【正文】 資產(chǎn)等日 5 常活動(dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。 所占比例（占主營業(yè)務(wù)收入） 所占比例 地區(qū) 2007 20xx 2009 2010 青島地區(qū) 41.75% % 山東地區(qū) 47.58% 50% 山 15. % 華 9% 6 東其他地區(qū) 40% 東地區(qū) 8% 華北地區(qū) 18.82% % 華北地區(qū) 17.40% 17% 華南地區(qū) 31.48% % 華南地區(qū) 21.53% 21% 表 2 由上表可以看出，青島啤酒的主要戰(zhàn)場依然是山東地區(qū)，占了整個(gè)戰(zhàn)場的將近一半，并且主戰(zhàn)場的份額在逐年增加，說明青啤的戰(zhàn)略路線在很好的執(zhí)行著，發(fā)展穩(wěn)定，以山東為主，華北為輔，步步為營，穩(wěn)打穩(wěn)扎。有關(guān)生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)比例如下： 表 3 大麥?zhǔn)瞧【乒I(yè)的主要原材料之一，目前我國 60%—— 70%的啤酒原材料需要進(jìn)口， 從 20xx 年開始，進(jìn)口大麥價(jià)格持續(xù)大幅度上漲，由 20xx 年初的 200多美元 /噸上升至 20xx 年超過 500 多美元 /噸， 20xx 年中期，國際大麥價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)，從 20xx 年下半年以來，大麥的價(jià)格持續(xù)回落，直至 20xx 年進(jìn)口大麥價(jià)格才繼續(xù)迅速回落，其它原材物料價(jià)格也低位運(yùn)行。 20xx 年管理費(fèi)用同比增加 %，主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司占產(chǎn)銷量增長，運(yùn)行支出增加所致。 從三種費(fèi)用的發(fā)展情況，銷售費(fèi)用的較大幅的增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用的有效控制，可以看出企業(yè)應(yīng)該處在穩(wěn)步發(fā)展，穩(wěn)步擴(kuò)張的時(shí)期，其盈利能力比較穩(wěn)定，并且會(huì)越來越強(qiáng)，但是還是要注意控制銷售費(fèi)用，使其在與戰(zhàn)略發(fā)展合理范圍內(nèi)，并且要進(jìn)一步降低管理費(fèi)用。 3，利潤總額的構(gòu)成為 %，由表上看出，是由營業(yè)外收入的增加造成的。更在 20xx 年達(dá)到最高點(diǎn)，%，主要原因是因?yàn)殇N售費(fèi)用由于戰(zhàn)略需要雖然年年在增加，但是管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用都有所下降。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得的收入扣除成本后有余額，才能用來抵補(bǔ)企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi)用。由表 5 可知企業(yè)營業(yè)成本逐年降低， 09 年這一年?duì)I業(yè)成本即生產(chǎn)成本降幅比較大，原因有二： 1） 與原材料市場和企業(yè)所采取的采購措施有關(guān)，過了 08 年的金融危機(jī)，原材料，主要是大麥的市場價(jià)格下降。 營業(yè)利潤是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)業(yè)績的項(xiàng)目，是企業(yè)利潤總額中最基本、最經(jīng)常同時(shí)也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)獲利能力質(zhì)量高低的重要依據(jù)。結(jié)合三年利潤表的橫向?qū)Ρ?，?5 以及計(jì)算公式可知： 08~09 年，公司擴(kuò)大銷售，通過收購擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，營業(yè)收入增加了 12%，營業(yè)成本和期間費(fèi)用也在合理范圍內(nèi)增加，可是資產(chǎn)減值損失由 08 年的179,092,000 元減少到 67,851,800 元，減少了 62%；投資收益也由 27,104,300 元 12 增加到 10,067,300 元，這一損失的減少和投資的獲利，使得營業(yè)利潤有了可觀性的增長，由 08 年的 988,873, 元增長到 09 年的 1,588,730, 元，增長了近 61%，而營業(yè)利潤率的增長則歸功于它。一個(gè)企業(yè)如果能保持良好的持續(xù)增長的銷售凈利率，通常表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是好的。 雖然 09 年的營業(yè)外支出和非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失都比 08 年多，可是營業(yè)外收入的增長足以彌補(bǔ)，其對(duì)凈利的增長還是有貢獻(xiàn)的。公司在一定時(shí)期占用和耗費(fèi)的資產(chǎn)越少，獲取的利潤越大，資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好。 該指標(biāo)越高，說明企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取經(jīng)濟(jì)利益的能力越強(qiáng)；反之，則越弱。