國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 2年發(fā)表《 1914年以后的貨幣與外匯理論 》 。 國(guó)際借貸說 英國(guó)戈遜（ Goshen） 1861年發(fā)表《 外匯理論 》 。 ? 在金本位制下，匯率是由各國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)決定的；在布雷頓森林體系下，由各國(guó)政府宣布的對(duì)黃金或?qū)γ涝慕鹌絻r(jià)決定。 按其是否進(jìn)入實(shí)際支付階段分為固定借貸和流動(dòng)借貸，只有流動(dòng)借貸才會(huì)對(duì)外匯供給產(chǎn)生影響。 兩國(guó)之間的即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系與兩國(guó)的利率有密切的聯(lián)系。 匯兌心理說 法國(guó)阿夫達(dá)里昂（ Aftalion ）， 1927發(fā)表《 貨幣、物價(jià)與外匯 》 。根據(jù)邊際效用理論，外匯供應(yīng)增加，單位外幣的邊際效用就遞減，外匯匯率就下降。 貨幣分析法 美國(guó)約翰遜（ Jonanson）、蒙代爾（ Mundell）等， 20世紀(jì) 70年代創(chuàng)立。 認(rèn)為短期內(nèi)匯率取決于包括貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡。 匯率決定理論的新發(fā)展 ? 固定匯率制下匯率理論的新發(fā)展主要體現(xiàn)在把匯率調(diào)整融入到政府政策優(yōu)化分析的框架中進(jìn)行研究。 ? 兩種貨幣的含金量之比稱為鑄幣平價(jià)。 黃金輸送點(diǎn)一般是在金平價(jià)之上加一個(gè)正負(fù)百分?jǐn)?shù)，這一百分?jǐn)?shù)是根據(jù)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的兩國(guó)間的輸送費(fèi)用和利息計(jì)算的。 二、主要內(nèi)容 ? （一） 購(gòu)買力平價(jià)的兩種形式： ? 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ? 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià) 絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià) ? 兩國(guó)貨幣的均衡匯率等于兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格比率，說明某一時(shí)點(diǎn)上匯率決定的基礎(chǔ)。 ? 在充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，一價(jià)定律是使絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)得以實(shí)現(xiàn)或維持的經(jīng)濟(jì)機(jī)制。 相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的公式： 00**0tttPPeePP? 該式的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義為：兩國(guó)貨幣的匯率 變動(dòng)取決于兩國(guó)物價(jià)水平的變動(dòng)。 其次 ， 購(gòu)買力平價(jià)說的表達(dá)式也最為簡(jiǎn)單 ， 對(duì)匯率決定這樣的復(fù)雜問題給出了最為簡(jiǎn)潔的描述 。 第三 ， 理論要求自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) ， 但現(xiàn)實(shí)是非自由競(jìng)爭(zhēng) 。 之后 ， 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅 包括拋補(bǔ)的利率平價(jià) （ covered interest rate parity, CIRP） 和非拋補(bǔ)的利率平價(jià) （ uncovered interest rate parity, UIRP） 。 （ 2）預(yù)期匯率變動(dòng)對(duì)即期匯率的影響 收益率（ ￥） S（ ￥ / $） O i￥ E E′ S1 S2 結(jié)論： ? 當(dāng)其他條件不變時(shí)，預(yù)期匯率的上升使即期匯率上升。 貨幣供給（ MS）：由央行控制，假定央行在它所希望的水平上確定貨幣供給規(guī)模。多恩布什于 19世紀(jì) 70年代提出 ①價(jià)格粘性 短期內(nèi)商品價(jià)格在確定后就不易變動(dòng)的現(xiàn)象，即價(jià)格缺乏彈性。 經(jīng)過一段時(shí)間后，當(dāng)商品市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。資產(chǎn)市場(chǎng)說就是在這一背景下產(chǎn)生的，該學(xué)說特別重視金融資產(chǎn)市場(chǎng)均衡對(duì)匯率的影響，認(rèn)為應(yīng)將匯率看成一種資產(chǎn)價(jià)格。該理論的基本思想是，匯率是兩國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格，而不是兩國(guó)商品的相對(duì)價(jià)格。 該模型引入了諸如貨幣供應(yīng)量 、 國(guó)民收入等經(jīng)濟(jì)變量 ， 分析了這些變量的變動(dòng)對(duì)匯率造成的影響 ， 因而該理論能在現(xiàn)實(shí)生活中得到更廣泛的運(yùn)用 。 該理論的一個(gè)主要特征在于假定本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)是不完全替代物 ， 需要對(duì)本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)的供求平衡在兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)上進(jìn)行考察 。
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