【正文】 預算范圍內(nèi)。根據(jù)實際經(jīng)驗,可采用久期、凸性來測量資產(chǎn)負債的利率敏感性,用缺口管理來調(diào)整資產(chǎn)負債的匹配度,保證資產(chǎn)和負債在數(shù)額、期限、成本、收益上的基本匹配。同時，定量分析能為企業(yè)決策提供準確的數(shù)據(jù)，因此兩者不可偏廢。財務績效分析通過評價企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績，衡量企業(yè)現(xiàn)在財務狀況，預測企業(yè)未來發(fā)展趨勢，因此，財務績效分析是財務管理的重要組成部分，可以幫助管理當局做出正確的投資決策、資金運營和籌資規(guī)劃，有效控制成本和制定合理的營銷戰(zhàn)略，幫助企業(yè)內(nèi)外財務信息使用者對企業(yè)做出綜合考核和評價。壽險公司只有不斷提高財務風險管理及防范水平，才能不斷地在競爭中永葆青春，才能確保在市場中取得成功。財務風險管理的目標是實現(xiàn)保險公司價值的最大化。圖表法：通過圖表直觀地表述，使論據(jù)更清楚，說理更充分，本文根據(jù)具體數(shù)據(jù)資料制作了相關(guān)的示意圖來加以說明。第六章 全文總結(jié)與需要進一步研究的問題通過本文研究的結(jié)論，提出建議，在分析本文的研究不足基礎(chǔ)上指出需要進一步研究的問題。在國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合壽險分公司財務管理的特征，本文提出了以下研究內(nèi)容及相應的實施方案：第一章 緒論簡要介紹選題背景，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,研究思路及研究內(nèi)容。論述了平衡計分卡用于績效評價所體現(xiàn)的豐富內(nèi)涵和戰(zhàn)略理念及在公共管理領(lǐng)域應用特點,并從平衡計分卡的角度分析了我國政府績效評價體系所存在的問題。（三）針對經(jīng)濟增加值（EVA）實效研究方面的有： 系統(tǒng)工程 。在金融業(yè)繁榮鼎盛的環(huán)境下，選取壽險分公司為研究對象來透視整個壽險行業(yè)財務績效考核狀況及發(fā)展趨勢，對我國壽險行業(yè)的發(fā)展有著重要的現(xiàn)實意義。目前已有超過億萬份有效的個人和團體壽險保單、年金合同及長期健康險保單，遍布全國各地，為億萬人次的客戶提供個人壽險、團體人壽保險、年金、意外險、健康險等產(chǎn)品和服務。隨著國內(nèi)第一家壽險公司于2003年12月17日、18日及2007年1月9日分別在紐約、香港和上海三地的上市，壽險公司便迎來了更為廣闊的發(fā)展天地，倍受信賴。creation of value,the establishment and implement of strategies.The main purpose of this dissertation is to explore how to use BSC and EVA in Chinese life insurance pany, according to the conditions of China.Keywords：Life insurance, BSC, EVA, Finical Performance Evaluation目錄第一章 前言 1 1 2 3 4第二章 壽險公司財務績效評價的現(xiàn)狀 5 5 5 5 6 6 6 6 7，投資運作中堅持透明化 8，進一步拓寬壽險資金運用渠道 8 8 8 10 12 12 13 14 15 15 15第三章 壽險分公司經(jīng)濟增加值（EVA）的計算方法 16 16 17 18 19 19 19 21 21 22 25 25 26 26第四章 壽險公司平衡計分卡（BSC）的設計 29 29 31 32 33 34 35——償付能力的保證 35 36 42第五章 EVA在壽險公司的應用案例 44 44 44 46 47 49 51第六章 結(jié)論 52參考文獻 53致 謝 55附件1：經(jīng)營指標考核細則 5671第一章 前言當前全球金融業(yè)蓬勃發(fā)展，銀行、保險、證券等行業(yè)如雨后春筍般。