結(jié)合企業(yè)這三年的發(fā)展可知過了 08 年的金融危機(jī)，青啤在 09 年調(diào)整了戰(zhàn)略路線，積極努力地?cái)U(kuò)大市場，提高銷量，不僅如此，因?yàn)檎w戰(zhàn)略方針的需要，青啤的資產(chǎn)也在不斷增加，可是增幅沒有凈利潤的增幅來的大，所以表現(xiàn)在總資產(chǎn)報(bào)酬率上則是遞增的情況。所以考慮到利息這一因素，使用的考核指標(biāo)為總資產(chǎn)息稅前報(bào)酬率。 （五）資本盈利能力分析（投資者獲利能力分析） 資本盈利能力就是衡量企業(yè)所有者投入的資本在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生利潤的能力，它可以很清楚地反映企業(yè)的所有者投資資金的獲利情況。該指標(biāo)越高，表明投資者帶來的收益越高，企業(yè)資本的獲利能力越強(qiáng)，對(duì)投資者越具吸引力；反之，說明企業(yè)資本的獲利能力較弱。 到了 20xx 年，該指標(biāo)由 降為 ，從計(jì)算原理分析，是因?yàn)榉帜傅脑龇笥诜肿拥脑龇?，即總資產(chǎn)平均余額的增幅大于主營業(yè)務(wù)收入。 表 11顯示，權(quán)益乘數(shù)在 09年變小，反映了資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)：青島啤酒于 20xx 17 年 4 月 2 日 A 股投資者發(fā)行了價(jià)值 15 億元人民幣、期限為 6 年的分離交易可轉(zhuǎn)債。 觀察數(shù)據(jù)， 09 年負(fù)債變小，可 是權(quán)益報(bào)酬率卻增多了，原因則是銷售利潤率的提高，可見負(fù)債在這種程度的降低下并不影響銷售利潤率，說明公司的資本結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，即在合理舉債的前提下（此階段是降低負(fù)債），使資產(chǎn)的運(yùn)營效率大大提高，增加了銷售凈利率，提高了權(quán)益報(bào)酬率，并且也更多地保證了債權(quán)人的權(quán)益。 每股收益 =（凈利潤 優(yōu)先股股利） /發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)普通股加權(quán)平均數(shù) =年初股數(shù) +新增股市 *新增股數(shù)的流通月數(shù) /12 該指標(biāo)比值越大，表明上市公司的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益越好，每一股所得的利潤也越多；反之，則越差。而且三家公司 20xx 年相對(duì)于 20xx 年的普通股股數(shù)均變化不大，說明相比較于行業(yè)主要競爭對(duì)手，青島啤酒有較高的盈利能力，普通股的盈利水平較高。 下圖為青島啤酒 08,09,10 年的每股凈資產(chǎn)： 圖 4 由上表可知青啤的每股凈資產(chǎn)逐年增加，表明公司的普通股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)在增加，這對(duì)一直有著良好盈利能力的青啤來講，只能說明公司的盈利能力穩(wěn)健提高，未來發(fā)展有很大潛力。 2007年 2008 年 2009 年 2010 市盈率 91.6628 37.385 30.6746 31.06 青島啤酒 20xx 年， 20xx 年市盈率較 20xx 年有很大程度的降低，較 20xx年也有所降低。 股利支付率 =普通股每股股利 /普通股每股收益 注：普通股每股股利 =普通股股利總額 /流通在外普通股股數(shù) 股利支付率，又稱股利發(fā)放率，用來衡量普通股當(dāng)期的每股收益中有多大比例用于支付股利。可是，公司的現(xiàn)金股利支付能力的降低，卻代表了留存收益率的上升，結(jié)合青島啤酒的發(fā)展戰(zhàn)略擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模卻在一定程度上反映了公司未來的成長性。最后通過杜邦分析體系的分析，再一次驗(yàn)證了前面分析的結(jié)果。 22 參考文獻(xiàn) 1. 王萍：《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，清華大學(xué)出版社 amp。 3. 劉曉春 ：《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析》，機(jī)械工業(yè)出版社。 6. 重慶啤酒 _新浪財(cái)經(jīng) 。 10. 青島啤酒 20xx 年年度報(bào)告 。 作者簽名： 日期： 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）授權(quán)使用說明 本論文（設(shè)計(jì)）作者完全了解 **學(xué)院有關(guān)保留、使用畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）的規(guī)定，學(xué)校有權(quán)保留論文（設(shè)計(jì)）并向相關(guān)部門送交論文（設(shè)計(jì)）的電子版和紙質(zhì)版。 作者簽名： 指導(dǎo)教師簽名： 日期： 日期： 24 注 意 事 項(xiàng) （論文）的內(nèi)容包括： 1）封面（按教務(wù)處制定的標(biāo)準(zhǔn)封面格式制作） 2）原創(chuàng)性聲明 3）中文摘要（ 300 字左右）、關(guān)鍵詞 4）外文摘要、關(guān)鍵詞 5）目次頁（附件不統(tǒng)一編入） 6）論文主體部分：引言（或緒論）、正文、結(jié)論 7）參考文獻(xiàn) 8）致謝 9）附錄（對(duì)論文支持必要時(shí)） ：理工類設(shè)計(jì)（論文）正文字?jǐn)?shù)不少于 1 萬字（不包括圖紙、程序清單等），文科類論文正文字?jǐn)?shù)不少于 萬字