【正文】 要有效保持員工的積極性，在此背景下華為股權(quán)MBO方案開始醞釀。案例分析從華為的股權(quán)結(jié)構(gòu)和變更趨勢看，華為實(shí)際上走的是一條從員工持股到高管層持股的歷程。隨著企業(yè)的增長，規(guī)模的擴(kuò)大，以及行業(yè)的大背景，使得這種以“現(xiàn)金支出”為基礎(chǔ)的激勵(lì)方式存在較大的風(fēng)險(xiǎn)性。但由于很多員工選擇將股權(quán)按照凈資產(chǎn)兌現(xiàn)后離開華為，因此，同樣給華為帶來了資金方面的壓力。華為的高分紅以及虛擬持股計(jì)劃就是建立在一種高薪激勵(lì)基礎(chǔ)上的行為。第一，從華為員工拿到股權(quán)的程序看，員工股權(quán)的購買不是建立在平等自愿的基礎(chǔ)上的。劉平2001年1月離職時(shí)辦理股份回購是按照2000年的基數(shù)1:1兌現(xiàn)，而隨后在2002年4月份離職的員工則可以按照1：。因此，華為的MBO歷程仍然充滿疑難和困惑，華為需要做的不僅僅是股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而是面臨一場更為深遠(yuǎn)的變革?？赡茉谌A為開始起步時(shí)大家都沒想到，后期又沒有及時(shí)補(bǔ)充，從而導(dǎo)致了這個(gè)糾紛的出現(xiàn)。一般來講：智力性、資金性、勞務(wù)性、服務(wù)性等不同類型的公司，在內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的比例是不能一樣的。對于提前“離隊(duì)”的，要根據(jù)離隊(duì)的實(shí)質(zhì)原因區(qū)別對待。那么什么樣的情形如何調(diào)整，都要盡可能事先約定好；事先沒有約定好的，在引進(jìn)新股東或獎(jiǎng)勵(lì)“企業(yè)財(cái)富性”、“貢獻(xiàn)性員工”的事件發(fā)生時(shí)，要及時(shí)補(bǔ)充約定。這種修訂是在分廠建成時(shí)就說明的，老板和受獎(jiǎng)勵(lì)人、員工等都能接受。（2）凡是員工自己的原因提出離職或辭職的，筆者：企業(yè)只宜根據(jù)該員工的股權(quán)，按不高于實(shí)際每股凈資產(chǎn)的1∶1比例兌現(xiàn)，退還其股金，不宜按企業(yè)現(xiàn)實(shí)的每股凈資產(chǎn)1∶1的比例兌現(xiàn)或退還。華為的激勵(lì)是有可追溯性的，同時(shí)還應(yīng)有后延的約束，只有這樣才能真正體現(xiàn)“華為是每一個(gè)員工的華為”。[企業(yè)要慎重！]該糾紛案的出現(xiàn)，另一方面也警示處于發(fā)展、改革中的企業(yè)、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和人力資源等關(guān)鍵：當(dāng)今社會(huì)，一個(gè)企業(yè)的信譽(yù)對企業(yè)業(yè)績和發(fā)展有著重要的影響和直接聯(lián)系，度很高的企業(yè)和存有行業(yè)度人士的企業(yè)在處理內(nèi)部糾紛、勞動(dòng)糾紛等時(shí)，一定要慎重，一定要妥善處理在訴諸法庭之前。此外，對于一些持股比例較多的中高層來說，可能會(huì)出現(xiàn)追逐短期利益的現(xiàn)象。他們瘋狂掠奪人才，打造成一支巨大而高素質(zhì)的戰(zhàn)斗團(tuán)隊(duì)；他們“勝則舉杯相慶，敗則拼死相救”，團(tuán)結(jié)起來，戰(zhàn)無不勝，攻無不克；頭狼任正非是位極富傳奇色彩的電信大佬，他的身上有著土狼、軍人、硬漢、戰(zhàn)略家等各種光怪陸離的色彩。由于缺乏完善的政策、立法，我國的員工持股計(jì)劃也就不可避免地存在不規(guī)范、不透明、且缺乏法律保護(hù)力度的特點(diǎn)。但354萬股的股權(quán)在他離開時(shí)的現(xiàn)金兌現(xiàn)就等于他的股權(quán)數(shù)，而10年來，華為的注冊資本從7005萬元增加到32億元，總資產(chǎn)達(dá)到近100億美元(按2000年高盛對華為的評估)。”另一位離職者黃燦回憶，“在那種氛圍里，我們大多變得很單純，除了工作就是工作，總是相信任老板給我們說過的話都是算數(shù)的。雖然從1998年開始劉平就是自己領(lǐng)導(dǎo)的那個(gè)部門的股東代表，“但每次開股東會(huì)我只是舉手和簽字”。中國建設(shè)銀行醞釀近兩年的員工股權(quán)激勵(lì)方案終于出水，若進(jìn)展順利，建行將成為目前首家全員持股的中資銀行。