【正文】 合約的結(jié)算價(jià)是 2800 元/噸，該合約下一交易日跌停板價(jià)格正常是（）元 /噸。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為 2800 元 /噸 , 黃大豆 1 號期貨合約的漲跌幅為 177。 A、 16500 B、 15450 C、 15750 D、 15600 答案： D 解析：本題考點(diǎn)在于計(jì)算下一交易日的價(jià)格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有關(guān)，而和合約購買價(jià)格無關(guān)。 A、 44600 元 B、 22200 元 C、 44400 元 D、 22300 元 答案： A 解析：期貨交易所實(shí)行每日無負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金按當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取，與成交價(jià)無關(guān)，此題同時(shí)還考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位（需記憶）。 1某公司購入 500 噸小麥，價(jià)格為 1300 元 /噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330 元 /噸價(jià)格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥 3 個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。（ 2）確定數(shù)額： 500 （ 3010）＝ 10000。 8 月 1 日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場買進(jìn)大豆的同時(shí)，賣出 20 手 9 月大豆合約平倉，成交價(jià)格 2060 元。 1假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為 10%，市場預(yù)期收益率為 20%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率 4%，這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（）。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）。 1假設(shè) 4 月 1 日現(xiàn)貨指數(shù)為 1500點(diǎn)，市場利率為 5％，交易成本總計(jì)為 15 點(diǎn)，年指數(shù)股息率為 1％，則（ ）。 A、 200 點(diǎn) B、 180 點(diǎn) C、 220 點(diǎn) D、 20 點(diǎn) 答案： C 解析：期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。 2某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為 280 美分 /蒲式耳的 7 月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為 15 美分 /蒲式耳，賣出執(zhí)行價(jià)格為 290 美分 /蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為 11 美分 /蒲式耳。 （ 1）權(quán)利金收益 =15+11=4，因此期權(quán)履約收益為 4 （ 2）買入看漲期權(quán)，價(jià)越高贏利越多，即 280 以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于 290 會被動履約，將出現(xiàn)虧損。同時(shí)以 10 美元 /噸的權(quán)利金買入一張 9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為 130 美元 /噸的小 麥看跌期權(quán)。因此總收益 =30+10=20。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）。 2如果名義利率為 8%，第一季度計(jì)息一次，則實(shí)際利率為（）。 2在（）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。 A、年貼現(xiàn)率為 % B、 3 個(gè)月貼現(xiàn)率為 % C、 3 個(gè)月貼現(xiàn)率為 % D、成交價(jià)格為 萬美元 答案： ACD 解析：短期國債的報(bào)價(jià)是 100－年貼現(xiàn)率（不帶百分號）。目前的價(jià)差為 的價(jià)差他才能獲利。 3某投資者在 5 月份以 700 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張 9月到期，執(zhí)行價(jià)格為 9900 點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí) ,他又以 300 點(diǎn)的權(quán)利金賣出一 張 9 月到期、執(zhí)行價(jià)格為 9500 點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，該投資者當(dāng)恒指為（）時(shí)，能夠獲得 200 點(diǎn)的贏利。 700+300+X9500=200 從而得出 X=8700 第二種情況：當(dāng) X9900 此時(shí)賣出的看跌期權(quán)不會被行權(quán)，而賣出的看漲期權(quán)則會被行權(quán)。 