債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 應(yīng)計利息＝ 100r/2*(d2d1)/d2 長期首期利息：從發(fā)行日到利息支付日長于 6個月所支付的國債利息。 到期收益率和票面收益率 ? 債券的利息收益率時每年支付的利息除以當(dāng)前統(tǒng) 一價的比率。 ? 結(jié)論 ：對于純利息債券、延期付息債券、零息債券、永久債券和年金債券來說，債券價格是到期收益率的函數(shù)，該函數(shù)的曲線時斜率為負(fù)的下凸曲線。該銀團(tuán)收取貸款額的 ％到 1％作為固定費(fèi)用。P、 Fitch 程序：付費(fèi)－－審查財務(wù)報表、與高級經(jīng)理交談－－初步評級－－提供信息－－最終評級 當(dāng)兩個企業(yè)有類似的財務(wù)比率、所發(fā)行債券特征相同時，信用評級高的銷售價格較高 （ E、 Y、 R,1987) 14 公司債券（ 8） ? (七 )高收益?zhèn)鶆?wù)市場： 投資級債券：在穆迪公司的評級體系中是 Baa級及其以上，在其他三家中是 BBB及其以上的。 另存在每月支付相同金額，一部分為利息、 一部分為本金的債券，如住房抵押債券等 12y x s：本金； y：年限； r：利率 S=∑ x：每期的償還額 t=1 (1+r/12)t 每一期本金余額＝按抵押債券 利率計算的余下等額支付的現(xiàn)值 10 公司債券（ 5） 利率可調(diào)整抵押債券與之類似，區(qū)別在于其 利率每個月都發(fā)生變化，某個特定月份的償還 金額等于抵押債券剩余期限內(nèi)的等額償付額。可以通過發(fā)行新的商業(yè)票據(jù)或是取得信貸額度的方式來償付 ? (二 )是企業(yè)籌集短期資金時最經(jīng)常使用的工具。 ? 說明企業(yè)在世界各地發(fā)行債務(wù)證券的條件。 ? 分析債務(wù)證券二級市場的運(yùn)作。 ? (三 )在美國： 2/3由貸出資金的企業(yè)來發(fā)行， 1/3由高質(zhì)量的非金融公司發(fā)行。 這些償付額按新利率計算的現(xiàn)值等于該抵押債 券的本金余額。 高收益?zhèn)ɡ鴤旱陀谕顿Y級的。 18 在歐洲市場上籌集債務(wù)資本 (二 ) ? 歐洲貸款利率低的原因： 歐洲貨幣存款沒有法定準(zhǔn)備金要求； 借款者是擁有良好信用評級的大型知名企業(yè)，免去資信調(diào)查的費(fèi)用； 對歐洲貨幣市場缺乏監(jiān)管。 22 167。 ? 結(jié)論 ：純利息債券，其凈價時平價，并且在 利息支付日結(jié)算，則其到期收益率等于利息 收益率。 應(yīng)計利息＝ 100r/2*【 1＋ (d2d1)/d2】 r：利率； d1：發(fā)行日； d2：第二個假想利息日 28
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