工程項目多方案經(jīng)濟(jì)評價講義-預(yù)覽頁
【正文】 為 3年，若不預(yù)設(shè)排水系統(tǒng)，估計三年施工期內(nèi)，每季度將損失 800元。（單位：萬元） 方案 0 1 2 3 4 A 300 120 150 150 180 B 160 90 100 100 120 C 140 80 85 85 100 所謂差額類指標(biāo)： 在差額現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計算的凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)。 ① 按 NPV→max ， B優(yōu) ②按 IRR→max ， A優(yōu) 以上引例分析中采用的，以增量凈現(xiàn)金流為分析對象來評價增量投資經(jīng)濟(jì)效果，進(jìn)而對投資額不等的互斥方案進(jìn)行比選的方法稱為增量分析法或差額分析法 (incremental analysis)。 （ 4）進(jìn)行相對效果評價。表明增量投資不僅達(dá)標(biāo)而且還有超額收益，是可以接受的，所以投資 (現(xiàn)值 )大的方案經(jīng)濟(jì)效果較好； 若 ΔNPV ＜ 0，表明增量投資不可接受，投資 (現(xiàn)值 )小的方案經(jīng)濟(jì)效果較好。其計算方程式也可以寫成： 注意： ΔIRR并不等于兩方案 IRR之差。 （ 3）增量（差額）分析指標(biāo)在費(fèi)用現(xiàn)金流互斥方案評價中的應(yīng)用 首先是要把所有參與比選的方案都作為可行方案對待（一般是當(dāng)各方案的收入未知或不可預(yù)測、無收入和收入相同時），方案的比選只基于現(xiàn)金流出。此時必須對方案的壽命期做適當(dāng)處理，以保證方案在時間上具有可比性。 方案 初始投資 各年收益 壽命期 A 100萬元 40萬元 4 B 200萬元 53萬元 6 （ 1）計算 NPV(絕對效果檢驗 )： 明顯，兩方案均可行，且 B方案的 NPV較大，但如何決策？ （ 2）取 12年為共同的分析期，進(jìn)行重復(fù)更新（假設(shè)）。若 i0=10%,請評價之。若 i0=10%,請評價之。 壽命期相同的互斥方案的評價方法： 費(fèi)用流情況 （只需 相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗 ） 1）直接采用 NPV 法，選取 NPV≥0,且 NPV→max的方案。 AC 法，取 AC→min 的方案。 試用費(fèi)用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。 （ 2）若考慮到非經(jīng)濟(jì)因素， B方案必須實(shí)施，那么折現(xiàn)率在什么范圍內(nèi)， B方案在經(jīng)濟(jì)上也是最優(yōu)的。 獨(dú)立方案 (independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影響其他方案的接受。 凡通過絕對效果檢驗的方案，就認(rèn)為它在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的，否則就應(yīng)予以拒絕。判斷方法同指標(biāo)計算、判斷方法相同。當(dāng)然還有一個方案是什么也不做，即不進(jìn)行投資。 NPV總 → MAX 例題：某企業(yè)欲投資 A、 B、 C三個項目，三個項目之間具有獨(dú)立關(guān)系，壽命期均為 8年，其詳細(xì)資料見下表，如果折現(xiàn)率為 12%，投資總額最多不得超過 450萬元，試確定最優(yōu)項目組合。如內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值率。 例題：某公司投資預(yù)算資金為 500萬元，有 6個獨(dú)立方案 A、 B、 C、 D、 E、 F可供選擇，壽命均為 8年，各方案的現(xiàn)金流量如下表所示，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 12%，判斷其經(jīng)濟(jì)性，并選擇方案。 課堂習(xí)題： 有三個獨(dú)立方案 A、 B、 C，壽命期均為 5年。 年份 A B C 0 100 220 450 1～ 5 60 100 230 （ 3） 總體收益率法 以各方案的內(nèi)部收益率排序；再依總體收益率決策 KiKIR RKR Sjj 0?????式中： R總體收益率 Kj第 j入選方案的投資額 IRRj第 j入選方案的內(nèi)部收益率 Ks投資剩余額 i0基準(zhǔn)收益率 K投資預(yù)算（限額） 例題：有六個方案如表，基準(zhǔn)收益率 14%。 選 F、 C、 A方案，資金總額 24000 ③ 其他組合方案，計算如下 選 F、 C、 D方案，總體收益率 =%，投資 35000 選 C、 A、 E方案，總體收益率 =%，投資 31000 選 F、 A、 E方案，總體收益率 =%，投資 29000 1. 絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗，淘汰不能達(dá)到評價標(biāo)準(zhǔn)要求的方案； 2. 將達(dá)標(biāo)方案構(gòu)造互斥方案組合（排列組合法、經(jīng)驗法）； 3. 淘汰投資總額超過資金預(yù)算的互斥方案組合； 4. 綜合采用各種方法，選取 NPV總 → max或總收益率 → max的方案組合。 方案 A B C D E F 投資 10 14 8 15 18 17 年收益 第四節(jié) 混合型方案的比選 混合型方案的選擇，是實(shí)際工作中經(jīng)常遇到的一類問題，選擇的方法比較復(fù)雜。 例：某企業(yè)下屬的 A、 B、 C三個分廠提出了如下表所示的技術(shù)改造方案。 A分廠： NPVA1=100+40（ P/A,15%,8） = NPVA2=200+70 （ P/A,15%,8） = NPVA3=300+90 （ P/A,15%,8） = 優(yōu)先次序為 A A A1 B分廠： NPVB1= NPVB2= NPVB3= NPVB4= 優(yōu)先次序為 B B B4，剔除 B1方案 C分廠： NPVC1= NPVC2= NPVC3= 優(yōu)先次序為 C C C1 解 ：（ 2） 對分廠間的獨(dú)立方案，找出在資金限額條件下的較優(yōu)互斥組合，從中選取相對最優(yōu)者。 本章結(jié)束 THANKS! 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/3/272023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023/3/272023/3/27March 27, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023/3/272023/3/272023/3/27Mar2327Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023年 3月 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 7:29:21 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/27 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴
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