平衡計分卡在眾多世界一流企業(yè)及西方國家一些實力強大的商業(yè)銀行和保險公司等金融服務企業(yè)成功應用的經(jīng)驗表明，它是壽險公司在急劇變革的信息化新金融時代用來科學評價經(jīng)營績效，應對競爭危機的戰(zhàn)略工具。壽險經(jīng)營主體的數(shù)量，保費收入，保險資產(chǎn)都有很大的增長，并逐步形成了中外資壽險公司并存的激烈競爭格局。隨著保險國際化的不斷深入，民族保險業(yè)面臨的競爭將愈演愈烈，外在壓力和內(nèi)在動力都迫切要求我國壽險公司加強自身管理，提高經(jīng)營績效。內(nèi)含價值（Embedded Value，簡稱EV）考慮到了現(xiàn)有業(yè)務未來的利潤流，從更長遠的角度衡量保險公司的經(jīng)營成果，因此能夠更加真實的反映保險企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，可以正確評價和激勵價值創(chuàng)造行為。國內(nèi)壽險公司作為保險行業(yè)中一顆新星，在最近十五年有了空前的發(fā)展，但變化的同時也面臨著越來越激烈的競爭。伴隨著業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，壽險公司的前景象開往春天的地鐵，加速前進?；谏鲜觯プC遇才能發(fā)展，發(fā)展必然會遇到形形色色的問題，其中財務績效考核就是需要探討和研究的一部分。在財務績效評價研究領(lǐng)域中，目前能夠代EAV、BSC理論及應用水平的有以下幾個方面：（一）保險公司經(jīng)濟增加值（EVA）方面的研究有：余靜（2006）的《財產(chǎn)保險公司財務管理——EVA分析方法在業(yè)績評價中的創(chuàng)新運用》；運用EVA分析方法衡量保險公司管理層和各個業(yè)務單元的真實業(yè)績、衡量各個職能部門以及在保險公司建立基于EVA 的薪酬激勵計劃，將企業(yè)資金真正投入到創(chuàng)造“創(chuàng)值”的機構(gòu)和業(yè)務單元，以此控制投入規(guī)模，提高資本配置效率,并同時注重到規(guī)模擴大與提高效益的結(jié)合。建立計量經(jīng)濟模型，對我國上市公司的EVA和傳統(tǒng)績效指標進行回歸分析和相關(guān)分析，以判斷EVA方法的有效性。（五）針對平衡計分卡（BSC）管理流程研究方向的著作有：秦楊勇《平衡計分卡與流程管理》中國經(jīng)濟出版社2008年01月。第二章 壽險分公司財務績效評價的現(xiàn)狀通過目前國內(nèi)壽險公司經(jīng)常采用的財務績效指標，說明當前階段的壽險分公司財務績效評價所處的位置及與國外相差點，歸納總結(jié)存在的缺陷和改進措施。本文主要運用數(shù)理模型法、實證法、圖表法、比較法等分析方法，將實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合。比較法：通過23年的歷史數(shù)據(jù)進行比較分析，找出問題原因，充分論證。財務風險管理通過籌資決策、資金運用決策和利潤分配決策來提高總體收益，降低經(jīng)營風險，實現(xiàn)公司經(jīng)營目標。財務績效分析是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營和財務等各方面資料，運用一定的分析方法和技術(shù)有效尋求企業(yè)經(jīng)營和財務狀況變化的原因，正確解答相關(guān)問題的過程。信息資料充分占有原則只有充分占有分析所需的信息資料，才能做出正確的分析結(jié)論。靜態(tài)動態(tài)分析結(jié)合原則財務會計報告提供的是過去某時點的靜態(tài)信息，如資產(chǎn)負債表，過去某時段的動態(tài)信息，如利潤表、現(xiàn)金流量表。 風險控制體系的目標是：能夠及時、準確、有效地識別、評估和控制各類風險，將總風險控制在預算范圍內(nèi)。采用上述方法后,能夠保證資產(chǎn)負債的基本匹配,并根據(jù)市場情況進行靈活調(diào)整。1公司層面在投資部門內(nèi)部設立風險控制部。操作層面指的是投資部門內(nèi)的各業(yè)務部門，在投資過程中，貫徹風險管理的原則和指導思想，嚴格按照崗位職責和操作流程進行投資操作，把風險管理的流程、制度、方法融入到投資決策、資產(chǎn)配置、組合管理、證券選擇、清算結(jié)算等各個業(yè)務環(huán)節(jié)中。