【正文】 五、綜合題 912004年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》試題及答案 93一、單項選擇題 93二、多項選擇題 95三、判斷題 96四、計算題 97五、綜合題。以萬元為單位的數(shù)字是指.萬元。本題型共14分。A. 改組為股份制企業(yè)B. 與外商合資經(jīng)營、全作經(jīng)營C. 向境內(nèi)其他國有企業(yè)投入資本D. 向個人、私營企業(yè)、境外投資者轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權[答案]: C4. 下列因素引起的風險,企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是（）。A. 公司主要發(fā)起人為國有大型企業(yè)B. 開業(yè)時間10年,第1—3年虧損,第4—6年盈利,第7年虧損,第8—10年盈利C. 向社會公開發(fā)行股份的比例為10%D. 資本總額5億元人民幣[答案]: C8. 在長期借款合同的保護性條款中,屬于一般性條款的是（）。A. 敏感系數(shù)為正數(shù),參量值與目標值發(fā)生同方向變化B. 敏感系數(shù)為負數(shù),參量值與目標值發(fā)生同方向變化C. 只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素D. 只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素[答案]: A12. 從業(yè)績考核的角度看,最不好的轉(zhuǎn)移價格是（）。每題正確答案為兩個或兩個以上,從每題的備選答案中選出正確的多個答案,將其英文大寫字母編號填入括號內(nèi)。A. 凈資產(chǎn)收益率B. 總資產(chǎn)收益率C. 銷售凈利率D. 資產(chǎn)負債率E. 成本費用利潤率[答案]: ABE16. 國有資產(chǎn)經(jīng)營者的責任和義務包括（）。A. 無風險的收益率B. 平均風險股票的必要收益率C. 特定股票的貝他系數(shù)D. 財務杠桿系數(shù)[答案]: ABC20. 下列作法中,符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（）。A. 剩余收益指標B. 標準成本指標C. 費用預算D. 零基預算E. 可控邊際貢獻指標[答案]: CD24. 目標成本的分解方法可以是（）。錯誤的,每題倒扣2分,本題型扣至零分為止。（）[答案]: 27. 國有企業(yè)在工商行政管理部門的登記注冊文件,是其對所經(jīng)營管理的國有資產(chǎn)享有各種權利的法律憑證。（）[答案]: √31. 已知固定成本、盈虧臨界點銷售額、銷售單價,即可計算得出單位變動成本。（）[答案]: √四、計算題（要求列出計算步驟。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%,你認為該公司應選擇哪個方案?[答案]: （1）P0=20[（P/A,10%,9）+1]=20（+1）=20=（萬元）（2）P4=25（P/A,10%,10）=25=（萬元）P0=（P/S,10%,4）==（萬元）該公司應選擇第二方案。（3）31至61內(nèi)付款,價格為9870元。[答案]: （1）立即付款:折扣率=（100009630）/10000=%放棄折扣成本=%/（%）360/（900）=%（2）30天內(nèi)付款:折扣率=（100009750）/10000=%放棄折扣成本=%/（%）360/（9030）=%（3）60天付款:折扣率=（100009870）/10000=%放棄折扣成本=%/（%）360/（9060）=%（4）最有利的是第60天付款9870元。[答案]: （1）提取盈余公積=200015%=300（萬元）盈余公積余額=400+300=700（萬元）（2）流通股數(shù)=500（1+10%）=550（萬股）（3）股票股利=4050010%=2000（萬元）股本余額=1550=550（萬元）資本公積余額=100+（200050010%）=2050（萬元）（4）現(xiàn)金股利=500（1+10%）=55（萬元）未分配利潤余額=1000+（2000300200055）=645（萬元）（5）分配前每股市價與賬面價值之比=40/（4000247。本題型共26分。（本題10分）要求:（1）假設企業(yè)經(jīng)營無其他變化,預測未來3年每年的稅后利潤。（2）計算該公司的加權平均資金成本。[答案]: （1）稅息前利潤=800利息=（20010%）=20稅前利潤=780所得稅（40%）=312稅后利潤=468（萬元）每股盈余=468/60=（元）股票價格==52（元）（2）所有者權益=6010=600（萬元）加權平均資金成本=10%200/（600+200）（140%）+15%600/（600+200）=%+%=%（3）稅息前利潤=800利息（60012%）=72稅前利潤=728所得稅（40%）=稅后利潤=（萬元）購回股數(shù)=4000000/52=76923（股）新發(fā)行在外股份=60000076923=523077（股）新的每股盈余=4368000萬/523077=（元）新的股票價格=（元）因此,該公司應改變資本結(jié)構(gòu)。答案正確的,每題得1分。A. 收益率高B. 市場風險小C. 違約風險大D. 變現(xiàn)力風險大3. 與債券信用等級有關的利率因素是（）。A. 發(fā)行公司的財務顧問B. 發(fā)行公司的主承銷商C. 發(fā)行公司的會計師事務所和經(jīng)辦注冊會計師D. 發(fā)行公司的總經(jīng)理7. 根據(jù)《股票發(fā)行與交易管理條例》的規(guī)定,下列事項中上市公司無需作為重大事件公布的是（）。