量化投資系統開發(fā)項目計劃書-預覽頁
【正文】 末的負債總額同資產總額的比率。 速動比率 速動比率是指速動資產對流動負債的比率。 股票指數是市場中所有股票或者一部分股票走勢情況的總體反映，與一國的經濟走勢有密切的相關度。 2. 個股收益存在風險，指數可獲平均收益 雖然股 票市場在長期來看優(yōu)于債券市場，但從個股角度而言卻存在較大風險，道瓊工業(yè)指數首次在 1896 年 5 月 26 日公布，它象征著美國工業(yè)中最重要的 12 種股票的平均數， 至今為止，在這 12 種成份股中，只有通用電氣仍然留在指數中。說起來這一點，很多人可能不太相信，指數基金的投資方式是一種完全被動的投資策略，甚至不需要基金管理人員，而主動型基金卻聘用大量的研究人員對企業(yè)進行研究，雖然沒有嚴格的論證主動基金為什么難以超越指數，但主要原因主要是以下 四 個： （ 1）主動基金收取較高的管理費作運營成本，侵蝕了長期收益； （ 2）一般基金都管理百億以上規(guī)模的資金，當研究發(fā)現值得買入的股票后，不可能投入大比例資金進入（原因是證監(jiān)會規(guī)定基金持股金額不能超過流通盤的 10%， 就算國外沒有這種規(guī) 定，有的企業(yè)市值較小，就算基金買入了企業(yè)股票的 50%，對于基金的總體規(guī)模而言可能還是很小 ），一般基金都會投資幾十支上百只股票， 每支股票占基金總規(guī)模的比例一般都不超過10%，這樣決定了基金不可能獲得超越指數非常多的收益率； （ 3）基金經理的判斷很大程度影響 了基金收益，而人總是受到情緒波動也業(yè)績壓力的影響，很少真正有人能像巴菲特那樣在貪婪中恐懼在恐懼中貪婪， 一兩次判斷失誤就可能使基金收益大幅縮水； （ 4）基金的管理能力有限，面對百支以上的股票，不可能有足夠的研究人員對每支股票和每個數據進行分析和判斷， 錯誤的分析 和判斷會導致收益率的下降。一般而言，成長速度快，盈利能力強，并且估值較低的企業(yè)在市場上有著良好的表現（價值投資理論）， 我們認為：對企業(yè)的一些財務指標進行范圍約束，可以形成一系列優(yōu)于指數的量化策略，取得超越指數的投資收益。我們認為，通過使用更多類型的財務數據， 細分約束范圍，將基于年報的財務數據進一步縮小為季度，使用運算能力更強的計算機等等方式，理論上可以獲得收益率更高，說服力更強的量化投資策略。 四、 數據來源和解釋 A 股上市公司歷史財務數據來源于 WIND 數據庫，目前而言， 上市 公司財務數據分為以下 11 大塊： ? 基本資料（名稱、代碼、股本等） ? 行情數據 （個股月度行情、指數月度行情） ? 財報數據（ 包括營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤、現金流等） ? 估值指標（ PE、 PB、 PEG 等） ? 盈利能力（ ROE、 ROA、 ROIC、 EBITDA 等） ? 成本控制（營業(yè)費用、管理費用、財務費用與收入之比等） ? 收益質量 （扣除非經常性損益的凈利潤 /凈利潤等） ? 現金流量 （經營性凈現金流 /營業(yè)收入，經營性凈現金流 /凈利潤等） ? 償債能力（資產負債率、流動比率、速動比率等） ? 營運能力（營業(yè)周期、存貨周轉率、總資產周轉率） ? 成長能力（ EPS 增長率、營收增長率、利潤增長率、凈利潤增長率等） 以上 11 類財務數據是我們量化策略項目的基礎，隨著項目的 進展和新策略的開發(fā)， 會需要更多的相關數據。 總體來看這樣的驗證方法符合邏輯，但是有的部分不夠嚴謹或不夠完善： 初期項目存在的問題 本期項目的改進措施 驗證區(qū)間為什么是 20xx20xx 年共 10年，而不是 20xx20xx 年或 20xx20xx年？ 由于不同的歷史驗證區(qū)間會導致不同的驗證結果，本期項目 需要找到最優(yōu)的驗證區(qū)間： 分別使用 110年驗證區(qū)間，通過回溯驗證取得每種驗證區(qū)間的最優(yōu)策略，看哪一種最好（待討論） 投資間隔為年度，按年報數據進行投資決策，驗證區(qū)間較短，說服力不強 細化投資間隔為季度，根據 1 季報、中報、 3 季報（不考慮年報）數據進 行投資決策 當約束 財務指標有多個（假定 n個）的情況下，系統不能自動從所有指標中任選 n個指標進行計算，需要手動輸入 考慮本期項目財務 指標數量較多， 手動輸入財務指標數量 n 后，程序應 自動 在所有指標中 選取 各種不同情況進行計算 在初期項目中，考慮到計算能力不足，每個財務指標的取值總范圍設置和步長設置不夠理想 本期項目中將擴大各財務指標的總范圍并縮小步長 初期項目最低選股數量一般設置為 3或 5，風險較大 本期項目擬選取 10 個或以上 作為最低數量。 六、 盈利模式設計 ? 成立投資咨詢公司，為個人或機構提供量化投資解決方案 ? 成立軟件開發(fā)公司，通過賣軟件提供解決方案 ? 將量化系統作技術股參股某私募公司 ? 成立私募投資公司，代客戶投資 七、 項目收益分享 Share Allocation Table ID SHARES C % G % X % Z 15% Reserve % Total 100%
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