隨著市場環(huán)境的變化,壽險資金運用和風險管理面臨很多新問題。 財務指標的分析是評價壽險公司財務狀況、衡量壽險公司經(jīng)營績效的重要依據(jù)。其中，償付能力是財務目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務分析目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時對兩者的增強起著推動的作用，成長能力是壽險公司實現(xiàn)發(fā)展的保證。我國之所以出現(xiàn)績效評價相關(guān)研究較少的狀況，主要與我國保險數(shù)據(jù)收集困難有很大關(guān)系：資料數(shù)據(jù)零亂、殘缺；統(tǒng)計指標名稱缺乏連貫性；保險統(tǒng)計中前后數(shù)據(jù)不一致等。然而壽險業(yè)的進一步健康發(fā)展，不僅是尋求數(shù)量上的增加，更重要的是需要集約化、高績效的發(fā)展。部分公司在學習國外其他公司經(jīng)驗的同時，結(jié)合自身的特點制訂了各自的績效評價體系。一是目前壽險公司大都采用不同的評價標準和評價方法，自成體系。資料來源：2000年平安壽險SKPI管理系統(tǒng)操作手冊，中國人壽深圳分公司內(nèi)部資料，太平洋壽險深圳分公司內(nèi)部資料，平安管理HSBC人員實習報告。同樣，壽險企業(yè)的績效評價也需要做到行業(yè)統(tǒng)一評價標準和采用統(tǒng)一口徑的指標數(shù)據(jù)。具體指標設置、權(quán)重及得分計算方法如下：為明確各基層公司在整體發(fā)展戰(zhàn)略中所承擔戰(zhàn)略任務和業(yè)務發(fā)展目標，促進公司協(xié)調(diào)、均衡發(fā)展。管理指標體系及權(quán)重如下：指標名稱權(quán)重個人銷售渠道14%團險銷售渠道14%銀行保險銷售渠道14%財務管理13%業(yè)務管理13%客戶服務11%信息技術(shù)11%內(nèi)控合規(guī)10%注：個、團、銀渠道管理指標共占42％，具體按各公司的經(jīng)營實際劃分權(quán)重。根據(jù)績效考核綜合得分的順序，依次確定基層公司基本評級結(jié)果，具體標準如下：績效考核綜合得分名次績效考核級別13名AAA級46名AA級710名A級1114名BBB級1417名BB級1720名B級在基本評級結(jié)果的基礎(chǔ)上，按照如下規(guī)定進行調(diào)整，形成最終績效考核評級結(jié)果。各公司績效工資總額的調(diào)整系數(shù)將根據(jù)績效考核評級結(jié)果確定。經(jīng)濟增加值在本質(zhì)上延續(xù)了經(jīng)濟價值的概念，在計算中引入了精算假設，是一種以精算技術(shù)為基礎(chǔ)的壽險行業(yè)特有的公司價值概念。要求資本不能低于法定最低償付能力額度，壽險公司可以使用比法定要求更嚴格的要求資本。經(jīng)濟增加值在其出現(xiàn)后的30年里，應用的速度相當快。經(jīng)濟增加值是對壽險公司的經(jīng)濟價值的估計，不包括未來新業(yè)務產(chǎn)生的價值。隨著壽險公司的持續(xù)經(jīng)營，新業(yè)務所產(chǎn)生的價值會逐步轉(zhuǎn)換為公司的經(jīng)濟增加值。評價價值加上其他因素形成的價值，就是市場價值(Market Value,MV)。這部分非財務價值也是壽險公司價值的重要組成部分，甚至會占很大的比重，且能反映壽險公司創(chuàng)造新價值的能力，是壽險公司發(fā)展?jié)摿Φ捏w現(xiàn)。經(jīng)濟增加值計算技術(shù)可以應用于財產(chǎn)及意外險業(yè)務，但很少有公司在經(jīng)濟增加值報告中對財產(chǎn)及意外險業(yè)務進行處理，部分是由于經(jīng)濟增加值工具主要應用于長期業(yè)務。根據(jù)Stern Stewart咨詢公司的結(jié)論，要精確計算EVA需進行多達160多項的調(diào)整，所有這些調(diào)整都有利于改進對經(jīng)營利潤和資金的度量。即經(jīng)理層能夠人為控制實施結(jié)果；（3）可獲得性原則。