(mba課程)公司理財(cái)1財(cái)務(wù)管理概述-預(yù)覽頁
【正文】 150,000 $125,000 200,000 什么是風(fēng)險(xiǎn)？如何度量？ 風(fēng)險(xiǎn) —— 報(bào)酬權(quán)衡原則 Role of the Financial Manager Financial manager Firm39。各需投資 1萬美元。在年初，公司支付 90萬美元的現(xiàn)金購買礦石。 為避免被收購，公司以高于市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)格從試圖收購該公司的一個(gè)或多個(gè)人手中回購公司股票。 股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任 企業(yè)組織形式 非公司制企業(yè)：個(gè)體業(yè)主制和合伙企業(yè) 企業(yè)所有人對(duì)企業(yè)的所有債務(wù)負(fù)無限責(zé)任 繳納個(gè)人所得稅 公司制企業(yè) 有限責(zé)任 繳納公司所得稅和個(gè)人所得稅 個(gè)體業(yè)主制企業(yè)和合伙企業(yè) 優(yōu)點(diǎn) 創(chuàng)建成本比較低 集中的所有權(quán)和控制權(quán) 無需繳納公司所得稅 缺點(diǎn) 無限責(zé)任 有限的企業(yè)生命 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難 難于籌集資金 1992年底， LaventholHorwath會(huì)計(jì)師事務(wù)所被迫宣告破產(chǎn)，德州一合伙人提供的存貸項(xiàng)目的虛假審計(jì)報(bào)告給紐約的家產(chǎn)達(dá)數(shù)百萬元的合伙人帶來了滅頂之災(zāi)，而該合伙人平時(shí)根本沒有具體打理 SL業(yè)務(wù)。有限責(zé)任公司和股份有限公司是企業(yè)法人。同時(shí)，新巨人在上海注冊(cè)成立 史玉柱剖析企業(yè)的四大四大內(nèi)傷：投資的失誤；資金結(jié)構(gòu)的失誤；管理的失誤；企業(yè)文化的失誤 管理個(gè)人財(cái)富 處理商務(wù)世界問題 尋求令人感興趣和回報(bào)豐厚的職業(yè) 拓展視野 …………… 為什么學(xué)習(xí)公司理財(cái) 公司的定義 本法所稱公司是指依照本法在中國(guó)鏡內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。第二條、 第三條 有限責(zé)任公司，股東以其出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。而另一計(jì)劃在前 4年對(duì) EPS沒有影響，但在第 5年可以使 EPS上升 ，哪一計(jì)劃好？ 假設(shè)一方案能使 EPS提高 1美元，另一方案則使EPS提高 ，但是第一個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)很小，收益的確定性很大；而另一方案的風(fēng)險(xiǎn)很大，收益不確定 考慮投資者資金的時(shí)間價(jià)值 還應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 影響股東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素（股票價(jià)格） 外部限制： 反托拉斯法 環(huán)境條例 產(chǎn)品和生產(chǎn)場(chǎng)地安全規(guī)范 員工雇用制度 宏觀政策 國(guó)際發(fā)展 其他 管理層控制的戰(zhàn)略決策： 提供的產(chǎn)品和 服務(wù) 使用的生產(chǎn)方式 債務(wù)融資 股利政策 其他 公司運(yùn)營(yíng)環(huán)境 和公司稅負(fù) 預(yù)期盈利能力 現(xiàn)金流量 時(shí)間分布 風(fēng)險(xiǎn)程度 股市 行情 股票 價(jià)格 代理問題：股東與管理層 管理層的目標(biāo) 增加報(bào)酬 增加閑暇時(shí)間 避免風(fēng)險(xiǎn) 防止管理層背離股東目標(biāo)的方法 解雇 收購 毒丸計(jì)劃 綠票詭詐 激勵(lì) 股票期權(quán)計(jì)劃 道德風(fēng)險(xiǎn) 逆向選擇 “股權(quán)攤薄反收購措施”，最初的形式很簡(jiǎn)單，就是目標(biāo)公司向普通股股東發(fā)行優(yōu)先股，一旦公司被收購，股東持有的優(yōu)先股就可以轉(zhuǎn)換為一定數(shù)額的收購方股票。到年底，公司銷售黃金 2500OZ（ 1OZ=），收入 100萬美元。兩種投資方案都將提供 4年的現(xiàn)金流量。在完成全面的財(cái)務(wù)分析后，米蘭德公司確定如下兩種擴(kuò)張方案的現(xiàn)金流量及其可能出現(xiàn)的三種狀況：悲觀、最可能、樂觀，每種狀況發(fā)生的可能性相等。 萬科仿佛看到高速增長(zhǎng)對(duì)于一個(gè)企業(yè)的危險(xiǎn)性，而且試圖控 制高速增長(zhǎng)，但現(xiàn)實(shí)往往事與愿違。 nr ?r金融環(huán)境：利率 市場(chǎng) 利率 的 決定 因素 真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率 1%4% 通脹溢價(jià)： %2% 到期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) :流動(dòng)性最強(qiáng)及最差間差 2% 違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) AAA:%。 公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生與發(fā)展 公司理財(cái)?shù)膭?chuàng)建階段 (19世紀(jì)末 ~20世紀(jì) 20年代 ) 1897年托馬斯
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