【正文】 一般認為，綜合性指標和分項指標之間不是一種針對不同時態(tài)的并列關系，而是一種縱向延伸、層層說明的聯(lián)系[11]。筆者認為可以將內(nèi)含價值、評估價值與市場價值一起作為壽險公司平衡計分卡財務角度的指標。此外，將它作為一項重要的管理評價指標，壽險公司的內(nèi)部管理人員可以通過對當年內(nèi)含價值和前一年內(nèi)含價值的比較，能夠發(fā)現(xiàn)價值創(chuàng)造的來源，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)造價值最多的產(chǎn)品和職能部門，從而能較好地進行價值管理，選擇更有潛力的壽險產(chǎn)品，可以保證所有的經(jīng)營活動都與價值創(chuàng)造這個總目標相一致。不分配于適用業(yè)務的自由盈余不應包含在內(nèi)含價值中。內(nèi)含價值在世界上許多發(fā)達國家被用作壽險公司估值的主要手段，是大多數(shù)國際壽險公司內(nèi)部經(jīng)營管理的關鍵指標。公司價值最大化本身不是具體的經(jīng)濟指標，它不能進行計量，需要借助于一定的經(jīng)濟指標來加以表現(xiàn)，與之相聯(lián)系?！盵7]前述由于被壽險人無法承擔相應的監(jiān)督責任，壽險監(jiān)管機構作為被壽險人利益的代表介入公司治理。為了應付可能發(fā)生的實際索賠大于期望索賠時的給付責任，壽險公司必須在總資產(chǎn)與由壽險責任準備金構成的負債之間保持一個足夠大的資金量，以保證壽險公司的償付能力。2．外部監(jiān)管機構的介入保證由于作為主要債權人的被壽險人極端分散，且被壽險人不具備專業(yè)知識，難以實施有效監(jiān)督，一旦壽險公司的財務狀況超出被壽險人的預期，債權價值就難以得到保障。這是壽險公司在治理結構方面區(qū)別于其它一般企業(yè)之處[5]。為了有效的評價這些專門部門或機構的績效，有必要將壽險資金投資績效進行獨立評價。在壽險業(yè)務經(jīng)營中，壽險公司應該注重壽險業(yè)務的特殊性，力求經(jīng)營活動各個環(huán)節(jié)聯(lián)系暢通。圖42平衡計分卡實施步驟流程圖一般來說，平衡計分卡是從財務、顧客、內(nèi)部流程、學習與成長四個不同的角度考察企業(yè)經(jīng)營績效的。2．成立實施團隊，建立財務、客戶、內(nèi)部運作、學習與成長四個角度具體的指標體系及評價標準。2．壽險公司的各級管理者應能高度重視、參與平衡計分卡的實施。因此，我們要把平衡記分卡這個概念加以改進，并且表明它是如何超越了一個業(yè)績測量體系而成為一種戰(zhàn)略管理體系的組織框架的如圖41。：從顧客角度來看，企業(yè)創(chuàng)造價值和差異化的戰(zhàn)略。僅僅強調(diào)管理過程中的某一個方面實則鼓勵次優(yōu)化，而妨礙公司實現(xiàn)更大的目標，公司必須用一種全面的觀點來代替任何具體的、短期的衡量尺度，從而使戰(zhàn)略居于管理體系的核心地位。諾頓首次提出績效評價的新方法——平衡計分卡以后，1996年羅伯特公司競相追逐國家質(zhì)量獎，如美國的馬爾科姆由于各個公司在評估經(jīng)濟增加值時使用的相關假設不盡相同，特別是在使用了不同的風險貼現(xiàn)率的情況下，使得經(jīng)濟增加值在不同公司之間的比較并不具備很強的說明性。壽險公司的準備金，證券公司的一般風險準備，以及信托公司的賠償準備也是所有者權益的組成部分。對未來利潤進行預測需要特別注意的一個問題就是會計尺度的兼容性。風險貼現(xiàn)率必須反映要投資回報保證、資產(chǎn)負債不匹配風險、信用風險、資本的經(jīng)濟成本以及保單持有人選擇權的成本。傭金參數(shù)比較容易設定，表示為首期保費和續(xù)期保費的一定的比例，傭金支付既要能夠鼓勵壽險代理人開展業(yè)務，又要能夠保持產(chǎn)品的競爭力。因此，合理地設定退保率參數(shù)，可以為評估壽險公司經(jīng)濟增加值提供更為客觀的結果。投資收益率參數(shù)的設定還受到以下因素的影響：一是公司提取的準備金數(shù)額。這一現(xiàn)象在西方發(fā)達國家的壽險經(jīng)營中已經(jīng)很突出了。需要設定的假設包括風險貼現(xiàn)率、投資收益率、死亡率、疾病率、退保率、費用率以及準備金假設。