān)管變得靈活。物流企業(yè)的存在，延長(zhǎng)了銀行的服務(wù)之手，物流企業(yè)的管理、控制和服務(wù)水平直接成為決定此業(yè)務(wù)能否開(kāi)展和開(kāi)展方式、靈活性、融資效率、 風(fēng)險(xiǎn)管理的核心， 15表現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的特色，真正形成了銀行——物流企業(yè)——借方企業(yè)的三方契約關(guān)系。本質(zhì)上，物流金融業(yè)務(wù)需要?jiǎng)赢a(chǎn)、 權(quán)利等作為擔(dān)保物來(lái)保證貸款安全，因此它與動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保相關(guān)的法律密切相關(guān)。從而將申請(qǐng)貸款和質(zhì)押物倉(cāng)儲(chǔ)兩項(xiàng)任務(wù)整合操作，提高質(zhì)押貸 款業(yè)務(wù)運(yùn)作效率， 滿足了中小企業(yè)獲得融資、降低融 資成本的實(shí)際需求。在 進(jìn)行質(zhì)押物的評(píng)估和保管等工作中，物流企業(yè)對(duì)市場(chǎng)熟悉，能充分了解客戶信息，掌握 庫(kù)存的變動(dòng)情況。對(duì) 第三方物流企業(yè)而言，物流金融可為其爭(zhēng)取客 戶資源、提升服 務(wù)價(jià)值，有助于物流企業(yè)擺脫低層次的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，提升競(jìng)爭(zhēng)的層次，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)物流企業(yè)多數(shù)是從傳統(tǒng)的運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)，運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)仍是其主要業(yè)務(wù)，企 業(yè)整體缺乏戰(zhàn)略意 識(shí)， 資本實(shí)力較弱、物流網(wǎng)絡(luò)特別是國(guó)際物流網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模遠(yuǎn)不及外資跨國(guó)企業(yè)、 專業(yè)化程度不高、先 進(jìn)物流技術(shù)的利用率較低。物流企業(yè)的作用對(duì)于物流金融，物流企業(yè)作為融資活動(dòng)的主要運(yùn)作方，為貸款企業(yè)提供融資服務(wù)；供應(yīng)鏈金融則以金融機(jī)構(gòu)為主，物流企業(yè)僅作為金融機(jī)構(gòu)的輔助部門提供物流運(yùn)作服務(wù)。（二）運(yùn)作主體從定義可以看出，物流金融主要涉及三個(gè)主體：物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和貸款企業(yè)。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家的物流金融業(yè)務(wù)開(kāi)始的較晚，業(yè)務(wù)制度也不夠完善。物流和金融的緊密融合能有力支持社會(huì)商品的 10流通，促使流通體制改革順利進(jìn)行。 9這樣的融資模式有效地解決了供應(yīng)鏈中的資金不足問(wèn)題，但也存在諸多問(wèn)題，而要解決這些問(wèn)題，信息技 術(shù)的電子化成為必然趨勢(shì)。營(yíng)銷模式的多樣化如果把供應(yīng)鏈金融的營(yíng)銷服務(wù)模式確定為 1+N，其中“1” 代表核心企業(yè)，則國(guó)際銀行更多的是從解決“1” 的問(wèn)題出發(fā)，以 “應(yīng)收賬 款融資” 為關(guān)鍵詞，主要面向核心企業(yè)的上游供應(yīng)商，通過(guò)電 子平臺(tái)對(duì)訂單、 發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流進(jìn)行管理，在深入穩(wěn)定與“1”關(guān)系的同時(shí)，培育新市場(chǎng)的客戶群。其中核心企業(yè)和上、下游企業(yè)是融 資服務(wù)的需求者，金融機(jī)構(gòu)為融資服務(wù)的提供者；物流企業(yè)僅作為金融機(jī)構(gòu)的代理人或服務(wù)提供商為貸款企業(yè)提供倉(cāng)儲(chǔ)、配送、監(jiān)管等業(yè)務(wù)。第二類觀點(diǎn)來(lái)自供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化的過(guò)程。 6第一章 物流與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)是由于各種事先無(wú)法預(yù)測(cè)的不確定因素帶來(lái)的影響，使供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，或者資產(chǎn)不能收回從而遭受風(fēng)險(xiǎn)和損失的可能性。、圖表要求：1）文字通順，語(yǔ)言流暢，書(shū)寫(xiě)字跡工整，打印字體及大小符合要求，無(wú)錯(cuò)別字，不準(zhǔn)請(qǐng)他人代寫(xiě)2）工程設(shè)計(jì)類題目的圖紙，要求部分用尺規(guī)繪制，部分用計(jì)算機(jī)繪制，所有圖紙應(yīng)符合國(guó)家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的成果作品。對(duì)本研究提供過(guò)幫助和做出過(guò)貢獻(xiàn)的個(gè)人或集體，均已在文中作了明確的說(shuō)明并表示了謝意。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。充分認(rèn)識(shí)清楚和妥善解決好這些問(wèn)題，對(duì)于我國(guó)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展至關(guān)重要。因此，我 們本期專題的研究就從物流與供應(yīng)鏈的關(guān)系開(kāi)始。在具體融資過(guò)程中，物流企業(yè)輔助金融機(jī)構(gòu)完成整條供應(yīng)鏈的融資，供應(yīng)鏈金融模式不同其參與程度也不同。