對此，也有分析認(rèn)為，由于種種制約，建行目前對專業(yè)技術(shù)人才的待遇還明顯低于市場水平，管理人員的薪酬差別不僅小于國際同業(yè)甚至也小于國內(nèi)同業(yè)。對于本次建行員工持股，亞博研究員認(rèn)為，這對穩(wěn)定建行員工隊(duì)伍將會(huì)起到很大的作用，更何況這只是一種嘗試，當(dāng)國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)真正與國際接軌之時(shí)，那時(shí)的景象更加壯觀，但路還得一步一步走，建行這一步走的小心但很有價(jià)值。在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》上述職工持股報(bào)道出來后，在市場引起強(qiáng)烈共鳴與反響，而業(yè)內(nèi)專家對當(dāng)前A股市場的職工持股難題也有他們的各自見解。職工持股以前是采用工會(huì)持股或職工持股會(huì)進(jìn)行的，被取締之后，從法律層面上說，職工個(gè)人持股或者職工持股公司持股成為合理的選擇，不過這些形式持股又被受到“200人的限制”，所以目前來看，激勵(lì)只能是少數(shù)人的激勵(lì)機(jī)制，如公司高管，技術(shù)骨干等等，而大面積職工持股在A股上市公司成為不可能。董登新：從企業(yè)角度來看，需要鼓勵(lì)職工持股。而大面積職工持股清退的話，對于提高企業(yè)效率并沒有起到積極作用，相反對職工來說，也并不公平。所以職工持股通道一旦打開，監(jiān)管難度會(huì)很大，需要設(shè)立相關(guān)法規(guī)和制度來避免這種行為。大面積職工持股可以學(xué)習(xí)國外的優(yōu)秀企業(yè)，比如達(dá)到一定的業(yè)績，授予一定的股份，變成負(fù)的業(yè)績不授予或者有相應(yīng)的懲罰，連續(xù)業(yè)績出現(xiàn)正增長，股份才能按照原來價(jià)格授予。工會(huì)等形式持股之所以被取締，是因?yàn)橐郧奥毠こ止捎泻芏鄦栴}，很多都是憑借權(quán)力入股的，這顯然缺乏公平。所以，有一個(gè)規(guī)范的前提非常重要，在這個(gè)基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)企業(yè)對職工進(jìn)行激勵(lì)，允許企業(yè)職工持股，從長期發(fā)展角度來看，是應(yīng)該存在的。問題4如何解決當(dāng)前我國的職工持股難題？陳榮：有一些觀點(diǎn)認(rèn)為職工持股容易形成大鍋飯，但是職工持股的最終目的在于分享。尹中余：要解決職工持股問題，首先是觀念問題。2006年的《公司法》、《證券法》頒布之前，那些大面積職工持股的上市公司不應(yīng)該再被清理，上市之前一視同仁，可以上市；其二，證監(jiān)會(huì)之前成立的非上市公司監(jiān)管部要對外接受申報(bào)。不過也需要承認(rèn)，A股市場相比其他證券市場，缺乏比較完善的制度，缺乏比較理性的投資，這就使得目前A股市場如果進(jìn)行職工持股，可能會(huì)出現(xiàn)股權(quán)混亂、非法集資等隱患，從而在根本上影響職工大面積持股的發(fā)展。2,可以借錢融資購買企業(yè)股份。銀川市商業(yè)銀行在成立初期已發(fā)行了內(nèi)部員工股，雖然目前員工大多數(shù)持有內(nèi)部員工股，但并沒有形成實(shí)際意義的員工持股制度。因員工持股帶有很大的福利性，因此退休、內(nèi)退的職工，死亡、調(diào)離、開除的職工；臨時(shí)工、反聘人員以及其他非正常情況下的員工不宜列入持股的范圍。員工持股額度應(yīng)結(jié)合員工個(gè)人的職務(wù)、崗位、職稱、學(xué)歷、工齡、工作業(yè)績和貢獻(xiàn)等因素，通過評分的辦法確定員工認(rèn)購的股份數(shù)額。如南京規(guī)定公司董事長、經(jīng)理持股額為一般員工平均持股額的10倍左右，公司內(nèi)高級(jí)管理人員和業(yè)務(wù)骨干，可視情況提高持股比例，并適度提高中層管理人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)骨干的持股限額，鼓勵(lì)業(yè)務(wù)和技術(shù)骨干多持股。利用增資擴(kuò)股增發(fā)個(gè)人股，是我行股份來源的首選方式。