一般通過對股票月收益率R1與對應的市場綜合指數(shù)的月收益率R2作線性回歸：R1=α+βR2，確定β值。Ke即公司權益資本收益率R，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）確定：R=Rf+β（RmRf）其中，Rf——無風險收益率。即所需要的數(shù)據(jù)信息是否易于尋求；（4）以理解性原則。但對于產(chǎn)壽險混合業(yè)務的公司而言，其長期業(yè)務有必要采用經(jīng)濟增加值方法。市場價值體現(xiàn)公司外部對公司總價值的衡量。它由有效業(yè)務價值和調(diào)整后凈資產(chǎn)兩部分構成，反映在某個評價時點之前已經(jīng)生效的業(yè)務的價值。有效業(yè)務現(xiàn)值是指支持有效業(yè)務負債的資產(chǎn)產(chǎn)生的未來股東現(xiàn)金流的現(xiàn)值。我國保監(jiān)會發(fā)布的《人身壽險經(jīng)濟增加值報告編制指引》中規(guī)定：經(jīng)濟增加值，是指在充分考慮總體風險的情況下，適用業(yè)務對應的資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益中可以分配給股東的利益的現(xiàn)值?？己四甓荣M用預算或業(yè)務及管理費超支的公司，其績效考核結果將直接認定為B級。經(jīng)營指標包括業(yè)務發(fā)展指標、利潤控制指標、專項激勵指標。目前，許多公司已經(jīng)意識到現(xiàn)有績效評價體系的不完善，開始探索新的績效評價方法以盡可能保證其客觀、公正和真實有效。除平安以平衡記分卡為理論基礎設計了綜合績效評價模型以外，其他企業(yè)的績效評價體系基本上都是由歷年的對分支機構的考核辦法演變而來。國內(nèi)目前關于內(nèi)含價值的研究還比較基礎，仍處于概念引入階段，使用的是確定性的傳統(tǒng)內(nèi)含價值評價方法，尚沒有比較系統(tǒng)的總結和深入研究。通過對壽險公司的償付能力、盈利能力、營運能力和成長能力的分析，便于壽險公司管理者及其他財務報表使用者而了解壽險公司的財務狀況和經(jīng)營成果，合理評價經(jīng)營者的工作業(yè)績；同時也有利于壽險公司合理利用現(xiàn)有的資源和條件，充分挖掘經(jīng)營潛力，也更有利于正確評價壽險公司經(jīng)營個環(huán)節(jié)的方案、政策和措施的優(yōu)劣，為各層次的壽險經(jīng)營市場決策提供科學依據(jù)。如,市場利率逐級走低,長期債券的收益率大幅度下降，甚至已經(jīng)低于長期壽險資金的運作成本，這種趨勢短期內(nèi)還沒有改變的跡象，而保費收入?yún)s在持續(xù)增長。按照風險管理的實際需要,設置風險預算崗、信用管理崗、內(nèi)控管理崗和績效評估崗等四個崗位,對投資風險進行全方位、全過程的監(jiān)控與評估。企業(yè)財務績效分析要時刻注意數(shù)據(jù)的時間性，在弄清過去情況的基礎上，分析在當前情況下可能的結果以及對未來的影響。企業(yè)財務信息內(nèi)容很多很廣，包括以貨幣形式反映的各項經(jīng)濟活動的數(shù)量性信息，財務會計報告編制所使用的原則、基礎、程序、規(guī)則等非量化信息，以及期后事項、關聯(lián)交易等其他有關信息。實證分析與規(guī)范分析相結合:本文從兩種方法聯(lián)系的角度入手，通過對現(xiàn)實問題的具體研究，在回答“是什么”的基礎上，提出“應該怎樣”的對策建議。第三章 壽險分公司經(jīng)濟增加值（EVA）的計算方法在論述壽險分公司內(nèi)部資金定價、成本性態(tài)、成本動因和責任中心的基礎上，計算如下關鍵指標：經(jīng)濟附加值=稅后凈利潤資本成本稅后凈利潤=考核利潤(考核利潤+應納稅所得凈調(diào)增額)*應繳所得稅率其中:考核利潤=利潤內(nèi)部管理費應收保費壞帳準備手續(xù)費支出納稅調(diào)整額利潤=會計利潤總額+準備金提轉(zhuǎn)差應收保費壞帳準備，按照帳齡分析法每年計算手續(xù)費支出納稅調(diào)整額，按照超出稅法規(guī)定手續(xù)費率部分應繳所得稅額調(diào)整第四章 壽險分公司平衡計分卡（BSC）的設計根據(jù)壽險分公司操作情況，設計其使用的平衡計分卡，包括業(yè)務發(fā)展角度（個、團、銀渠道）、代理業(yè)務發(fā)展角度（代理資產(chǎn)、代理人員、代理業(yè)務）、財務管理角度（周轉(zhuǎn)金、非現(xiàn)金收付率、財會工作質(zhì)量等）、客戶服務角度、信息技術角度以及內(nèi)部合規(guī)角度。