s金融衍生產(chǎn)品第二講-預(yù)覽頁
【正文】 指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約 ? 認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券 9 交易機制 ? 報價驅(qū)動 – 做市商制度，在連續(xù)時段上做市商報出買入價、賣出價以及數(shù)量，一般一個股票有多個做市商，如 NASDAQ、 中國外匯交易 ? 訂單驅(qū)動 – 連續(xù)競價，如 A股市場，由交易者訂單驅(qū)動，交易者相互提供了股票的流動性 ? 流動性的差異 – 訂單驅(qū)動是相互的 – 做市商是單向的，做市商的持有量存貨模型 10 期權(quán)期貨的定義 ? 期貨 – 多頭：在未來某確定的時間以事先敲定的價格買入一定數(shù)量的某標(biāo)的產(chǎn)品的權(quán)利和義務(wù) – 空頭：。 – 美國 90年代的公司盈利的提高與利率的下降有關(guān) ? 再融資 – 融資方式與公司價值無關(guān)，公司具有很強的再融資動機，只能說明泡沫。賣出。 40 概念的內(nèi)涵與外延 ? 內(nèi)涵越豐富外延越窄 – 內(nèi)涵是其條件嚴(yán)格 – 外延是適用性 ? 減低其內(nèi)涵 – 高斯過程：不滿足獨立增量條件 – 馬爾可夫過程：不滿足正態(tài)性，獨立增量性 – 鞅過程：不滿足正態(tài)性，獨立增量性 – 二階矩過程， ITO過程 41 馬爾可夫過程 ? 馬爾可夫條件 – 在現(xiàn)在的條件下，過去與未來獨立 – 與鞅性質(zhì)類似 ? 馬爾可夫鏈 – 指標(biāo)集非連續(xù) 42 概率空間 – ?樣本空間 ? 可能集合 – F事件集類滿足以下條件，則稱為 ?域 ? 存在加、積兩種運算 ? 滿足分配率、結(jié)合率、交換率 ? 有限可加性 – P概率測度 ? 非負(fù)性 ? 上連續(xù)性 ? 規(guī)范性，全概率為 1 ),( PF?43 鞅性質(zhì) ? 定義 – 對于一切 st，有 ? 弱有效 – 現(xiàn)在的價格包含了過去一切的價格信息 – 所以，未來的價格預(yù)期等于現(xiàn)在價格 ? 下鞅、上鞅 sst XFXE ?)(sst XFXE ?)(44 ITO過程 ? 二階可積過程 ? 維納過程不可微，不可積 ? 引入半階導(dǎo)數(shù)與半階微分構(gòu)造一個過程間運算的規(guī)則 ? 本質(zhì)上， ITO過程或 ITO微分是以維納過程為參考，建立了各種隨機過程與維納過程之間的聯(lián)系 45 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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