機械行業(yè)策略報告-免費閱讀
【正文】 169。本報告所載信息均為個人觀點，并不構(gòu)成所涉及證券的個人投資建議，也未考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需求。公司作為中航工業(yè)發(fā)動機整機資產(chǎn)的整合平臺，將有望注入沈陽黎明、貴州黎陽等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。我們認為，來自乘用車、風電領域的需求將成為公司未來利潤的主要增長點。圖我國支線客機占比同歐美比較%數(shù)據(jù)來源：BACK，聯(lián)合證券研究所圖我國支線客機需求量預測架數(shù)據(jù)來源：《巴西航空公司對中國支線航空市場的預測2009~2028》，聯(lián)合證券研究所航空零部件轉(zhuǎn)包將步入復蘇近幾年我國航空轉(zhuǎn)包生產(chǎn)產(chǎn)值每年以30%的速度增長，同比增長35%。隨著我國經(jīng)濟、航空運輸業(yè)的發(fā)展，以及未來各航空公司對各航線所需機型配置的進一步合理化，我國支線航空市場將進入快速的發(fā)展階段。主要基于以下考慮：發(fā)動機控制系統(tǒng)相關資產(chǎn)已基本注入ST宇航，而成發(fā)集團向成發(fā)科技（600391）注入相關資產(chǎn)的進程則受到自身控股股東的“二元性”（成發(fā)集團股權結(jié)構(gòu)：%，%）的制約，因此，在進程上可能會相對滯后。風力發(fā)電是目前我國大力發(fā)展的清潔能源之一，在《新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》中提到，到2010年，全國風電總裝機容量將達到3000萬千瓦，到2020年，全國風電總裝機容量將達到1億千瓦。截止到2009年10月，我國交通運輸設備制造業(yè)固定資產(chǎn)累計投資額達到3961億元，%，下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資的增加，是機床產(chǎn)品需求穩(wěn)定的保證。技術升級加速進口替代，%，而到2008年，%，今年前9個月。為促進我國裝備制造業(yè)的發(fā)展，國家從2006年開始便著手制訂了一系列的相關政策，以促進裝備制造業(yè)的技術升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，我國裝備制造業(yè)在一些重大領域，特別是在《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》中確定的16項重大專項領域取得了快速發(fā)展，為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整奠定了良好的技術支持。重點關注航空動力。高速鐵路、汽車行業(yè)的快速發(fā)展將拉動對機床的需求。2010/05/22機械/機床、航空制造業(yè)深度研究行業(yè)研究行業(yè)評級增持/ 維持評級相關研究布局重大技術裝備領域——2010年機械行業(yè)策略報告n 2010年機械行業(yè)景氣度將繼續(xù)向好。而隨著國產(chǎn)機床性能的提高，以及國家對采購國產(chǎn)重點技術裝備的支持，高檔機床產(chǎn)品進口替代的進程也將進一步加速。 最近52周股價表現(xiàn)分 析 師吳凱+75582080067wukaiyjs 謹請參閱尾頁重要申明及聯(lián)合證券股票和行業(yè)評級標準。圖我國GDP增長情況%數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，聯(lián)合證券研究所隨著我國經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，在保增長中更加注重推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將成為未來經(jīng)濟發(fā)展的重點工作之一。以上數(shù)據(jù)表明國產(chǎn)機床產(chǎn)品的整體水平在不斷提升。圖交通運輸設備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資億元，%數(shù)據(jù)來源：Wind，聯(lián)合證券研究所高速鐵路具有節(jié)能、環(huán)保、大運量、安全舒適等明顯優(yōu)勢，正在成為我們國家客運交通體系的骨干。齒輪箱是風力發(fā)電機的主要部件之一，所用齒輪壽命將直接影響發(fā)電機的壽命及維修率，因此對所用齒輪質(zhì)量有很高的要求，風電裝機容量的提高將增加對高性能磨齒加工齒輪的需求。表中航工業(yè)集團發(fā)動機相關上市公司相關上市公司在中航工業(yè)集團中的定位是否已注入相關資產(chǎn)航空動力發(fā)動機整機否成發(fā)科技航空零部件生產(chǎn)否ST宇航發(fā)動機控制系統(tǒng)是數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合證券研究所表未來有望注入上市公司的發(fā)動機資產(chǎn)公司名稱主導產(chǎn)品業(yè)務介紹發(fā)動機沈陽黎明太行（WS10)、昆侖（WP14）太行列裝與殲殲11，昆侖列裝于殲7和殲8系列貴州黎陽WS1WPWP13WS13列裝于FC1，WP7和WP13主要列裝于殲7和殲8系列航空零部件成發(fā)航機——制造和維修航空發(fā)動機、燃氣輪機及其衍生產(chǎn)品成發(fā)科能透平發(fā)電裝置、壓縮機等主產(chǎn)航空零部件數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合證券研究所需求：軍品穩(wěn)步增加，民品復蘇可期軍品穩(wěn)步增加根據(jù)《2008國防白皮書》介紹，新世紀我國空軍的戰(zhàn)略將由“國土防空型”向“空天一體、攻防兼
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