不過(guò)，隨著供應(yīng)鏈金融服務(wù)在國(guó)內(nèi)諸多銀行的實(shí)踐，一些銀行已經(jīng)有意識(shí)地從核心企業(yè)出發(fā)，開(kāi)始對(duì)上游供 應(yīng)商、二 級(jí)經(jīng)銷商以及 終端用戶提供金融服務(wù)，如汽車消費(fèi)貸款、制造設(shè)備買方信 貸業(yè)務(wù)就是對(duì)終端用戶的服務(wù)。銀行可以將這些機(jī)構(gòu)與原有的物流公司一起作為重要的營(yíng)銷渠道，實(shí)現(xiàn)成片開(kāi)發(fā)，甚至在某種情況下，由商業(yè)銀行來(lái)扮演“1”的角色。這些資金運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過(guò)程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、 貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià) 證券發(fā)行與交易，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。美國(guó)的物流金融體系是以政府為基礎(chǔ)的?？梢钥闯?，國(guó)外物流金融服務(wù)的推動(dòng)者更多是金融機(jī)構(gòu)，而國(guó)內(nèi)物流金融服務(wù)的推動(dòng)者主要是第三方物流公司。擔(dān)保及風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展物流金融業(yè)務(wù)時(shí)，中小企業(yè)以其自有資源提供擔(dān)保，融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)主要由貸款企業(yè)產(chǎn)生。物流與經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)很強(qiáng)的正相關(guān)性，我國(guó)物流的年增長(zhǎng)率在 25%左右。當(dāng)前，中小企 業(yè)的融資困境和金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，使得物流企業(yè)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，為客戶提供集物流、 資金流和信息流為一體的物流金融服務(wù)成為可能。因此，金融機(jī)構(gòu)不得不放棄對(duì)中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。在供應(yīng)鏈一體化的管理模式下，基于物流企業(yè)在供應(yīng)鏈 中的特殊地位，能清楚地了解到商業(yè)銀行不易掌握的有關(guān)信息，如企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)品的 動(dòng)態(tài)信息等，使得物流企業(yè)提供金融服務(wù)成為可能。動(dòng)產(chǎn) 作為擔(dān)保的價(jià)值上升 過(guò)程其實(shí)也是物流金融業(yè)務(wù)的價(jià)值不斷提升的過(guò)程，這主要是因?yàn)槲锪鹘鹑谀軌蛴行Ы鉀Q動(dòng)產(chǎn)流動(dòng)與債權(quán)人安全的矛盾。這要求金融機(jī)構(gòu)在實(shí)現(xiàn)對(duì)質(zhì)物占有權(quán)的同時(shí)盡量降低對(duì)借方企業(yè)正常產(chǎn)銷活動(dòng)的影響。由于物流企業(yè)的參與程度有限，此時(shí)銀行采取的 監(jiān)控方式多以一次性的靜態(tài)質(zhì)押為主，即將質(zhì)押存貨凍結(jié) ，等到合同期 滿，借款企業(yè)償還欠款后才予以解凍，因此對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的支持力度較低。由于供應(yīng)鏈時(shí)代的到來(lái)，這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融必須在整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條上進(jìn)行運(yùn)作，因此存貨質(zhì)押融資已經(jīng)要和應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融 資等其他的融資形式，甚至要和結(jié)算、保 險(xiǎn)等金融活動(dòng)有機(jī)結(jié)合，才能保證物流在整個(gè)供應(yīng)鏈上的無(wú)縫化運(yùn)行。自 1999 年中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司與銀行聯(lián)手開(kāi)發(fā)第一筆存貨質(zhì)押模式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來(lái)，中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司已與中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)合作，僅 2022 年 110 月完成的質(zhì)押貸款額度就達(dá) 111 億元。在這一過(guò)程中，不可避免地會(huì)遇到各種挑戰(zhàn)，包括制度與行業(yè)環(huán)境的完善、 業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的制定、風(fēng)險(xiǎn) 控制水平的提高以及適合我國(guó)的創(chuàng)新性產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等。二是基于存貨的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這也是物流與供應(yīng)鏈金融的核心模式，主要發(fā)生在持有或制造周期以及銷售周期，包括存貨質(zhì)押融資和其高級(jí)階段倉(cāng)單質(zhì)押融資兩種融資形式，就中國(guó)的實(shí)際情況而言，由于開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押融資的市場(chǎng)和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉(cāng)單質(zhì)押的物流與供應(yīng)鏈金融目前在國(guó)內(nèi)開(kāi)展得很少，倉(cāng)單 更多的是作為一種存貨憑證，倉(cāng)單的流通機(jī)制還未形成，此時(shí) 物流與供應(yīng)鏈金融服 務(wù)更多地是以存貨質(zhì)押融資為主。