7行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別_-預(yù)覽頁
【正文】 驚。 【框架依賴】 關(guān)鍵字： 損失厭惡 心理會計 框架依賴（與面對風險） 享樂主義編輯與風險容忍度 自我控制（與股利） 后悔（與養(yǎng)老金配置） 貨幣幻覺（與通貨膨脹） 損失厭惡意味著人們有一個回避一定損失的自然傾向。 認知問題關(guān)系到心理上組織信息的方式，尤其是將結(jié)果轉(zhuǎn)化為盈利和虧損的過程。 后悔并不只是損失所帶來的痛苦，它是與應(yīng)該對損失負責的感覺相關(guān)聯(lián)的痛苦。 風險容忍度并不是唯一的，它取決于幾個因素： 最近面對風險的經(jīng)歷 人們組織他們心理賬戶的方式 人們對虧損的體驗方式 【無效市場】 關(guān)鍵字： 代表性（以及市場對過去贏家和輸家的處理） 錨定與調(diào)整（以及市場對盈利報告的反應(yīng)） 損失厭惡（以及股票的的風險溢價） 情緒（以及市場波動性） 過度自信（以及試圖利用誤定價） 代表性方法是贏家——輸家效應(yīng)的原因。 價格可以大幅度地偏離基本面價值，并且可以長時間的偏離。 你是一個什么程度的駕駛員。 戰(zhàn)勝市場并不是輕而易舉的事情。 【預(yù)測市場：賭徒謬誤、過度自信、錨定】 策略分析師傾向犯下賭徒謬誤，他們推薦的股權(quán)與其市場預(yù)測有著很高的正相關(guān)性。 人們傾向于通過簡單的外推他們在圖中看到的趨勢而形成自己的預(yù)測，在進行精確預(yù)測方面傾向于表現(xiàn)出過度自信。不同的人群中在理解上存在著系統(tǒng)性的區(qū)別，這也導(dǎo)致他們的預(yù)測中存在著系統(tǒng)性的差別。情緒反應(yīng)了市場的總體錯誤和偏差。人的直覺與小數(shù)法則相一致，他們預(yù)測的游程都很短。 在預(yù)測未來時，人們傾向于被過去的顯著事件所錨定。最優(yōu)預(yù)測的關(guān)鍵是讓不匹配的可能性最小化，但一個變動的預(yù)測所做的則正好相反?？炊嗲榫w指數(shù)在預(yù)測市場的未來方向上和拋硬幣差不多。大多數(shù)人在評估這種形式的判斷的有效性時都會遇到困難。 這種聯(lián)系是確定的。 【戰(zhàn)勝市場：典型性、后悔與后見之明】 用直覺驅(qū)動偏差而不是風險來解釋價值投資的長期內(nèi)的成功。它不是容易到手的錢，恰恰相反，直覺驅(qū)動偏差和情景依賴正好在前面擋路。 要么市場有效性是一個幻覺，要么誤定價是一個幻覺。 追逐動量會產(chǎn)生很高的交易額，從而需要一個集中于管理交易成本的策略。 價值投資在長期內(nèi)的成功、盈利公告后價格漂移、推薦后價格漂移，都與市場有效性相悖。甚至是市場有效性的支持者們都可能無法免除有效性幻覺的干擾。盈利公告后價格漂移，一個與中期的動量效應(yīng)和長期的過度反應(yīng)有關(guān)的更一般現(xiàn)象的一部分。 超常收益并不是突然就可以賺到的，它們是分布在不同時間內(nèi)，傾向于集中在盈利公告后的頭三個交易日，而不是在整個季度中均衡地分布，并且在公告后的三個季度中一直緩慢調(diào)整。 與一只正在下跌的股票相比，一只價值正在上升的股票被賣出的可能性要大70%。人們最后悔的是他們沒有做過的事情。風險容忍度低主要來自損失厭惡，然后是過度自信。 人們傾向于進行歸類，他們運用心理賬戶來幫助他們將復(fù)雜的問題簡單化。 實施自我控制關(guān)系到好的習慣的形成，而好的儲蓄習慣會充分利用心理會計，即好的儲蓄習慣利用了情景依賴。然而，隨著時間流逝，市場會糾正自身當初過于樂觀的估計。分析師作出悲觀性預(yù)測是盈利游戲中很有趣的一部分。 第18頁 共1
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1