若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算,公司資本公積的報表列示將為（）。A. 此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點B. 此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小C. 此時的營業(yè)銷售利潤率等于零D. 此時的邊際貢獻等于固定成本14. 進行本量利分析時,如果可以通過增加銷售額、降低固定成本、降低單位變動成本等途徑實現(xiàn)目標利潤,那么一般講（）。答案寫在試題卷上無效。）1. 關于投資者要求的投資報酬率,下列說法中正確的有（）。A. 應收賬款B. 存貨C. 短期借款D. 應收票據(jù)。A. 生產(chǎn)企業(yè)的車間B. 餐飲店的制作間C. 醫(yī)院的放射治療室D. 行政管理部門E. 研究開發(fā)部門8. 以市場為基礎的協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,需要具備下列條件（）。在答題卡相應位置上用兀鉛筆填涂你認為正確的答案代碼。本題型扣至零分為止。（）2. 每股收益越高,意味著股東可以從公司分得越高的股利。當投資者要求的收益率低于債券票面利率時,債券的市場價值會高于債券面值。（）9. 在利率和計息期相同的條件下,復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系數(shù)互為倒數(shù)。第之題4分。本題型共25分。假設該公司資本成本是16%,請你對三個部門的業(yè)績進行分析評價并排出優(yōu)先次序。（4）的訂貨成本每次60元。要求:（1）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少?（2）存貨水平為多少時應補充訂貨?（3）存貨平均占用多少資金?（本題4分）3. 預計ABC公司明年的稅后禾幗為1000萬元,發(fā)行在外普通股500萬股。（本題6分）4. 某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨家發(fā)起的股份有限公司。假設按公司債券當前市價發(fā)行新的債券；⑶公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬股，預計每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率；⑷公司當前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款 150萬元長期債券 650萬元普通股 400萬元保留盈余 420萬元⑸公司所得稅稅率為40%；⑹；⑺%，%。⑷如果僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其加權平均的資本成本。第3題13分。要求:（1）運用杜邦財務分析原理,比較1996年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因。然而,董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。（2）預計毛利率上升5個百分點。（6）應收賬款周轉(zhuǎn)率（按年末余額計算）預計不變,上年應收賬款均可在下年收回。假設新增借款需年初惜人,所有借款全年計息,年末不歸還。（2）預測下年匿稅后利潤。2. [答案]:（1）經(jīng)濟訂貨量=[2年需求量訂貨成本247。2100+750100=15000+75000=90000（元）3. [答案]:（1）每股盈余=稅后利潤247。股票獲利率=247。4%=30（元）4. [答案]:（1）股權資本=3（130%）=（億元）。（+）=（元/股）。（2）債券成本=[18%（140%）]247。p0+g=[（1+7%）]247。（150%）]=%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=%[1247。（2）1997年與1996年比較:1996年凈資產(chǎn)收益率=%2=%1997年凈資產(chǎn)收益率=%[1247。2. [答案]:（1）NPV（4）=每年現(xiàn)金流入現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值原始投資=[500（133%）+3000（110%）247。因為,。1008=（萬元）購貨支出=151275%+=（萬元）費用支出=151263247。從每題的備選答案中選出最正確的一個答案,在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂你認為正確的答案代碼。）1. 企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（）。A. 它忽略了貨幣時間價值B. 它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C. 它不能測度項目的盈利性D. 它不能測度項目的流動性5. 下列關于市盈率的說法中,不正確的是（）。A. 配合型融資政策B. 激進型融資政策C. 穩(wěn)健型融資政策D. 配合型或穩(wěn)健型融資政策9. 最容易受到各國有關反壟斷法律政策限制的并購行為是（）。A. 9%B. 11%C. 10%D. 12%13. ABC公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。目前可以按10000元價格賣出,假設所得稅率30%,賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。答案寫在試題卷上無效。）1. 