（3）性質(zhì)：動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保。（3）性質(zhì)：權(quán)利擔(dān)保。按照參與方的關(guān)系，存貨質(zhì)押融資具有多種商業(yè)模式， 這些不同的商業(yè)模式將深刻地影響物流與供應(yīng)鏈金融的具體運(yùn)作，因此，詳細(xì)分析存貨質(zhì) 押融資的商業(yè)模式將有利于對(duì)融資核心指標(biāo)進(jìn)行控制，進(jìn) 而能夠有效地對(duì)存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，并最終能擴(kuò)展分析越來(lái)越全程化及組合化的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新?？偟膩?lái)說(shuō)，相比于傳統(tǒng)的存貨質(zhì)押融資，委托 監(jiān)管模式因?yàn)榉蠈I(yè)化分工的要求而具有較高的運(yùn)營(yíng)效率。物流銀行模式由于國(guó)外放松了金融管制，允許銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)和銀行組成專門的物流銀行（也稱為質(zhì)押銀行）直接與借款企業(yè)發(fā)生聯(lián)系的物流銀行模式近期也得到了很大發(fā)展。相反一些大型物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)在物流業(yè)務(wù)上具有明顯的優(yōu)勢(shì)，而且它們還具有良好的市場(chǎng)品牌和管理經(jīng)驗(yàn)。行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于行業(yè)總體的利潤(rùn)水平、交易環(huán)境、技術(shù)變化、 發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而且不同行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度也會(huì)使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。這對(duì)存貨質(zhì)押融資影響較大，因?yàn)榇尕涃|(zhì)押融資主 28要靠存貨的自償性來(lái)作為第一還款來(lái)源，因此供應(yīng)鏈系統(tǒng)中企業(yè)間合作的好壞直接影響到存貨的流通水平，并進(jìn)而從供應(yīng)鏈層面影響到具體存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)大小。主要包括三個(gè)方面：一是盈利能力和資金周轉(zhuǎn)能力，即是否有滿意的收入和現(xiàn)金流，是否具有超額的利息倍數(shù)，是否具有 穩(wěn)定一致的銷售收入趨勢(shì)、營(yíng)運(yùn) 資金變化趨勢(shì)；二是資產(chǎn)價(jià)值、流動(dòng)性以及杠桿，即是否有高于平均水平的資產(chǎn)是否有充足的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)資本以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和自有資金比例如何等；三是財(cái)務(wù)歷史紀(jì)錄，包括交易記錄和財(cái)務(wù)披露質(zhì)量等。最后，關(guān)注借款企業(yè)的管理問(wèn)題。而且，物流企業(yè)的積極配合也將影響借款企業(yè)的運(yùn)作，特別是原材料、 產(chǎn)品的進(jìn)出庫(kù)等都和物流企業(yè)的監(jiān)管相關(guān)，物流企業(yè)的監(jiān)管水平也將直接影響到存貨銷售的實(shí)現(xiàn)過(guò)程。一般而言，在存 貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中， 選擇的質(zhì)押存貨應(yīng)該具有以下的一些性質(zhì)：無(wú)形損耗小，不易變質(zhì)，易于長(zhǎng)期保管；市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，波 動(dòng)小，不易過(guò)時(shí)；適應(yīng)用途廣，流 動(dòng)性強(qiáng) ，容易變現(xiàn)；規(guī)格明確，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，便于計(jì)量。由于存貨質(zhì)押融資通過(guò)對(duì)質(zhì)押存貨的有效控制能夠有效地緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會(huì)大量地增加操作環(huán)節(jié)，產(chǎn)生更多的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此存 貨質(zhì) 押融資的操作風(fēng)險(xiǎn)比較傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)要大得多，也需要更多的關(guān)注和有效的識(shí)別。以上三個(gè)方面存在缺陷都會(huì)導(dǎo)致存貨質(zhì)押融資法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。如果業(yè)務(wù)缺乏社會(huì)化程度。在開(kāi)展 業(yè)務(wù)時(shí)， 債權(quán)人必須明確可選擇的質(zhì)押存貨必須為《物權(quán)法》以及《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》（以下簡(jiǎn)稱《擔(dān)保法》）允許進(jìn)行質(zhì)押處理的物品，同 時(shí)需對(duì)質(zhì)押物的所有權(quán)身份進(jìn)行仔細(xì)鑒別，以防止借款企業(yè)惡意欺詐。因此，對(duì)銷售風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別能夠正確地評(píng)