A、 9 月份大豆合約的價(jià)格保持不變， 11 月份大豆合約價(jià)格漲至 2050 元 /噸 B、 9 月份大豆合約價(jià)格漲至 2100 元 /噸， 11 月份大豆合約的價(jià)格保持不變 C、 9 月份大豆合約的價(jià)格跌至 1900 元 /噸， 11 月份大豆合約價(jià)格漲至 1990元 /噸 D、 9 月份大豆合約的價(jià)格漲至 20xx 元 /噸 ， 11 月份大豆合約價(jià)格漲至 1990元 /噸 答案： C 解析：如題， 熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份（現(xiàn)貨）的下跌速度比遠(yuǎn)期月份（期貨）要快，或者說，近期月份（現(xiàn)貨）的上漲速度比遠(yuǎn)期月份（期貨）要慢 。所以選 C。期貨＝ 現(xiàn)貨，即 2100－ 20xx＝ 2060S； （ 2） 基差維持不變，實(shí)現(xiàn)完全保護(hù) 。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（）。 A、 19900 元和 1019900 元 B、 20xx0 元和 1020xx0 元 C、 25000 元和 1025000 元 D、 30000 元和 1030000 元 答案： A 解析：如題，資金占用成 本為： 100000012%3/12=30000 股票本利和為： 10000+1000012%1/12=10100 凈持有成本為： 3000010100=19900 元。 A、 5 美分 B、 美分 C、 美分 D、 美分 答案： C 解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來計(jì)算，權(quán)利金收益＝ ＋ 18＝ 美分；在 311 的點(diǎn)位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取 1 美分的收益；看跌期權(quán)不會被行權(quán)。 A、 B、 C、 D、 答案： A 解析：如題，凈進(jìn)貨成本＝現(xiàn)貨進(jìn)貨成本－期貨盈虧 凈進(jìn)貨成本＝現(xiàn)貨進(jìn)貨成本－期貨盈虧＝ －（ － ）＝。 3某進(jìn)口商 5 月以 1800 元 /噸進(jìn)口大豆，同時(shí)賣出 7 月大豆期貨保值，成交價(jià) 1850 元 /噸。按照 “ 強(qiáng)賣贏利 ” 原則，基差變強(qiáng)才能贏利。 A、 15505 B、 15490 C、 15500 D、 15510 答案： C 解析：撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（ bp）、賣出價(jià)（ sp）和前一成交價(jià)（ cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即：當(dāng) bp＞＝ sp＞＝ cp，則最新成交價(jià) = sp；當(dāng) bp＞＝ cp＞＝ sp，則最新成交價(jià) = cp；當(dāng) cp＞＝ bp＞＝ sp，則最新成交價(jià) = bp。 A、 9400 B、 9500 C、 11100 D、 11200 答案： AC 解析：如題，該投資 者買入權(quán)利金最多支付 300+200 點(diǎn)。如題，實(shí)際利率高于 %的要求，只有計(jì)算周期是季和月的情況。 4某投資者二月份以 300 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為 10500 點(diǎn)的 5 月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以 200 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為 10000 點(diǎn) 5 月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲 超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。 4某年六月的 Samp。 4某投機(jī)者預(yù)測 10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入 10 手（ 10 噸 /手）大豆期貨合約，成交價(jià)格為 2030 元 /噸。某投資者于 20xx 年 11 月 10 日出價(jià)購買，當(dāng)時(shí)的市場年利率為 8%。該股票組合在 8月 5 日可收到 10000 港元的紅利。買入兩個(gè)敲定價(jià)格 270 的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金 18 美分。 5近一段時(shí)間 來， 9 月份黃豆的最低價(jià)為 2280 元 /噸，達(dá)到最高價(jià) 3460 元 /噸后開始回落，則根據(jù)百分比線，價(jià)格回落到（）左右后，才會開始反彈。故有效黃金售價(jià)=30813=295。 5某大豆交易者在現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)分別為 元和 元時(shí)，買入期貨來規(guī)避大豆?jié)q價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，最后在基差為 時(shí)平倉，該套期保值操作的凈損益為（）。 5若 6 月 Samp。 A、 $5/盎司 B、 $335/盎司 C、無窮大 D、 0 答案： B 解析：如題，賣出看漲期權(quán)的最大收入為權(quán)利金，最大損失為無窮大。 5某投資者購買了某企業(yè)的 2 年期的債券，面值為 100000 美元，票面利率為 8％，按票面利率每半年付息一次， 2 年后收回本利和。當(dāng)期貨價(jià)格漲到（）時(shí)，該進(jìn)口商的期權(quán)能達(dá)到盈虧平衡。因此應(yīng)當(dāng)選 C。因?yàn)檫@個(gè)題算的是壓力線，所以 、 、 都滿足題意 ?？