結果表明，由于各種因素的影響，運用EVA方法評價我國上市公司績效時，在絕對有效性上與傳統(tǒng)績效指標存在一定差異，但在相對有效性上與傳統(tǒng)績效指標相對一致。本文在具體的研究方法上，采用綜合財務指標體系、運用行業(yè)評價標準進行多維評價，基于經(jīng)濟增加值（EVA）和平衡計分卡（BSC）的評價結果能夠比較充分地反映公司的財務績效狀況以及在行業(yè)中所處的水平與地位，具有較強的綜合性、客觀性特點。為了生存和發(fā)展，壽險公司必須進一步拓展市場，擴大自身生存空間，通過有效的方法，加強內(nèi)部管控。管理中的一條重要法則“如果你不能衡量它，你就無法管理它”，因此，能否科學合理地衡量壽險公司的經(jīng)營績效水平，進而據(jù)此分析經(jīng)營管理中的優(yōu)勢與不足，改善經(jīng)營管理就顯得非常地關鍵。平衡計分卡是20世紀90年代在美國興起，并在全球范圍得到推廣應用的具備戰(zhàn)略思維的企業(yè)經(jīng)營績效評價方法，是一個把企業(yè)遠景目標、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為具體戰(zhàn)略行動，并予以量化指標測評、反饋，將績效評價與企業(yè)戰(zhàn)略緊密結合的戰(zhàn)略性績效評價系統(tǒng)。壽險公司的崛起以1996年中國人民保險公司產(chǎn)壽險分業(yè)經(jīng)營為標志，從此國內(nèi)開始有了專業(yè)從事壽險業(yè)務保險公司。本文以壽險分公司為研究對象，在對現(xiàn)有的財務績效考核模式進行深入剖析的基礎上，運用平衡計分卡（BSC）工具和經(jīng)濟增加值（EVA）理念對傳統(tǒng)財務業(yè)績評價模式進行改進，并提出一些具體的對策與建議，旨在為壽險公司和該行業(yè)提供財務績效評價的方法論借鑒。（四）針對平衡計分卡（BSC）認識、理念方面的有：楊文明,[J]甘肅行政學院學報, 2006,(04)。第五章 EVA與BSC在壽險分公司的應用案例選擇一個壽險分公司為研究對象，探討EVA和BSC在財務績效評價中的應用，以事實和數(shù)據(jù)作為論據(jù)資料，充分論證本文的觀點。第二章 壽險公司財務績效評價的現(xiàn)狀在中國市場經(jīng)營，壽險公司會面臨許多挑戰(zhàn)。上述財務信息的披露途徑主要通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表以及會計報表附注來進行呈報，上述呈報的報表均經(jīng)注冊會計師審計并出具審計報告。推行財務績效分析，科學評定企業(yè)經(jīng)營成果，有助于正確引導企業(yè)經(jīng)營行為，幫助企業(yè)尋找經(jīng)營差距和產(chǎn)生的原因，促進企業(yè)加強基礎管理和提高經(jīng)營效益，為管理層制定經(jīng)濟決策提供參考依據(jù)?！　★L險預算管理能夠有效控制投資總風險。 為了更有效的發(fā)揮風險控制體系的作用,必須建立一個能夠相互制約、相互監(jiān)督的組織架構和高效的運行機制，主要分為三個層面。長期收益率的大幅度降低，不僅給壽險資金運用帶來嚴重困難，而且給風險管理特別是資產(chǎn)負債匹配和利率風險管理帶來了嚴峻挑戰(zhàn)。通過對壽險公司財務狀況的分析，可以了解投資后的收益水平和風險程度，從而有利于壽險公司重要決策者做出正確投資決策；通過對壽險公司財務狀況的分析，可以了解壽險公司的實際償付能力，有利于壽險監(jiān)督管理部門適時動態(tài)地考核壽險公司的償付能力和財務狀況，從而有利于壽險業(yè)的健康發(fā)展。內(nèi)含價值在我國目前只是用于經(jīng)營壽險業(yè)務的保險公司上市或增資擴股時確定公司的價值，其在保險業(yè)應用的的廣度和深度還需加強?？傮w而言，目前國內(nèi)對壽險公司績效的考察主要還是從定性的角度出發(fā)，多是采用一些常規(guī)單因素指標，存在極大的局限性。如平安人壽先后就經(jīng)歷了傳統(tǒng)的績效評價體系、以關鍵業(yè)績指標（KPI）為中心的績效評價體系、基于經(jīng)濟增加值和平衡記分卡的績效評價體系三個階段，從實際應用結果來看，目前平衡記分卡的績效評價體系是較為成功的，但這個模型的普遍適用性尚待更多實例的檢驗。