cpa財務(wù)管理各章重點(diǎn)-免費(fèi)閱讀
【正文】 德國人對街頭游行并不陌生，以往他們進(jìn)行過對核武器及美國反導(dǎo)系統(tǒng)的抗議活動。針對非網(wǎng)民用戶是否會受影響的問題， 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 21 鐵道部運(yùn)輸局綜合部主任李軍此前接受中央臺采訪時表示，不僅要考慮網(wǎng)民的利益，還得考慮不同群體的利益。 最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn) 最佳資本結(jié)構(gòu) —— 指：可使公司的總價值最高的資本結(jié)構(gòu)。 ? 只要存在固定財務(wù)支出的債務(wù)，就存在財務(wù)杠桿的作用 ? 只要企業(yè)同時存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定的利息費(fèi)用，就會存在經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿共同作用，則銷售額有變動就會使每股收益產(chǎn)生更大的變動，這種總桿桿作用。 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 14 重點(diǎn)國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條件 （ 3） 可轉(zhuǎn) 換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較低、便于籌集資金、有利于穩(wěn)定股票幾個和減少對每股收益的稀釋、減收籌資中的利益沖突 缺點(diǎn)：股價上揚(yáng)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、上市低息優(yōu)勢 四、短期籌資與營運(yùn)政策： 特點(diǎn)：籌資數(shù)度快、容易取得；籌資富有彈性、籌資成本較低、籌資風(fēng)險高。 （ 2）調(diào)整現(xiàn)金流量法： 基本思路：將不確定的現(xiàn)金流調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險報酬率作折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。計(jì)算方法：逐步測試與內(nèi)插法結(jié)合，注意：折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反方向變化。 互為倒數(shù)關(guān)系的三組系數(shù)： （ 1） 復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) （ 2） 償債基金系數(shù)與年金終值系數(shù) （ 3） 投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù) 名義利率與實(shí)際利率的換算 當(dāng)計(jì)息期短于一年，并且年 內(nèi)計(jì)息幾次時，給出的年利率為名義利率。 （ 5） 每股凈資產(chǎn)。分母計(jì)算不許要求平均數(shù)，直接用年末數(shù)，反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。 已知名義年利率，可求實(shí)際利率 二、債券估價： 債券投資的特點(diǎn)： 債券價值（債券的內(nèi)在價值） 只有當(dāng)債券內(nèi)在價值大于購買價格時，此時債券才值得投資 （ 1） 到期一次還本付息 （ 2） 分期付息（一年付一次息） 《 CPA 財務(wù)管理》課程建設(shè) 7 （ 3） 債券價值與利息支付頻率 ? 純貼現(xiàn)債券（承諾在某一確定日期，做單筆支付的債券，到期一次還本付息債券是一種純貼現(xiàn)債券） ? 平息債權(quán)（利息在到期時間內(nèi)平均支付） ? 永久債權(quán)（沒有到期日，永不停止支付利息的債券） （ 4） 流通債券的價值： 不同于新發(fā)行債券，估價時應(yīng)考慮現(xiàn)在到下一次利息支付 的時間因素 債券到期收益率 收益率是按復(fù)利計(jì)算的收益率，也是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券購買價格的貼現(xiàn)率。 （ 3） 在評價方案時要注意到：凈現(xiàn)值是絕對值，內(nèi)含報酬率與現(xiàn)值指數(shù)是相對值，比率高的方案絕對數(shù)不一定大，故：當(dāng)兩個方案互斥時應(yīng)用凈現(xiàn)值指標(biāo)評價，當(dāng)兩個方案相互獨(dú)立時，應(yīng)使用內(nèi)含報酬率指標(biāo)來評價。 