工程項(xiàng)目投資的盈利性和清償能力分析教材-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 )1( ??一、 融資方案和資金成本 解得： id=% 某公司發(fā)行面值為 500萬(wàn)元的 10年期長(zhǎng)期債券 ， 票面利率12%， 每年支付一次利息 ， 發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的 5%。 ①內(nèi)部收益率計(jì)算法 一、 融資方案和資金成本 若每年股利不變，項(xiàng)目永續(xù)進(jìn)行，則： 若第一年為 D1，以后每年增長(zhǎng) g，則： )1(0 ee VDi???gVDiee ??? )1(01?一、 融資方案和資金成本 某上市公司擬上一項(xiàng)目 ， 準(zhǔn)備籌資 1000萬(wàn)元 ， 有兩種選擇： （ 1） 增發(fā) 1000萬(wàn)普通股 ， 發(fā)行費(fèi)率為 5%； （ 2） 1000玩從企業(yè)內(nèi)部籌資 ， 來(lái)源于公司未分配利潤(rùn)和盈余公積金； 預(yù)計(jì)當(dāng)年股利率 10%， 同時(shí)估計(jì)未來(lái)股利每年遞增 4%，計(jì)算權(quán)益資金成本 。 全部投資現(xiàn)金流量表 (表 61)是從所有出資者角度出發(fā)的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的匯總，總投資包括直接投資者出資的部分，也包括間接投資者如債權(quán)人出資的貸款。)( IDCRT ?????diPDCRCRi )1()( 39。 ? 是比較和取舍融資方案的 重要依據(jù) 。 M A R RI R R?二 、 投資項(xiàng)目盈利性分析 （ 3）財(cái)務(wù)杠桿 由公式看出 ， 全部投資收益率與貸款利率之差 （ RRl） 被資金構(gòu)成比 （ Kl/K0） 放大 ， 這種放大效應(yīng)稱為 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) ， 其中 Kl/K為 債務(wù)比 。 這些分析可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)測(cè)來(lái)實(shí)現(xiàn)； 三、投資項(xiàng)目清償能力分析 三 清償能力分析指標(biāo) 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算的指標(biāo)： 資產(chǎn)負(fù)債率； 流動(dòng)比率； 速動(dòng)比率； 根據(jù)借款還本付息計(jì)劃表計(jì)算的指標(biāo)： 借款還本付息計(jì)劃表； 利息備付率； 償債備付率； 借款償還期； 四、通貨膨脹、所得稅與稅后現(xiàn)金流 如果項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的通貨膨脹率為 f， 則時(shí)價(jià)收益率 （ if） 與實(shí)價(jià)收益率的關(guān)系為： （ Ft為實(shí)價(jià)計(jì)算的第 t年的凈現(xiàn)金流 ） 則化簡(jiǎn)后有： 在盈利性分析時(shí) ， 通常希望采用的是實(shí)價(jià) ， 這樣的價(jià)格得出來(lái)的盈利水平才是投資者所能得到的 。 如 果 知 道 按 時(shí) 價(jià) 計(jì) 算 的 第 t 年 的 凈 現(xiàn) 金 流 量為 ， 求按實(shí)價(jià)計(jì)算的內(nèi)部收益率 ir39。fii fr????再通過(guò) 求出按市價(jià)計(jì)算的內(nèi)部收益率 ir39。 2023/3/232023/3/23Thursday, March 23, 2023 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 2023/3/232023/3/232023/3/232023/3/233/23/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023/3/232023/3/232023/3/232023/3/23 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023/3/232023/3/232023/3/23Thursday, March 23, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/3/232023/3/23March 23, 2023 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 2023/3/232023/3/232023/3/23Mar2323Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 23日星期四 2023/3/232023/3/232023/3/23 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升
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