【正文】 之間同樣具有顯著的正相關性，兩者之間的線性回歸分析顯示，高速公路里程每增加 1 公里將會產生 7 輛重卡的年需求量。 圖 23： 中國 重卡銷量與固定資產投資額 相關性 來源：汽協，統計局，交通部，國金證券研究所 圖 24： 中國 重卡銷量與固定資產投資額增量 相關性 來源：汽協，統計局，交通部，國金證券研究所 14 圖 25： 中國 重卡銷量與 GDP（現價） 相關性 來源：汽協，統計局，交通部，國金證券研究所 圖 26： 中國 重卡銷量與公路貨物周轉量 相關性 來源：汽協，統計局，交通部，國金證券研究所 表 22： 中國 重卡銷量與固定資產 投資 等宏觀數據 的統計相關性結果（過去 16 年數據） Multiple R R Square Adjusted R Square 線形關系 （ Y=重卡銷量） 固定資產投資額 % % % Y=11148+（固定資產投資） 固定資產投資額增量 % % % Y=15401+（固定資產投資額增量） GDP（現價） % % % Y=61282+(GDP) 公路貨物周轉量 Y=225037+%X(公路貨物周轉量 ) 來源：國金證券研究所 15 通過以上分析可知， 作為國家基礎建設和公路物流運輸的主要生產資料，重型卡車的年需求量與中國 GDP、固定資產投資額等宏觀經濟指標具有較高的正相關性 。 16 中國 重卡的更換需求 當重卡行使超過 100 萬公里后，就需要開始大修，而長途運輸對卡車性能要求又相對較高，因此當重卡行使 100 萬公里后，車主就會開始考慮換車。 20xx 年 起 載重 15 噸以上的重卡才開始成規(guī)模的進入中國市場， 而 且統計數據 顯示， 20xx年之前 中國載重 15 噸以上的重卡消費仍是以首次消費為主。 具體收費方法是：以收費站實際測量確定的車貨總重和行駛的里程為依據： 17 表 24： 中國 計重收費 的 具體 方法 車貨總質量 收費標準 總質量≤ 20噸 按基本費率計算收取車輛通行費 ； 20噸≤總質量≤ 40噸 20噸及以下部分，其費率按基本費率計收 ； 20噸以上部分，按基本費率線性遞減到基本費率的 50％計收 ； 總質量≥ 40噸 20噸及以下的部分，其費率按基本費 率計收 ； 20噸至 40噸部分，按基本費率線性遞減到基本費率的 50%計收 ； 超過 40噸的部分，按基本費率的 50%計收 ； 附： 車貨總重超過公路承載能力認定標準 30%以上的部分，按基本費率的 3倍線性遞增至5倍計重收取車輛通行費 ； 公路計重收費 實施 范圍持續(xù)擴大， 截至 20xx年底 中國 已有 12個省市全面實行計重收費政策，9 個省市部分實施計重收費政策。 油價的攀升使這種趨勢更加強烈。 18 中國 國 Ⅲ 排放標準 政策 根據 中國 環(huán)保總局和質檢總局的規(guī)定，從 20xx 年 1月 1 日起，中國重卡新車型將正式執(zhí)行國Ⅲ標準，達不到國Ⅲ排放標準的重卡將不能上市銷售。實施國Ⅲ將會使重卡價格普遍上漲，預 計重卡產品將整體上調 10%～ 15%。假如國Ⅲ車長期使用國Ⅱ燃油，很有可能損壞車輛性能，影響發(fā)動機使用壽命。 表 26： 中國 各企業(yè)應對國Ⅲ標準的措施 企業(yè) 應對措施 一汽、東風、中國重汽 推出了國Ⅲ“金 王子”系列重卡發(fā)動機 陜汽 以濰柴動力藍擎 WP10N和 WP12N國Ⅲ發(fā)動機為主，成功開發(fā)多種車型，已解決了燃油噴射技術、專業(yè)服務配套及油品適應性三大瓶頸問題 北汽福田 確定與康明斯成立合資發(fā)動機工廠 重慶重汽 與上汽、依維柯合資后，發(fā)動機生產在合資范圍之內 19 第三章 中國 重卡行業(yè)運行狀況 中國重卡行業(yè) 市場規(guī)模 20xx 年上半年 中國重卡銷量 分析 20xx 年 上半年， 中國 重卡 (含半掛牽引車、非完整車輛 )累計產量為 萬輛，同比累計增長 %；累計銷售 萬輛，同比累計增 長 %。 20 表 32： 20xx 年 5 月 中國 重卡市場銷量情況 銷量（輛） 同比 總質量≥ 32噸 65 % 19噸 總質量≤ 26噸 6429 % 14噸 總質量≤ 19噸 1941 % 重卡非完整車輛 32749 % 半掛牽引 車 25213 % 來源 :中國汽車工業(yè)協會 20xx 年 中國重卡銷量 分析 20xx 年整車銷量 萬輛，同比增長 69%，底盤銷量 萬輛，同比增長 %，其中增長最快的是半掛牽引車 ,銷量達到了 萬輛，同比增長 %,合計增長 %。 