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【正文】 閱讀者根據(jù)本報告作出投資所引致的任何后果，概與北部 資產(chǎn) 及分析師無關(guān)。因此，我們給予 “ 增持 ”的投資評級。 4． 2 計算機 外 設(shè)制造業(yè)務(wù) 估值 根據(jù)上邊分析， 202 202 2021 年計算機外設(shè)業(yè)務(wù)凈利潤 約 為 ： 2021 萬、2600 萬、 3500 萬 ， 那么對應(yīng)的貢獻收益分別為 元 /股、 元 /股 、 元 /股，按照 A 股市場同類上市公司的 保守估值水平 給予 20 倍的 P/E，那么， 2021年、 2021 年、 2021 年業(yè)務(wù)價值約為 1 元 /股、 元 /股 、 2 元 /股。 公司主要財務(wù)指標預(yù)測表（單位：萬元） 2021 2021E 2021E 2021E 凈利潤 13002 15000 21200 28500 增長率 % 41% % 每股收益（元） 元 元 元 元 10 3． 3 關(guān)于 公司未來 增發(fā)、 資產(chǎn)重組 公司在股改過程中，引入了新的控股股東，鑒于控股股東雄厚的資金實力和項目儲備，為了 支持上市公司發(fā)展， 改善公司的資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)、債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司未來 將 通過增發(fā)等方式進行資產(chǎn)的再注入，預(yù)計通過增發(fā)、資產(chǎn)重組可大副提升公司 09 年度、 10 年度的凈資產(chǎn)，并提高公司的盈利能力，這 一 重組 計劃 預(yù)計在 09 年末或 2021 年完成。此項重組可帶來凈利潤 2021 年、 2021 年分別為 7000 萬、 10000 萬 左右。 公司 2021 年主營業(yè)務(wù)總收入為 133877 萬，凈利潤為 13002 萬 。項目規(guī)劃為總層數(shù)為 31 層的商住綜合體，總規(guī)劃建筑面積數(shù)為 76,900 平方米，其中商業(yè)規(guī)劃建筑面積為 20,875 平方米，公寓規(guī)劃建筑面積為 39,875 平方米。今后，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為利潤的主要來源， 2021 年開始房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開始對整體利潤做出明顯的貢獻。 第二部分是 終端 設(shè)備 ， 主要包括 彩色中西文終端、綠色終端、雙主口終端、GBK 大字庫終端、 TCP/IP 網(wǎng)絡(luò)終端、 Windows 終端、液晶終端、 Linux 終端和 Web終端 等，這些產(chǎn)品市場占有率均位居全國前列。 5 2． 1 主營業(yè)務(wù) 整體概況 2021年，公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)了重大的轉(zhuǎn)變，在原來計算機設(shè)備制造基礎(chǔ)上新增了房地產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，同時實現(xiàn)了公司的多元化經(jīng)營。 ? 投資建議： 公司轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)企業(yè)后，業(yè)績出現(xiàn)暴增，公司的主要收入來源于 房地產(chǎn)經(jīng)營 ，而 計算機設(shè)備制造也將 帶來 穩(wěn)定、 可觀的利潤，突出的利潤增長將體現(xiàn)在 2021年和 2021年。 完成資產(chǎn)重組 并股改 后，通過大股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 注入， 公司轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)企業(yè)，業(yè)績 將出現(xiàn) 穩(wěn)步快速增長 ， 再加上原有計算機設(shè)備經(jīng)營的穩(wěn)定持續(xù) 發(fā)展， 公司有著巨大的發(fā)展?jié)摿筒粩嘣鲩L的盈利前景 ，預(yù)計 09 年 5 月 即可 ST 摘帽 。計算機外設(shè)業(yè)務(wù)是公司的 原主營 業(yè)務(wù)，有著良好的市場基礎(chǔ)和研發(fā)基礎(chǔ)，隨著公司 成功股改和產(chǎn)業(yè)整合 ，此項業(yè)務(wù)必將再次大幅增長 。 在公司進行了重大資產(chǎn)重組后，主營業(yè)務(wù)變 成了房地產(chǎn)經(jīng)營，同時公司原有設(shè)備制造業(yè)務(wù)也得到了保留并實現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展 。 福建實達電腦設(shè)備有限公司主營 ST 實達的外部設(shè)備產(chǎn)業(yè)，是 國內(nèi)最大的計算機外 設(shè)專業(yè)廠商和國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)， 公司的計算機外設(shè)業(yè)務(wù) 產(chǎn)品 主要有 四 個 部分 。 鑒于福建實達電腦設(shè)備有限公司其良好的成長性和高技術(shù)特點， 根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，這部分業(yè)務(wù) 將選擇適當(dāng)時機 謀求在 中小板或 我國新設(shè)的創(chuàng)業(yè)板上市。 長春融創(chuàng) 現(xiàn)在 土地儲備總量為 萬平方米， 2021 年、 2021 年計劃完成房地產(chǎn)建設(shè)開工量占地面積分別為 萬平方米、 萬平方米，建筑面積分別為 萬平方米、 萬平方米，將于 2021 年全部竣工，因此目前已有的土地儲備可供上市公司未來兩年以上開發(fā)與銷售。 8 項目總占地面積 14, 平方米，規(guī)劃建筑面積 42, 平方米，其中地上部分規(guī)劃建筑面積 29, 平方米，地下部分規(guī)劃建筑面積 13, 平方米，地下車位 197 個。 （ 3） 自有房產(chǎn)處置變現(xiàn)收益 2021 年 底前 ， 為對 逾期債務(wù) 進行 清償 ， 公司 進行資產(chǎn)處置 及資產(chǎn)、債務(wù)重組，對外轉(zhuǎn)讓南京 、 福建的房 地產(chǎn) 固定資產(chǎn) ， 對公司 09 年凈利潤貢獻約為 3000 萬。 （ 8） 每股收益 股本按 2021 年 12 月 31 日的 35156 萬 股計算 。 4. 公司 估值 公司 2021 年的業(yè)務(wù)主要涉及房產(chǎn) 開發(fā) 、 計算機 設(shè)備制造 ，而且分布在不同地域，其關(guān)聯(lián)性較小，因此我們 將 分業(yè)務(wù)進行估值，均采用 PE 相對估值。
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