經(jīng)營指標體系及權重如下：指 標權重一、業(yè)務發(fā)展指標70%長期險首年保費15%總保費15%短期險保費15%個險首年期交保費/10年期及以上首年期交保費；銀保首年期交保費/10年期及以上首年期交保費；團險考核保費25%二、利潤控制指標30%業(yè)務及管理費15%退保失效率15%三、專項激勵指標代理企業(yè)年金業(yè)務代理財產(chǎn)險業(yè)務政策性業(yè)務各項業(yè)務發(fā)展指標、利潤控制指標采用百分制計算得分；各項專項激勵指標作為加減分項目， 分。1）績效考核評級結果將作為各公司負責人年度考核和績效工資確定的重要依據(jù)。對于經(jīng)濟增加值的界定，各國的精算師協(xié)會組織都有相關的闡述，但區(qū)別僅限于文字表述上，所表示的內(nèi)容都是基本一致的。經(jīng)濟增加值的具體計算公式念為：EV=自由盈余+要求資本要求資本成本+有效業(yè)務現(xiàn)值=(自由盈余+要求資本)+(有效業(yè)務現(xiàn)值要求資本成本)=調(diào)整凈資產(chǎn)+有效業(yè)務現(xiàn)值經(jīng)濟增加值能夠提供壽險公司的很多財務現(xiàn)狀，作為普通企業(yè)衡量業(yè)績的指標的EVA只考慮了單時期的利潤和股東價值增長，并沒有考慮未來的利潤，因此不適合壽險企業(yè)。對股東而言，經(jīng)濟增加值就是由過去所有的老業(yè)務產(chǎn)生的價值。MV并非必然大于AV，如果市場對壽險公司預期較低，或者不認同壽險公司自己計算AV的假設和方法，那么MV就有可能低于AV。依據(jù)EVA原理，在計算EVA時，首先，要對企業(yè)稅后營業(yè)凈利潤和投入資本的數(shù)字進行調(diào)整，糾正不同會計程序和處理方法對兩者造成的扭曲；其次，調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤要扣除全部投入資本的成本，既要扣除債務資本成本，也要扣除權益資本成本，以便反映企業(yè)為獲得這些利潤而使用資本的全部代價。即這項調(diào)整是否便于實際操作人員很好地理解；（5）現(xiàn)金收支原則。對于Rf的選取，目前有多種選擇，一些學者主張借鑒美國通常采用的三個月政府債券（Treasure Notes）的年收益率作為無風險利率，而SternStewart公司2001年在證券之星網(wǎng)站發(fā)布的對中國上市公司EVA財富排行榜中，以上海證券交易所當年最長期的國債年收益率作為無風險收益率。EVA=調(diào)整后NOPAT－WACC全部資本總額一家壽險公司的某一類型的保單數(shù)據(jù)通常有幾十萬甚至上百萬條，逐一對這些保單的數(shù)據(jù)進行評估對計算機的計算能力提出了非常高的要求，實務上也存在著一定的局限性。如前文所述，準備金假設采用法定評估準則，是在最優(yōu)估計的基礎上加入了謹慎邊際額度。隨著國內(nèi)壽險業(yè)對世界壽險業(yè)的完全開放，外資壽險業(yè)加速的進入，壽險市場競爭的日趨激烈，這一趨勢性的變化將會逐步地體現(xiàn)出來。公司提取準備金數(shù)額越多，可用于投資的資產(chǎn)也越多，公司的利潤來源于投資的部分也會越多。影響退保率的因素有：①險種類型：不同類型的險種的退保率會不同。費用參數(shù)的設定首先要進行各項費用的分析。實務中公司對不同風險狀況的產(chǎn)品并沒有采用與其風險相對應的不同的風險貼現(xiàn)率，而是采用相同的貼現(xiàn)率，而且是使用確定性方法，而不是隨機過程的方法。對于有效業(yè)務的經(jīng)濟增加值計算是基于未來可分配利潤的基礎，因此相對應的會計尺度應該采用法定會計準則來確定相應的責任準備金的提取也就必須使用法定準備金來進行評估，并且對于未來年度的現(xiàn)金流必須要扣除法定償付能力增加的額度，才最終得到可自由分配給股東的利潤。總準備金，指壽險公司按規(guī)定從凈利潤中提取，用于巨災補償?shù)娘L險準備金……”。而更為能夠說明問題的是在同一個評估時點相同的評估區(qū)間內(nèi)，經(jīng)濟增加值的變動額度以及相應的引發(fā)變動因素及其影響。鮑德里奇國家品質(zhì)獎(Malcolm Baldri