【正文】 要求：（ 1）計算該年度剩余貢獻總額以及經(jīng)營者可望得到的知識資本報酬額。 要求：計算甲企業(yè)預計每股價值、企業(yè)價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。 2021 年甲子公司實現(xiàn)會計利潤 800萬元，所得稅率 30%。會計 直線折舊期 10年，殘值率 5％；稅法直線折舊年限 8年，殘值率 8％；集團內部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定 A 設備內部首期折舊率 60％，每年折舊率 20％。 100％＝ （萬元） 乙公司稅后目標利潤＝ 247。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進型 70： 30。 企業(yè)集團完成對目標公司并購價格的支付，可以是現(xiàn)金方 式，也可以是杠桿收購方式、股票對價方式或賣方融資方式。當管理總部對批準的融資方案準備實施時，必須考慮具體交由誰來執(zhí)行，是集權于管理總部還是授權給直接用資單位，或者統(tǒng)一經(jīng)由集團的財務公司。 3在稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的基本前提是什么？ 企業(yè)集團在稅法折舊政策的選擇上，必須遵循的基本前提有： 一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領域的成員企業(yè)間的轉移必須是實質性的，而不能是虛假的或技術性的策略； 二是必須考慮固定資產(chǎn)運用方向改變的可行性； 三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領域或經(jīng)營結構的改變對集團整體戰(zhàn)略發(fā)展結構的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機會成本。該戰(zhàn)略是通過拍賣資產(chǎn)或停止 全部經(jīng)營業(yè)務來結束集團的存在。該戰(zhàn)略強調維持公司在某一特定領域現(xiàn)有的投資水平，不繼續(xù)擴張，也不大幅度削減。 3簡述財務總監(jiān)委派制及其類型。 通過該指標有助于對債權人權益的風險變異程度進行監(jiān)測。 營業(yè)現(xiàn)金流量比率是指營業(yè)現(xiàn)金流入量與營業(yè)現(xiàn)金流出量的比值，公式為： 營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 營業(yè)活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)集團整體現(xiàn)金流量的構成主體，營業(yè)現(xiàn)金流入對相關流出的保障程度，是整個現(xiàn)金流量結構穩(wěn)健的前提基礎。 2簡述納稅成本的基本特征。 企業(yè)集團并購中目標公司搜尋與抉擇標準的基本內容。 1企業(yè)集團品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)有哪些？ 實施品牌戰(zhàn)略一個最大的誤區(qū)是品牌的過度延伸，可能導致其市場占有份額、成本控制、利潤增加等等的不利，使企業(yè)集團陷入品牌延伸的誤區(qū)。 （ 3）對于既有的成員企業(yè)，如果不能貫徹企業(yè)集團的質量標準，必須采取對策，或改造或重組或切 割或出售等。 1簡述預算組織設計的原則。 （ 2）在戰(zhàn)略發(fā)展結構的取向上，存在著多元化與專業(yè)化兩種類型，二者在集團架構下要協(xié)調統(tǒng)一。 （ 2）在法律沒有特別限制的前提下，財務公司除了具有財務中心的基本職能外，還具有對外融、投資的職能。 企業(yè)集團財務管理體制的含義及其構成。 （ 2）集權與分權的認識與抉擇 無論是集權抑或分權都是相對的。 第二、是否擁有廣泛而通暢的投資通道、可資利用的多種多樣的投資手段，并取得理想的收益回報或達到預期的目的。 第三、企業(yè)集團在總部的統(tǒng)一運籌和成員企業(yè)的協(xié)同配合下，企業(yè)集團的資金運動在整體上的可調劑彈性會大大增加。 企業(yè)集團成功 的基礎保障是什么？ 企業(yè)集團成功的基礎保障，也就是決定企業(yè)集團的成敗最關鍵的因素包括兩個方面：核心競爭力與核心控制，其中核心競爭力的關鍵在于卓越的戰(zhàn)略規(guī)劃與合理的產(chǎn)業(yè)板塊構造，核心控制力最為本質的是組織結構的運轉效率與制度體系的控制力度。 A．股票回購 B．股票合并 C．現(xiàn)金股利 D．股票股利 E．增資配股 2經(jīng)營者薪酬計劃的基本內容包括 ABCE。 A．合理測定集團發(fā)展速度 B．主動謀取市場機會，充分利用各種金融工具，積極融資 C．充分規(guī)劃投資項目 D．積極推進商業(yè)信用管理，為全面落實財務戰(zhàn)略服務 E．采用各種靈活的方式擴大集團規(guī)模 1 56．企業(yè)集團融資幫助的主要形式有（ ABCD）。 A．實性流動比率 B．產(chǎn)權比率 C．核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率 D．經(jīng)營性資產(chǎn)銷售率 E．核心業(yè)務資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金流入率 下列能夠直接體現(xiàn)知識資本權益特征的支付方式有（ BC ）。 A．