xx模型在公司財(cái)務(wù)預(yù)警分析中的作用(ppt41)-財(cái)務(wù)分析-免費(fèi)閱讀
【正文】 我國(guó)應(yīng)該建立起行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，以便企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析有個(gè)科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)。主持該項(xiàng)目的復(fù)旦大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系主任李若山認(rèn)為，造成我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)狀況令人擔(dān)憂的原因，既有一些上市公司經(jīng)營(yíng)管理水平差強(qiáng)人意，市場(chǎng)對(duì)失去持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的公司缺乏退出機(jī)制等因素，又與一些大股東竭澤而漁、莊家用不正當(dāng)?shù)姆绞饺藶椴僮骼麧?rùn)、刻意包裝企業(yè)密不可分。期末留存收益則為企業(yè)盈余公積加上本期未分配利潤(rùn)得到。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? Altman 模型得到世界范圍內(nèi)的認(rèn)可，使用該模型有助于我國(guó)企業(yè)參與全球范圍內(nèi)的評(píng)比，這是我們應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一種需要。近年來(lái) ,法國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等許多國(guó)家也進(jìn)行了類似的分析。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? X5為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ,企業(yè)總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力集中反映在總資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)水平上 ,因此 ,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。 EBIT是指扣除債務(wù)利息與所得稅之前的正常業(yè)務(wù)利潤(rùn) (包括對(duì)外投資收益 ),不包括非正常項(xiàng)目、中斷營(yíng)業(yè)和特別項(xiàng)目及會(huì)計(jì)原則變更的累積前期影響而產(chǎn)生的收支凈額。 ? X1反映了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和規(guī)模特征。他在 1968年發(fā)表在《會(huì)計(jì)評(píng)論》上的一篇論文中 , 對(duì) 1954至 1964年期間的 79個(gè)失敗企業(yè)和相對(duì)應(yīng) (同行業(yè) ,等規(guī)模 )的 79家成功企業(yè)進(jìn)行了比較研究 , 結(jié)果表明 ,債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 (誤判率最低 ),其次是資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率 ,并且離經(jīng)營(yíng)失敗日越近 ,誤判率越低 ,預(yù)見性越強(qiáng)。國(guó)內(nèi)外的大量實(shí)例表明 ,陷入破產(chǎn)境地的企業(yè)幾乎毫無(wú)例外地都是以出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)為征兆。上市公司的財(cái)務(wù)信息對(duì)多方利益相關(guān)者都有著重要影響，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、 強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理、避免財(cái)務(wù)失敗和破產(chǎn)， 具有重要意義。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （一） 單變量模型 ? 單變量預(yù)測(cè)模型，是通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的走勢(shì)變化來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 （二）多變量模型 ? 1968年，美國(guó)紐約大學(xué)商學(xué)院奧特曼(Altman)教授在《金融雜志》上發(fā)表了《財(cái)務(wù)比率、判別分析和公司破產(chǎn)的預(yù)測(cè)》一文，奠定了多變量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的理論基礎(chǔ)。一般說(shuō)來(lái) ,新企業(yè)資產(chǎn)與收益較少 ,因此相對(duì)于老企業(yè) X2較小 ,而財(cái)務(wù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于上市公司 ,分子應(yīng)該是 :“ 未流通的股票賬面價(jià)值 +流通股票期末市價(jià) *股份數(shù) ” 。 ? Z模型中的 X值除 X5之外，均以絕對(duì)百分率來(lái)表示，比如 “ 留存收益 /資產(chǎn)總額為20%，則 X2為 20。我們并不打算運(yùn)用這些模型來(lái)對(duì)我國(guó)股市的上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，這主要是因?yàn)?Z模型是上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的經(jīng)典理論，在世界各國(guó)得到廣泛的應(yīng)用。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的報(bào)表日均選在 2020年中期，而沒(méi)有選擇 2020年的年報(bào)做分析，這是因?yàn)樵?2020年年底以前，大多數(shù) PT企業(yè)為了擺脫退市的命運(yùn)，都設(shè)法通過(guò)重組等方式使得年報(bào)表利潤(rùn)為正數(shù)，因此若選擇年報(bào)表時(shí)的 PT企業(yè)，已不能完成財(cái)務(wù)失敗的分析目的，所以我們選擇了中報(bào)；為了資料口徑一致，所選正常企業(yè)也是中報(bào)數(shù)據(jù)。 ? （ 2）我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)水平普遍較低。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 四、幾點(diǎn)啟示 ? （一） 奧特曼模型對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警是有效的，財(cái)務(wù)失敗組的 Z值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于
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