7銀行關(guān)于家電行業(yè)調(diào)研分析報(bào)告-預(yù)覽頁
【正文】 業(yè)是一個(gè)以組裝為主的產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)工藝較為簡單，大部分企業(yè)組裝廠與主要零部件廠分立，垂直一體化程度低，上游產(chǎn)品多采用外購方式，整機(jī)產(chǎn)品附加值較低，利潤空間較小。去年以來，競爭已經(jīng)從單純的顯性價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)變?yōu)殡[性的價(jià)格戰(zhàn)，即以變相的讓利促銷活動(dòng)代替以往的直接降價(jià)。全行業(yè)庫存積壓嚴(yán)重,生產(chǎn)能力尤其是洗衣機(jī)、空調(diào)的生產(chǎn)能力過剩（空調(diào)業(yè)的生產(chǎn)廠家已達(dá)400多家，比去年同期增長1倍左右），全行業(yè)應(yīng)收賬款凈額和產(chǎn)成品、存貨占?jí)嘿Y金在輕工業(yè)中均排在首位。一方面，發(fā)展技術(shù)含量高、功能全、款式新，跟蹤國際潮流、產(chǎn)品質(zhì)量和檔次高的家電產(chǎn)品。我國洗衣機(jī)洗凈度高是一大特點(diǎn)，但外觀、噪音、平均無故障時(shí)間、用電量、用水量等指標(biāo)與國外有差距，今后發(fā)展的重點(diǎn)是5公斤以上或2公斤以下，多功能、款式新、智能化程度高，具有新型結(jié)構(gòu)水流技術(shù)的靜音波輪式全自動(dòng)洗衣機(jī)、攪拌式洗衣機(jī)和滾筒式洗衣機(jī)。（4）彩電。如容積適中的冰箱，經(jīng)濟(jì)型全自動(dòng)洗衣機(jī)，電風(fēng)扇及電熱毯等產(chǎn)品。抵押、擔(dān)保落實(shí)，測算的項(xiàng)目內(nèi)部收益率、投資收益率、盈虧平衡點(diǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)高于行業(yè)平均水平。供求矛盾造成家電產(chǎn)品大量積壓，應(yīng)收賬款不斷增加，價(jià)格一降再降，市場風(fēng)險(xiǎn)日益增大。有的已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了家電的范疇，開始生產(chǎn)汽車、摩托車、廚房設(shè)備、藥品、手機(jī)、電話，從事金融、房地產(chǎn)開發(fā)、餐飲等第三產(chǎn)業(yè)。在審批企業(yè)授信業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，根據(jù)其銷售收入、利潤、流動(dòng)資金等指標(biāo)占其總量的比例，判斷其主營業(yè)務(wù)是否突出。對以上管理漏洞較多，盲目擴(kuò)張的企業(yè)，我行授信數(shù)額可保持在原有存量水平，不能隨其擴(kuò)張而無限擴(kuò)張。對管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的測算不能僅僅以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為判斷依據(jù)，如按照營銷費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比例來計(jì)算投入，這就忽視了新項(xiàng)目在產(chǎn)品宣傳、研發(fā)方面的投入肯定比老產(chǎn)品大的一般規(guī)律，因此對成本的測算一定要進(jìn)行全面、動(dòng)態(tài)、個(gè)別分析。同時(shí)還應(yīng)關(guān)注大股東巨額占用股份公司資金的情況及集團(tuán)內(nèi)企業(yè)間關(guān)聯(lián)交易情況，成為科龍去年虧損15億元的主要影響因素之一；二是存貨分析。對家電行業(yè)來說因?yàn)榻ㄔO(shè)期較短，低估的可能性不大。同時(shí)還應(yīng)從股東各方的經(jīng)營狀況，贏利水平判斷其自籌的能力及到位計(jì)劃。分析技術(shù)的先進(jìn)性應(yīng)看是否具有專利許可，在國際、國內(nèi)是否領(lǐng)先，技術(shù)的模仿性如何，替代性如何，技術(shù)的壽命期要相對較長，屬于技術(shù)功能增加的新產(chǎn)品應(yīng)有助于產(chǎn)品主要功能質(zhì)量的提高，有助于充分利用客觀環(huán)境條件，具有功能的可并性，避免相同功能在不同家電品種上的重復(fù)出現(xiàn)（如DVD的功能可以合并到電視機(jī)上）。索尼成功的關(guān)鍵就在于保持技術(shù)領(lǐng)先，不斷增加產(chǎn)品附加值，其研發(fā)密集度達(dá)到了10%以上，國際上家電行業(yè)研發(fā)密集度一般在6%8%之間，我國平均在1%2%左右，其中美菱股份近10%，%，海信集團(tuán)為58%，研發(fā)密集度高的自然在技術(shù)上占有優(yōu)勢地位。目前，允許中國彩電進(jìn)入歐盟市場的企業(yè)有廈華、長虹、海爾、海信、康佳、創(chuàng)維和TCL共7家，他們的產(chǎn)銷量占全國彩電市場的90%左右，此次被獲準(zhǔn)進(jìn)入歐盟市場的配額雖然僅為40萬臺(tái)，但這畢竟是個(gè)良好的開端。對于一般的家電企業(yè)應(yīng)落實(shí)好可靠的擔(dān)保、抵押措施。第15頁 共15頁
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