23 圖 35：上海市場熱軋板 20xx 年 04 月 20xx 年 04 月 價格走勢 數據來源：中國物資采購網 圖 36：上海市場冷軋板 20xx 年 04 月 20xx 年 04 月 價格走勢 數據來源：中國物資采購網 圖 37：上海市場熱鍍鋅卷 20xx 年 04 月 20xx 年 04 月 價格走勢 數據來源：中國物資采購網 24 ? 此外橡膠漲價也對生產帶來壓力 ,以前重卡輪胎每條 售價為 900 元， 20xx年 6 月 已經漲到了 1300 元，以 1 輛重卡使用 11 條輪胎計算，則輪胎漲價將使每輛重卡的生產成本增加4400 元，增加生產成本約 %。 具體情況見下表： 25 表 33： 20xx 年下半年到 20xx 年上半年 中國 部分 重卡價格調整情況 企業(yè)名稱 價格調整 陜汽 重卡上調 3500～ 6000元 北汽福田 歐曼分兩次 上漲 7000元 江淮格爾法 整體 上調幅度大約在 6000元左右 一汽解放 J6重卡漲 6000元、奧威上調 5000元、悍威 84上漲 5000元 重汽 64和 84重卡上調了 3700元 行業(yè)平均 漲價幅度約為 %，重卡提價能適度減緩成本上漲帶來的壓力，但很難完全抵消，預計 20xx 年重卡企業(yè)毛利率很有可能出現下滑。 ? 20xx 年，半掛牽引車延續(xù)了 20xx 年高速增長的發(fā)展態(tài)勢，累計銷售 萬輛，同比增長 %，增幅高于商用車行業(yè) 個百分點。 圖 311： 20xx 上半年 中國 半掛牽引車市場結構 總質量＞40噸13%總質量≤25噸%25噸 總質量≤40噸87% ? 通過以上分析可以預測，半掛牽引車的市場結構中， 總質量 ≤25 噸系列市場 已經基本不存在， 25 噸 準拖掛車總質量 ≤40 噸系列 市場的主導地位正在加強。 20xx 上半年， 一汽、北汽福田、東風、陜汽和重汽五家企業(yè)共銷售 萬輛，占半掛牽引車銷售總量的 93%。 20xx 年 ，中國半掛車的市場份額占全部載貨車的 37%左右，與發(fā)達國家半掛車市場占有率相比，仍有很大差距。 29 由于受公路條件和底盤生產的限制，中國專用汽車一直以中型車為主，重型車生產量的比例至今依然偏低。隨著 中國 即將出臺的大型車輛運輸收費政策，必將拉動中國廂式半掛車需求出現較大增長。 從行業(yè)銷售數據看，中國重汽以 萬輛的銷量 排名首位 ；一汽以累計銷售 萬輛的銷量緊隨其后。其中前三家企業(yè)實力相當，各占 20%左右。 （二）第二 梯隊 ：陜汽、北方奔馳、北汽福田、上汽依維柯紅巖。 中國重卡行業(yè) 主要企業(yè)歷史銷量對比 圖 43： 20xx 年 01 月 20xx 年 05 月中國 主要重卡企業(yè)的市場份額變動趨勢 數據來源：中國汽車工業(yè)協會產銷快訊 圖 44： 20xx 年 20xx 年前 8 月 中國 重卡行業(yè)前 6 名市場集中度 34 數據來源：國金證券研究所 圖 45： 20xx 年 20xx 上半 年 中國重卡行業(yè) 5 大企業(yè)銷量變化 萬輛0 2 4 6 8 10 12 1420xx年20xx年20xx年20xx年20xx年200 8年上北汽福田陜汽東風一汽重汽 資料來源：汽車工業(yè)產銷快訊 20xx20xx 年間，東風汽車與一汽集團的主導地位正在下降，中國重汽異軍市場分額由 8%增加到 21%，已經與東風、一汽 相差無幾 ，甚至有超過的勢頭 。 預計 08 年第 3 季度銷量同比下滑 15％左右，第 4 季度同比增長超過 20％， 20xx 年全年有望實現超過 25%的增長。 此外， 20xx 年出口將成為行業(yè)重要的發(fā)展動力。 由于未來幾年中國重卡出口增速有望維持在 30%左右，因此預計 20xx 年出口占比將達到 15%， 20xx 年這個數據有可能達到 20%左右。 20xx 年 的經驗告訴人們， 中國 貨幣從緊的調控政策，勢必對與國民經濟密切相關的卡車市場造成極為不利的重大影響。