肯定當(dāng)量系數(shù)是指：預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入量中使投資者滿意的無風(fēng)險份額，利用肯定當(dāng)量稀疏，可以將不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流量 （ 3）企業(yè)資金成本作為項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)率的條件： 應(yīng)具備兩個條件：一是項(xiàng)目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn) 的平均風(fēng)險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資 計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值有兩種辦法：一是以企業(yè)實(shí)體為背景，確定項(xiàng)目對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，此時使用企業(yè)的加權(quán)平均成本作為折現(xiàn)率；二是以股東為背景，確定項(xiàng)目對股東現(xiàn)金流量的影響，用股東要求的報酬率為折現(xiàn)率，兩種方法計(jì)算的凈現(xiàn)值應(yīng)當(dāng)是一樣的。 應(yīng)付帳款籌資決策： （ 1） 應(yīng)付帳款籌資現(xiàn)金折扣的意義 （ 2） 現(xiàn)金折扣的隱含利息成本 （ 3） 利用現(xiàn)金折扣的決策（有三種情況） 短期借款： （ 1） 短期借款的信用條件： ? 信用額度與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別 ? 補(bǔ)償性與俄?xiàng)l件下實(shí)際利率的確定 ? 抵償借款與非抵償借款資本成本的比較 （ 2） 借款利息的支付 方式： 收款法：實(shí)際利率 =名義利率 貼現(xiàn)法：實(shí)際利率〉名義利率 加息法：實(shí)際利率 =2*名義利率（分 12 個月等額償還本息） 銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：借款速度快、籌資成本較低、借款彈性好 缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險高、限制條款較多、籌資數(shù)量有限 營運(yùn)資金政策： ? 配合型籌資政策 ? 激進(jìn)型籌資政策 ? 穩(wěn)健型籌資政策 第八章 股利分配 重點(diǎn)、難點(diǎn) 一、利潤分配的內(nèi)容： 盈余公積金 按照稅后利潤的 10%的比例提取法定盈余公積金，當(dāng)盈余公積金的累積比例達(dá)到注冊資本的 50%時，可不在提取。 三、資本結(jié)構(gòu)： 資本結(jié)構(gòu)原理 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu) _—— 指：長期債務(wù)資本和權(quán)益資本占多大比例。當(dāng)公司總價值最大時，對應(yīng)資本結(jié)構(gòu)下的資金成本是最低的。他表示，目前 ，高速鐵路的運(yùn)輸能力總體還是適應(yīng)的，普速鐵路的運(yùn)力總體緊張。然而這次令 地方官員和分析人士震驚的是，這一波抗議潮的大規(guī)模和持續(xù)性，以及人們廣泛的參與。索馬里海盜此次駕駛巨型油輪出海劫掠絕非偶然為之，目前有許多國家在他們出沒的水域捕魚，獲取巨額利潤，而索馬里本國漁民因?yàn)檠b備匱乏和競爭激烈沒有在此海域活動，海盜們可能試圖以此驅(qū)逐其他國家的漁船。 公司內(nèi)部人持股 （ 1） 職工持股計(jì)劃 （ 2） 職工持股目的 （ 3） 職工持股特點(diǎn) （ 4） 經(jīng)理層融資收購 股票回購 （ 1） 股票回購的動因 （ 2） 負(fù)面作用 四、公司控制 公司控制權(quán) （ 1） 概念 （ 2） 代理成本 （ 3） 控制權(quán)的獲得方式 控股公司 （ 1） 控股公司定義 （ 2） 控股公司類型 （ 3） 控股公司財務(wù)控制 （ 4） 控股公司優(yōu)缺點(diǎn) 接管防御 （ 1） 反收購的經(jīng)濟(jì)手 段 （ 2） 反收購的法律手段 日前，一份關(guān)于赤水河流域水資源環(huán)境的權(quán)威報告顯示，赤水河上游因過度墾殖、濫砍亂伐和土法煉鋅，森林覆蓋率已從 1950 年的 35%左右下降到現(xiàn)在的 20%左右，上游沿岸和支流紛紛建起煤電、化工和礦產(chǎn)等重污染企業(yè)，嚴(yán)重影響了水質(zhì)，茅臺、習(xí)酒、郎酒、董酒等著名白酒企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境受到了嚴(yán)重威脅，赤水河正在逐步遠(yuǎn)離“美酒河”的美譽(yù)。 ? 每股盈余計(jì)算公式： N TIE B ITN TIFVCSEPS )1)(()1)(( ???????? 能夠滿足下列條件的銷售額或息稅前盈余就是每股盈余無差別點(diǎn)： 22221111 )1)(()1)(( N TIFVCSN TIFVCS ????????? 或者：2211 )1)(()1)(( N TIE B ITN TIE B IT ????? 當(dāng)實(shí)際銷 售額大于每股盈余無差別點(diǎn)的銷售額時，運(yùn)用負(fù)債融資可獲得較高的每股盈余，反之則相反。 ? 一般說：在其他因素不變的情況下 ，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風(fēng)險就越大。 債券籌資 （ 1） 發(fā)行債券的資格和條件 （ 2） 債券的分類 （ 3） 債券發(fā)行價格
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