【正文】 s Framework for FSA 79 長虹財務(wù)杠桿橫向比較（ 2020） 86420246長虹 康佳 海信 廈華流動比率 資產(chǎn)負(fù)債率 負(fù)債權(quán)益率 利息保障率2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 71 長虹財務(wù)狀況橫向比較 (億元）（ 2020） 020406080100120140160180長虹 康佳 海信 廈華資產(chǎn)總額 負(fù)債總額* 股東權(quán)益2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 64 哈佛分析框架在四川長虹的運用 ? 長虹非經(jīng)常性損益項目的構(gòu)成情況（萬元） ? 其中第 3項為關(guān)聯(lián)交易，扣除這些關(guān)聯(lián)交易后，長虹 2020年度為虧損。 1999至 2020，長虹為83天。s Framework for FSA 59 哈佛分析框架在四川長虹的運用 %%%%%%AR/TA 計提比例AR/TA % % % %計提比例 % % % %1999 2020 2020 20202020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 52 哈佛分析框架在四川長虹的運用 – （二）分析主要會計政策和會計估計 – 存貨質(zhì)量 ? （ 1）會計政策分析 – 成本與可變現(xiàn)凈值孰低法 ? （ 2）存貨跌價準(zhǔn)備計提情況 ? （ 3）同行業(yè)比較 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 44 哈佛分析框架在四川長虹的運用 – 彩電行業(yè)競爭策略 ? 以價格競爭為主要競爭手段爭取市場份額 – 96年 3月，長虹宣布降價 8%18%，創(chuàng)維以主流產(chǎn)品降價 22%應(yīng)戰(zhàn) – 98年下半年，長虹發(fā)起彩管資源收購大戰(zhàn) – 99年 4月，長虹再次發(fā)動價格戰(zhàn)，創(chuàng)維、康佳、 TCL、廈華等廠家應(yīng)戰(zhàn)，其中創(chuàng)維宣布降價 18% – 2020年起，價格戰(zhàn)雖沒有間斷，但激烈程度有所緩和 ? 彩電企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組步伐明顯加快 ? 以技術(shù)創(chuàng)新和售后服務(wù)為主要形式的高層次、全方位競爭格局正在形成 ? 大力拓展國際化經(jīng)營成為彩電企業(yè)新的發(fā)展方向 – 2020年上半年彩電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 ? 全國重點彩電企業(yè)生產(chǎn)彩電 2144萬臺，同比增長 34%；累計銷售2182萬臺，同比增長 35%；累計出口 700萬臺，同比增長 71% ? 特點：出口增長迅速、高端產(chǎn)品看好、價格大戰(zhàn)趨緩、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，復(fù)蘇跡象明顯 ? 問題：產(chǎn)能依然過剩、全球競爭受制于人、微利時代沒有改觀 2020/9/17 Harvard39。 247。s Framework for FSA 33 Step 3: 評價會計 策 略 Step 1 辨認(rèn)關(guān)鍵 會計政策 Step 2: 評估會計 彈 性 Step 4: 評價披露 質(zhì) 量 Step 5: 辨別危險 信 號 Step 6: 消除會計 信息失真 財務(wù)分析 會計分析步驟及方法 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 26 Microsoft: 廣告促銷支出 0102030405060702020 2020 2020廣告促銷2020/9/17 Harvard39。A: Dell, IBM, HP %%%%%%%%%%%%%%%2020 2020 2020Dell IBM HP2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 14 Dell Computer—Days of Supply in Inventory 6 654301234561999 2020 2020 2020 2020DSII2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 8 二、 戰(zhàn)略分析 不同生命周期的特性 投入期 增長期 成熟期 衰退期 市場 廣告宣傳，知名度，銷售渠道 建立品牌信譽，開拓銷售渠道 保護既有市場，滲入其他市場 選擇市場區(qū)域，維持企業(yè)形象 生產(chǎn) 經(jīng)營 提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn) 改進產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種 鞏固客戶關(guān)系，降低成本 裁減生產(chǎn)能力，保持價格優(yōu)勢 財力 利用財務(wù)杠桿 開發(fā)生產(chǎn)和技術(shù)能力 控制成本 提高管理控制系統(tǒng)的效率 人事 培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場 培育生產(chǎn)和技術(shù)能力 提高生產(chǎn)效率 轉(zhuǎn)向新的增長領(lǐng)域 研究 開發(fā) 掌握技術(shù)秘訣 提升產(chǎn)品質(zhì)量和功能 降低成本、開發(fā)新品種 面向新的增長領(lǐng)域 成功關(guān)鍵因素 營銷、市場份額、消費者信任 對市場需求反應(yīng)靈敏，質(zhì)量 生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功能，新產(chǎn)品開發(fā) 面向新的增長領(lǐng)域 利潤 虧損或微利 迅速增長 開始下降 下降甚至虧損 現(xiàn)金流 沒有或極少 少量至增長 增長 大量至衰竭 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 1 ―信息失真與報表分析新思維” 第二講 哈佛分析框架 黃世忠 廈門國家會計學(xué)院副院長 廈門大學(xué)管理學(xué)院會計系教授 MBA CPA 13906016965 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 5 財務(wù)報表 管理人員的信息優(yōu)勢 會計估計錯誤的干擾 管理人員會計政策選擇導(dǎo)致的報表失真 其他可獲取的公開信息 行業(yè)和公司數(shù)據(jù) 其他公司的財務(wù)報表 商業(yè)上的運用 信貸分析 證券分析 企業(yè)合并分析 債務(wù) /股利分析 公司信息戰(zhàn)略分析 通用報表分析 分析工具 戰(zhàn)略分析 通過行業(yè)和競爭戰(zhàn)略分析 來分析企業(yè)未來預(yù)期業(yè)績 會計分析 通過評估會計政策和會計估 計來評估會計信息的質(zhì)量 財務(wù)分析 利用比率分析和現(xiàn)金流量分析 來評估經(jīng)營業(yè)績 前景分析 對企業(yè)未來價值 進行預(yù)測 哈佛分析框架 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 12 Dell Computer—WC amp。s Framework for FSA 19 Ramp。s Framework for FSA 24 Microsoft: 營業(yè)收入與凈利潤 15345197792309425373284783221000501001502002503003501998 1999 2020 2020 2020 2020營業(yè)收入 凈利潤2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 30 Microsoft: 固定資產(chǎn)、長期投資、商譽 231441522142140204060801001201401602020 2020FA Invst. GW2020/9/17 Harvard39。A / Sales OI / Sales NI / Sales CA Turnover WC Turnover AR Turnover Inv. Turnover FA Turnover TA Turnover Current Ratio Quick Ratio Operating CF Ratio L to E Ratio D to E Ratio Intr. Coverage 2020/9/17 Harvard39。s Framework for FSA 41 財務(wù)報表分析框架在四川長虹的運用 ? （一）公司背景 – 國內(nèi)最大的彩電廠家 ? 截止 2020年 6月，彩電銷售量超過 5000萬臺，平均每