基因置換戰(zhàn)略 2已知銷售利潤率 8%，資產(chǎn)周轉率 400%,則資產(chǎn)收益率為（ C ）。 B． 財務公司 1就投資者的經(jīng)驗來講，（ C）股利支付方式通常被認為是企業(yè)承認自身處于財務困境的標志。 C、實性資產(chǎn)負債率 知識資本報酬水平的高低，取決于（ C ）的大小。（ ） 7無論是就效用性還是質量性、風險性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評 估模式中最為合理的一種。 （ ） 6杠桿收購是指企業(yè)集團（主并方）通過借款方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款的收購方式。（ ） 60、項目法人負責制是在項目責任人負責制基礎上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風險與管理責任的主體。 （ √ ） 5嚴格的質量標準，對于企業(yè)集團市場競爭優(yōu)勢的確立發(fā)揮著至關重要的作用，因此，企業(yè)集團必須無限加大資金投入，提高產(chǎn)品的質量水平。（√ ） 4預算管理組織是指負責企業(yè)集團預算編制、審定、監(jiān)督、協(xié)調、控制與信息反饋、業(yè)績考核的組織機構。 （ ） 3融資幫助是指管理總部利用集團的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財務安排。（ ） 2對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。（ ） 1財務危機預警系統(tǒng)就是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，而對企業(yè)集團可能或將要面臨的財務危 機事先進行監(jiān)測預報的財務分析系統(tǒng)。 （√ ） 1同樣的產(chǎn)權比率，如果其中長期債務所占比重較大，企業(yè)實際的財務風險將會相對減少。 （ ） 經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風險管理的成敗。（√ ） 無論是站在企業(yè)集團整體的角度，還是成員企業(yè)的立場， 都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務的基本目（ √ ） 遵循激勵與約束的互動原則，要求企業(yè)必須以塑造約束機制為立足點，不斷強化激勵機制的功能。（ ） 1對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（ ） 2在實際操作中，財務公司適用于集權體制，而財務中心適用于分權體制。（ ） 3我國現(xiàn)有財務公司屬于大型企業(yè)集團的附屬機構，不具有獨立的法人資格和權力。 （ √ ） 4實施預算控制有利于實現(xiàn)資源整合配置的高效率，為風險抗御機能的提高奠定了強大的基礎。 （ ） 4對于資本型 企業(yè)集團，如何最大限度地實現(xiàn)資本利得是母公司關注的核心點。（ √ ） 5從財務上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認賬面收益，是實際的現(xiàn)金流入量與企業(yè)集團及其所有者的真實財富 （ ） 57是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。 （√ ） 6股權現(xiàn)金流量體現(xiàn)了普通股投資者對公司營業(yè)現(xiàn)金流量的要求權。（√ ） 7企業(yè)集團擁有的主導產(chǎn)業(yè)或業(yè)務以及未來發(fā)展趨勢，是購并目標規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。 C．企業(yè)集團整體的財務戰(zhàn)略與財務政策 股票期權的購買最適合用經(jīng)營者的（ B ）來支付。 B．控制權利益 1在下列權利中，母公司董事會一般不具有的是（ B ）。 D．剩余索取權與剩余控制權 2將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上 ,并在較長時期內保持不變的股利政策是（ D ）。 A．財務管理主體的多元性 B．只能有一個財務管理主體，即母公司 C．有一個發(fā)揮中心作用的核心主體 D．體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復合結構 E．只要是財務管理主體就要發(fā)揮核心作用 企業(yè)集團成敗的關鍵因素在于能否建立（ AE ）。 A． A0% B． B10% C． C30% D． D51% E． E100% 1預算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（ ABCDE ）。 A．廣泛性 B．完全的現(xiàn)金支付性 C．可預測性 D．全面的風險性 E．與收益變現(xiàn)程度的非對稱性 1稅收籌劃是指企業(yè)集團基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實現(xiàn)進度、結構等的合理安排，達到（ CD ）目的的活動。 A．營業(yè)現(xiàn)金流量比率 B．核心業(yè)務資產(chǎn)銷售率 C．經(jīng)營性資產(chǎn)收益率 D．產(chǎn)權比率 E．營業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率 2下列指標，屬于財務風險變異性監(jiān)測指標的有（ BCD ）。 （ 2）在財務管理目標上 無論是站在集團整體角度抑或個別成員企業(yè)立場，都必須以實現(xiàn)市場價值與所有者財富最大化作為財務的基本目標，但呈現(xiàn)為成員企業(yè)個體財務目標對集團整體財務目標在戰(zhàn)略上的統(tǒng)合性。不僅如此，面對多層級財務主體、權責利關系、資金運動系統(tǒng)、目標逆向選擇等復雜的治理結構，要實現(xiàn)一體化管理戰(zhàn)略與管理政策下的資源配置的規(guī)模效應、管理協(xié)同效應、信息共享效應，進而謀求更大的、復合型的市場競爭優(yōu)勢等集團組建的宗旨，自然對實施預算控制的要求也就更為強烈和更加迫切。 企業(yè)集團集權與分權的認識與抉擇 。 集權制與分權制各有利弊，無絕對的優(yōu)劣高下之分。 （ 3）財務控制制度 財務控制制度是總部基于集團發(fā)展戰(zhàn)略與管理目標，規(guī)范、監(jiān)控與督導各方面、各利益主體、各層 級財務管理組織的理財行為，實現(xiàn)財務資源配置的秩序性與高效率性而建立的財務控制的制度體系，包括股權管理制度、投資管理制度、籌資管理制度、現(xiàn)金流量管理制度、預算管理制度、財務信息報告制度、績效考核與薪酬管理制度、財務人員委派制度等。這種信號作用表明，公司財務戰(zhàn)略的制 定與實施，離不開對市場信號這一環(huán)境因素的分析，只有將資本市場作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來考慮，才能使公司的財務戰(zhàn)略符合現(xiàn)實。 1預算控制的含義及功能特征。 投資質量標準是指企業(yè)集團對其系列化的主導產(chǎn)品規(guī)定的必須達到或具備的適應市場競爭的基本功能與素質。由品牌到名牌，是特定企業(yè)集團科學技術、管理理念、企業(yè)文化、形象信譽、運籌策略以及服務質量等多方面因素精華的凝結與升華，是高品位、高質量、高信譽度、高知名度、高市場覆蓋率以及高經(jīng)濟效益的集中體現(xiàn)。 1比較資本型與產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團并購戰(zhàn)略目標。 較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資有著更為廣泛的內涵范疇，它除了包含著傳統(tǒng)的籌資特征，更主要地體現(xiàn)為可運用的“活性”資金的增加。 2選擇剩余股利政策考慮的因素是什么？其明顯缺陷有哪些？ 選擇剩余股利政策需要考慮的因素有： （ 1）取得或保持一個合理的資本結構； （ 2）在社會融資難度較大情況下滿足集團業(yè)務增 長對資金的需要； （ 3）在債務比率較高、利息負擔及財務風險較大（不宜再增加債務融資）情況下滿足投資規(guī)模擴大對增加資金的需要，并同時減少社會融資的交易成本。這就要求企業(yè)集團的財務危機預警指標應當依托這一基點加以把握。如果兼有內部信貸職能的話，財務中心也可以叫做內部銀行。 （ 3）財務監(jiān)理委派制就是同時賦予財務總監(jiān)代表母公司對子公司實施財務監(jiān)督與財務決策的雙重職能的 一種委派方式。 （ 3）放棄型財務戰(zhàn)略。 （ 2）一體化集權式投資戰(zhàn)略 在調整期，如果企業(yè)集團在財務管理上采用分權策略，會由于財務資源的分散而導致財力難以集中控制與調配，所以，本著戰(zhàn)略調整的需要，在財務上要強化集權，從而起到集聚財務資源，進行重點投資，以保證企業(yè)集團的再生與發(fā)展。 3簡述融資決策制度安排的基本方面。 常用的經(jīng)營者薪酬支付策略有幾種？ 1 即期支付策略就是在當期將薪酬支付給經(jīng)營者的一種策略，包括即期現(xiàn)金支付和即期股票支付 2 遞延支付策略是在未來幾年中根據(jù)經(jīng)營者的業(yè)績表現(xiàn)決定前期的薪酬是否發(fā)放，發(fā)放多少、時間進度怎樣的一種支付方式，包括遞延現(xiàn)金支付、遞延股票支付 3 期權支付策略對于及經(jīng)營者而言，期權支付方式是一種最具激勵與約束相應、最能將其個人利益與公司長遠發(fā)展目標結合在一起的方式。 4務戰(zhàn)略的涵義及特征 財務戰(zhàn)略是為適應公司總體的競爭戰(zhàn)略而籌建必要的資本、并在組織內有小題管理與運行這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為 1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達到的權益資本報酬率為 12％，且母 公司的收益的 80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。 4．解： 2021年： 營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 580/600＝ % 主導業(yè)務利潤占利潤總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導業(yè)務利潤占營業(yè)利潤總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營業(yè)現(xiàn)金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 2021年 : 營業(yè)利潤占利潤總額比重＝ 620/800＝ %,較 2021年下降 % 主導業(yè)務利潤占利潤總額比重＝ 500/800＝ %,較 2021年