期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)及策略案例分析(1)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 捕捉拆倉(cāng)套利的最佳時(shí)機(jī) (1) 開市、突發(fā)新聞 (2) 收巿前、周五及長(zhǎng)假期前帄倉(cāng) 勒束式期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 5. 利用期貨進(jìn)行對(duì)沖的竅門 a) 不適宜以期貨倉(cāng)位對(duì)沖 ( ? 及 ? 仍為關(guān)鍵！ ) (1) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↓ 平 +Call及 沽 2Puts 平 +Put及 沽 2Calls 沽 2Calls及2Puts ? ? 沽 2Puts (short bo or synthetic split long futures 沽 2Calls (long bo or synthetic split short futures) 平組合？ 勒束式期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) (2) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↑ 長(zhǎng) 2Calls及平 Put 長(zhǎng) 2Puts及平 Call 長(zhǎng) 2Calls及 2 Puts ? ? 長(zhǎng) 2Calls (short bo or synthetic long futures) 長(zhǎng) 2Puts (long bo or synthetic short futures) 平組合？ 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 蝴蝶式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 (1)Buy 1 KLO Call (2)Buy 1 KHI Call (3)Short 2 ATM Calls + _ (1) Long Butterfly KLO KHI ATM (1)Buy 2 ATM Calls (3)Sell 1 KLO Call (2)Sell 1 KHI Call + _ (2) Short Butterfly ATM KLO KHI 蝴蝶式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) (1) 某時(shí)限前預(yù)期大市上落輕微及波幅下跌 b) (2) 相反 b) 凈虧損較小、適合承受較低風(fēng)險(xiǎn)投資者 c) 現(xiàn)水帄引伸波幅相對(duì)歷史波幅偏高 /偏低 d) 替代市場(chǎng)表現(xiàn)回穩(wěn) /呈突破 蝴蝶式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 3. 策略組合的利弊 a) ? neutral，即低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) b) ? 較 ? 來得重要 c) 成本 (經(jīng)紀(jì)傭金 )及帄倉(cāng)成本昂貴 (3個(gè)行使價(jià)差價(jià) ) 4. 捕捉拆倉(cāng)套利的最佳時(shí)機(jī) (1) 收市前、周五及長(zhǎng)假期前帄倉(cāng) (2) 開市、突發(fā)新聞 蝴蝶式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 5. 利用期貨進(jìn)行對(duì)沖的竅門 a) 由于 ? (delta)中性，引入期貨將影響原先考慮，故亦不適用 (1) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↑ 平 2Calls及 1+Call (Call組合 ) 平 2Puts及 1+Put (Put組合 ) 平組合？ ? ? 平 1Call及 1KHICall (Call Bull Spread) 平 1Put及 1+KLOPut (Put Bear Spread) 繼續(xù)持有 蝴蝶式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) (2) 轉(zhuǎn)為看好 轉(zhuǎn)為看淡 無變 ? ↓ 平 2+Puts及 1Put (Put組合 ) 平 2+Calls及 1Call (Call組合 ) 平組合？ ? ? 平 1KLOPut及 1+Put (Put Bull Spread) 平 1+Call及 1KHICall (Call Bear Spread) 考慮平倉(cāng) 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 禿鷹式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 1. 策略組合的期權(quán)系列配搭 + _ (1) Long Condor KLO2 KLO1 KHI1 KHI2 Buy KHI2 Call Buy KLO2 Call Short KHI1 Call Short KLO1 Call + _ (2) Short Condor KLO2 KLO1 KHI1 KHI2 Sell KHI2 Put Sell KLO2 Put Buy KHI1 Put Buy KLO1 Put 禿鷹式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 2. 適合持有策略組合的投資氣氛 a) (1) 預(yù)期在一定范圍內(nèi)上落及距屆滿日不遠(yuǎn) b) (2) 相反 b) (1)引伸波幅相對(duì)歷史波幅偏高 c) (2)相反 c) 替代市場(chǎng)表現(xiàn)回穩(wěn) /呈突破 禿鷹式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 3. 策略組合的利弊 a) ? 更中性， ? 更重要 b) 兩方打和點(diǎn)較 Butterfly闊大 c) 成本 (經(jīng)紀(jì)傭金 )及帄倉(cāng)成本昂貴 (4個(gè)行使價(jià)差價(jià) ) 4. 捕捉拆倉(cāng)套利的最佳時(shí)機(jī) (1) 理論上長(zhǎng)倉(cāng)應(yīng)聽候?qū)脻M日 (2) 短倉(cāng)應(yīng)及早視市況不變而轉(zhuǎn)為 Bull Spread或Bear Spread 禿鷹式跨價(jià)期權(quán)長(zhǎng)倉(cāng)與短倉(cāng) 5. 利用期貨進(jìn)行對(duì)沖的竅門 組合復(fù)雜，更不宜使用期貨 ( ? 游戲變成方向性策略 ) 6. 研究轉(zhuǎn)持其它策略組合的需要 可轉(zhuǎn)為 Bull Spread (升市 )或轉(zhuǎn)為 Bear Spread (跌市 ) ?拆倉(cāng)套利的技巧： ?盡快帄掉組合內(nèi)的所有個(gè)別期權(quán) ?等待市況帄靜時(shí)進(jìn)行 ?先帄掉形勢(shì)較為有利的期權(quán)部份 ?可利用期指?jìng)}來輔助 期權(quán)買賣注意事項(xiàng) 問題？ 謝謝 !!
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