蛻糍I進(jìn)兩張，賣出兩張，其實(shí)手中的持倉量只有兩張而已，而且賣出的兩張已有現(xiàn)金回流，存入的保證金當(dāng)然就是小于兩張所需的保證金了。 A、 20 元 /噸 B、 20 元 /噸 C、 20 元 /噸 D、 20 元 /噸 答案： A 解析：此題考察基差概念。 6假設(shè)某投資者 3 月 1 日在 CBOT市場開倉賣出 30 年期國債期貨和約 1 手，價(jià)格 9902。 2 年后收回本利和。因此，該投資人的投資收益 =（ 150140） 1 2010=20元。 A、 15000 B、 15124 C、 15224 D、 15324 答案： B 解析：如題，該股票組合用指數(shù)點(diǎn)表示時(shí)，利息 =150006%3/12=225 點(diǎn)，紅利 5000 港元相當(dāng)于 100 個(gè)指數(shù)點(diǎn) （ 5000/50=100），再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息=1006%2/12=1 點(diǎn)，因此 本利和 =100+1=101，凈持有成本 =225101=124 個(gè)指數(shù)點(diǎn) ，因此該股票組合的合理價(jià)格 =15000+124=15124 點(diǎn)。 70、某證券投資基金主要在美國股市上投資，在 9 月 2 日時(shí)，其收益已達(dá)到16%，鑒于后市不太明朗，下跌的可能性很大，為了保持這一成績到 12 月，決定利用 Samp。假定 9 月 2 日時(shí)的現(xiàn)貨 指數(shù)為 1380 點(diǎn)，而 12 月到期的期貨合約為 1400 點(diǎn)。 7銀行存款 5 年期的年利率為 6%，按單利計(jì)算，則 1000 元面值的存款到期本利和為（）。 7若某期貨合約的保證金為合約總值的 8%，當(dāng)期貨價(jià)格下跌 4%時(shí)，該合約的買方盈利狀 況為（）。 A、 21 20 24 B、 21 19 25 C、 20 24 24 D、 24 19 25 答案： A 解析：如題，期貨交易所計(jì)算機(jī)自動撮合系統(tǒng)將買賣 申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。 A、 1305 B、 1305 C、 2610 D、 2610 答案： B 解析： 如題，投機(jī)者在賣出前合 約數(shù)為 15 手， 平均買入價(jià) =（ 20xx50+202540+203030+204020+205010 ） /150= 元 /噸，在2035 元 /噸價(jià)格賣出全部期貨合約時(shí)，該投機(jī)者獲利 =（ ）1510=1305 元。P500 期貨 B、賣出 46 個(gè) Samp。P500 期貨指數(shù)每點(diǎn)代表 250 美元。 A、 1440 B、 1440 C、 D、 142528 答案： A 解析：如題，根據(jù) 無套利區(qū)間公式 ，有 4 月 1日至 6 月 30 日，持有期為 3 個(gè)月，即 3/12 年，則 F（ 4 月 1 日， 6 月30 日） =1400 （ 1+（ ） %3/12 ） = 點(diǎn)； 5 月 1日至 6 月 30 日，持有期為 2 個(gè)月，即 2/12 年，則 F（ 5 月 1 日， 6 月30 日） =1420 （ 1+（ ） %2/12 ） = 點(diǎn)； 6 月 1日至 6 月 30 日，持有期為 1 個(gè)月，即 1/12 年，則 F（ 6 月 1 日， 6 月30 日） =1465 （ 1+（ ） %1/12 ） = 點(diǎn)； 6 月 30 日至 6 月 30日，持有期為 0 個(gè)月，即 0/12 年，則 F（ 6 月 1 日， 6 月30 日） =1440 （ 1+（ ） %0/12 ） =1440 點(diǎn)。為了防止銅價(jià)上漲，決定在上海期貨交易所進(jìn)行銅套期保值期貨交易，當(dāng)天 7 月份銅期貨價(jià)格為 53300 元 /噸?，F(xiàn)貨銅價(jià)為 56000 元／噸， 7月份銅期貨價(jià)格為 56050 元／噸。 Ａ、 53000 元／噸 Ｂ、 55750 元／噸 Ｃ、 53200 元／噸 Ｄ、 53250 元／噸 答案： D 解析：如題，該空調(diào)廠實(shí)際購進(jìn)成本 =53000+（ 30002750） =53250 元／噸。由于預(yù)計(jì)后市看跌，該基金賣出了 395 張 12 月 Samp。P500指數(shù)期貨合約為 2420 點(diǎn)。 8在正向市場中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時(shí)， 如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會（）。因此選 A。而題意中的投機(jī)者為多頭投機(jī)者，因此他所最可能做出的舉動就是買入遠(yuǎn)期月份合約。 8某投資者通過蝶式套利，買入 2 手 3 月銅期貨，同時(shí)賣出 5 手 5 月銅期貨，并買入 3手 7 月銅，價(jià)格為 68000、 69500、 69850 元 /噸，當(dāng) 7 月價(jià)格變?yōu)椋ǎ┰?/噸該投資都平倉后能盈利 150 元 /噸。賣出套利，價(jià)差肯定縮?。毁I入套利，價(jià)差肯定擴(kuò)大。 A、 美元 /蒲式 B、 美元 /蒲式 C、 美元 /蒲式 D、 美元 /蒲式 答案： B 解析：如題，按照止損二個(gè)原則，第一是不能賠錢，第二是要保住一定的勝利果實(shí)。 8近年來 ,鋁從最低價(jià) 11470 元 /噸一直上漲到最高價(jià) 18650 元 /噸 ,剛開始回跌 ,則根據(jù)黃金分割線 ,離最高價(jià)最近的容易產(chǎn)生壓力線的價(jià) 位是（）元 /噸。 9假如股市行情不明朗，股價(jià)大起大落，難以判斷行情走勢，某投機(jī)者決定進(jìn)行雙向期權(quán)投機(jī)。 A、盈利 7250 美元 B、盈利 7750 美元 C、虧損 7250 美元 D、虧損 7750 美元 答案： B 解析：首先分清楚