我國曾于1996年發(fā)行10年期、%的可上市流通的國債。A. 資產(chǎn)負債率B. 流動比率C. 存貨周轉(zhuǎn)率D. 應收賬款周轉(zhuǎn)率E. 已獲利息倍數(shù)3. 某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,對以下收支發(fā)生爭論。C. 新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元。4. 下列各項中,能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（）。A. 預收賬款B. 應付工資C. 應付票據(jù)D. 根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E. 應付債券8. 一般認為,股份回購所產(chǎn)生的效果有（）。在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂你認為正確的答案代碼。本題型扣至零分為止。（）2. 對于一個健康的、正在成長的公司來說,經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應當是正數(shù),投資活動現(xiàn)金凈流量是正數(shù),籌資活動現(xiàn)金凈流量正、負數(shù)相間。B方案的凈現(xiàn)值為300萬元,內(nèi)含報酬率為15%.據(jù)此可以認定A方案較好。另一種5年期的債券,票面利率亦為10%.兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。（）10. 某企業(yè)計劃購入原材料,供應商給出的付款條件為1/,則企業(yè)應在折扣期內(nèi)支付貨款。（）14. 現(xiàn)行制度規(guī)定,國有破產(chǎn)企業(yè)職工安置費的來源之一是企業(yè)出售土地使用權所得。第3題5分。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。要求:按約當產(chǎn)量法分別計算本月完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本總額。該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元,新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬元。（2）計算兩個方案的每股盈余無差別點息稅前盈余。要求:計算回答下述3個互不關聯(lián)的問題（1）計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利,股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。五、綜合題（本題型共3題,其中第1題8分。要求列出答題步驟,每步驟得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位。計劃在1998年7月1日購進并立即投入使用。人工費、（不含設備折舊、裝修費攤銷）。（3）保持目前的全部財務比率,明年可實現(xiàn)的銷售額是多少?（4）若股利支付率為零,銷售凈利率提高6%,目標銷售額為500萬元,需要籌集補充多少外部融資（保持其它財務比率不變）?3. ABC公司近三年的主要財務數(shù)據(jù)和財務比率如下:19*1年19*2年19*3年銷售額（萬元）400043003800總資產(chǎn)（萬元）普通股（萬元）保留盈余（萬元）所有者權益合計143010050060015601005506501695100550650流動比率平均收現(xiàn)期（天）存貨周轉(zhuǎn)率債務/所有者權益長期債務/所有者權益銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率18%%21%22%%13%27%%6%假設該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益。（3）假如你是該公司的財務經(jīng)理,在19*4年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績。2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。2）負債是籌資的主要來源,其中主要是流動負債。C. 降低應收賬款。2. 市凈率指標的計算不涉及的參數(shù)是（）。4. 在計算投資項目的未來現(xiàn)金流量時,報廢設備的預計凈殘值為12000元,按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元,所得稅率為33%,則設備報廢引起的預計現(xiàn)金流入量為（）元。6. 企業(yè)賒銷政策的內(nèi)容不包括（）。8. 主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（）。10. 下列關于“自由現(xiàn)金流量”的表述中,正確的是（）。12. 某廠的甲產(chǎn)品單位工時定額為80小時,經(jīng)過兩道工序加工完成,第一道工序的工時定額為20小時,第二道工序的定額工時為60小時。則分配人工費用時在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為（）件。二、多項選擇題1. 關于衡量投資方案風險的下列說法中。A. 債券平價發(fā)行,每年付息一次B. 債券平價發(fā)行,每半年付息一次C. 債券溢價發(fā)行,每年付息一次D. 債券折價發(fā)行,每年付息一次[答案]: BCD[解析]: 《財務成本管理》教材第244—24