【正文】 應(yīng)付費用 是指企業(yè)各種應(yīng)付未付的稅金、工資、福利費等。 取得簡便及時；使用靈活、有彈性 ；取得便宜。在建設(shè)期和運營期內(nèi) , 項目公司將向廣西壯族自治區(qū)政府分別提交履約保證金 3000 萬美元 , 同時項目公司還將承擔(dān)特許期滿電廠移交給政府后 12 個月的質(zhì)量保證義務(wù)。此外 ,BOT 方式還在北京京通高速公路、上海黃浦延安東路隧道復(fù)線等許多項目上得以運用。項目公司按實際費用加上目標(biāo)價值 % 的固定費向承包商支付 , 該費用估計為 億美元。其中 , 股票 20 億美元 , 由銀行和承包商持有 億美元 , 由私有機構(gòu)持有 億美元 , 由公共投資者持有 億美元。 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 38 第 3節(jié) 資本籌措的渠道和方式 3 資本籌措 二、籌資方式 （二）長期資本籌措方式 6. BOT（項目融資） ⑤ BOT項目融資的實例： 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 英法海峽隧道 英國的很多鐵路項目 , 香港東區(qū)海底隧道等都是采用這類融資模式建成的。 股票以較低的價格售給承銷機構(gòu)會損失部分溢價；承銷機構(gòu)要求較高的傭金會使發(fā)行成本較高。 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性較差，不利于足額籌資和大規(guī)?；I資。同時，發(fā)行股票還應(yīng)接受國務(wù)院和中國證券監(jiān)督管理委員會的管理。由承租人自行向設(shè)備制造商或銷售商選定貨樣后，與出租人簽訂協(xié)議，由出租人向供應(yīng)商購進設(shè)備，然后出租給承租人使用，出租人向承租人提供了百分之百的長期信貸。 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 28 第 3節(jié) 資本籌措的渠道和方式 3 資本籌措 二、籌資方式 （二）長期資本籌措方式 2. 債券籌資 ⑤ 可轉(zhuǎn)換債券籌資 VII. 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 項 目 具 體 內(nèi) 容 優(yōu) 點 ，是企業(yè)的一項負(fù)債，債券的利息支出可以抵扣所得稅，因此資本成本較低； ，給企業(yè)增加了籌資的靈活性，有利于降低資本成本，增加企業(yè)的價值； ，在轉(zhuǎn)換之前不會增加股票的數(shù)量，使得企業(yè)可以在不稀釋控股權(quán)的情況下籌集到長期資本； 換公司債券轉(zhuǎn)股的客觀要求的存在，有利于推動我國重點國有企業(yè)的改制，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換，進而推動國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性改組。 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 27 第 3節(jié) 資本籌措的渠道和方式 3 資本籌措 二、籌資方式 （二）長期資本籌措方式 2. 債券籌資 ⑤ 可轉(zhuǎn)換債券籌資 III. 發(fā)行方式、期限和資格：我國可轉(zhuǎn)換公司債券采取記名式無紙化發(fā)行方式，最短期限為 3年，最長期限為 5年。 發(fā)行債券的公司必須具備如下條件， （ a）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元； （ b）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； （ c）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； （ d）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （ e）債券利率不得超過國務(wù)院限定的利率； （ f）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 ② 貸款原則 —— 擇優(yōu)扶植，有物資保證，按期歸還。 籌資渠道展示出取得資本的客觀可能性，即誰可以提供資本 。 適用于能利用歷史數(shù)據(jù)，合理區(qū)分資本占用習(xí)性的情況；當(dāng)相關(guān)因素等發(fā)生變化時，應(yīng)對預(yù)測值加以修訂。 1．假定資本需要量目前的發(fā)展變化趨勢已經(jīng)掌握，且這種趨勢在預(yù)測的時間段內(nèi)將會持續(xù)下去；2．假定有關(guān)因素的變動不會改變這種趨勢。 1. 由專家根據(jù)以往所積累的經(jīng)驗進行分析和判斷，提出資本需要量的初步預(yù)測值 ； 2. 通過召開座談會、專題會或者信函調(diào)查等方式，對初步預(yù)測值進行有根據(jù)的修訂 ； 3. 經(jīng)反復(fù)修訂得出最終的預(yù)測結(jié)果。 4 第一節(jié) 資本籌措的內(nèi)涵與要求 5 第 1節(jié) 資本籌措的意義與要求 資本籌措的意義與要求 3 資本籌措 一 、 資本籌措是資本運營的起點 資本籌措是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀和資本需求情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營策略和發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測、決策，通過一定的渠道和方式經(jīng)濟有效地籌集一定數(shù)額資本的行為。1 資本運營 理論與實務(wù) 第三版 2022 夏樂書 姜 強 張春瑞 李 琳 宋愛玲 CH3 2 資本運營 教學(xué)內(nèi)容 第一篇 資本運營的 基本理論 第三篇 資本的重組、 集中和結(jié)構(gòu)調(diào)整 CH1 資本運營概論 CH2 資本運營的主體 與市場環(huán)境 第二篇 資本的籌措、 運用和積累 CH3 資本籌措 CH4 資本投放 CH5 資本周轉(zhuǎn) CH6 資本積累 CH7 資本重組概述 CH8 實行股份制 CH9 企業(yè)兼并與收購 CH10 組建企業(yè)集團 CH11 企業(yè)分立與出售 CH12 資本結(jié)構(gòu)調(diào)整 第 3章 資本籌措 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 3 資本籌措 【 教學(xué)目標(biāo) 】 1. 了解資本籌措的意義與要求 。 通過各種方式和法定程序，從不同的資金渠道，籌措所需資金的全過程。 使用簡便、靈活，但它難于揭示資本需求與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系，因此，預(yù)測的結(jié)果缺乏彈性、時效性較強。 適于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定，增長比較恒定，資本需求量的發(fā)展變化呈現(xiàn)長期的上升趨勢的情況。 12 第 2節(jié) 資本需要量的預(yù)測 3 資本籌措 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 無論哪一種方法都有其自身的優(yōu)點和缺點，在實際工作中應(yīng)結(jié)合實際歷史數(shù)據(jù)的多少和準(zhǔn)確性、生產(chǎn)工藝特點、競爭狀況、價格的變動等因素，綜合各種方法進行預(yù)測。 適應(yīng)籌資渠道多元化的特點，籌資方式也是多種多樣的。 ③ 借款人應(yīng)具備的條件包括：（ a）具有法人資格；（ b）企業(yè)經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家政策、法令；（ c）企業(yè)具有一定的物資和財產(chǎn)保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟實力；（ d）借款單位具有償還本金的能力；（ e）借款單位財務(wù)管理和經(jīng)濟核算制度健全、資金使用及經(jīng)濟效益良好；（ f）借款單位應(yīng)在貸款機構(gòu)開立帳戶、辦理結(jié)算。 資本籌措的意義與要求 資本需要量的預(yù)測 資本籌措的渠道和方式 25 第 3節(jié) 資本籌措的渠道和方式 3 資本籌措 二、籌資方式 （二）長期資本籌措方式 2. 債