方案二：改革薪酬支付方式，按基本工資和員工股份向員工支付，每月從員工工資中扣除一部分（如5%10%）作為持股投資，可以統(tǒng)一規(guī)定扣除率或員工自定扣除比率。方案四：普通員工如果用現(xiàn)金購買有困難的，可以將預(yù)扣部分效益工資和員工持股結(jié)合在一起考慮，對完成任務(wù)的支行，返還所扣工資；對沒有完成任務(wù)的，把所扣的部分全部認(rèn)購成個(gè)人股份并分成兩部分，一部分作為獎(jiǎng)勵(lì)給予完成任務(wù)的員工，另一部分返還給沒有完成任務(wù)的，具體比例按完成任務(wù)情況計(jì)算。方案七：將員工股以福利的形式分配。以無形資產(chǎn)入股，將科技成果、專利、專有技術(shù)等作價(jià)折股分配給有貢獻(xiàn)的經(jīng)營者和技術(shù)骨干，能充分調(diào)動(dòng)科技人員的積極性，有助于引進(jìn)科技成果，加快公司技術(shù)進(jìn)步。崗位股的所有權(quán)在企業(yè)，收益權(quán)歸經(jīng)營者。如公司補(bǔ)貼一塊、員工現(xiàn)金一塊、工資扣除一塊、貸款購買一塊、獎(jiǎng)勵(lì)一塊的綜合方案。員工持股委員會(huì)由企業(yè)內(nèi)部持股員工組成。首先，員工持股會(huì)代表了持股員工的利益，起到了分散小股東難以起到的作用，增強(qiáng)了員工對企業(yè)的參與意識(shí)和關(guān)切程度；第二，可以以大股東身份選舉代表進(jìn)入董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，為企業(yè)的經(jīng)營管理帶來員工的意見；第三，在資本市場化程度越來越高的情況下，可以代表員工抵制外界對企業(yè)的惡意收購，從而維護(hù)企業(yè)的根本利益；第四，員工持股會(huì)集中托管員工股份，并進(jìn)行股份的日常管理工作，改變了員工股管理松弛的狀況；第五，為經(jīng)濟(jì)上暫有困難的員工提供購買職工股的資金來源。推行持股的目的是使企業(yè)管理者與企業(yè)結(jié)成高相關(guān)度的利益共同體，加強(qiáng)經(jīng)營管理者的責(zé)任心和對企業(yè)發(fā)展的關(guān)切度，使企業(yè)經(jīng)營管理者行為規(guī)范化。在管理者的收入構(gòu)成中，獎(jiǎng)勵(lì)收入所占比重較大，以加強(qiáng)管理者與企業(yè)的利益分擔(dān)機(jī)制；最后，從員工股金使用上，保證員工權(quán)益上的落實(shí)、投資收益的實(shí)現(xiàn)，是推進(jìn)內(nèi)部員工持股制度的物質(zhì)前提。因?yàn)閱T工股要進(jìn)入公司資本金，所以不得退股，不得上市交易，僅作為分紅依據(jù)，職工離休或調(diào)離、辭退時(shí)，職工死亡、退休，被辭退、開除、除名，申請辭職、調(diào)動(dòng)退股時(shí)，按每股凈資產(chǎn)值套現(xiàn)，必須內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。因此，原則上應(yīng)禁止員工股的退股、轉(zhuǎn)讓和繼承，只在員工退休、或因死亡、調(diào)離、辭職及被企業(yè)辭退、除名等情形而脫離企業(yè)時(shí)，才允許其依法向其他員工轉(zhuǎn)讓其實(shí)際持有的員工股，或由員工持股會(huì)在法定期限內(nèi)回購其實(shí)際持有的員工股。對入股的個(gè)人，應(yīng)分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一，在初期幾年內(nèi)，紅利分配應(yīng)采取現(xiàn)金支付的方式，直接給予員工個(gè)人，以減輕員工在籌資購股過程中形成的還款壓力，減輕員工負(fù)擔(dān)；第二，應(yīng)逐步減少現(xiàn)金分紅的比重，增大采用股份分紅的比重，鼓勵(lì)員工分紅用于再投資，以使員工的收益與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展更密切結(jié)合進(jìn)來。董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)是否依法依章糾正錯(cuò)誤同樣受到員工的密切關(guān)注。企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞既與員工的工作效率有關(guān)，又與員工的切身利益密切相關(guān)。