由于 20xx 年消費信貸政策將發(fā)生較大變化，利率提高必然會抑制部分需求，這對卡車市場也會產生相當大的影響。 重型化 隨著中國高速公路網絡的增長和計重收費的實施，重型卡車在運輸效益方面的優(yōu)勢促使行業(yè)產品結構向重型 化方向發(fā)展。 39 半掛牽引車 以半掛牽引車為主的集裝箱式專業(yè)化運輸方式是中國未來公路重型貨運的發(fā)展 方向，而計重收費是加速這一變化趨勢的主要原因。 中國重卡行 業(yè) 其他趨勢 多軸化 為治理超載，中國于 20xx 年開始執(zhí)行新的《道路車輛外廓尺寸、軸荷及質量限值》標準（ GB15892044），其最重要的影響是對汽車及掛車單軸最大軸荷進行限制，每側雙輪胎的非驅動軸的軸荷不得超過 10 噸。 安全、環(huán)保、節(jié)能 20xx 年 6 月，國務院印發(fā)了發(fā)展改革委員會同有關部門制定的《節(jié)能減排綜合性工作方案》(以下簡稱《方案》 )。抓緊出臺資源稅改革方案，改進計征方式，提高稅負水平。 這一政策的出臺對汽車行業(yè)而言，體現了 中國 鼓勵生產和 消費節(jié)能、環(huán)保型汽車，將對節(jié)能、環(huán)保型汽車實行一定的稅收優(yōu)惠。一些企業(yè)還計劃裝用排量和功率更大 的機型。 母公司重汽集團是中國最早從事卡車制造的企業(yè)，其前身濟南汽車制造總廠成立于 1956 年。 中國重汽 A 股公司主要資產為 100%的卡 車公司和 51%的橋箱公司，主要產品系列包括 HOWO、斯太爾王、斯太爾及黃河等。 ” 通過自主創(chuàng)新，中國重汽已經擁有九大系列 2700 多種車型， 20xx 年中國重汽整車出口還不到60 輛的， 20xx 年出口已達 15000 輛，占當年 中國 重卡出口總量的 60％。 圖 61：中國重汽 20xx20xx 上半 年重卡銷量 萬輛2 . 1 24 . 4 8 4 . 3 55 . 9 59 . 9 86 . 9 61 1 1 . 3 %2 . 9 %3 6 . 8 %6 7 . 7 %3 2 . 1 %02468101220xx年 20xx年 20xx年 20xx年 20xx年 200 8年上2 0 %0%20%40%60%80%100%120%銷量 同比增長 表 62： 20xx 年中國重汽產品收入結構 （單位：萬元， %） 營業(yè)收入 營業(yè)成本 毛利 毛利率 44 整車 1557652 1362731 194921 配件 118339 102712 15627 合計 1675991 1465443 210548 資料來源：公司財務報告 ； 一汽集團 一汽集團 簡介 中國第一汽車集團公司擁有全資子公司 27 家，控股子公司 16 家，其中包括一汽解放等全資子公司和一汽轎車、一汽夏利等上市公司及一汽 大眾汽、一汽豐田等中外合資企業(yè)。第一汽車累計 產銷中、重、輕、轎、客、微各類汽車 1000 余萬輛，在鞏固和發(fā)展中國市場的同時，不斷開拓國際市場，逐步建立起全球營銷和采購體系。 第二代 1986年 7月，具有 80年代國際水平的第二代解放汽車 CA141開始垂直換型生產 ， 將中國汽車工業(yè)帶入全新的發(fā)展階段。 第五代 20xx年 7月 15日， “解放 ”第 5代產品 “奧威重卡 ”推出 。 20xx 年 集團 實現銷售入 1880 億 ， 全集團解放系列中重型車共計銷售 萬輛。 截至 20xx 年底 ,公司總資產 億元（ RMB），凈資產 339 億元（ RMB），在冊員工 萬人。 47 表 65：東風汽車基本情況 總資產 地理位置 湖北省 員工數量 重卡品牌 東風天龍 、 大力神新一代 、 優(yōu)迪獅 、霸龍、 重卡技術 日產技術 20xx年重卡銷量（市場份額） （ %） 20xx年重卡銷量排名 第三 20xx 年東風公司重卡銷售 萬輛，同比增長 %。通過近一年的市場導入， “ 東風天龍 ” 各項性能指標在與國際知名品牌卡車的對比測試中，都表現出了競爭優(yōu)勢，已被中國不少用戶作為進口車理想的替代品 。 陜汽集團已擁有陜西重型汽車有限公司、陜西漢德車橋有限公司等 16 個參股控股子