在計算EVA時，決定需要做哪些調(diào)整，不進行哪些調(diào)整，最終是簡便和準確之間的一種權(quán)衡。用數(shù)學公式表達為：WACC=Ke[S/(S+B)]+Kb[B/(S+B)](1T)其中，Ke代表股本成本，S代表權(quán)益的市場價值，Kb代表債務成本，B代表債務的市場價值，T代表公司的稅率。我國是一個高儲蓄率的國家，多年形成的儲蓄抗風險理念，使絕大多數(shù)居民的投資方式以儲蓄為主，據(jù)有關(guān)資料顯示：美國和日本的廣義儲蓄率在2001年為10%和33%，而我國為35%，為世界最高水平。某一股票的β值大小反映了這種股票的收益變動與整個股票市場收益變動之間的相關(guān)關(guān)系，計算β值就是確定這種股票與整個股市收益波動的影響的相關(guān)性及其程度。然后對應于每一個同質(zhì)的保單建立一個模型保單，隨后的幾步都以這些模型保單為基礎(chǔ)進行，這必將大大降低對計算上的負荷。模型單元的參數(shù)設定是最為核心的工作，他直接影響了利潤流產(chǎn)生的時間以及大小，進而影響到經(jīng)濟增加值的最終結(jié)果。（1）死亡率假設自我國頒布第一份生命表以后，各個公司進行保單定價的時候都采用該表。（2）投資收益率假設隨著現(xiàn)代壽險業(yè)的發(fā)展，利潤的來源越來越多地體現(xiàn)在優(yōu)異的投資回報上，而來源于保障功能的利潤獲取很少。隨著中國壽險業(yè)的市場開放以及監(jiān)管層對壽險公司投資渠道的逐步放開，壽險公司如今已能夠逐步地參與到全球經(jīng)濟中去，分享世界其他國家和地區(qū)的發(fā)展成果。一般而言，壽險公司的投資范圍包括政府債券，企業(yè)債券，股票，房地產(chǎn)等各種形式。二是再投資風險大小。（3）退保率假設退保率的大小直接影響公司的現(xiàn)金流量，因為退保時公司往往要給付客戶一定數(shù)額的現(xiàn)金價值。期限長的險種要比期限短的退保率要高；②保單持有年限：保單購買后的最初幾年，保戶可能選擇退保的幾率要比后續(xù)年度要高得多，但隨著保單持有年限的增長，退保率會逐漸穩(wěn)定；③銷售渠道和市場：通過代理人銷售保單時，消費者的購買動機由代理人發(fā)起，相比由消費者最初產(chǎn)生購買動機而由經(jīng)紀人銷售的保單而言，退保率要高。各項費用的發(fā)生和提取是壽險公司競爭力的重要源泉，因此合理地預設各項費用的發(fā)生是影響壽險公司經(jīng)營的重要因素。直接費用受新業(yè)務的拓展數(shù)量和現(xiàn)存有效保單數(shù)量的影響；而固定費用則與壽險公司的經(jīng)營管理和服務部門的費用支出相關(guān)，與公司售出的保單數(shù)量關(guān)系不大。（5）風險貼現(xiàn)率參數(shù)的設定風險貼現(xiàn)率用來貼現(xiàn)有效業(yè)務未來的利潤，也叫資本成本率，反映了股東對未來回報的預期。在設定風險貼現(xiàn)率的時候要審慎，因為它是經(jīng)濟增加值計算過程中最敏感的一個參數(shù)，只要輕微的變化，就能帶來對有效業(yè)務價值重大的影響。它指出，風險貼現(xiàn)率是無風險利率加上一定的風險額度，其中無風險利率根據(jù)十年期國債的收益率確定，風險額度要反映未來可分配收入的風險情況，不同公司，不同產(chǎn)品分組，風險額度可以不同，一般而言，壽險公司使用的風險額度不低于5%且不高于10%，個別風險程度高的公司，風險額度也可以高于10%。這一部分工作應該由財務部門或其他部門調(diào)整評估基準日的凈資產(chǎn)。企業(yè)的所有者權(quán)益，主要包括實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。在主要計算過程完成以后，必須對所采用的各項假設做敏感性測試，以確保所用的假設對應于不同的經(jīng)濟環(huán)境和公司經(jīng)營狀況是合理的。對經(jīng)濟增加值做變動分析，是經(jīng)濟增加值評估的進一步工作。下表是一份保單經(jīng)濟增加值計算過程表1經(jīng)濟增加值計算表（假設風險貼現(xiàn)率9%，投資收益率5%）文獻來源：《壽險公司經(jīng)濟增加值的理論和實踐》表1中每年的總收入減去該年的總支出就得到該年度該保單的帳面利潤，每年帳面利潤用風險